לאור הנרטיב האחרון של DeFi 2.0, חשבתי שארצה לתרום על ידי כתיבה בסדרה בת שני חלקים. החלק הראשון של מאמר זה הוא להחזיר את הקורא להיסטוריה של LP-ing ולהתקדם למה שלדעתי יהיה העתיד של LP-ing
כתב ויתור! אם אינך יודע דבר על האופן שבו פועלות חילופים מבוזרות (DEX) או מתן נזילות, אני מציע לך לקרוא מאמר או לצפות בסרטון על כך קודם, ואז לחזור למאמר זה
הפסד קבוע (IL) תמיד היה הדאגה מספר 1 בראש של כל משקיע לפני מתן LP.
כתוצאה מכך אניn חוסר מעש וסחבת. זה כשלעצמו הוא אובדן קבוע של תשואה נוספת שלא נצברה מדמי הפרוטוקול ודמי המסחר בעת מתן נזילות
אחת הדרכים הטובות ביותר להתגבר על אובדן נצחי היא להסתכל מעבר לו.
למרות שספקי נזילות יכולים לחוות אובדן בלתי פוסק, יש לקחת בחשבון גם את התשואה על האסימונים שלהם. אם התשואה שלך מניבה תשואות גבוהות יותר מהסכום שאתה מפסיד מהפסד בלתי פוסק אז אתה יכול לקבל יותר רווח מאשר רק להחזיק את האסימונים. על ידי קבלת תשואה על האסימונים שלך במאגר נזילות, אתה גם הופך אותם לנכס פרודוקטיבי.
מדוע HODL Ethereum(ETH) כאשר אתה יכול להמר ולהניב ממנו APY של 32% נוספים. נשמע מטורף? אלפא בסוף
שינוי פרדיגמה ממודל ספר הזמנות (CLOB) למודל יוצר שוק אוטומטי (AMM).
כדי ללמוד ולהתמודד עם הנושא של אובדן בלתי-נצחי, עלינו ללמוד תחילה מדוע הוא בכלל קיים מלכתחילה. שלא כמו ספר הזמנות המפרט מחירים שבהם רוצים קונים ומוכרים לסחור, בורסת AMM צוברת נזילות לשני הצדדים של צמד מסחר למאגר. במקום לסחור בין קונים למוכרים, משתמשים סוחרים כנגד מאגר של אסימונים - מאגר נזילות
היתרון העיקרי של AMM הוא שתמיד תהיה נזילות עבור שווקים שאינם נזילים אחרת, ו-AMMs מאפשרים לסוחרים לקבל תמיד הצעת מחיר על הנכס שלהם, ללא קשר למספר ההזמנות הפעילות שהוגשו לבורסה. עם זאת, היא הביאה שורה של בעיות חדשות, כמו החלקה גבוהה וסיכונים עבור ספקי נזילות.
הדרך שבה פועל מאגר AMM הוא שהוא קובע מחיר שוק יחיד לפי אלגוריתם דטרמיניסטי. כלל אחד כזה הוא נוסחת המכפלה הקבועה x * y = k
איזון מחדש אוטומטי מתרחש כאשר יש חוסר איזון במחיר בין צמד האסימונים, וכתוצאה מכך לאובדן בלתי-נצחי
דוגמה מצוינת היא אם המחיר של האסימון x (EX: ETH) עולה ו-y (EX: USDC) נשאר יציב, תיק ההשקעות שלך (LP) מאוזן מחדש על ידי מכירת ETH ל- USDC כדי להשיג זוגיות. ערך USDC = ערך ETH. כתוצאה מכך, יהיה לך פחות ETH ויותר USDC ב-LP אבל הערך של שני הנכסים יהיה זהה.
התוצאה של איזון אוטומטי של צמד האסימונים היא שגורמת לאובדן בלתי-נצחי. בתרחיש שלמעלה, למשקיעים טוב יותר HODL-ing מאשר LP-ing. בתרחיש דובי, שבו אסימון צנח הרבה יותר מצמד האסימונים האחר, הייתם רוצים שיאזנו אותו מחדש אוטומטית בבריכה כדי לצמצם את ההפסדים. במילים אחרות, ניתן לראות באובדן קבוע של IMO כחרב פיפיות. כך או כך, היתרונות שאתה יורש כספק LP מאפשרים ל"מנהל תיקים" לאזן אוטומטית את התיק שלך + להרוויח עמלות מסחר ללא צורך לעבור את הטרחה של לעשות זאת בעצמך
אם ההפסד הקבוע הוא תוצאה של איזון מחודש של צמד האסימונים במאגר, מדוע אנו רואים משקיעים/סוחרים נשרפים את ידיהם בעת מתן LP
הסיכון האמיתי נובע מלספק ל-LP נכסי בסיס שמשקיעים לא מכירים
דוגמה קלאסית לאופן שבו משקיעים/סוחרים מפסידים הרבה כסף היא כשהם מתפתים לספק LP למאגרים עם APY(%) גבוה, תוך שימוש באסימונים שהם לא מכירים או באסימונים שאין להם שום הרשעה בהם.
