Settimana avanti – Continuano i problemi di inflazione

Come risponderanno le banche centrali?

L'inflazione e i tassi di interesse sono stati in prima linea nelle menti degli investitori finora quest'anno ed è improbabile che cambino ancora per qualche tempo. La stagione degli utili ha fornito una gradita e tempestiva distrazione e ha consentito ai mercati di trovare una certa stabilità, ma come abbiamo visto verso la fine della scorsa settimana, l'inflazione continua a dominare.

Mentre molti si aspettano che l'inflazione raggiunga il picco nei prossimi due mesi, per vari motivi, per poi scendere abbastanza rapidamente, non c'è un'enorme quantità di fiducia che tutto andrà secondo i piani. E negli ultimi mesi ci sono molte prove di inflazione che ha colto di sorpresa le banche centrali e il resto di noi.

La prossima settimana offre molti dati economici da tutto il mondo e, ovviamente, sono gli indicatori di inflazione ad attirare maggiormente l'attenzione. Così come il commento dei vari responsabili politici che dovrebbero parlare, con alcuni che accettano lentamente che è necessaria una grande risposta politica e altri che continuano a respingere le aspettative del mercato con scarso successo. Qualunque cosa accada, si preannuncia un'altra settimana affascinante.

Commento della Fed chiave in quanto i mercati prezzano più aumenti dei tassi

La BoE può continuare a respingere le aspettative del mercato?

CBRT dovrebbe sospendere il ciclo di allentamento poiché l'inflazione si avvicina al 50%

US

Con Wall Street completamente fissata sull'inflazione, il prossimo ciclo di dati economici dovrebbe confermare che il picco dell'inflazione si sta avvicinando e che il consumatore statunitense è ancora forte. Il rilascio di martedì dei dati sui prezzi alla produzione dovrebbe mostrare che i fornitori stanno ancora addebitando alle aziende prezzi più elevati mentre si prevede che l'indagine sulla produzione dell'Empire torni in territorio positivo. Mercoledì, le vendite al dettaglio dovrebbero riprendersi poiché il crollo di dicembre è stato determinato dall'impatto dell'Omicron sulle interruzioni della domanda e dell'offerta. Anche a metà settimana è previsto un rimbalzo della produzione industriale. Giovedì è una giornata impegnativa che include richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, prospettive commerciali della Philly Fed, inizio di alloggi e permessi di costruzione.      

Il discorso della Fed includerà i discorsi di James Bullard e Loretta Mester giovedì. Evans e Waller della Fed parteciperanno a un panel che discuterà la nuova strategia politica della Fed.  

EU 

Una settimana relativamente tranquilla dal punto di vista economico, con la maggior parte dei dati importanti della prossima settimana in arrivo martedì. I dati sul PIL e sull'occupazione per l'area dell'euro saranno notevoli ma non cambieranno le regole del gioco, lo stesso si può dire per i sondaggi ZEW, sebbene conterranno alcuni indizi su come ci si aspetta che l'economia si comporterà a fronte di livelli più elevati di inflazione. Ancora una volta, è il discorso della BCE che sarà il momento clou, ma probabilmente possiamo aspettarci un maggiore respingimento rispetto alle aspettative del mercato prima della riunione del mese prossimo, quando probabilmente assisteremo a un cambiamento significativo della politica.

Martedì Olaf Scholz si recherà in Russia per incontrare Vladimir Putin nel tentativo di allentare le tensioni tra NATO e Russia sull'Ucraina. 

UK

La prossima settimana è quando avremo il dump dei dati del Regno Unito e, ovviamente, tutta l'attenzione sarà rivolta ai dati CPI e alla gravità della situazione. Non sembriamo ricevere troppe sorprese positive al momento ei mercati stanno già scontando altri quattro o cinque rialzi quest'anno, inclusi altri due rialzi consecutivi a marzo e maggio. La BoE appare d'accordo con quest'ultima, ma ha indicato che le aspettative del mercato nel corso dell'anno sono eccessive. Forse la prossima settimana cambierà idea.

Boris Johnson continua a resistere in attesa dell'esito dell'indagine della polizia su numerose feste di blocco.

Russia

La CBR ha alzato i tassi di interesse di 100 punti base venerdì al 9.5%, in linea con le aspettative. Tuttavia, ha lasciato la porta aperta a ulteriori aumenti, nonostante la convinzione che l'inflazione tornerà presto all'obiettivo e al picco.

