מדוע תעודת סל ביטקוין הופכת את כורי BTC לעצבניים - פענוח

עם תעודת סל הביטקוין הראשונה בארה"ב שנראית באופק, נראה היה שכל תעשיית הקריפטו אופטימית לגבי האופן שבו מוצר כזה יכול לחזק את הלגיטימיות של ביטקוין בעולם ההשקעות, להצית אימוץ מוסדי ולשלוח את המחיר של BTC לירח. 

לרוב, זה כולל חברות כריית ביטקוין - חברות המפעילות ציי מחשבים גדולים המוקדשים לאבטחת רשת הביטקוין ולהרוויח מטבעות שהוטבעו לאחרונה. עם זאת, עובדה מרכזית על נוף ההשקעות הנוכחי בביטקוין עשויה להשאיר משקיעים בחברות כרייה קצת מודאגים. 

"אנחנו אופטימיים לגבי תעודות הסל, ויש אינדיקציות שזה יהיה חיובי", אמר אייזק הוליוק, סמנכ"ל התקשורת של CleanSpark. פענוח. מניות הכרייה, הוא ציין, נוטות לרשת את המומנטום החיובי של ביטקוין בתקופות שוריות.

למרות שהביטקוין עצמו עלה ב-100% השנה, הציבור מניות כרייה ממוצעים של תשואות חזקות עוד יותר - לצד אחרים חברות סמוכות ל-BTC. עד כה, חברות כאלה פעלו כמשחקי מינוף מוסדרים ומסורתיים יותר על BTC עבור משקיעים בהיעדר תעודת סל.

עם זאת, טמון בכך החרפה: למרות שתעודות סל של ביטקוין עשויות להיראות מבטיחות, הן עשויות גם לשאוב הון ממניות שהמשקיעים התייחסו אליהן עד כה כאל הדבר הבא הטוב ביותר.

CleanSpark מצידם נשאר אופטימי, תוך שמירה על התמקדות במחיר הביטקוין. "ההתפתחויות האחרונות - הן טענה כוזבת של תעודת סל ורמז של אחד עם רישום CUSIP"שניהם הובילו לעלייה במחיר הביטקוין", הדגיש Holoyak. 

מכיוון שרוב ההכנסות של חברת כרייה נובעות מתגמולי BTC קבועים, מחיר BTC עולה מתורגם להכנסות גבוהות יותר הנקובות בדולר ארה"ב עבור התעשייה כולה. 

בציפייה למחירים עתידיים גבוהים יותר, Cleanspark כבר הצפת שוק מיליוני דולרים לציוד כרייה השנה כדי לתת לו את היתרון התחרותי הגדול ביותר. 

בדו"ח תעשיית הכרייה מאוקטובר ששותף עם פענוח, אנליסט המניות של JP Morgan, Reginald L. Smith, סימן את CleanSpark (CLSK) כמניה עם משקל עודף, הודות לרכישת חומרה ומתקנים ב"מחירים מוזלים מאוד", והפעלת צי יעיל ביותר. CLSK עלתה ב-122% עד היום. 

חברה נוספת שביצעה השקעות גדולות בתשתית השנה היא Iris Energy (IREN) - כורה ממוקדת מתחדשת ששורית במיוחד לגבי חציית הביטקוין הקרובה. סמית' גם דירג את מניות אייריס, שעלו השנה ב-161%, כ"עודף משקל".

"[החצייה] הייתה כרוכה היסטורית בזרז מחיר נוסף כאשר המטבעות הופכים נדירים עוד יותר", אמר דניאל רוברט, מייסד שותף ומנכ"ל משותף של Iris Energy. "הוסף הקלה פוטנציאלית של התנאים המאקרו-מוניטריים במהלך 6-12 החודשים הבאים ונוכל להגיע לתקופה מאוד מעניינת עבור ביטקוין."

לגבי תעודת סל, רוברטס ציין כי אישור ה-SEC עשוי לפתוח "מאגרי הון משמעותיים" לשוק הביטקוין, ולהתערב עם השפעות שוריות מהצמצום והקלה של תנאי המאקרו. 