כאשר צמד האסימונים מתחיל לרדת בהרבה בערכו, משקיעים וסוחרים רבים מייחסים בטעות את ההפסדים שלהם בשווי LP כהפסד בלתי-נצחי. ההפסד האמיתי לא נובע בדרך כלל מ-IL אלא מירידה במחיר המטבעות הבסיסיים ביחס לנכסים יציבים.
זה הופך להפסד קבוע רק אם המשקיע יוצא ממאגר הנזילות שלו
זה קורה בעיקר למשקיעים/סוחרים שיש להם מעט עד לא הרשעה באסימונים שהם LP איתם.
אם אתה LP עם 2 נכסי בסיס אתה שורי ביותר בטווח הארוך, גם אם אתה מושפע מ-IL בטווח הקצר, כל עוד אתה עדיין במאגר הנזילות, ההפסד הקבוע לא יהיה קבוע. ההפסד הוא א-רעי רק בשל העובדה שהמחיר זז כל הזמן וכל עוד אתה עדיין במאגר הנזילות, המחיר עלול להתקרב או להתרחק ממחיר הכניסה שלך. אז מבחינה אסטרטגית זה באמת אומר שמתן נזילות הוא יותר משחק לטווח ארוך ולא משחק לטווח קצר.
כדי לעטוף את זה, נקודות מפתח שארצה לנסוע הביתה
- לעולם אל תתפתו לספק נזילות עם נכסי בסיס אתה לא מכיר אפילו עם APY מתגמל גבוה (%) - לא שווה להוסיף נקודות לנקודות התשואות שלך בחווה.
- השיטה הטובה ביותר שצפיתי במרחב כדי לסייע בהפחתת אובדן בלתי מתמשך היא לשקול ממוצע עלות דולר (DCA) בחוות או להיכנס לחווה כשהשוק נסחר הצידה
- למרות שספקי נזילות יכולים לחוות אובדן בלתי פוסק, יש לקחת בחשבון גם את התשואה על האסימונים שלהם. אם התשואה שלך מניבה תשואות גבוהות יותר מהסכום שאתה מפסיד מהפסד בלתי פוסק אז אתה יכול לקבל יותר רווח מאשר רק להחזיק את האסימונים. שקול את יחס הסיכון-תגמול לפני ביצוע הפקדה לחוות כלשהן
- שקול לשים את הכספים שלך אצל עושי שוק מקצועיים שיש להם את המומחיות לנהל באופן אקטיבי את עמדת ה-LP שלך עבורך, להפחית את הסיכון שלך ל-IL ולמקסם את התשואות של נכסי הבסיס שלך עבורך לעומת LP-ing פסיבי.
אני מקווה שאתה נהנה מהמאמר כמו שאני כותב אותם - אתה מוזמן לעקוב אחרי טויטר
- חֶשְׁבּוֹן
- פעיל
- נוסף
- יתרון
- אַלגוֹרִיתְם
- מאפשר
- מאמר
- נכס
- נכסים
- אוטומטי
- יוצר שוק אוטומטי
- דובי
- הטוב ביותר
- Bullish
- קרוב יותר
- מטבעות
- DeFi
- דקס
- ETH
- חליפין
- בורסות
- ניסיון
- משק
- חוות
- מהר
- אגרות
- ראשון
- לעקוב
- קדימה
- חופשי
- כספים
- עתיד
- מִשְׂחָק
- גדול
- GV
- גָבוֹהַ
- היסטוריה
- HODL
- איך
- hr
- HTTPS
- ia
- משקיע
- משקיעים
- IP
- IT
- מפתח
- LG
- אוֹר
- נְזִילוּת
- ספקי נזילות
- ארוך
- LP
- יצרן
- עשייה
- שוק
- שוקי
- בינוני
- מודל
- כסף
- להזמין
- הזמנות
- אחר
- פרדיגמה
- בריכה
- ברכות
- תיק עבודות
- מחיר
- המוצר
- להרוויח
- פרוטוקול
- קורא
- תוצאות
- החזרות
- הסיכון
- סלרס
- סדרה
- סט
- משמרת
- קצר
- So
- מֶרחָב
- יתד
- אִסטרָטֶגִיָה
- לימוד
- הוגש
- אסימון
- מטבעות
- סחר
- סוחרים
- מסחר
- דולר ארה"ב
- משתמשים
- ערך
- וִידֵאוֹ
- W
- שעון
- מי
- מילים
- תיק עבודות
- עובד
- ראוי
- כתיבה
- X
- תְשׁוּאָה