ביטקוין וזהב מובילים את המטען בשנת 2023, Jurrien Timmer של Fidelity חוקר מדוע

בתפנית בלתי צפויה, ביטקוין וזהב הופיעו כבעלי הביצועים הגבוהים של 2023. יוריין טימר, מנהל מאקרו גלובלי בחברת Fidelity Investments, פנה לאחרונה לטוויטר כדי לשתף את הניתוח המסקרן שלו בעניין.

של טימר טוויטים להעלות שאלות בנוגע לכוחות המניעים מאחורי עליית הנכסים הללו. הוא שואל האם סנטימנט מוגזם הוא הזרז העיקרי, או שיש הצדקות משמעותיות יותר מתחת לפני השטח. לפי נקודת המבט של טימר, אנחנו יכולים להיות על סף עידן אחר שמזכיר את הדיכוי הפיננסי של לפני שמונה עשורים, תקופה שבה עצמאות הפדרל ריזרב הייתה במצור.

בהסתמך על התובנות של טימר, עלול להיווצר מצב שבו הצורך הדחוף בריבית נמוכה יותר לניהול מלאי החוב הפורח עלול לפגוע באוטונומיה של הפד. במצב כזה, ניתן להעלות על הדעת שהדולר עלול להיחלש והשערים הריאליים עלולים להידחק שוב. תנאים אלה, כפי שמרמז טימר, יגרמו ככל הנראה את המניעים העיקריים של ערכו של הזהב. בהתחשב בכך שביטקוין נתפס לעתים קרובות כגרסה מוגדשת טורבו של זהב, אין זה מפתיע שגם ביטקוין מרוויח מהמגמה הזו.

טימר מקביל בין המצב הנוכחי לשנות ה-1940, תקופה שבה עומסי החוב המכריע הצריכו פיחות או מעבר לצמיחה נומינלית בתוצר. הוא מציע ששיעורים מתחת לשוק עלולים להפוך שוב לאופציה מפתה עבור קובעי מדיניות משני צדי המעבר, המחפשים לשמר את כוח ההוצאה שלהם תוך הסלמה בעלויות החוב. האם תנועות השוק האחרונות של זהב וביטקוין מרמזות על מגמה כזו?

<!–

-> <!–

->

הניתוח של טימר מחזיר אותנו לתקופה שבה ארה"ב דבקה בתקן הזהב, ששמר על מחירי הזהב קבועים על 35 דולר לאונקיה. כפי שהוא מציין, הזהב עבר מצורה של כסף לסוג נכסים בשנות ה-1970, עידן שסומן באינפלציה גבוהה ופיחות הדולר. עם זאת, בשנים שלאחר מכן נרשמה תחילתה של דיסאינפלציה ושיעורים ריאליים חיוביים, אשר הפחיתו את כוח המשיכה של הזהב והובילו לעלייה בדולר שנמשכה עד סוף שנות ה-1990.

לטענת טימר, גל האינפלציה שנוצר, יחד עם מגמת ירידה ארוכה של הדולר, הציתו עלייה בזהב ובסחורות בכלל. לאחר מכן הגיע המשבר הפיננסי העולמי, שהוביל לריביות ריאליות שליליות ולהקלה כמותית (QE). המחזור חזר על עצמו עם התפרצות מגיפת קוביד, וגרם לעלייה נוספת של שיעורים שליליים ו-QE.

כשהוא מביע את תמיהתו, טימר צופה בעצירת הזהב החזקה למרות החלטת הפד להעלות את הריבית הלאה לאזור המגביל. אפילו ציר פוטנציאלי של הפד, כפי שמציע עקומת קדימה, אינו מסביר את החוזק הזה במלואו, הוא קובע. הכיוון של המגמה הזו אולי הגיוני, אבל נראה שגודל הראלי עולה על הציפיות.

עוד מציין טימר כי הביטקוין נע כעת במקביל לזהב, מגמה שלא תמיד הייתה המקרה. מעניין לציין כי בעוד שהרגרסיה עבור זהב היא ליניארית, עבור ביטקוין היא אקספוננציאלית, מה שמיישר קו עם תפקידו של ביטקוין כגידור אינפלציה בעל עוצמה גבוהה. אבל, כמו זהב, הוא מאמין שהעלייה של ביטקוין, למרות שהיא מוצדקת מבחינה כיוונית, נראית כמקדימה את עצמה מעט ב-30 אלף דולר.

על פי נתוני TradingView, נכון לעכשיו (נכון ל-6:56 בבוקר UTC ב-12 במאי 2023), BTC נסחרת בסביבות $26,754, עלייה של 1.65% בתקופת 24 השעות האחרונות ועלייה של 60.97% בתקופה של השנה עד היום .

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• הטבעת העתיד עם אדריאן אשלי. גישה כאן.
• קנה ומכירה של מניות בחברות PRE-IPO עם PREIPO®. גישה כאן.
• מקור: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/05/bitcoin-and-gold-lead-the-charge-in-2023-fidelitys-jurrien-timmer-explores-why/