כיצד חורף הקריפטו מניח את התשתית ל-Web3 למיצוי הפוטנציאל שלו

שווקי Cryptoasset איבדו בערך 2 טריליון דולר מאז השיא שלהם בסוף השנה שעברה. כצפוי, חלק מהתקשורת המרכזית פרסמה מודעות אבל לביטקוין ואחרות. מה שבטוח, ההתמוטטות במחירים הייתה כואבת אם יש לך אופק זמן קצר טווח. ירידת ערכי הנכסים מעידה על כך שהמשקיעים אולי התקררו על המגזר, לפחות לעת עתה. אבל אל תתנו למחיר הקריפטו "לזנב" לכשכש בבלוקצ'יין ו האינטרנט 3.0 "כֶּלֶב."  

אם תסתכל מעבר להסתובבות היומיומית של השוק, תראה שהיסודות מונחים לתעשיית אינטרנט ושירותים פיננסיים חדשה הבנויה על נכסים דיגיטליים ובלוקצ'יין. זה עשוי להיות החידוש החשוב ביותר במדעי המחשב בדור - המדיום הדיגיטלי הראשון לערך - דרך להעביר, לאחסן ולנהל נכסים כמו כסף, מניות, הצבעות ואפילו הזהויות הדיגיטליות שלנו באופן פרטי ועמית לעמית. 

"חורף" קריפטו הם תמיד הזמן הטוב ביותר להתעמק במושגי הליבה הללו, לעשות את העבודה ולבנות לעתיד. שוק הדובים האחרון הביא לנו את אסימון לא-פטרייתי (NFT) מהפכה, - מימון מבוזר (DeFi), stablecoins ו משחק כדי להרוויח, אם למנות כמה תעשיות חדשות, סוגי נכסים וחידושים. מה יאפשר חורף הקריפטו הזה? הנה כמה ספקולציות. Web3 יפתח אינטרנט הוגן יותר, פרטי, מבוזר, גמיש ומכיל יותר לאינטראקציות כלכליות וחברתיות. כל זה אפשרי הודות לבלוקצ'יין, המדיום הדיגיטלי הראשון לערך - דרך להעביר, לאחסן ולנהל נכסים כמו כסף, מניות, הצבעות ואפילו הזהויות הדיגיטליות שלנו באופן פרטי ועמית לעמית.

ביטול המסתורין של נכסים דיגיטליים: טקסונומיה האסימונים

אני מאמין ששוק הדובים הזה יניח את הבסיס ל-Web3 למימוש הפוטנציאל שלו ולהפוך לשימוש נרחב ברחבי העולם על ידי כמעט כולם. 

המניעים את מהפכת הנכסים הדיגיטליים הם תשעה סוגים נפרדים של נכסים חדשים, המופעלים על ידי בלוקצ'יין. הם:

מטבעות קריפטו (המכונה כסף דיגיטלי): עם שווי שוק נוכחי של כמעט 400 מיליארד דולר, ביטקוין הוא האם של כל מטבעות הקריפטו. BTC מתפקד כמו מזומן עבור האינטרנט ושכבת יישוב סופית עבור כלכלת הקריפטו. עבור משקיעים, זה זהב דיגיטלי. זוהי גם אלטרנטיבה עמידה לצנזורה עבור המדוכאים וחבל הצלה עבור רבים מחסרי הבנקים בעולם. ביטקוין הוא ללא תחרות בתפקיד זה. 

אסימוני פרוטוקול: אלו הם האסימונים המקוריים של הפלטפורמות הבסיסיות המפעילות פיננסים מבוזרים ועוד הרבה דברים אחרים. דוגמאות כוללות את'ר, האסימון המקורי של את'ריום; AVAX, האסימון המקורי של Avalanche, SOL, האסימון המקורי של Solana ו-ATOM, האסימון המקורי של Cosmos ו-IBC. אסימוני פרוטוקול מהווים מאות מיליארדים שווי שוק של נכסי קריפטו.

