Cos'è DAI?

Dopo il crollo della stablecoin UST di Terra a maggio e la distruzione di 60 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato, è diventato sempre più urgente vedere come vengono supportate le stablecoin. DAI, una delle prime stablecoin, è uno dei token più importanti nella DeFi.

In uno spettro tra completamente algoritmico e sostenuto da riserve di liquidità, la stablecoin DAI si trova da qualche parte nel mezzo. Impariamo di più sul DAI.

Origine e scopo del DAI

La stablecoin DAI è supportata da MakerDAO, un prestatore di DeFi. Fondata da Rune Christensen, la Maker Foundation ha lanciato MakerDAO open source nel 2014 per guidare la finanza decentralizzata. Come altri protocolli, Maker funziona con i contratti intelligenti di Ethereum per replicare la finanza tradizionale senza intermediari come le banche.

Come protocollo di prestito, MakerDAO mancava di un componente chiave: il denaro digitale ma non volatile come le criptovalute. Qui è dove stablecoins entra. 

MakerDAO ha lanciato la stablecoin DAI nel dicembre 2017 come garanzia affidabile per i prestiti e per trasferire fondi crittografici senza oscillazioni di prezzo.

Nel 2022, DAI è diventata la quarta stablecoin più grande per capitalizzazione di mercato, superando i 7 miliardi di dollari. Da quando è stato lanciato, l'offerta circolante di DAI è rimasta al di sotto degli 11 miliardi di dollari.

DAI è la stablecoin più utilizzata quando si tratta di integrazione di applicazioni decentralizzate, o dApp. Supporta 400 dApp e portafogli. 

Inoltre, DAI è gestito separatamente dalla Maker Foundation, che è l'organismo di coordinamento che gestisce l'ecosistema MakerDAO attraverso una governance decentralizzata alimentata da token di governance MKR.

Come ulteriore livello di sicurezza non completamente decentralizzato, c'è il Fondazione Dai, con sede in Danimarca. Questa fondazione senza scopo di lucro è la custode dei marchi Dai e Maker e dei diritti d'autore IP open source.

L'importanza della collateralizzazione delle stablecoin

Le stablecoin utilizzano le garanzie collaterali per isolarsi dalla volatilità del mercato. Quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse nell’aprile 2022, ha innescato vendite di mercato. A sua volta, ciò ha soppresso il prezzo delle monete LUNA di Terra, la principale garanzia per la stablecoin UST di Terra.

Alla fine, ciò ha innescato una classica corsa agli sportelli, in cui gli investitori hanno venduto le loro monete LUNA, indebolendo nel frattempo la stablecoin UST. Questi tipi di stablecoin sono supportati da un'altra criptovaluta invece che da una valuta fiat come il dollaro USA, che è ciò che fanno Tether (USDT) e USD Coin (USDC).

In altre parole, le stablecoin spaziano tra centralizzate (completamente garantite da contanti depositati nelle banche tradizionali) e decentralizzate (supportate da altre criptovalute). Dov’è il DAI in questo spettro di collateralizzazione?

Come viene supportato DAI?

DAI è unico in quanto è collateralizzato da più stablecoin e criptovalute. Di gran lunga, la quota maggiore del sostegno di DAI è costituita dalle stablecoin centralizzate USD Coin (USDC) e Pax Dollar (USDP), seguite da Ethereum (ETH), Wrapped Bitcoin (WBTC) e dozzine di altre criptovalute.

Alcune delle monete crittografiche della barra collaterale verde sono Basic Attention Token (BAT), Compound (COMP), TrueUSD (TUSD), 0x (ZRX), Decentraland (MANA), Chainlink (LINK), Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI) e altri. 

Nel complesso, si potrebbe dire che DAI è una stablecoin algoritmica ibrida, in gran parte centralizzata ma sufficientemente flessibile da diventare completamente decentralizzata.

Come funzionano il conio e la stabilità DAI?

Essendo un token ERC-20, DAI può essere acquistato non solo sui principali scambi come Binance o Coinbase, ma anche su scambi decentralizzati come Uniswapl. Poiché MakerDAO è un protocollo open source su Ethereum, che di per sé è la blockchain più decentralizzata al di fuori di Bitcoin, chiunque può emettere stablecoin DAI.

Questo non è qualcosa che gli utenti USDC e USDT possono fare, poiché entrambi sono strettamente governati da società centralizzate, rispettivamente Circle e Tether. Per generare nuove stablecoin DAI, gli utenti devono prenderle in prestito semplicemente aprendo le casseforti collaterali di Maker. Questa opzione è disponibile tramite DApp Oasis, una delle centinaia di dApp di MakerDAO all'interno del suo ecosistema. 

