גורמי מאקרו לעיצוב מחירי ביטקוין: התובנות של Coinbase לאחר חצייה

כל העיניים נשואות לחציית הביטקוין הקרובה המתוכננת לאמצע אפריל 2024, שתפחית את התגמולים המוענקים לכורים על אימות עסקאות בחצי. זה יציין את ההתרחשות הרביעית של אירוע חצוי בהיסטוריה של הביטקוין.

למרות שהשוק חווה כרגע מיתון, ביטקוין ראה צמיחה משמעותית של יותר מ-150% מאז אמצע אוקטובר אשתקד. על פי "המדריך" האחרון של Coinbase, הביצועים החזקים האלה יימשכו עד ואחרי החצייה הקרובה.

Coinbase מזהיר מפני עדויות היסטוריות מוגבלות

למרות שיש סיכוי שהחצייה יכולה להשפיע לטובה על הביצועים של ביטקוין, Coinbase ציין שהראיות ההיסטוריות התומכות בקשר הזה מוגבלות, מה שהופך אותו לספקולטיבי משהו. בנוסף, המחיר של הביטקוין מושפע מגורמים מעבר לאירועים ספציפיים לקריפטו כמו חצאים, מה שמצביע על כך שהוא לא פועל בבידוד.

ניכר כי חלק ניכר מהזינוק האחרון של הביטקוין הונע יותר מאופטימיות לגבי תעודות סל ביטקוין נקודתיות ולא מהתרגשות סביב בחצי. במבט קדימה, Coinbase אמר שיש כמה גורמים מאקרו-כלכליים שעומדים להשפיע באופן משמעותי על מחירי הביטקוין.

Coinbase צופה שהפדרל ריזרב האמריקני יתחיל בהורדת ריבית כבר במאי ויזום הפחתה בתוכנית ההידוק הכמותי שלו זמן קצר לאחר מכן.

המדריך גם הפנה את תשומת הלב לאפשרות של לחץ מכירה מוגבר מצד כורים, שעשויים למכור חלק גדול יותר מהתגמולים שלהם, כמו גם מחברות שצמחו מפשיטת רגל, כמו מלווי הקריפטו לשעבר Celsius Network ו- Genesis Global.

ה-On-Chain Analytics של ביטקוין

לאחר הערכת אנליטיקה על השרשרת, Coinbase הבחינה שהמחזור הנוכחי משקף מקרוב את התקופה שבין 2018 ל-2022, שבמהלכה נכס הקריפטו המוביל ראה עלייה של 500% מהנקודה הנמוכה ביותר שלו.

המדריך שלה שיתף גם תצפית מעניינת לגבי ההיצע הכולל של ביטקוין המוחזק על ידי משקיעים לטווח ארוך - אנשים ששומרים על אחזקות הקריפטו שלהם למשך 155 ימים לפחות. היסטורית, מסגרת זמן זו מעידה על ירידה ניכרת בסבירות למכירת נכסים אלו.

בהנחה שכל שאר הגורמים נשארים קבועים, Coinbase אמר כי המחזיקים לטווח ארוך צפויים להיות פחות נוטים ממחזיקים לטווח קצר לראות בחצאים סיכוי לנצל את חוזק השוק על ידי מכירה.