סקירה מהירה על טרה
KRT ו-UST מבוססים על בלוקצ'יין Terra המופעל על ידי קוסמוס והאסימון המקורי שלו, LUNA. UST תואר כמתאים למשפחת המטבעות היציבים הידועים כ"בנקים מרכזיים אלגוריתמיים" (חשבו על FEI ו-CELO), השונה מ"מטבעות קריפטו-יציבים מלאים" (תחשבו על ה-DAI של MakerDAO) ו"מטבעות יציבים של מניות Seigniorage" (חשבו על בסיס, ESD ו-DSD). שים לב ש-UST מתואר כ-segniorage על ידי הפקיד Terra docs . ראיתי גם סיגניוראז'ים המוכללים כמטבעות אלגו.
Terra משתמשת במנגנון הקונצנזוס של Delegated-Proof-of-Stake (DPoS), לפיו LUNA מופקדת/מאצילה כדי להבטיח את הרשת לתגמולים בצורה של עמלות עסקה (הן גז והן מסים/עמלות יציבות) ותגמולי שכר. LUNA משמש גם לטבעת UST - $1 של LUNA ממיר ל-$1 UST במחיר השוק הנוכחי של LUNA. זהו היבט ה"בנק המרכזי", לפיו תפקידה של המערכת הוא לשמור על הצמדת 1$ של ה-UST על ידי התאמת ההיצע שלו בהתאם לביקוש בשוק.
כאשר הביקוש ל-UST עולה על ההיצע שלו בשוק, המחיר של UST שובר את ההצמדה מעל $1, נניח ל-$1.05. מחזיקי LUNA מקבלים תמריץ להטביע 1 UST בשווי 1 דולר של LUNA, ולמכור אותו בשוק הפתוח במחיר של 1.05 דולר, ולמעשה רווח של 0.05 דולר לכל UST שנטבע ללא סיכון. אתה עשוי לדמיין כיצד המחיר של LUNA יתייקר ביעילות כאשר הביקוש ל-UST מרקיע שחקים. ההיפך קורה כאשר UST נופל מתחת ל-1 $ peg שלו - ניתן לקנות UST במחיר המוזל כדי לפדות את LUNA. במקרה זה, יותר LUNA נכנסת למחזור, וכנראה דוחפת את המחיר של LUNA למטה.
המודל של Terra עשוי להיראות מזכיר את ה-DAI של MakerDAO, כשההבדל העיקרי הוא שאין בטחונות לחסל לגבי UST.
Staked LUNA עוקבת אחר תהליך של 21 יום של ביטול התחייבות, ולמעשה מוציאה אספקה מהשוק. נכון לכתיבה, 34% מכלל LUNA מוחזקים כעת. בשוק עולה, זה יוצר סערה מושלמת למהלכים פרבוליים (לטוב ולרע).
לעומת זאת, אם הביקוש ל-stablecoins של Terra יצנח וימשיך לעשות זאת, כך גם המחיר של LUNA יצנח. אסימונים המשמשים בעיקר לספקולציות בדרך כלל קורסים במקרה של שוק דובי. ראינו את זה קורה פעם אחר פעם. אם המטבעות היציבים של Terra ישמשו בעיקר למטרות ספקולטיביות, היינו מצפים גם של LUNA לביצועים גרועים בשוק דובי. למרבה המזל, Terra הצליחה להשיג את הצעדים הראשונים שלה לאימוץ בעולם האמיתי באמצעות אפליקציית Chai שלה.
עיין בתיעוד הרשמי שלהם לפרטים נוספים על המטבעות היציבים של Terra כאן.
