מהו טוקניזציה של נכסים בעולם האמיתי? המגה המוסדי הבא

נכתב על ידי: איתי אבנרי הוא המשנה למנכ"ל & COO ב INX. הוא מנהל ותיק עם למעלה מ-20 שנות ניסיון הן בפיננסים והן בטכנולוגיה. כמשנה למנכ"ל ו-COO ב-INX, הוא אחראי לעמוד בראש ההצעה הייחודית של INX בתור הבורסה היחידה המציעה מטבעות קריפטוגרפיים, אסימוני אבטחה ומסחר בהנפקות ראשוניות. לאיתי תואר ראשון בכלכלה וטכנולוגיית מידע ממכון רופין ותואר שני במנהל עסקים מבית הספר הבין-תחומי. 

תעשיית הנכסים הדיגיטליים עברה דרך ארוכה מאז הכריזה סאטושי על ביטקוין לקהילת ה-cypherpunk לפני 15 שנה. אינדיקציה חזקה לבגרות זו הגיעה בתחילת 2024, כאשר רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) אישרה קרן ביטקוין נקודתית למסחר בבורסה (ETF). לא היה מוקדם יותר את Bitcoin ETF התחילו להיסחר מאשר הטיטאנים בוול סטריט, כמו מנכ"ל בלקרוק, לארי פינק, עברו לטוקניזציה של נכסים בעולם האמיתי (RWA) כמגמה המגמה הבאה לשלוט בשוקי ההון. 

בעוד ש-ETF של ביטקוין וה-RWA האסימון מושכים שניהם תשומת לב מוסדית והון, יש הבדל מרכזי אחד בהשלכות שלהם על שווקי הנכסים הדיגיטליים. על ידי מתן אפשרות למשקיעים לקבל חשיפה לביטקוין מבלי לגעת בבלוקצ'יין, או בארנק, תעודת סל הביטקוין מציבה גבול בין פיננסים מסורתיים (TradFi) לבין מימון מבוזר (DeFi), שמירה על המשקיעים המסורתיים מחוץ למערכת האקולוגית הרחבה יותר של Web3. 

מצד שני, טוקניזציה היא הגשר שיכול להביא טריליוני דולרים מ-TradFi ברשת, המייצג את 'הטוב משני העולמות' אמיתי עבור משקיעים ובעלי נכסים כאחד. 

מה הם נכסי העולם האמיתי (RWA)?

נכסים מהעולם האמיתי הם נכסים בעלי ערך מהותי בעולם האמיתי שהוכנסו לשרשרת. הדרך הפשוטה להסביר RWAs או נכסים סמליים היא כ"נכסים מסורתיים שהומרו לאסימונים דיגיטליים בבלוקצ'יין". 

מניות, אג"ח, הון סיכון, נדל"ן, יצירות אמנות וסחורות הם רק חלק מהנכסים בעולם האמיתי שמובאים לבלוקצ'יין בצורה של טוקניזציה. בניגוד לנכסי קריפטו רבים, חסרי כל ערך בסיס, RWA סמלי מגובה בזרמי ערך והכנסות מהעולם האמיתי, מה שהופך אותם לבחירה אטרקטיבית עבור משקיעים ומוסדות בעלי אבחנה. 

אסימוני RWA אינם רק ייצוגים דיגיטליים; הם נושאים את הזכויות וההטבות הקשורות לנכס, כגון הכנסה מדמי שכירות או דיבידנדים. זה מאפשר להטמיע מניות דיבידנד וניירות ערך ממשלתיים. למעשה, ניירות ערך ממשלתיים סמליים הם אחד ממקרי השימוש הצומחים ביותר של טוקניזציה, עם שווי כולל של למעלה מ-860 מיליון דולר. 

מהם היתרונות של RWAs טוקניז?

טוקניזציה מציעה מספר יתרונות על פני נכסים מסורתיים, כולל: 

• דמוקרטיזציה: טוקניזציה דמוקרטית הזדמנויות השקעה בכך שהיא מאפשרת למגוון רחב יותר של משקיעים, כולל בעלי הון קטן יותר, להשתתף בשווקים הנשלטים באופן מסורתי על ידי אנשים מוסדיים או בעלי ערך נטו גבוה.
• שבר: פיצול: באמצעות פיצול, טוקניזציה מאפשרת לחלק נכסים ליחידות קטנות יותר, מה שהופך השקעות בעלות ערך גבוה כמו נדל"ן או אמנות לנגישות ובמחיר סביר יותר למשקיעים בודדים.
• תיכנות: יכולת תכנות: יכולת התכנות של נכסים סמליים מאפשרת הטמעה של תכונות וחוקים מורכבים ישירות לתוך האסימון, מה שמאפשר מוצרים פיננסיים חדשניים וניהול נכסים יעיל.
• תאימות אוטומטית: נכסים עם סמלים יכולים להפוך את הציות לדרישות הרגולטוריות לאוטומטיות, להפחית את הנטל המנהלי ואת הסיכונים של אי ציות על ידי קידוד התחייבויות משפטיות ורגולטוריות לתוך האסימונים עצמם.
• הסדר מיידי: טוקניזציה מאפשרת סילוק מיידי של עסקאות, מאיץ באופן דרמטי את תהליך הקנייה והמכירה של נכסים, הפחתת סיכוני צד נגדי ושיפור הנזילות בשוק.

כל היתרונות הללו משתלבים כדי לספק לשווקים שאינם נזילים באופן מסורתי עם יותר נזילות ויעילות. כוחה של הטוקניזציה טמון ביכולתו לדמוקרטיזציה של גישה להשקעות שבאופן מסורתי היו בלעדיות בשל עלויות כניסה גבוהות או מורכבויות רגולטוריות. על ידי שבירת המחסומים הללו, טוקניזציה פותחת את הדלת למגוון רחב יותר של משקיעים להשתתף בשווקים שבעבר לא היו בהישג יד.

