ג'רום ושלושת הדובים

עדות פאוול מרגיעה שווקים

יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול, שהעיד בשימוע האישור שלו על היל, הרגיע את השווקים בן לילה בהופעה ראויה ל"זהבה ושלושת הדובים". מר פאוול ציין כי הפד יכול להעלות את הריבית כדי לרסן את האינפלציה, בכוונה להתחיל את מחזור המאזן במוקדם ולא במאוחר, אך גם אמר שהלחצים האינפלציוניים יגיעו לשיא באמצע השנה. גם מה שהוא לא אמר היה חשוב. הוא לא תמך בארבע העלאות ריבית ב-2022, גם לא בהתחלה של העלאות במארס, וגם לא נתן פרטים לגבי מתי יתחיל המחזור של המאזן של הפד.

זו הייתה הופעה מופתית באמת, שהותירה את הקערות לא מלאות מדי ולא רדודות מדי; אבל בדיוק מנקודת המבט של השוק הפיננסי. התעלמות מההערות האחרונות של חברי FOMC ניצים תוך חיזוק לכך שה-Fed כנראה השיג את יעד התעסוקה שלו והיה מודע היטב לאינפלציה. אין ספק, אם מר פאוול מאמין שהאינפלציה תגיע לשיא ב-H2 2022, נראה שאין צורך להתחיל בפאניקה של העליות במרץ, שלא לדבר על ארבע מהן. אם כבר, שהפד הראה בשנתיים האחרונות, זה שפע של זהירות וסבלנות.

זה הספיק כדי לשחרר את הגמדים הקניינים, שהתאמצו ברצועה במפגשים האחרונים. המניות עלו, הנפט עלה, התשואות בארה"ב צנחו, הדולר האמריקני ירד, ואפילו הזהב עלה. זהב ככל שיהיה. גם אם הפד יעלה השנה ל-1.0%-1.25%, התשואות האמיתיות בארה"ב עדיין יהיו שליליות מאוד. בקושי מימון תאגידי ארמגדון. המוזיקה עדיין יכולה להתנגן בשווקי המניות בשנת 2022, רק שסביר להניח שראינו את מיטב הרווחים של הטכנולוגיה, והשווקים יראו הרבה יותר פעולת מחיר דו-כיוונית כדי לשמור אותם כנים. אני גם לא שולל ירידה של 10-15% בשווקים בארה"ב ובערכות שווי אחרות של קליגולה, הם עדיין יהיו בנוחות במגמת עלייה שורית לטווח ארוך יותר.

היום פורסמו כמה נתונים מבעלי המשקל הכבד האסייתי, סין, דרום קוריאה ויפן. כל אלה נשמעו הערות זהירות מסיבות שונות. האינפלציה של סין בדצמבר הגיעה ל-1.50% לעומת תחזית של 1.80%. האבטלה בדרום קוריאה עלתה באופן בלתי צפוי לרמה של 3.80%. בשתי הנסיבות, ניתן להטיל את האשמה על מגבלות אומיקרון הפוגעות בפעילות הכלכלית המקומית. מקרים מטפסים בשקט ביבשת סין ובהונג קונג, יחד עם הגבלות מתרחבות, ועם מדיניות Covid-XNUMX, אומיקרון מהווה סיכון צמיחה רציני לסין אם היא תקפוץ לחלוטין את הגדר.

לעומת זאת, מדד Tankan של רויטר היפני ירד ל-17.0 עבור ינואר מ-22.0 בדצמבר, כאשר עסקים יפניים התמודדו עם עליית המחירים. זה נכון, העיניים שלך לא מרמות אותך. עסקים יפניים מתמודדים עם עליית מחירים וייתכן שיצטרכו להעלות מחירים. זה יהיה הלם של 30 שנה למערכת אבל אל תצפו לשום פעולה מצד הבנק של יפן. ייתכן שהמגיפה עשתה סוף סוף את העבודה שמשרד האוצר והבנק של יפן בילו עשרות שנים כשלו.

הודו מפרסמת את האינפלציה מאוחר יותר הערב ויש סיכוני הפוך ברורים להדפסה הצפויה של 5.80%. זרקו מקרי אומיקרון בעלייה לאוכלוסיית חיסונים נמוכה, והגבלות חברתיות חדשות בערים כמו ניו דלהי, והמרכיבים שם להפתעה סטגפלציונית. הדפסת אינפלציה גבוהה הלילה לא תעשה חסד עם INR וסנסקס מחר.

אנחנו מקבלים גם את המחירים הסיטוניים הגרמניים ואת הייצור התעשייתי של גוש האירו היום אחר הצהריים, אבל האירוע המרכזי יהיה הכותרת הראשית בארה"ב ואינפלציית הליבה YoY לדצמבר, הצפוי ל-7.0% ו-5.40% בהתאמה. למרות שמר פאוול הצליח להפתיע את השוק בן לילה, והרחיק את שלושת הדובים שלו, אם האינפלציה בארה"ב תעלה הערב על 7.0%, כל עבודתו הטובה עלולה להתבטל.

מקור: https://www.marketpulse.com/20220112/jerome-three-bears/