Utilizzando la dashboard di Oasis, il prestito comporta il deposito di garanzie basate su ETH. Questo crea un contratto intelligente chiamato caveau, che conserva tali beni come deposito a garanzia. Una volta pagato un prestito DAI, questi vengono rilasciati nel portafoglio dell’utente. In altre parole, il DAI viene creato prendendo in prestito fondi crittografici (mining) e viene sciolto rimborsando i prestiti (burning).

Pertanto, la garanzia collaterale di DAI si allinea alla garanzia collaterale depositata dai mutuatari per finanziare i prestiti. Poiché la garanzia comprende criptovalute volatili, questi depositi sono sempre eccessivamente collateralizzati: il deposito è più grande del prestito.

Inoltre, il token di governance nativo di MakerDAO, MKR, funge da regolatore di stabilità. Tutti i possessori di token MKR possono utilizzare i propri token per impostare DSR - Tasso di risparmio DAI. In condizioni di mercato estreme, anche se la regolare eccessiva garanzia non fosse sufficiente, le partecipazioni in MKR verrebbero utilizzate come un’altra fonte di liquidazione.

Come ricompensa per questo servizio, i titolari di MKR ricevono un pagamento degli interessi disponibile anche tramite la dApp Oasis.

Azione legale

All'inizio di agosto 2022, un'agenzia del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha sanzionato Tornado Cash come presunta operazione di riciclaggio di denaro. Ciò significa che qualsiasi individuo o azienda collegata potrebbe affrontare azioni legali. 

Ma cosa ha fatto Tornado Cash per meritare una sanzione così dura? Si tratta semplicemente di un protocollo open source per rendere private le transazioni online, in particolare su Ethereum. Allo stesso modo in cui l'app di messaggistica Signal rende private le conversazioni utilizzando la crittografia end-to-end (E2E), Tornado Cash nasconde l'indirizzo del portafoglio coinvolto nei trasferimenti crittografici.

Ad esempio, se desideri inviare a qualcuno un regalo anonimo, potresti utilizzare Tornado Cash. Allo stesso modo, se dovessi donare a una causa polarizzante, come una donazione a un ente di beneficenza in Ucraina, utilizzeresti Tornado Cash come ha fatto Vitalik Buterin (co-fondatore di Ethereum).

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Sebbene effettuare transazioni private su Ethereum sia legale, potrebbe essere oggetto di abusi da parte dei riciclatori di denaro. Per evitare di essere sanzionati, i gestori di stablecoin centralizzate come USDC hanno dovuto agire. 

Jeremy Allaire, CEO di Circle, ha spiegato perché non aveva altra scelta se non quella di bloccare immediatamente i portafogli degli utenti che hanno interagito con Tornado Cash. 

Di conseguenza, il fondatore di MakerDAO, Rune Christensen, ha preso in considerazione l'idea di abbandonare il collaterale USDC e convertirlo in ETH. Ciò significherebbe che anche il soft ancoraggio di DAI all’USD (tramite USDC) verrebbe rimosso. 

Nei prossimi anni, questo sarà lo spazio in cui si deciderà il destino della DeFi. Se non esiste una stablecoin completamente decentralizzata, la probabilità che venga garantita la privacy finanziaria è molto bassa. Il governo degli Stati Uniti potrebbe continuare a sanzionare altre piattaforme se ritiene che consentano il riciclaggio di denaro.

L’intero scopo di un ecosistema DeFi è in pericolo. Si tratterebbe invece semplicemente di una versione online più efficiente di un sistema finanziario tradizionale con poca privacy finanziaria. 

Essendo la più grande piattaforma dApp, Ethereum è al centro di quel campo di battaglia, con DAI come linfa vitale. In altre parole, se la stablecoin DAI continuasse a essere collateralizzata da stablecoin centralizzate vulnerabili, la sua domanda potrebbe crollare. 

Dichiarazione di non responsabilità della serie:

Questo articolo della serie è inteso come guida generale e scopi informativi solo per i principianti che partecipano a criptovalute e DeFi. I contenuti di questo articolo non devono essere interpretati come consulenza legale, commerciale, di investimento o fiscale. Dovresti consultare i tuoi consulenti per tutte le implicazioni e consigli legali, commerciali, di investimento e fiscali. The Defiant non è responsabile per eventuali perdite di fondi. Utilizza il tuo miglior giudizio e pratica la due diligence prima di interagire con i contratti intelligenti.