Settimana avanti – Verso Jackson Hole

L'evento che tutti stavamo aspettando

Jackson Hole è stato molto discusso dal presunto "perno da colomba" della Fed il mese scorso, quando ha adottato una posizione più dipendente dai dati. Mentre i responsabili politici hanno respinto l'idea di un pivot, i mercati hanno continuato a scontare un percorso più lento di inasprimento.

Il presidente Jerome Powell potrebbe utilizzare la sua piattaforma la prossima settimana per unirsi al coro dei responsabili politici che sottolineano la necessità di un inasprimento aggressivo in corso, continuando a respingere la narrativa del mercato. Ma lo farà? I dati sull'IPC di luglio potrebbero consentire un approccio più morbido, anche se si potrebbe ritenere controproducente data l'elevata inflazione ancora e quanto lavoro resta da fare.

Come sempre con questi eventi, non ci vorrà molto per entusiasmare gli investitori. Qualsiasi accenno al fatto che la banca centrale potrebbe essere tentata di staccare il piede dalla pausa, che l'inflazione ha raggiunto il picco e tornerà verso l'obiettivo potrebbe essere sufficiente per alimentare più ottimismo nei mercati. La domanda è cosa succede se non c'è pivot? Gli investitori saranno aperti a un Powell da falco come lo saranno a uno accomodante?

Tutti gli occhi su Powell

Aumenta la pressione sulla SARB?

CBRT taglia i tassi mentre l'inflazione si avvicina all'80%

US

L'evento principale della settimana sarà il Jackson Hole Symposium. La conferenza annuale sulle banche centrali globali presenterà il discorso del presidente della Fed Powell, che potrebbe dare un'idea di quanto sarà aggressiva la Fed con l'inasprimento a settembre. Molti trader ricorderanno l'indirizzo di Powell del 2021 che lo mostrava chiaramente triplicando la sua opinione che l'inflazione fosse transitoria.  

Powell ribadirà il messaggio che l'economia ha ancora uno slancio in avanti e che si stanno avvicinando alla fine della stretta. Potrebbe anche provare a spingere il punto in cui, dopo aver terminato l'inasprimento, la Fed manterrà i tassi stabili per un po' fino a quando l'inflazione non sarà chiaramente tornata più vicino all'obiettivo.       

Verrà rilasciata una furia di dati economici, con i due grandi che saranno le letture flash PMI e il secondo sguardo al PIL del secondo trimestre. Venerdì sarà impegnato con l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed e i dati sul reddito personale per luglio che dovrebbero rimanere stabili mentre la spesa rallenta.  

La stagione elettorale continua con le primarie americane in Florida e New York.  

EU 

Dati economici in primo piano la prossima settimana, con sondaggi tra i punti salienti in quanto vengono rilasciati PMI flash, GfK e Ifo. L'Europa si sta probabilmente dirigendo verso la recessione e i sondaggi ci diranno quanto le imprese del blocco siano timorose in vista di quello che potrebbe essere un inverno preoccupante sul fronte energetico. Su questo, l'energia sarà un obiettivo chiave come sarà per tutto l'inverno.

Anche i conti della riunione della BCE saranno al centro dell'attenzione poiché i trader quotano completamente un aumento di 50 punti base il prossimo mese. Anche le apparizioni dei responsabili politici saranno seguite da vicino, come sempre.

UK 

I flash PMI sono gli unici rilasci degni di nota la prossima settimana, mentre anche qualsiasi commento da parte dei responsabili politici della BoE sarà attentamente monitorato. I mercati stanno attualmente valutando una forte possibilità di un aumento del tasso di 50 punti base il mese prossimo, anche se ora c'è una possibilità esterna di 75.