אסימוני ממשל: אסימוני ממשל נותנים למחזיקים ביטוי בממשל, במיוחד הקצאת משאבים מהארנק המשותף של ארגונים אוטונומיים מבוזרים (DAOs) ויישומים מבוזרים, או dApps. דוגמאות כוללות UNI של Uniswap, AAVE של Aave, COMP של Comp ו-YFI של Yearn Finance. ככל ש-dApps קולטות יותר נכסים ומשתמשים, אסימוני הממשל שלהם מוערכים לעתים קרובות ככל שהערך הכלכלי שהם שולטים בהם גדל, והעמלות שלהם גדלות.

אסימונים שאינם ניתנים לשינוי (NFTs):  NFTs הם ללא ספק נכסים דיגיטליים ייחודיים; הם מספקים אמצעי לאמת את מקורם, הבעלות והמחסור של נכסים אלה. הם יכולים גם לייצג נכסים פיזיים, כגון מוצרי יוקרה או מזכרות ספורט. כיום הם משמשים בעיקר לאמנות, פריטי אספנות ונכסים דיגיטליים בתוך משחקים. הם יכולים לשמש גם זהויות, כדי לבטא בעלות על סוגים רבים אחרים של מוצרים וירטואליים ולייצג קניין רוחני.

החלפת אסימונים: אסימוני חילופי קריפטו, כמו BNB של Binance וה-FTT של FTX מקורים בבורסות מרכזיות. בדרך כלל, אסימונים אלו חיוניים לפונקציונליות של הבורסה ומעודדים אימוץ אך אינם מעניקים זכויות ממשל והם מנוהלים באופן מרכזי יותר. BNB משרת מטרה כפולה כאסימון החלפה והאסימון המקורי של השכבה-1 Binance Smart Chain.

אסימוני ניירות ערך: ישנם שני סוגים של אסימוני ניירות ערך: אסימוני ניירות ערך שמקורם על ידי גופים פיננסיים מסורתיים, כגון בנקי השקעות או מנהלי נכסים, וניירות ערך מקוריים מבחינה דיגיטלית, כגון קרנות השקעה של DeFi וחוזי נגזרים. אסימוני ניירות ערך משנים את השווקים של מניות, אג"ח ונגזרות.

מטלות יציבה: Stablecoins הם נכסי קריפטו בעלי ערך יציב המוצמדים בדרך כלל לדולר האמריקאי. דוגמאות כוללות USDT, USDC, DAI ו-UST. כעת עם שווי שוק כולל של בערך 140 מיליארד דולר, stablecoins משתמשים בשיטות שונות כדי לייצב את ערכם. מטבעות יציבים מרכזיים מגובים בהפקדות של מזומנים ושווים במוסדות פיננסיים כמו בנקים. מטבעות יציבים מבוזרים, כמו DAI, מובטחים על ידי נכסי קריפטו המוחזקים בחוזים חכמים.

אסימוני נכס טבעי: אלו הם נכסים דיגיטליים המגובים על ידי סחורות מהעולם האמיתי, כגון קרקע, נפט, גז או פחמן. למשל, רשת האקולוגיה מבוססת בלוקצ'יין רגן מחברת בין דיילי קרקע שמגנים ומשמרים מערכות אקולוגיות עם קונים של קיזוזים באמצעות רישום ריגן, ומביאים שקיפות, נזילות ואימות לשוק האשראי הפחמני.

מטבעות דיגיטליים של הבנק המרכזי (CBDCs): CBDCs הן גרסאות קריפטו של מטבע פיאט, כמו ה-e-CNY של סין יואן דיגיטלי והזכייה הדיגיטלית של דרום קוריאה. התומכים מציגים את הפוטנציאל שלהם לשפר את היציבות, להפחית את החיכוך ולהרחיב את הגישה הפיננסית. המבקרים מצביעים על השימוש הפוטנציאלי שלהם לדיכוי פוליטי ומעקב המוני.

