ניתוח Coinbase על מכירה בחסר: המומחים של דייוויד דוונג

מבוא

במאמר מחקר שפורסם לאחרונה, דיוויד דוונג, CFA, ראש המחקר המוסדי ב-Coinbase, מסביר כי מכירה בחסר היא מנגנון להרוויח מירידת מחירים. במרחב הקריפטו, זה כרוך בהשאלת אסימונים, מכירתם ובהמשך רכישה חוזרת במחיר מוזל כדי לחזור למלווה, וללכוד את הפרש המחיר. Duong מציין כי מעבר לספקולציות גרידא במחיר, גופים כמו כורי ביטקוין עשויים להפעיל מכירה בחסר למטרות כמו גידור או הבטחת נזילות מראש. למרות המתנגדים שלה, דוונג מדגישה שמכירה בחסר יכולה להציע יתרונות כמו תנודתיות מופחתת, נזילות משופרת ושיפור גילוי המחירים. עם זאת, הוא גם מציין כי השוק הפעיל לקיצור נכסים דיגיטליים נמצא עדיין בחיתוליו.

הזדמנות או ניצול?

דואונג פסים שמכירה בחסר מאתגרת את האסטרטגיה המקובלת "קנה נמוך, מכור גבוה", ומאפשרת למשתתפים בשוק לזהות נכסים מוערכים יתר על המידה. ללא מנגנון זה, השווקים עשויים לשקף בעיקר סנטימנטים חיוביים, מה שעלול לדחוף את המחירים מעבר לערך הפנימי שלהם ולהוביל לתיקונים פתאומיים. דוונג מציע שהיעדר שוק מכירה בחסר בנכסים דיגיטליים עשוי לתרום לתנודתיות ההיסטורית שלו. הוא מאמין ששווקים דו-כיוונים יכולים להוביל לגילוי מחירים יעיל, שעלול למתן את התנודתיות בכל קבוצת נכסי הקריפטו. מעבר לספקולציות מחירים בלבד, דוונג דן בתועלת של מכירה בחסר לצורך גידור, במיוחד עבור בעלי עניין כמו כורי מטבעות קריפטוגרפיים המתמודדים עם תנודות בשוק ועלויות תפעול.

החסרונות של מכירה בחסר

<!–

-> <!–

->

Duong מכיר בסיכונים הגלומים של מכירה בחסר. ההפסדים הפוטנציאליים יכולים להיות בלתי מוגבלים, במיוחד בשווקי קריפטו שבהם כמה אסימונים יכולים לחוות צמיחה אקספוננציאלית. יש גם חשש, כפי שמציין דוונג, שמוכרים בחסר עלולים להפיץ מידע מטעה על חברות היעד שלהם. עם זאת, הוא גם מתייחס למחקרים המצביעים על כך שרוב הטענות הכוזבות נובעות לרוב מהחברות הממוקדות, ולא מהמוכרים בחסר. Duong מאמין שמכירת בחסר יכולה להוביל לבדיקה טובה יותר של פרויקטים, לחשוף סיכונים פוטנציאליים ולהרתיע ניהול כושל.

זמנים ואמצעים יוצאי דופן

Duong דן בביקורת על כך שמכירה בחסר יכולה להגביר את תנועות המחירים כלפי מטה בתקופות של מצוקה משמעותית בשוק. הוא מתייחס למקרים כמו המשבר הפיננסי של 2008 ומגיפת ה-COVID-19 כאשר חששות לגבי מכירה בחסר הובילו לאיסור על מכירת מניות מסוימות בחסר במספר מדינות. עם זאת, דוונג מצטט מחקרים המצביעים על כך שהמתאם בין מכירה בחסר ותנועות מחירים קלוש. הוא מזכיר שאיסורי מכירה בחסר עשויים אפילו להסלים את עלויות הנזילות ואת התנודתיות.

מוכיח את העובדתיות

דוונג מדגיש שהנתונים על מכירת שורט בשווקי הקריפטו דלים. הוא מזכיר את היעדר מסד נתונים מרכזי למכירות שורט של מטבעות קריפטוגרפיים גדולים כמו ביטקוין. דוונג מתייחס למדד BTCUSD Shorts, שעוקב אחר מספר הביטקוינים הנמכרים בחסר בבורסת Bitfinex. ניתוח מינואר 2020 עד יולי 2023 מצביע על רגישות מינימלית של מחירי הביטקוין לפתיחת פוזיציות שורט. עם זאת, במהלך תקופה מסוימת מ-6 בנובמבר 2022 עד 10 בינואר 2023, דוונג מציין רגישות מעט גבוהה יותר של מחירי הביטקוין לריבית שורט, פוטנציאלית עקב קריסת בורסת הקריפטו FTX. עם זאת, דוונג מסיק שאין ראיות משכנעות המצביעות על כך שמכירת שורט השפיעה באופן משמעותי על מחירי הביטקוין במהלך זמן זה.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. רכב / רכבים חשמליים, פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• ChartPrime. הרם את משחק המסחר שלך עם ChartPrime. גישה כאן.
• BlockOffsets. מודרניזציה של בעלות על קיזוז סביבתי. גישה כאן.
• מקור: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/08/coinbases-deep-dive-into-short-selling-insights-by-david-duong-head-of-institutional-research/