Russia

Solo i dati sulla produzione industriale la prossima settimana mentre i trader valutano quanto andranno bassi i tassi. Finora hanno avuto un impatto minimo sulla valuta, che rimane più del 20% in più dall'invasione.
Sud Africa

La SARB è nel mezzo di un ciclo di inasprimento aggressivo e i dati sull'inflazione la prossima settimana potrebbero far luce su quanto è necessario di più. Si prevede che il numero dell'IPC aumenterà dal 7.4% al 7.8%, ben al di sopra dell'intervallo target del 3-6%, mentre la lettura principale dovrebbe salire al 4.5% dal 4.4%. Nel frattempo, il tasso di disoccupazione dovrebbe salire dal 34.5% al ​​35.7%.
Turchia

Quando l'inflazione è vicina all'80%, una mossa politica sbagliata da parte della CBRT normalmente non sarebbe stata un aumento dei tassi di interesse, e per di più in modo aggressivo. Naturalmente, ciò non è stato sufficiente anche in queste condizioni economiche estreme, quindi hanno invece ridotto i tassi di 100 punti base al 13% durante la riunione di agosto. In tal modo, hanno colto alla sprovvista i meteorologi ovunque, nonostante nessuno si aspettasse che facessero qualcosa di sensato in primo luogo. Ci vuole qualcosa di speciale perché il CBRT abbia prestazioni inferiori anche alle aspettative più basse.

Svizzera

Nessun dato o apparizioni programmate la prossima settimana. Non possiamo mai scartare la possibilità di un aumento a sorpresa dei tassi, vista la storia di shock politici della BNS.

Cina

Il 15 agosto, la banca centrale cinese ha ridotto di 10 punti base i tassi di prestito a medio termine (FML) e pronti contro termine a un anno, rispettivamente al 2.75% e al 2.00%. Ciò dovrebbe portare a una riduzione delle tariffe prime dei prestiti a 1 e 5 anni all'inizio della prossima settimana. 

Il PIL cinese del secondo trimestre ha registrato una crescita positiva dello 0.4%, ma l'alto costo della sua politica zero-Covid e i crediti inesigibili immobiliari potrebbero continuare a limitare la crescita economica della Cina.

India

Nessun dato importante o evento la prossima settimana.

Australia e Nuova Zelanda

I dollari australiani e neozelandesi sono scesi in seguito al recente rilascio di dati economici cinesi deludenti per luglio. Il più grande mercato di esportazione dell'Australia e della Nuova Zelanda è la Cina, quindi la debole performance dei dati economici cinesi potrebbe riflettersi nei dati commerciali. Con le pressioni inflazionistiche, la RBA potrebbe continuare il suo ritmo da falco di rialzi dei tassi, con il mercato che prevede ampiamente un aumento di 50 punti base al 2.35% alla riunione dei tassi di settembre, oltre al tasso attuale dell'1.85%. I rischi a breve termine sono la Fed, il recente calo dei prezzi delle materie prime e la debole economia cinese. PMI al centro della prossima settimana.

Il 17 agosto, la RBNZ ha soddisfatto le aspettative del mercato di aumentare i tassi di interesse di 50 punti base al 3.00%, il quarto aumento consecutivo dei tassi in questo round. Il prossimo passo sono le vendite al dettaglio di mercoledì.

Giappone

La divergenza di politica monetaria della Federal Reserve e della Banca del Giappone continua a sostenere la forza del dollaro rispetto allo yen. Gli eventi a Jackson Hole potrebbero esacerbare ulteriormente queste pressioni o forse addirittura alleviarle a seconda di quanto il Presidente respinga contro la narrativa del "perno da colomba".

Il governatore della BOJ, Haruhiko Kuroda, ha affermato in precedenza che non vi è alcuna considerazione per un aumento dei tassi e non si prevede di estendere la gamma superiore del controllo della curva dei rendimenti (YCC) dello 0.25%. 

Singapore

I dati sull'IPC e sulla produzione sono al centro della prossima settimana.

Calendario economico

Sabato, Agosto 20

Eventi economici

Alcuni treni del Regno Unito dovrebbero essere cancellati durante gli scioperi della National Union of Rail, Maritime and Transport Workers

I politici italiani partecipano al meeting annuale di Rimini

Domenica, agosto 21

Eventi economici

Il PM di Singapore Lee Hsien Loong tiene un discorso al National Day Rally

Il cancelliere tedesco Scholz dovrebbe parlare

I lavoratori portuali di Felixstowe nel Regno Unito iniziano uno sciopero di otto giorni

