לאחרונה, המימון לחוזים עתידיים על ביטקוין התהפך לשלילה והחוזים העתידיים התמידיים נסחרים מתחת לספוט.
החלפת הביטקוין הנצחית, המכשיר העתידי הנזיל והנסחר ביותר, הוא חוזה המאפשר לסוחרים להעלות ספקולציות על מחיר הביטקוין עם מינוף. בעוד שתמיד יש כמות שווה של לונג ושורט, המיקום של אותם חוזים ביחס למחיר הביטקוין הספוט מראה את ההטיה השורית/דובית בשוק הנגזרים.
כאשר מחיר החוזה של חוזה עתידי מתמיד (חוזה עתידי שלעולם אינו יפוג) הוא מעל מחיר הביטקוין בשוק הספוט, שיעור המימון העתידי התמידי יהיה חיובי, כלומר לונגים משלמים שורט באחוז מגודל הפוזיציה הרעיוני שלהם. גם ההפך הוא הנכון.
בדרך כלל, הטיה שורית קיימת בשווקי החוזים העתידיים. לאורך רוב שנת 2021, חוזים עתידיים תמידיים הובילו בהתמדה את שווקי הספוט בפער רחב, מה שמעיד על הטיה שורית חזקה מצד ספקולנטים. לאחרונה, המימון התהפך לשלילי, מה שמראה שחוזים עתידיים נצחיים נסחרים מתחת לספוט, וזה לא תוצאה של חיסולים מדורגים שמובילים את המחיר, אלא היפוך בסנטימנט ובציפיות השוק.
במהלך 24 השעות האחרונות, המימון העתידי התמידי היה שלילי של 8.23% על בסיס שנתי, כלומר שורט משלמים לונגים של 8.23% בשנתי על גודל הפוזיציה הרעיוני שלהם. למרות שבהחלט ייתכן שהחיסרון הגובר צפוי לבוא בגלל תחזית מקרו-כלכלית יותר ויותר לא ברורה וניציות הפד, זה סימן טוב לשורי ביטקוין לראות מימון שלילי נמשך.
להלן אותו תרשים אך בממוצע על פני תקופה של שבעה ימים כדי להתאים לשונות:
מה שצריך להיזהר ממנו במהלך השבועות הקרובים הוא הגדלת שיעורי המימון השליליים יחד עם עליית ריבית פתוחה, בדומה למה שנראה בקיץ 2021.
מקור: https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoin-derivative-market-bulls-have-vanished