מה הלאה עבור מהפכת הנכסים הדיגיטליים?

נכסים דיגיטליים מניעים תעשיות חדשות, מודלים עסקיים וארגונים. DeFi בדרך להפוך למערכת הפיננסית של כלכלת האינטרנט והדיגיטל החדשה, ומדמיינת מחדש כל היבט של שירותים פיננסיים עמית לעמית ומקוון. DeFi הייתה עמידה מול לחץ שוק כלפי מטה, בניגוד גמור למלווי צללים מרכזיים כמו BlockFi. DAOs (או ארגונים אוטונומיים מבוזרים) ימשיכו להשלים תאגידים ככלי לארגון משאבים ויצירת ערך בכלכלה הריאלית (כפי שיש להם בכלכלה הדיגיטלית). ארגונים וממשלות יכולים גם לאמץ כלי Web3. 

קובעי מדיניות נאורים ירתמו את הפוטנציאל של בלוקצ'יין כדי להעצים אזרחים להחזיק בזהותם שלהם ולגשת לשירותים באופן דיגיטלי, תוך שמירה על הפרטיות. נכסים דיגיטליים עשויים אפילו לשבש את מאזן הכוחות הנוכחי בכלכלות מתעוררות, ככל שיותר אנשים בוחרים לבטל את הסכמתם למטבעות מקומיים ולמערכות בנקאיות ולקפוץ לנכסים דיגיטליים, כמו מטבעות יציבים בדולר ארה"ב (בדומה לאופן שבו זינקו קווים קוויים והלכו ישר לתא טלפונים).

הכוח הבלתי ניתן לעצירה של נכסים דיגיטליים נמצא במסלול התנגשות עם ענקי Web2 כמו פייסבוק ואמזון, כמו גם בנקים, ממשלות ומוסדות רבי עוצמה אחרים של הכלכלה של היום. ההשפעה תהיה מרהיבה. כפי שאומר וורן באפט, "היו חמדנים כשאחרים מפחדים ופוחדים כשאחרים חמדנים." 

בשבע השנים שלי בשוק הזה, אף פעם לא ממש ראיתי את מפגש הפחד, אי הוודאות והספק מסתחררים סביב הקריפטו. אבל יש אור בקצה המנהרה. 

________________________________

אלכס טפסקוט הוא מנהל קבוצת Ninepoint Digital Asset Group (חטיבה של Ninepoint Partners LP). ספרו החדש",מהפכת הנכסים הדיגיטליים", פורסם החודש. מאמר זה מיועד למטרות מידע בלבד ואין להסתמך עליו כייעוץ השקעות. ייתכן שלכותב או למעסיקו יהיו השקעות בחלק מהחברות שהוזכרו.

הדעות, ההערכות והתחזיות ("מידע") הכלולים בדוח זה הינם אך ורק אלה של Ninepoint Partners LP ("Ninepoint") וכפופים לשינויים ללא הודעה מוקדמת. Ninepoint עושה את מירב המאמצים להבטיח שהמידע נגזר ממקורות האמינים כאמינים ומדויקים. עם זאת, Ninepoint אינה נושאת באחריות לכל הפסדים או נזקים, בין אם ישירים או עקיפים, הנובעים מהשימוש במידע זה. Ninepoint אינה מחויבת לעדכן או לעדכן את המידע המופיע כאן. אין לראות במידע על ידי הנמענים כתחליף להפעלת שיקול הדעת שלהם. אנא צור קשר עם היועץ האישי שלך בנסיבות הספציפיות שלך. 

דעות המובעות לגבי חברה מסוימת, ניירות ערך, תעשייה או מגזר שוק לא צריכות להיחשב כאינדיקציה לכוונת מסחר של קרנות השקעה כלשהן המנוהלות על ידי Ninepoint Partners LP. אין לראות בהשקפות אלו כייעוץ השקעות ואין לראות בהן המלצה לקנייה או מכירה.