לבסוף, אסימוני RWA בנויים על חוזים חכמים המייצרים אוטומציה של תאימות ומדיניות רגולציה. הם גם מייעלים העברות תהליכים והסדרים (הסדרים מיידיים) תוך צמצום זמן ועלות. 

תובנות ותחזיות שוק 

הפוטנציאל בטוקניזציה של נכסים הוא כל כך גדול שה BCG חוזה יהיו למעלה מ-16 טריליון דולר בניירות ערך סמליים עד 2030. צמיחה זו מייצגת עלייה משמעותית מ-310 מיליארד דולר ב-2022, שיכולה להוות 10% מהתמ"ג העולמי עד סוף העשור.

<!–

-> <!–

->

מציעה סיטיגרופ שאנחנו מתקרבים לנקודת פיתול שבה הפוטנציאל המובטח של הבלוקצ'יין יתממש באופן משמעותי, הנמדד במיליארדי משתמשים ובשווי טריליוני דולרים. 

מקור: סיטיגרופ 

הדו"ח האחרון של Citigroup מצמיד את הכוחות המניעים העיקריים מאחורי השינוי הזה כמו אימוץ CBDCs על ידי בנקים מרכזיים גדולים, אסימון נכסים במשחקים ותשלומים מבוססי בלוקצ'יין. היא צופה שעד 2030, עד 5 טריליון דולר של CBDCs יכולים להיות במחזור בכלכלות הגדולות, כאשר חלק ניכר קשור לטכנולוגיית ספרי חשבונות מבוזרים. 

A מחקר של בנק אוף אמריקה (BofA). מעריך שנכסים סמליים יהפכו לפופולריים כל כך בעתיד ש"תיק אסימונים" פשוט יכונה כ"פורטפוליו". על פי הדו"ח שלהם על טוקניזציה: 

"צרכנים עשויים לפתוח אפליקציה כדי לבדוק את שווי השוק בזמן אמת של אחזקות תיקים, הכוללות דולרים סמליים, מניות, אג"ח קונצרניות ואינטרסים בקרן הון פרטית ובבניין מסחרי הממוקם ביבשת אחרת. בתוך אותה אפליקציה, הם עשויים למכור 47.62765% ממניות הפרייבט אקוויטי שלהם בשעה 5:15 ל-20 קונים שונים דרך שוק משני נזיל עם הסדר 24/7 בזמן אמת".

מהעולם האמיתי לבלוקצ'יין: הבנת תהליך הטוקניזציה

אסימוני RWA הם אסימונים ניתנים לשינוי כמו אסימוני ERC-20, אבל כאן נעצר קווי הדמיון. בניגוד לאסימוני ERC-20, אסימוני RWA מסווגים בדרך כלל כניירות ערך ברוב תחומי השיפוט וחייבים לעמוד במסגרות ניירות ערך. 

לדוגמה, אם אסימון RWA אמור להיות מוצע בארה"ב, עליו:

• להיות רשום או פטור מרישום לפי הנחיות SEC
• פעל לפי דרישות KYC/AML
• יובא לשוק על ידי מתווך רשום. 
• להיות רשום בבורסות הרשומות כ-ATS עם ה-SEC ו-FINRA. 
• יש לדאוג לסוכן העברה שמנהל את טבלת התקרה של הנכס.

ייתכן שמנפיק האסימון של RWA יצטרך להכין גם מסמכים משפטיים כמו PPM (תזכיר מיקום פרטי) והסכמי מנוי. 

בחזית הטכנולוגית, נכסים מהעולם האמיתי מיוצגים כאסימונים ניתנים לשינוי בבלוקצ'יין. שימוש בתקני אסימון מיוחדים כמו T-Rex ו-ERC-1404 המאפשרים זיהוי ובעלות ייחודיים. תקנים אלה מספקים דרך ליצור אסימונים שיכולים לעמוד בתקנות שונות כמו KYC (הכר את הלקוח שלך) וחוקי AML (אנטי הלבנת הון), מה שהופך אותו למתאים לאסימונים של נכסי עולם אמיתיים (RWAs) באופן תואם לחוק.

בשל המורכבות של תהליך האסימון, רוב המנפיקים בוחרים בדרך כלל לעבוד עם צוות מומחים שיעזור להם, כמו INX, המציעה חבילת אסימון בשירות מלא התואמת את תקנות ה-SEC. שותף שמכיר היטב את ההיבטים הטכניים והמשפטיים של טוקניזציה של RWA חיוני כדי להביא אותם לשוק בהצלחה. 

האם 2024 תהיה בום השנה של RWAs? 

2023 הייתה שנה מצוינת לנכסים ולטוקניזציה בעולם האמיתי, כאשר הערך הכולל של RWA נעול ב-DeFi גדל פי 7.5 מדהים והגיע לכ-5.6 מיליארד דולר לפי DefILlama. כל האצבעות מצביעות על כך ש-2024 היא עוד שנת פריצה לנכסים בעולם האמיתי. מוסדות, המונעים על ידי הרצון ליצור נזילות עבור נכסים בלתי נזילים באופן מסורתי ולייעל את התהליכים שלהם, ימשיכו לאמץ את הטוקניזציה כתשובה למודרניזציה של שוקי ההון. 

תמונה מוצגת באמצעות Unsplash.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• מקור: https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/01/what-is-real-world-asset-tokenization-the-next-institutional-megatrend/