Il fondo delle vittime per i creditori Genesis potrebbe creare un importante precedente nei casi di bancarotta di criptovalute, se approvato - Unchained

Un fondo per le vittime istituito per i creditori nel caso di fallimento del prestatore di criptovalute Genesis potrebbe creare un nuovo precedente per futuri casi di fallimento di criptovalute, ma solo se il fondo sarà approvato dal tribunale.

Sotto procedure fallimentari standard del Capitolo 11, i creditori generali non garantiti, come i clienti di Genesis, verrebbero pagati solo per il valore delle loro richieste di asset digitali al momento del fallimento attraverso un processo noto come dollarizzazione. Ad esempio, dal momento che il bitcoin veniva scambiato a 21,000 dollari al momento in cui Genesis dichiarò bancarotta, sarebbe stato tutto ciò che avrebbero ricevuto in cambio, anziché i 50,800 dollari che vale oggi.

Tuttavia, il fondo delle vittime è una struttura unica che potrebbe aiutare i creditori generali non garantiti, che l'ufficio del procuratore generale di New York (NYAG) asserire sono stati danneggiati da Genesis, recuperano una parte maggiore delle loro perdite nella procedura fallimentare. Fa parte di a accordo transattivo per una causa intentata dalla NYAG, secondo la quale Genesis e diverse altre entità avrebbero frodato gli investitori. Un'udienza per approvare l'accordo avrà luogo il 26 febbraio.

Il NYAG depositata tre distinti crediti generali non garantiti di 1.1 miliardi di dollari nei confronti di tre entità Genesis in bancarotta lo scorso luglio. Sotto la proposta accordo transattivo, invece di chiedere alla NYAG di trattenere i fondi dalle rivendicazioni, questi andranno in un fondo per le vittime. Il fondo ridistribuirà questa somma di oltre un miliardo di dollari proporzionalmente ai creditori generali non garantiti. L’obiettivo è recuperare “l’intero ed equo importo” delle “perdite effettive” dei creditori. Il pagamento tramite il fondo verrà effettuato solo dopo che tutti i crediti generali dei creditori chirografari saranno stati pagati dall'eredità.

"Il procuratore generale di New York sta davvero mostrando un sostegno straordinario ai creditori di criptovalute che sono stati defraudati", ha detto un creditore non garantito generale di Genesis, che ha chiesto di essere indicato come BJ.

I creditori non garantiti, come BJ, sono in basso nella classifica per essere pagati nel processo di fallimento nonostante abbiano prestato asset in criptovaluta all'azienda. I crediti fallimentari vengono pagati in ordine di priorità, con i crediti garantiti che sono i più alti priorità, mentre i detentori di titoli azionari sono i più bassi. I creditori generali non garantiti si collocano appena al di sopra dei detentori di azioni in termini di priorità.

I La struttura L'accordo è utile perché garantisce che se rimane del denaro dopo il pagamento dei sinistri, quel denaro andrà alle persone defraudate, ha affermato Alan Rosenberg, partner dello studio legale Markowitz, Ringel, Trusty & Hartog.

"Non è raro istituire fondi in casi di fallimento per una classe di creditori che sono stati danneggiati allo stesso modo", ha detto Rosenberg. Casi importanti in cui sono stati istituiti fondi per le vittime includono il caso di fallimento di Purdue Pharma, il produttore di OxyContin, per risolvere migliaia di cause legali in relazione ai danni arrecati dagli oppioidi. Anche i Boy Scouts of America, nell'ambito della procedura fallimentare sviluppate un fondo di 2.4 milioni di dollari per coloro che sono stati vittime di abusi sessuali.

Aiutare i creditori danneggiati 

Tuttavia, i fondi delle vittime non sono comuni nei casi di bancarotta legata alle criptovalute, nonostante l'ondata di recenti fallimenti che presentano accuse di comportamento fraudolento.

"È sorprendente perché un'agenzia governativa, [la NYAG], sta effettivamente riconoscendo i creditori", ha detto BJ. "Le persone che hanno prestato denaro in questo modo e che sono state vittime di frodi meritano di essere rimborsate."

Creditori non garantiti nella maggior parte dei casi di bancarotta crittografica in corso — come quello di FTX - sono destinati a ricevere il pagamento dei loro crediti attraverso la dollarizzazione, il che significa che verranno pagati l'importo che valgono le risorse digitali alla data della richiesta di fallimento. Ciò ha frustrato quei creditori che si sentono fuorviati su come verrebbero utilizzati i loro beni. Alcuni creditori nel fallimento di FTX hanno addirittura pareggiato citato in giudizio l'estate perché i termini di servizio affermavano esplicitamente che le risorse digitali erano di loro proprietà e non di FTX.

Il piano di riorganizzazione proposto da Genesis mira a pagare ai creditori chirografari il valore dei loro beni a partire dalla data di distribuzione dei fondi, piuttosto che tramite la dollarizzazione; tuttavia, la società madre di Genesis, DCG, lo ha fatto si è opposto a questo proposta.

