Cosa insegna Terra's Collapse su "Crypto" e Bitcoin

Mentre un altro altcoin si avvicina allo zero, l'evento ricorda alla comunità perché Bitcoin è l'unica autentica criptovaluta.

La Terra si sta sgretolando.

Il progetto blockchain ospita la popolare stablecoin algoritmica TerraUSD (UST), recentemente diventata la quarta stablecoin più grande per valore di mercato ma ora siede al quinto posto, è vicino al collasso poiché l'UST ripetutamente non riesce a sostenere il suo ancoraggio a 1 dollaro e LUNA, il token nativo della blockchain, si avvicina allo zero.

Terraform Labs, la start-up tecnologica dietro lo sviluppo di Terra, giovedì ha interrotto la produzione di nuovi blocchi sulla rete "per prevenire attacchi alla governance a seguito della grave inflazione di $LUNA e un costo di attacco significativamente ridotto", ha affermato su Twitter.

Un attacco alla governance è diventato meno costoso grazie al prezzo quasi gratuito di LUNA: un utente malintenzionato potrebbe acquisire a buon mercato abbastanza token LUNA per attaccare socialmente la rete imponendo un voto a maggioranza. (Poiché Terra si basa su una derivazione di proof-of-stake (PoS) per il consenso anziché su hardware ed elettricità come nella prova di lavoro (PoW) di Bitcoin, la proprietà della moneta equivale a potere. In Bitcoin, la quantità di BTC che possiedi non non ti garantisce più potere sulla rete.)

Il network è andato in diretta un paio d'ore dopo, come lo era la patch del software rilasciato.

Questa è un'altra importante differenza tra una rete come Terra e Bitcoin: mentre nella prima una minoranza di entità può votare su cose come l'arresto della rete, la vera decentralizzazione di Bitcoin la rende immune ai capricci di qualsiasi gruppo specifico.

Come funziona UST?

Le stablecoin sono rappresentazioni digitali di valore sotto forma di token che mantengono provvisoriamente una parità uno a uno con una valuta fiat come il dollaro statunitense. Tether (USDT) e USD Coin (USDC) guidano la classifica grado di capitalizzazione di mercato e sono le stablecoin più popolari e ampiamente utilizzate. Tuttavia, vengono emesse (coniate) e distrutte (bruciate) da entità centralizzate che mantengono anche le necessarie riserve equivalenti al dollaro per sostenere la moneta.

L'UST di Terra, d'altro canto, cercava di diventare una stablecoin il cui processo di conio e masterizzazione veniva eseguito in modo programmatico da un programma per computer – un processo algoritmico.

Sotto il cofano, Terra “promette” che le persone possano scambiare 1 UST con 1 dollaro di LUNA (il cui valore fluttua liberamente in base alla domanda e all’offerta) in qualsiasi momento. Se UST rompe il suo ancoraggio al rialzo, gli arbitraggisti possono scambiare $ 1 di LUNA con 1 UST, capitalizzando il premio con un profitto immediato. Se si rompe l'ancoraggio al ribasso, i trader possono scambiare 1 UST con $ 1 di LUNA anche per un profitto immediato.

Cosa c’entra Bitcoin con tutto questo?

Terra ha acquisito maggiore consapevolezza tra la comunità Bitcoin dopo che il fondatore di Terraform Labs, Do Kwon, aveva dichiarato all'inizio di quest'anno che il progetto avrebbe acquisito fino a 10 miliardi di dollari di bitcoin per le riserve di UST.

Gli acquisti sarebbero effettuati e coordinati dalla Luna Foundation Guard (LFG), un'organizzazione no-profit con sede a Singapore lavora per coltivare la domanda di stablecoin di Terra e "rafforzare la stabilità del piolo UST e favorire la crescita dell'ecosistema Terra".

Mentre le allocazioni di tesoreria aziendale in bitcoin sono diventate sempre più popolari negli ultimi due anni sulla scia dei continui acquisti di BTC da parte di MicroStrategy, la mossa di LFG ha rappresentato la prima grande allocazione di BTC come asset di riserva da parte di un progetto di criptovaluta. La notizia è stata accolta con un misto di entusiasmo e scetticismo nella comunità.

Bitcoin Magazine riferito al momento che la manovra algoritmica impiegata dalla stablecoin UST per mantenere il suo ancoraggio era di dubbia sostenibilità, e che gli acquisti di bitcoin non hanno reso UST una stablecoin "supportata da bitcoin". Anche Terraform Labs riconosciuto che "persistono domande sulla sostenibilità dei pioli algoritmici delle stablecoin".

Terraform Labs ha anche discusso di come debba esserci una domanda sufficiente per le stablecoin Terra nel più ampio ecosistema delle criptovalute per "assorbire la volatilità a breve termine dei cicli di mercato speculativi" e garantire maggiori possibilità di ottenere un successo a lungo termine. Questo è ciò che il progetto ha cercato con BTC: creare domanda per UST conferendo maggiore fiducia nella sostenibilità del peg.

Come è implosa la Terra?

Date le molte domande aperte sulla sostenibilità di un tale ancoraggio sostenuto algoritmicamente, il progetto di Terra non è riuscito a resistere in un periodo di stress.

