סוף סוף שבוע FOMC

האם FOMC תבחר בהעלאה של 75 bp?

החודש הזה נמשך ונראה שהוא נמשך לנצח. סיבה אחת יכולה להיות שזה החודש המלא האחרון שלי כלוחם מקלדת, שעמל כקול ההיגיון כשאני מנסה להבין את השטויות בשווקים הפיננסיים. השני, והסביר יותר, הוא שפגישות המדיניות של FOMC בארה"ב נופלות בסוף החודש, במקום המשבצת הרגילה שלה באמצע החודש. אבל כשהשבוע האחרון של יולי מגיע, כך מגיעה גם פגישת המדיניות של FOMC, כשהתוצאות אמורות לצאת בשעות המוקדמות של יום חמישי בבוקר שעון סינגפור. בשביל מה שזה שווה, אני בצוות טיילור, והולך על 75 נקודות בסיס, כאשר 100 הן גשר רחוק מדי.

ייתכן שפעולת המחירים ביום שישי שעבר ריככה את הלהט של העלאות 100 נקודות הבסיס גם בוועדה. שוקי המניות סיימו ירידות חדות, לכאורה בגלל רווחים רכים במדיה החברתית, אבל בהתחשב באופי הסכיזופרני של וול סטריט בזמן האחרון, סביר להניח שזה יהיה חששות ממיתון, הזמנת כמה רווחים לטווח קצר, וצמצום החשיפה לקראת סוף השבוע וכל פוטנציאל סיכונים שצצו מעליו. לשוקי המטבעות היה יום רועש אבל הסתיימו לא רחוק מלהיות ללא שינוי בכל רחבי ה-DM ו-EM, אז אני לא חושב שמכירת המניות ביום שישי הייתה מהלך מבני.

מדדי ה-PMI של S&P Global Manufacturing and Services של יום שישי לאירופה וארה"ב היו מאכזבים בלשון המעטה, והגיעו רך יותר בכל הלוח. תשואות האג"ח בגוש האירו ירדו בצורה חדה כשהשוק נופל על עצמו כדי לתמחר במיתון שם. אפילו ה-BTP האיטלקיים עלו. נראה שזה זרם גם לשוק האג"ח בארה"ב, כאשר גם התשואה בארה"ב ירדה בצורה חדה בטווחים של 5 עד 30 שנים, ואפילו שנתיים נסגרו מתחת ל-2%. מילת ה-R נשארת על השפתיים של כולם. אפילו הזהב הצליח לצרף שני ימים חיוביים רצופים, בעוד שוקי הנפט נותרו ללא שינוי.

סחורות חקלאיות נפלו ביום שישי לאחר שרוסיה ואוקראינה חתמו על הסכם בתיווך טורקיה כדי לאפשר לייצוא התבואה האוקראיני להתחדש מנמלי הים השחור כמו אודסה. מטבע הדברים, רוסיה החליטה להמטיר טילי שיוט על אודסה במהלך סוף השבוע, כולל כזה שפגע בממגורת תבואה. זה ראה שחוזים עתידיים על חיטה עולים הבוקר ב-2.0% והובילו לחזק מסוים של הדולר והרחיב את טון הסיכון לשוקי המניות. כלי חדשות שונים מריצים גם כתבה על האזהרות החריפות יותר ויותר של סין מאחורי הקלעים בפני פקידים אמריקאים סביב ביקורה המיועד של ננסי פלוסי בטייוואן מתישהו בשבועות הקרובים.

השבוע מציג שורה של רווחים כבדי משקל בארה"ב ברבעון השני של משקלים כבדים טכנולוגיים, שעלולים לגרום לתנודתיות בשווקי המניות בנוסף ל-FOMC. אלפבית ומיקרוסופט מכריזות מחר, Meta ביום רביעי, אולי הסיכון הגבוה ביותר שמסתכל על שממה זרועת התוכן של פיד הפייסבוק והאינסטגרם שלי. אפל מכריזה לאחר הפעמון ביום חמישי בערב NYT. כשנופלים על פני ה-FOMC, אנו עלולים להיתקל בתנודתיות טעימה בסביבות הדבשת של אמצע השבוע.

לצד ה-FOMC, יש לנו את ה-IFO הגרמני אחר הצהריים, מוצרים בני קיימא בארה"ב ביום רביעי, אינפלציה גרמנית, תמ"ג ארה"ב ותמ"ג גרמני, צרפתי, איטלקי, ספרדי וגוש האירו ביום חמישי, ולאחר מכן הדפסי אינפלציה של גוש האירו ונתוני צריכה והוצאות אישיות בארה"ב ונתוני שיקגו PMI ביום שישי. סטירה בחלק מהרכוש בסין וסיכון טייוואן, סיכון מזרח אירופה, ונשיא ארה"ב שיש לו קוביד, ובהצלחה בבחירת העצמות מהשבוע הזה. זו ההצגה עם הכל מלבד יול ברונר. אני אהיה בבאלי בשבוע הבא לארבעה ימים, ומאוד שמח שאני רואה את האבק שוקע מרחוק.

