התנודתיות בעולם מטבעות הקריפטו היא אמיתית, אין ספק בכך. בעוד שחלקם ציפו שזה יהיה שריד מהעבר, הוא בא לידי ביטוי לפני מספר ימים לאחר שהביטקוין ירד מתחת ל-45,000 דולר, ולקח איתו את שאר השוק.
כעת, אנשים שונים ייחסו סיבות שונות לירידה האמורה. לאחרונה חוט בטוויטר מחברת קרנות קריפטו שבסיסה בסינגפור הוא דוגמה לכך. לפי אותו דבר, ארצות הברית מילאה תפקיד מרכזי בהנעה או יותר נכון, החמרת התנודתיות הזו.
QCP קפיטל טען כי העיכוב באישורי תעודות סל של ביטקוין, יחד עם הפרק שבו מעורבים Coinbase וה-SEC, "הוציאו את הקיטור מ"עצרת הקריפטו המטורפת".
תעודת סל באוקטובר? בֶּאֱמֶת?
ה-SEC של ארצות הברית עיכבה החלטה בנושא Bitcoin ETF אישורים לאורך זמן. עכשיו, למרות שחלק מאמינים שזה יהיה מאושר באוקטובר, QCP Capital לא כל כך אופטימית.
"ההערות השליליות של SEC על תעודת סל הביטקוין הראו כמה השוק תמחר את זה, עם לחישות בשוק שזה אפילו היה מאושר עד אוקטובר (אנחנו עדיין לא בטוחים מאיפה זה בא)."
למעשה, למרות מספר רב של יישומי תעודת סל ביטקוין מוצלחים במקומות כמו קנדה, ה-SEC עדיין לא נרתע. בעוד יו"ר ה-SEC, גארי גנסלר כן אמר הוא יעדיף תעודת סל ביטקוין מבוססת עתיד על פני תעודת סל נקודתית לפני מספר שבועות, עדיין לא היה ביצוע.
עיכוב זה ישפיע באופן ישיר/עקיף על כל נרטיב הקריפטו. "בהמשך, ברור שהחדשות סביב תעודת הסל ימשיכו לשחק חלק גדול בסנטימנט הכללי", QCP הוסיף.
"אף אחד כבר לא בטוח"
אבל מה לגבי הגורם המיוחס השני? כפי שנגע בו קוֹדֶם, זה עניין גדול מכמה סיבות.
ביחס לאיום של ה-SEC לתבוע את Coinbase אם היא תשיק מוצר הלוואות, אמר QCP,
"... הרבה מהתשואות החופשיות בארה"ב יתייבשו, מה שאומר שהרבה עסקאות ארוכות כיווניות אחרות שנוספו עליהן יצטרכו להיפטר גם הן."
יתר על כך,
"מוצרי הלוואות/תשואה הם עמוד התווך של מוסדות קריפטו רבים. התשואות הבסיסיות הגבוהות בקריפטו אומרות שרוב אסטרטגיות האלפא המוסדיות כוללות גם צורה כלשהי של הלוואות ניטרליות בשוק".
כצפוי, המשרד חזר על האמונה שמוסד כמו Coinbase מאוים אינו מבשר טובות עבור התעשייה בכללותה.
"אם כעת ישות מפוקחת בארה"ב, שמציעה מוצר שכבר מוצע בארה"ב, עוברת את המסלול המשפטי הראוי, יכולה לעמוד בפני פעולה חריפה כזו, אז אף אחד לא בטוח שהוא בטוח יותר."
עם זאת, ראוי לציין שקרן הקריפטו רמזה גם על בעיה מבנית רחבה יותר שגדלה בתוך התעשייה - פיחות פוטנציאלי של רישיונות קריפטו בארה"ב.
10/i. רישיונות רגולציית קריפטו בארה"ב תמיד צברו פרמיה נכבדת. זה ברור רק על ידי הסתכלות על כמה FTX שילם בשבוע שעבר עבור עסקי האופציות של LedgerX שנפח קטן עבר עליו.
- QCP Capital (@QCPCapital) ספטמבר 8, 2021
איפה להשקיע?
הירשם לניוזלטר שלנו