מוכרי שורט הימרו 11 מיליארד דולר כנגד מניות קריפטו למרות ראלי

בתוך הזינוק הדרמטי בביטקוין, מוכרי השורט אינם נסוגים מההימורים הפסימיים שלהם על מניות הקשורות למטבעות קריפטוגרפיים, מהמרים על מיליארדים בציפייה למיתון בשוק. על פי דו"ח בלומברג של כרמן רייניקה שפורסם ב-26 במרץ, נתונים מ-S3 Partners LLC חושפים כי עניין השורט הכולל במגזר הקריפטו עלה לכמעט 11 מיליארד דולר השנה. הזינוק הזה במכירות בחסר מכוון בעיקר ל-MicroStrategy Inc. (NASDAQ: MSTR) ו-Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN), אשר ביחד מהווים למעלה מ-80% מסך ריבית השורט של המגזר.

למרות הפסדי נייר הקרובים ל-6 מיליארד דולר, עקב העלייה המשמעותית של ביטקוין עד היום של למעלה מ-65%, אשר בתורו העלה את המניות הקשורות, סוחרים אלה נשארים איתנים. בלומברג מצטט את Ihor Dusanivsky, מנכ"ל אנליטיקה חזויה ב-S3, שמסביר שהמשקיעים המנוגדים הללו עשויים לחתור לירידה בראלי של ביטקוין או להשתמש בפוזיציות השורט הללו כגידור אסטרטגי מפני אחזקות ביטקוין בפועל.

בלומברג פסים מגמה בולטת שבה מוכרי שורט הגדילו את עמדותיהם מול מניות צמודות קריפטו, במיוחד MicroStrategy. התמקדות זו נמשכת למרות טיפוס מחיר המניה של החברה, כאשר סוחרים מזרימים 974 מיליון דולר להימורים המנבאים ירידה בשווי חברת התוכנה. פעילות זו מנוגדת לכיסוי קצר בחברות אחרות הקשורות לקריפטו כמו Coinbase, Marathon Digital Holdings Inc., ו-Hive Digital Technologies Ltd., כפי שדווח על ידי S3.

הספקנות הגוברת הזו העלתה את ריבית השורט של MicroStrategy ליותר מ-20% מסך הציפה שלה, ומיצבה אותה בין המניות בשורט ביותר בשוק האמריקאי, לצד ענקיות תעשייה כמו Nvidia Corp., Microsoft Corp., ו-Apple Inc.

עם זאת, בלומברג מציינים שמוכרים בחסר עשויים להתמודד עם אתגרים נוספים. מניות רבות במגזר הקריפטו בשלות לסחיטה קצרה - מצבים שמחייבים מוכרי שורט לרכוש מניות כדי לסגור את ההימורים המפסידים שלהם, מבלי משים להעלות את המחירים ולהחריף את הלחצים על סוחרים אחרים. הדו"ח של S3 מזהה את MicroStrategy, Coinbase ו-Cleanspark Inc. כמועמדות עיקריות לסחיטה כזו, בהתחשב בעליות המחירים המשמעותיות שלהן ומספר המניות הזמינות לשורט המתמעטות. עד כה, מניות MicroStrategy זינקו ב-148%, בעוד ש-Coinbase ו-Cleanspark היו עדים לעלייה של כ-69% ​​ו-95%, בהתאמה.

בתור CryptoGlobe דיווח ב-29 במרץ, Kerrisdale Capital Management פרסם לאחרונה א לדווח תחת הכותרת "Long Bitcoin / Short MicroStrategy Inc (MSTR): Know When to HODL, Know When to FODL", מציע גישה נועזת להשקעה על ידי המלצה על קניית ביטקוין ישירות ובו זמנית לקצר מניות של MicroStrategy. קריסדייל קפיטל, הידועה באסטרטגיות המכירה הנועזות שלה בחסר, מכוונת בדרך כלל לחברות מוערכות מדי או לחברות עם פעילות מפוקפקת, ומגבת את ההימורים שלהן במחקר מקיף. למרות הביקורת על הסגנון המתעמת שלה וניגודי האינטרסים המובנים במכירה בחסר, לקריסדייל יש רקורד בולט באיתור פגיעויות של חברות.

<!–

->

הדו"ח מבקר את שווי המניה המנופח של MicroStrategy, מה שמצביע על ביטקוין בשווי של למעלה מ-177,000 דולר - גבוה משמעותית ממחיר השוק בפועל - בטענה שפרמיה כזו אינה בת קיימא. Kerrisdale צופה ירידה בפיתוי של MicroStrategy עם הופעתן של חלופות השקעה נגישות יותר לביטקוין כמו תעודות סל ו-ETP.

מאתגר את הטענה של MicroStrategy כ"חברת פיתוח ביטקוין", קריסדייל מבחין כי הערכת השווי של החברה מסתמכת במידה רבה על השקעות הביטקוין שלה, שנרכשו באמצעות הנפקות רבות של חוב והון, ולא על עסקי ניתוח התוכנה העיקריים שלה. החברה טוענת כי האסטרטגיה של מינוף ודילול מניות לרכישת ביטקוין אינה מייצרת מטבעה יותר ערך לבעלי המניות מאשר השקעה ישירה בביטקוין.

קריסדייל גם דוחה את הרציונל מאחורי פרמיית השוק של MicroStrategy, כולל ההשפעה הזניחה של השקעה מחדש של תזרימי מזומנים עסקיים של תוכנה לביטקוין והשוואת דמי הניהול בין MicroStrategy לתעודות סל של ביטקוין נקודתיות.

עיקר הטיעון של קריסדייל הוא שפמיית המניות של MicroStrategy על הביטקוין אמורה לתקן כדי להתאים יותר לממוצעים היסטוריים. עם הפרמיה של MicroStrategy רק לעתים רחוקות עולה על פי 2.0 ועומדת בממוצע סביב פי 1.3, קריסדייל צופה התאמת מחיר משמעותית עבור מניות MicroStrategy.

אסטרטגיית ההשקעה שקריסדייל מציע מבוססת לא על תחזית שלילית על ביטקוין או מיקרוסטרטגיה אלא על התאמה צפויה בין הערכת השווי של מניות מיקרוסטרטגי למחיר השוק בפועל של ביטקוין. קריסדייל, המחזיקה בפוזיציות קצרות ב-MicroStrategy והן ארוכות בתעודות סל ביטקוין נקודתיות, עשויה להועיל אם הניתוח החזוי שלהן מתקיים.

תמונה מוצגת באמצעות pixabay

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• מקור: https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/03/short-sellers-double-down-on-11-billion-bet-against-crypto-stocks/