קרוב יותר לבית, אנו רואים את אינפלציית הליבה של סינגפור לחודש יוני (4.20% תחזית שנה בשנה), ואינפלציה כותרתית (6.20% תפוגה בשנה), שפורסמה היום ב-1300 SGT. לאחר שכבר ביצעו הידוק מוניטארי לא מתוכנן החודש, נתוני אינפלציה גבוהים מהצפוי היום אחר הצהריים ינעלו ויטעינו את הרשות המוניטרית של סינגפור כדי להדק שוב בפגישתם המתוכננת באוקטובר. אני בסינגפור השבוע, ולמרות ש-COE הגיעו למחירי שיא ביולי, אני עדיין רואה הרבה מרצדס וריינג' רוברים חדשים לגמרי מסתובבים. שילמתי גם קצת יותר משבעה דולר עבור לאטה היפסטרית קטנה למדי, אבל מהנה, בסינגפור הבוקר. התחושה שלי היא שהאינפלציה תגיע לגבוה אחר הצהריים, מה שעשוי לתת למניות המקומיות קצת רוח נגדית השבוע תוך תמיכה בדולר הסינגפורי.

בנימה דומה, אוסטרליה מפרסמת את מדד המחירים לצרכן לרבעון 2 שלה ביום רביעי, ואנחנו יכולים לצפות לתנודתיות במספר כאשר הרחוב משתמש בו כדי לתאר מחדש את מסלול מחזור ההידוק של הבנק המרכזי של אוסטרליה. ערכו של הדולר האוסטרלי הוא פונקציה של תחזית המאקרו של משקיעים בינלאומיים לגבי הכלכלה העולמית, סיכון-על/סיכון-אוף עבור אלו מאיתנו בחלק הפיילוט של דגי השווקים הפיננסיים. עם זאת, הדפסה גבוהה של מדד המחירים לצרכן עשויה להוות רוח נגדית עבור המניות האוסטרליות, אם כי הן הסתפקו בעיקר לעקוב אחר וול סטריט כמו כלבלב מתלהב בזמן האחרון.

זהו שבוע איטי לנתוני סין, עם רווחים תעשייתיים רק ביום רביעי. עם זאת, אנו רואים מדדי PMI רשמיים שפורסמו בסוף השבוע ביום ראשון, ואת ה-PMI של Caixin ביום שני הבא. סביר להניח שההתמקדות תישאר במסלול קוביד-19 של סין ובצרות שוק הנדל"ן בסין. אוורגרנדה מתקרבת לתאריך יעד של סוף החודש סביב ארגון מחדש של חובות, ואם לא תושג התקדמות, הדבר עלול להתחיל לתפוס יותר כותרות ככל שהשבוע מתקדם.

העלייה בשוק הדובי במניות עומדת בפני יותר מכמה מכשולים השבוע, כפי שתואר לעיל. התמונה הטכנית של שוקי המטבע נראית קצת יותר ברורה ונראה כי לתיקון הדולר האמריקאי עדיין יש רגליים. יש פריצות טריז עולות ויורדות בכל מקום. מדד הדולר בוחן את הבסיס של הטריז העולה שלו, USD/JPY פרץ נמוך יותר מהטריז שלו, GBP/USD, AUD/USD ו-NZD/USD כולם פרצו גבוה יותר מתוך טריזים נופלים. ל-USD/JPY יש פוטנציאל להיות הרגשי ביותר, במיוחד אם התפתחות השבוע תראה שהתשואות בארה"ב יורדות שוב בחדות. ארוך USD/JPY הוא סחר צפוף מאוד, והדילול של העדר הוא מזמן.

אפשר גם לטעון שגם ביטקוין וגם זהב מנסים ליצור בסיסים, אבל בואו לא נקדים את עצמנו יותר מדי, הם נשארים הסוסים הכי מכוערים במפעל הדבק. עם זאת, השבוע הזה מתפתח, אני חושד שהיום יהיה היום הכי רגוע בשבוע שיבוא, תהנה מהשקט והשלווה כל עוד אתה יכול.

מאמר זה מיועד למטרות מידע כללי בלבד. זה לא ייעוץ השקעות או פיתרון לרכישה או מכירה של ניירות ערך. הדעות הן המחברים; לאו דווקא זה של תאגיד OANDA או של כל אחת משלוחותיה, חברות הבת, נושאי המשרה או הדירקטורים שלה. מסחר ממונף הוא סיכון גבוה ולא מתאים לכל. אתה עלול לאבד את כל הכספים שהופקדת.

עם יותר מ-30 שנות ניסיון במטבעות - ממסחר נקודתי/מרווח ו-NDF ועד לאופציות מטבע וחוזים עתידיים - ג'פרי האלי הוא מנתח השוק הבכיר של OANDA עבור אסיה פסיפיק, האחראי על מתן ניתוח מאקרו בזמן ורלוונטי המכסה מגוון רחב של סוגי נכסים.

הוא עבד בעבר עם מוסדות מובילים כמו Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC ובארקליס.

אנליסט מבוקש מאוד, ג'פרי הופיע במגוון רחב של ערוצי חדשות עולמיים כולל בלומברג, BBC, רויטרס, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia וכן בפרסומים מובילים מודפסים כולל הניו יורק טיימס והחומה Street Journal, בין היתר.

הוא נולד בניו זילנד ובעל תואר שני במנהל עסקים מבית הספר לעסקים Cass.

ההודעות האחרונות של ג'פרי האלי (לראות את הכל)