Quando l'UST ha iniziato a perdere il suo ancoraggio al ribasso, è stata esercitata ulteriore pressione su LUNA a causa dell'enorme quantità di UST che cercava sempre più di uscire e scambiarsi

Quando l'UST ha iniziato a perdere il suo ancoraggio al ribasso, i trader hanno cercato di uscire riscattando ciascuno dei loro UST per un valore di $ 1 in LUNA. Tuttavia, dato il ritmo rapido della svalutazione, un’enorme quantità di UST ha tentato di uscire, più di quanto la Terra fosse in grado di scambiare con LUNA. Quello allungato lo spread di swap on-chain al 40% e ha esercitato ulteriore pressione su LUNA, facendo scendere bruscamente il suo prezzo.

Il token è poi sceso di un "spirale della morte. "

Cosa ci insegna questo?

In breve, si può sostenere che la lezione appresa da ciò è: i progetti alternativi di criptovaluta (altcoin) non sono altro che un esperimento, mentre Bitcoin è l’unico denaro digitale peer-to-peer provato e testato.

Bitcoin è nato dagli ideali dei cypherpunk, un gruppo di primi crittografi con una visione condivisa che si sono riuniti per esplorare cosa potrebbe significare la privacy nel mondo digitale allora emergente, soprattutto in relazione al denaro.

Il movimento cypherpunk è nato, per la maggior parte, dal lavoro del dottor David Chaum, un pioniere della crittografia che ha portato la tecnologia matematica dalle mani dei burocrati governativi nel regno della conoscenza pubblica. Le sue esplorazioni hanno dato il via a un’intera linea di lavoro, dedicata a scoprire come la società potrebbe trasferire denaro peer-to-peer – contanti – in un’economia digitalizzata.

Con un obiettivo chiaro in mente, questi matematici iniziarono a creare una possibile soluzione attraverso la ricerca e la sperimentazione. Decenni dopo, Satoshi Nakamoto mise insieme tutto e aggiunse il proprio contributo per arrivare a Bitcoin, la prima e unica forma di denaro digitale decentralizzata e trustless.

Man mano che Bitcoin cresceva in popolarità, iniziarono a essere create forme alternative di quella che divenne nota come criptovaluta, una valuta che esiste nel regno digitale attraverso l'uso della crittografia. Sebbene inizialmente quelle monete siano nate per competere con Bitcoin, in seguito hanno iniziato ad emergere tutta una nuova serie di progetti con diverse proposte di valore, dando il proprio contributo alla blockchain, al consenso e alla crittografia che hanno fatto funzionare Bitcoin.

Nakamoto ha progettato il protocollo Bitcoin per sfruttare PoW, un meccanismo di consenso che si basa sulla potenza di calcolo e sulla libera concorrenza per coniare nuovi BTC sulla blockchain di Bitcoin. La corsa al mining di bitcoin, come è noto, comprende migliaia di minatori sparsi in tutto il mondo con un unico obiettivo: trovare il prossimo blocco valido e ricevere bitcoin come ricompensa.

Gli altcoin, tuttavia, si sono per lo più allontanati dal PoW per favorire altri nuovi meccanismi di consenso. L'alternativa più popolare, PoS, consente ai partecipanti di bloccare le loro disponibilità del token nativo di un determinato progetto per diventare creatori di blocchi invece di lasciarli competere con hardware di mining ed elettricità per estrarre nuove monete.

Mentre la PoW comporta costi reali per i miner, i costi nella PoS sono semplicemente digitali e rappresentano la quantità di denaro spesa per acquistare le monete in staking. Il presupposto del PoS è che puntare quelle monete garantisce che i minatori abbiano un ruolo nel gioco e siano quindi incoraggiati a comportarsi onestamente, ma non ci sono prove che tale impegno sia un incentivo sufficiente. Inoltre, nei casi in cui si verifica una forte svalutazione come nel caso di LUNA, la rete rischia di essere colpita da un attacco alla governance e potrebbe trovarsi a dover intraprendere azioni totalitarie come fermare la produzione in blocchi di quella che avrebbe dovuto essere una rete decentralizzata senza autorizzazione e inarrestabile.

La dinamica PoW-PoS è importante anche perché evidenzia la natura sperimentale delle altcoin.

Invece di copiare il modello di Bitcoin – una strategia che si è rivelata infruttuosa più e più volte – i nuovi progetti altcoin tentano di “innovare” copiando alcune parti del design di Bitcoin e modificandone altre.

Di conseguenza, i progetti lanciati oggi si allontanano dalla maggior parte degli ideali alla base del movimento cypherpunk iniziato decenni fa. Tali progetti si definiscono decentralizzati ma per la maggior parte hanno un team fondatore che difficilmente abbandona la sua posizione di controllo e può guidare ogni decisione che avviene sulla rete.

Con un così forte desiderio di innovazione, i progetti “cripto” finiscono per la maggior parte per creare problemi artificiali che non esistono in modo da poter inventare una nuova soluzione.

Il dottor Chaum e i cypherpunk hanno individuato un chiaro problema nella società: come avremo denaro nell’era digitale che non può essere speso due volte senza un’autorità centralizzata che tenga traccia dei saldi? Ci sono voluti decenni di ricerca affinché molti scienziati e matematici specializzati di diversa estrazione culminassero infine in una soluzione elegante a questo problema.

Oggi, tuttavia, i team dedicati alle criptovalute impiegano solo un paio d'anni per passare dalla generazione dell'idea al prodotto minimo realizzabile, non godendo di una crescita organica a favore di enormi quantità di capitale che favoriscono in modo sproporzionato gli addetti ai lavori a scapito dell'utente abituale.

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• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/terra-collapse-teaches-about-crypto-and-bitcoin