בדו"ח מחקר שפורסם לאחרונה, בורסת המטבעות הקריפטו Coinbase, הנסחרת בנאסד"ק, הציעה כי מכירת הביטקוין ($BTC) האחרונה בוצעה "כמעט בלעדי" על ידי ספקולנטים לטווח קצר, ולא על ידי מחזיקים לטווח ארוך.
בדו"ח שלה, ציינה Coinbase שהנתונים על השרשרת שלה מרמזים על כך שאלו המחזיקים ב-BTC במשך שישה חודשים או יותר לא מכרו את אחזקותיהם, בעוד שאלו שהחזיקו במטבע הקריפטו במשך פחות מחצי שנה סולקו מהחזקותיהם.
מחזיקים ארוכי טווח, ציינו ב-Coinbase, מחזיקים ב-77% מהאספקה במחזוריות של מטבע הדגל, ירידה קלה מ-80% בתחילת השנה, אך הרבה מעל ה-60% שנראו בדצמבר 2017, לפני שהחל חורף הקריפטו האחרון.
לפי הבורסה אנליזה, מחזיקים לטווח ארוך השולטים באחוז כה גדול מההיצע של BTC הם "אינדיקטור סנטימנט חיובי", שכן החברה מאמינה שלמחזיקים אלה "יש פחות סיכוי למכור BTC בתקופות סוערות". הדוח של Coinbase מוסיף:
לפיכך, גם אם הביקוש הקמעונאי ירד בחדות, כפי שאופייני לשווקי דובים, מצב ההיצע מול הביקוש נשאר באיזון עקב שימור הביטקוין של מחזיקי הביטקוין לטווח ארוך אלה המספקים בסיס בעלות יציב.
הדו"ח של Coinbase התמקד גם באופן שבו כורי ביטקוין מדגישים את מלווי המטבעות הקריפטו כאשר המחירים של BTC יורדים ותנאי האשראי מתהדקים, בעוד שעלויות האנרגיה ממשיכות לעלות. לפי Coinbase, כורים שונים עברו מגיוס הון בהון לכיוון חוב, בין השאר באמצעות הלוואות המובטחות בציוד הכרייה שלהם.
ערכו של ציוד הכרייה צנח, מה שעלול לגרום לכך שהכורים ייאלצו להעמיד חלק מעתודות ה-BTC שלהם כבטחונות - או למכור את אחזקותיהם במזומן - כדי לעמוד בהתחייבויות ההלוואה שלהם.
הדו"ח מפרט כי בין 28 חברות הכרייה הציבוריות המובילות, המייצגות 20% מההאשרט של ביטקוין, נמכרו עד כה השנה כ-13,0000 BTC, המהווים 19% מהעתודות שלהן. חברות אלה, הוסיפה החברה, יושבות על 55,000 BTC שעדיין ניתן למכור כדי לעמוד בהתחייבויות ההלוואה שלהן.
בסך הכל, Coinbase ציין כי כל כורי הביטקוין מחזיקים בסביבות 800,000 BTC, כלומר אחזקות הכורים הציבוריים מייצגות 6.8% מהסכום הכולל. עם זאת, החברה העריכה שגם אם BTC ירד ל-10,000 דולר, עדיין יהיו להם רזרבות שיספיקו ל-120 יום, תוך חיסול של 16 BTC ליום מהעתודות שלהם.
Coinbase הוסיף:
מנקודת מבט של שוק, בהנחה שזה מייצג ~1.7 מיליון דולר במכירות BTC יומיות, אנו חושבים שלא תהיה לכך השפעה מהותית על המחיר בהתחשב בכך שיש ~6 מיליארד דולר בנפחי BTC יומיים ממוצעים בבורסות.
הדו"ח מציין שהחברה "תצטרך לשקול את ההלוואות האחרות המופיעות בספרי הכורים הציבוריים לצורך חשבונאות מדויקת יותר".
כפי שדווח, אנליסטים של JPMorgan בראשות ניקולאוס פניגירצוגלו מודאגים לכאורה מכך שעלות ייצור ביטקוין אחד ירדה מ-24,000 דולר בערך. תחילת יוני לסביבות $13,000, מה שעשוי להיות שלילי למחיר המטבע הקריפטוגרפי בגלל לחץ מכירה נוסף.
האנליסטים ציינו כי הירידה בעלויות הייצור נובעת כמעט לחלוטין מירידה בשימוש בחשמל, כפי שנכתב על ידי מדד צריכת החשמל של קיימברידג' ביטקוין. השינוי תואם את המאמצים של הכורים להישאר רווחיים כשהם פורסים מכונות כרייה יעילות יותר ומסלקים כורים פחות יעילים.
האנליסטים הוסיפו כי עלות הייצור נתפסת על ידי חלק מהמשתתפים בשוק "כגבול התחתון של טווח המחירים של ביטקוין בשוק דובי". בחודש שעבר, האסטרטגים של ג'יי.פי מורגן ציינו שמכירות ה-BTC של הכורים עשויות להלחיץ את מחיר המטבע הקריפטוגרפי לרבעון השלישי של השנה.