Lunedì, agosto 22

Dati economici/eventi

Tasso di prestito primario in Cina

Disoccupazione a Taiwan, ordini all'esportazione

Il ministro degli Esteri del Regno Unito Truss e l'ex cancelliere Sunak si tengono a Birmingham

Il Cancelliere tedesco Scholz incontra il Primo Ministro Trudeau in Canada

Il cancelliere austriaco Nehammer parla di "The New Europe" al Forum di Alpbach 

Martedì 23 agosto

Dati economici/eventi

Vendite di nuove case negli Stati Uniti, PMI Flash

PMI flash australiane

PMI Flash dell'Eurozona, fiducia dei consumatori

Germania PMI flash

Giappone PMI preliminari, vendite di grandi magazzini

Riserve internazionali del Messico

IPC di Singapore

disoccupazione in Sudafrica

Thailandia Indagine economica Bloomberg

PMI flash del Regno Unito

Il presidente della Fed di Minneapolis Kashkari parla al Wharton Minnesota Alumni Club

Panetta della Bce interviene al Congresso annuale della European Economic Association all'Università Bocconi di Milano

Il ministro delle finanze tedesco Lindner parla in Svizzera

Elezioni primarie americane in Florida e New York

 Mercoledì 24 agosto

Dati economici/eventi

Beni durevoli statunitensi, richieste di mutuo MBA, vendite di case in sospeso

Ordini di macchine utensili in Giappone

Messico bisettimanale CPI

Russia produzione industriale

CPI del Sud Africa

Commercio in Thailandia

Rapporto sull'inventario del petrolio greggio EIA

Parla il vice governatore della Riksbank Floden

Il presidente francese Emmanuel Macron ha la sua prima riunione di gabinetto dopo la pausa estiva

Il presidente del Consiglio ad interim italiano Mario Draghi partecipa alla riunione di Rimini

Giovedì 25 agosto

Dati economici/eventi

Kansas City Fed ospita il suo simposio annuale di politica economica a Jackson Hole, nel Wyoming

PIL USA, prime richieste di disoccupazione

PIL della Germania, clima aziendale IFO

Giappone PPI

PIL del Messico

Vendite al dettaglio in Nuova Zelanda

La BCE pubblica un resoconto della sua riunione politica di luglio

Nakamura, membro del consiglio della Bank of Japan, parla a Fukuoka, in Giappone

Valimaki della Bank of Finland parla dell'economia e della politica monetaria europee

Venerdì 26 agosto

Dati economici/eventi

Il presidente della Fed Powell parla a Jackson Hole

Reddito dei consumatori statunitensi, scorte all'ingrosso, sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan

Francia fiducia dei consumatori

Fiducia dei consumatori italiani

Giappone Tokyo CPI

Commercio del Messico

Fiducia dei consumatori neozelandesi

Produzione industriale di Singapore

Contratti a termine Thailandia, riserve estere, indice manifatturiero, utilizzo della capacità

Il regolatore energetico britannico Ofgem annuncia un nuovo tetto massimo per i prezzi dell'energia per le famiglie

Aggiornamenti alla classificazione sovrana

Austria (S&P)

Danimarca (S&P)

Belgio (Moody's)

Portogallo (DBRS)

Questo articolo è solo a scopo informativo generale. Non è un consiglio di investimento o una soluzione per acquistare o vendere titoli. Le opinioni sono gli autori; non necessariamente quello di OANDA Corporation o delle sue affiliate, sussidiarie, funzionari o direttori. Il trading con leva è ad alto rischio e non adatto a tutti. Potresti perdere tutti i tuoi fondi depositati.

Con sede a Londra, Craig Erlam è entrato in OANDA nel 2015 come analista di mercato. Con molti anni di esperienza come analista e trader dei mercati finanziari, si concentra sia sull'analisi fondamentale che tecnica mentre produce commenti macroeconomici.

Le sue opinioni sono state pubblicate su Financial Times, Reuters, The Telegraph e International Business Times, e appare anche come commentatore ospite regolare su BBC, Bloomberg TV, FOX Business e SKY News.

Craig è membro a pieno titolo della Society of Technical Analysts ed è riconosciuto come Certified Financial Technician dalla International Federation of Technical Analysts.

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