Il momento clou della prossima settimana sarà l'incontro tra Putin e Scholz, con i dati PPI di un certo interesse.

Sud Africa

I dati sull'IPC saranno fondamentali la prossima settimana poiché attualmente si trovano proprio all'estremità superiore del suo intervallo target e il SARB ha aumentato i tassi negli ultimi due incontri, segnalando che potrebbero seguirne altri.

Turchia

Il primo test dell'anno per la CBRT è la prossima settimana in quanto si riunisce per decidere se continuare a tagliare i tassi di interesse o meno. L'inflazione ha toccato il 48.7% se si vuole credere ai dati ufficiali dopo il licenziamento del capo dell'agenzia. Potremmo vedere una banca centrale più contenuta nel prossimo anno poiché Erdogan non vorrà partecipare alle elezioni il prossimo anno con un'inflazione alle stelle, il che potrebbe spiegare l'inesorabile esercizio di taglio dell'anno scorso. Se quella scommessa ripaga o meno è un'altra cosa, ma dovremmo saperne di più la prossima settimana.

Cina

La Cina pubblica mercoledì l'IPC di gennaio. L'inflazione dovrebbe rallentare all'1.0%, in calo dall'1.5% di dicembre. Un calo dei prezzi dei generi alimentari probabilmente controbilancia l'aumento dei prezzi dell'energia e della benzina.

India

Lunedì, l'India rilascia l'IPC di gennaio. L'inflazione è arrivata al 5.6% a dicembre e dovrebbe salire al 6%, che è il limite superiore dell'obiettivo della banca centrale del 2%-6%. La prevista ripresa dell'inflazione è il risultato dell'aumento dei prezzi dei generi alimentari e delle telecomunicazioni, nonché dei problemi della catena di approvvigionamento.

L'India, la più grande democrazia del mondo, terrà le elezioni in cinque stati, tra cui Goa e Uttarakhand. Circa 180 milioni di persone possono votare e i risultati potrebbero determinare il futuro politico del primo ministro Narendra Modi e del suo Bharatiya Janata Party (BJP). 

Australia 

L'Australia pubblica giovedì il rapporto sull'occupazione di gennaio. La crescita dell'occupazione è iniziata a dicembre (64,800), ma si prevede che si fermerà a gennaio, con un consenso di 2,500 nuovi posti di lavoro trascurabili. Questo è il risultato dell'epidemia di Omicron di gennaio, che ha notevolmente frenato la crescita dell'occupazione. 

Si prevede che il tasso di disoccupazione sia sceso al 4.1%, in calo dal 4.2% di dicembre.

Nuova Zelanda

Per lo più dati di livello due e tre verranno rilasciati nel corso della prossima settimana.

Giappone

Il Giappone pubblica lunedì il PIL del quarto trimestre. L'economia dovrebbe rimbalzare nel quarto trimestre poiché il governo ha revocato le restrizioni sanitarie a causa dell'onda Omicron alla fine di settembre. Il consenso sul PIL nel quarto trimestre si attesta al 4% a/a, dopo una contrazione del 4% nel terzo trimestre.  

Venerdì, il Giappone rilascia l'IPC nazionale di gennaio. Si prevede che l'IPC core abbia registrato un piccolo guadagno dello 0.3%, in calo dallo 0.5% di dicembre. Il calo dell'inflazione può essere attribuito al rinnovo delle restrizioni sanitarie in gran parte del Giappone, che ha intaccato la spesa dei consumatori.

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Calendario economico

Sabato 12 febbraio

Il segretario di Stato americano Blinken parla ai funzionari giapponesi e sudcoreani dei programmi nucleari e missilistici della Corea del Nord

Prosegue il congresso annuale degli operatori dei mercati finanziari ASSIOM FOREX, con l'intervento del Governatore della Banca d'Italia Visco

Domenica, 13 febbraio

Riunione informale dei ministri del Commercio dell'UE a Marsiglia, Francia

Lunedì 14 febbraio

Dati economici/eventi

Minuti RBA australiani

Il presidente della BCE Lagarde partecipa al dibattito del Parlamento europeo sul rapporto annuale 2020 della BCE

Si terranno le elezioni dell'assemblea per l'India di Uttarakhand, Goa

Il tedesco Scholz si reca in Ucraina per colloqui con il presidente Zelensky

Riunione informale dei ministri dell'UE a Bordeaux, Francia

CPI ceco

IPC dell'India

Prezzi all'ingrosso in India

Prezzi alimentari della Nuova Zelanda

Martedì, febbraio 15

Dati economici/eventi

Investimenti transfrontalieri statunitensi, PPI, produzione dell'impero

Il tedesco Scholz si reca a Mosca per colloqui con il presidente Putin.