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Il fondo delle vittime potrebbe fungere da soluzione alternativa per restituire più fondi ai creditori non garantiti, anche se i sinistri vengono pagati tramite dollarizzazione. I credi

Tuttavia, questo pagamento dipende ancora molto da quali beni l'eredità ha da distribuire, ha detto Rosenberg. Quando Genesis dichiarò fallimento l'anno scorso, l'azienda stimato sia le sue attività che le sue passività erano comprese tra 1 e 10 miliardi di dollari. L'azienda anche di recente assicurato approvazione per vendere azioni fiduciarie in scala di grigi, che erano valutato all'epoca circa 1.6 miliardi di dollari.

"Se i beni non ci sono, non possono essere pagati per intero", ha detto Rosenberg.

Il terreno instabile dell'insediamento

Mark Salzberg, partner dello studio legale Squire Patton Boggs, descrive l'accordo transattivo come una "svolta nel caso" perché DCG ha già contestato ai crediti dei creditori valutati in base alla data di distribuzione in Genesis piano di conferma proposto dal Capitolo 11.

Gli avvocati della DCG ritengono che la distribuzione dovrebbe seguire le procedure standard di dollarizzazione del fallimento. Sostengono che i creditori non garantiti riceveranno “eccesso di quanto consentito dal codice fallimentare” e questo non lascerà alcun valore aggiuntivo per gli azionisti se il piano di conferma sarà approvato così com’è.

In base all'accordo transattivo, se approvato, i creditori riceveranno più del valore della loro richiesta alla data della petizione, a causa della distribuzione dei fondi alle vittime. Ciò accadrebbe anche se l'obiezione di DCG al piano di conferma fosse ritenuta valida dal tribunale.

"Non si vede molto spesso", ha detto Salzberg. “È quasi come un approccio con cintura e bretelle. Due veicoli diversi, il piano o l’accordo, portano allo stesso risultato”.

In un obiezione All'accordo, DCG ha definito l'introduzione dell'accordo "un tentativo palese e disperato da parte dei debitori - in fretta e senza apparente negoziazione - di manipolare l'esito dell'udienza di conferma". Ci sarà un'udienza sia per il piano di conferma che per l'accordo in programma per lo stesso giorno, 26 febbraio.

"DCG si oppone a questo accordo sovversivo, messo insieme all'ultimo minuto e in segreto, che cerca di ridistribuire tutto il valore patrimoniale ai creditori privilegiati che avrebbero già ricevuto l'intero valore dei loro crediti", ha detto DCG in una dichiarazione a Unchained.

Yesha Yadav, professore di diritto alla Vanderbilt University, ha affermato che l’accordo è “relativamente precario” perché ci sono così tanti collegi elettorali concorrenti in questo caso. Si aspetta che il processo di approvazione dell'accordo sia più lungo di una semplice udienza. 

Una tabella di marcia per i casi futuri?

L'accordo transattivo è legato a una causa legale ampia depositata contro le entità Genesis, la società madre di Genesis Digital Valuta Group (DCG) e l'exchange di criptovaluta Gemini. La causa sosteneva che le aziende avevano frodato più di 230,000 investitori per oltre 1 miliardo di dollari. Un giorno dopo l'annuncio dell'accordo, il NYAG è aumentato l'importo defraudato degli investitori ammontava a 3 miliardi di dollari e ha anche nominato i creditori di Genesis vittime di frode nella causa.

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La denuncia originale includeva solo i creditori di Gemini Earn, che erano clienti che prestavano criptovalute a Gemini per un programma di prestito gestito in collaborazione con Genesis.

Se l'accordo venisse approvato dal tribunale, risolverebbe l'azione del NYAG contro Genesis, ma non gli altri imputati, e risolverebbe qualsiasi obiezione dell'agenzia in relazione alla conferma dell'accordo di Genesis. Piano di ristrutturazione del capitolo 11. 

Su Xclaim, un mercato per l'acquisto e la vendita di crediti di fallimento, c'è ottimismo sul fatto che il caso di fallimento di Genesis si stia avvicinando a una risoluzione favorevole ai creditori. Le richieste di Genesis venivano scambiate a circa 50 centesimi per dollaro nel maggio dello scorso anno, ma ora vedono offerte comprese tra 70 centesimi e 80 centesimi nella fascia del dollaro, ha affermato Andrew Glantz, responsabile della strategia di Xclaim. Ci sono pochi venditori di crediti a questo prezzo e molti vogliono vedere offerte più alte, ha detto Glantz.

Se approvato, gli esperti si aspettano che l'accordo transattivo fornisca una tabella di marcia per altri fallimenti legati alle criptovalute in cui sono state avanzate accuse di frode. Sia Yadav che Rosenberg hanno sottolineato che questo potrebbe essere un quadro adatto per i casi che hanno grandi gruppi di creditori, come i casi di criptovalute che sono stati molto orientati al dettaglio.

"Non mi sorprenderebbe affatto che un fondo per le vittime, come questo, come è stato proposto per Genesis, potrebbe diventare una parte più comune dei futuri fallimenti legati alle criptovalute e di eventuali fallimenti pendenti in corso oggi", ha detto Yadav.

Gemini, Genesis e l'ufficio del Procuratore Generale di New York non hanno risposto alle richieste di commento su questa storia.