תעודת סל ביטקוין נקודתית שונה ממוצרי השקעה קיימים בביטקוין בארצות הברית, בכך שמניותיה יהיו ניתנות לפדיון ישירות תמורת סכום קבוע של BTC המוחזק על ידי הספק ושותפיו. 

"תעודת סל נקודתית תהיה עדיפה לאין שיעור על אופציות הקרן הקיימות בשוק כיום", הסביר מנכ"ל HIVE Digital, Aydin Kilic. לפענח. "זה יפתח את סוג הנכס הזה למשקיעים מקצועיים ולחשבונות פרישה קמעונאיים."

אחת האפשרויות העיקריות בשוק המניות כיום היא ה-Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), בעל עמלות גבוהות ואינו עוקב במדויק אחר מחיר הביטקוין. 

מניות הנאמנות נסחרות כיום בהנחה לאחזקות הבסיסיות של ה-BTC של הקרן. הנחה זו הצטמצמה עם הזמן ככל שהאמון גובר שמאמצי הקרן להמיר לתעודת סל ביטקוין נקודתית יתבררו כמוצלחים, וייעלמו לחלוטין אם/כאשר יאושרו. 

בעוד שחלקם עשויים להעדיף לרכוש ולהחזיק BTC באופן אישי, משקיעים קמעונאיים רבים עשויים להיות פחות נוחים עם רכישת מטבעות מפלטפורמות ספציפיות לקריפטו, שלעתים קרובות אינן מוסדרות. יתר על כן, כפי שפירטה רוברטס של אייריס, השקעה פיזית בביטקוין היא בלתי אפשרית לחלוטין עבור חברות גדולות יותר.

"שני המנדטים להשקעה מוסדיים, כמו גם אלה של שירותי תיווך קמעונאי כלליים, אוסרים לעתים קרובות על השקעה של הון לקוחות מחוץ למכשירים וניירות ערך שהוגדרו ספציפית", אמר. "תעודת סל עשויה לפתור את זה." 

לאחר GBTC, חלק מהאפשרויות הללו כוללות את בורסת הקריפטו Coinbase (COIN.;+120% YTD) ואת ה-ProShares Bitcoin Strategy ETF מבוסס החוזים העתידיים (BITO; +64% YTD). עם זאת, מעבר להם יש יותר מתריסר הכורים הנסחרים בבורסה שהציגו ביצועים טובים מול ביטקוין - עד כה. 

ב ראיון לפודקאסט השבוע, סמית' של JP Morgan הדגיש את Marthon Digital ו-Riot Platforms - שתיים מחברות כריית הביטקוין הגדולות ביותר - כהשקעות עקיפות בביטקוין שעשויות להיות נחותות מ-ETF.

"זה נותן לך משחק נקי יותר בביטקוין מאשר קניית Riot או מרתון", אמר. "עם סוג כזה של רכישה אתה מתמודד עם hashrate, הפסקות, דברים כאלה."

"זה גם יכול להציג תחום אחר לגמרי של הזדמנויות ארביטראז', שבו אולי זול יותר לקנות ביטקוין באופן מוחלט ולמנוף לעומת קנייה עקיפה דרך אחד הכורים", הוסיף.

כשנשאלו על הדינמיקה הזו, חברת כריית הביטקוין ומפעילת הבריכה Foundry Digital הכירה כיצד תעודת סל יכולה לייצר "השלכות שליליות נגד אינטואיציה" על התעשייה.

"במהלך השנים האחרונות, חברות כרייה שימשו כפרוקסי כדי לקבל גישה לחשיפה לביטקוין בשווקים הציבוריים", אמר אלכס אלטמן, CFA ומנהל בכיר לפיתוח תאגידי בחברת Foundry. "יהיה מעניין לראות כיצד כלי תעודות סל החדשים הללו ישפיעו על הערכות הכורים הציבוריות, מכיוון שלמשקיעים תהיה כעת דרך ישירה וחסכונית יותר לגשת לסוג הנכסים."

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• מקור: https://decrypt.co/203725/bitcoin-etf-making-btc-miners-nervous