Aspettative del sondaggio ZEW in Germania

PIL dell'Eurozona

PIL giapponese

Ungheria PIL

Polonia PIL, CPI

Commercio in India

Commercio in Norvegia

Iniziano gli alloggi in Canada, le vendite di case esistenti

Produzione industriale giapponese

Riserve internazionali del Messico

Vendite di case in Nuova Zelanda

Rimesse all'estero delle Filippine

Richieste di disoccupazione nel Regno Unito, disoccupazione

Saldo di bilancio del governo centrale della Turchia

Danimarca PPI, indicatore del PIL

Fiducia dei consumatori norvegesi

Mercoledì 16 febbraio

I ministri della Difesa della Nato si incontrano a Bruxelles. Fino al 17 febbraio

La Corea del Nord celebra la festa del Giorno della Stella Brillante per celebrare quello che sarebbe stato l'80° compleanno dell'ex leader Kim Jong Il, con immagini satellitari che indicano una possibile parata militare per celebrare l'occasione.

Dati economici/eventi

Fed Minutes

Vendite al dettaglio negli Stati Uniti, scorte commerciali, produzione industriale

CPI canadese

CPI del Sud Africa

IPC della Russia

Norvegia PIL

Vendite al dettaglio in Sud Africa

Cina CPI, PPI

Produzione industriale dell'Eurozona

Indice terziario giapponese

Regno Unito Prezzi delle case, PPI, CPI

Rapporto sull'inventario del petrolio greggio EIA

Giovedì, febbraio 17

I ministri delle finanze del G20 e i governatori delle banche centrali si incontrano

Il Mester della Fed parla a un evento presso la NYU Stern School of Business

Bullard della Fed parla a SGH Macro Advisors e alla chat vicino al fuoco della Columbia University

Vertice UE-Unione Africana a Bruxelles

La BCE pubblica il suo bollettino economico

Il capo economista della BCE Philip Lane si unisce a un webcast MNI

Discorso annuale del governatore della Norvegia Norges Bank

Dati economici/eventi

Al via l'edilizia abitativa negli Stati Uniti, le prime richieste di disoccupazione

I ministri delle finanze del G20 e i governatori delle banche centrali si incontrano

Il Mester della Fed parla a un evento della NYU Stern School of Business

Bullard della Fed parla a SGH Macro Advisors e alla chat vicino al fuoco della Columbia University

Vertice UE-Unione Africana a Bruxelles

La BCE pubblica il suo bollettino economico

Il capo economista della BCE Lane si unisce a un webcast MNI

Discorso annuale del governatore della Norvegia Norges Bank

Commercio Italia

Commercio giapponese Japan

Commercio di Singapore

Turchia Decisione sul tasso

disoccupazione australiana

Immatricolazioni di auto nuove nell'Eurozona

PIL di Singapore

Riserve in oro e forex della Russia

Venerdì, febbraio 18

Dati economici/eventi

Panetta della BCE e Evans della Fed; Waller e Brainard parleranno al Forum sulla politica monetaria degli Stati Uniti.

Vendite di case esistenti negli Stati Uniti, indice leader del Conference Board degli Stati Uniti

Vendite al dettaglio nel Regno Unito

Giappone CPI

Francia CPI

Svezia CPI 

PIL della Russia, offerta di moneta

Vendite al dettaglio in Canada

Fiducia dei consumatori dell'Eurozona

Fiducia dei consumatori turchi

Disoccupazione in Francia

Vendite a domicilio in Turchia

Aggiornamenti alla classificazione sovrana

Danimarca (Fitch)

Francia (Fitch)

Polonia (Fitch)

Francia (S&P)

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• Fonte: https://www.marketpulse.com/20220211/week-ahead-inflation-woes-continue/