אנליסט: חיסולים ממונפים גרמו לקריסת שוק, אך ריבאונד יגיע

האצבעות מצביעות על אילון מאסק, סין ואפילו מחוקקים בארה"ב, אבל האמת מאחורי ההתרסקות האפית של שוק הקריפטו השבוע יכולה להיות פשוטה אפילו יותר.

שוק מחומם יתר על המידה בשילוב עם מיליארדים בפוזיציות ממונפות היה מוכן להיסדק בשלב מסוים, ונראה שהמפולת שנוצרה בעקבות חיסולים מדורגים היא מה שראינו השבוע.

בציוץ ארוך שכותרתו "לימונים ולימונדה", סוחר קריפטו כמותי בחברת Alameda Research, סם טראבוקו, פירק את האירועים שהובילו ל- 45% תיקון ביטקוין.

נו. קריפטו התרסק לא מעט בימים האחרונים, מה שהוביל להתרסקות ענק (BTC נגע מתחת ל-30 אלף דולר!) לפני כמה שעות. זה חזר במקצת מאז, והתחיל לקפוץ קצת. מה קרה?

שרשור על לימונים ולימונדה. pic.twitter.com/LY8bXblDaH

- סם טרבוקו (@AlamedaTrabucco) מאי 20, 2021

אותות הראלי היו ברורים

טראבוקו מתחיל בהכרה בכך שהמוסדות נכנסו לביטקוין, מה שגרם לו להתרומם לפני שהעבירו את תשומת הלב שלהם לאתריום, שגם זינק לשיא של כל הזמנים תוך ביצועים טובים יותר מאחיו הגדול.

עם מאסק שילינג Dogecoin ומספר מטבעות אלטקוינים אחרים כמו Binance Coin, Cardano ואפילו Litecoin שהגיעו לשיאים חדשים בכל הזמנים, השווקים דמו לעלייה המונעת על ידי FOMO של שלושה חודשים שהתרחשה ב-2017/18.

הוא הוסיף כי היו הרבה השערות שהעצות, במיוחד עצרות ה-ETH, היו במינוף נמוך ומונעות נקודתית, ולכן "יותר אורגניות" איכשהו. המשמעות היא שבמקרה של ירידה, יהיה חיסול מועט יחסית, בניגוד לביטקוין, שממונף מאוד.

"עם זאת, הנרטיב הזה היה שגוי במיוחד - ואפשר היה לדעת את זה. אֵיך? ובכן, הנרטיב הזה בעצם היה נכון אפס פעמים ב-3 השנים האחרונות - אפשר לדעת מהעובדה שכל הנפח הוא בנגזרים או במקום שבו הבורסה מאפשרת מינוף."

הוא המשיך להצהיר שהעצרת הזו נראתה זהה לכל האחרות, עם ריבית פתוחה יורה כל הזמן. ה-OI המצטבר, במיוחד עבור ETH, עלה, מה שמעיד על מינוף רב בבורסות נגזרים.

אף אחד לא רצה למכור

חיסול עמדות אלו יוצר מומנטום ואפקט מפל שמחסל פוזיציות נמוכות וכו'.

"מה שלא גרם למפולת השוק הראשונית - כנראה הרבה אילון עם קצת סין וחדשות רגולטוריות מעורפלות אחרות, או אולי זה "תיקון טבעי" - זה קרה, והחיסולים עשו עבודה רבה כדי להפוך את השפל ליותר אִינטֶנסִיבִי."

טראבוקו הגיע למסקנה שכאשר המהלכים הטבעיים הללו מחמירים על ידי חיסולים, אף אחד לא באמת רצה למכור אותם במחיר נמוך כמו שהם הגיעו. זה אומר שבכל פעם שה השוק יכול לאסוף את הביטחונות שלו, זה אמור להתאושש, הוא אמר, והוסיף כי "אלמדה קנה עכשיו הרבה."

בזמן כתיבת שורות אלה, השווקים התאוששו, כאשר הביטקוין הגיע שוב ל-40 אלף דולר לאחר שהקפיץ תחתית תוך-יומי של 31 אלף דולר.