סערת ביטקוין שקטה: גילויי מתחת לפני השטח של Glassnode

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

בתחום הדינמי של ביטקוין, היכולת להבחין בתבניות ומגמות מנתונים גולמיים היא לא יסולא בפז. האחרונה של Glassnode לדווח, "תשישות ואדישות", משמשת כמגדלור, המאיר את הניואנסים המורכבים של המצב הנוכחי של השוק. בואו נעמיק במספרים והשלכותיהם.

שפל היסטורי בתנודתיות הביטקוין

הנושא הכולל של הממצאים של Glassnode הוא הקיפאון חסר התקדים בתנודתיות של הביטקוין. הנתונים חושפים שהנכס הדיגיטלי נסחר בטווח צר להפליא של $29,000 עד $30,000. מבחינה היסטורית, ביטקוין היה שם נרדף לתנודתיות, מה שהופך את השלב הנוכחי הזה לאנומליה.

הדו"ח מדגיש זאת על ידי הדגשת ההידוק של להקות בולינגר, ומציין, "רצועות בולינגר העליונות והתחתונות מופרדות כעת ב-2.9% בלבד." תנועה מכווצת כזו הייתה דבר נדיר בהיסטוריה הסוערת של ביטקוין.

בינתיים, הדינמיקה בין מחזיקים לטווח קצר (STH) למחזיקים לטווח ארוך (LTH) מציעה נרטיב שובה לב. הנתונים של Glassnode מצביעים על שינוי משמעותי בעושר בין שתי הקבוצות הללו. העושר של ה-STH צמח ב-22 מיליארד דולר השנה, בעוד שה-LTH היה עד לירידה כמעט זהה של -21 מיליארד דולר. שינוי זה אינו נוגע רק למספרים אלא גם לסנטימנט ואסטרטגיה בשוק.

שווי ביטקוין לטווח ארוך/קצר מימוש | מקור: Glassnode

בסיס העלות מבהיר עוד יותר את הדינמיקה הזו. בסיס העלות של STH עלה ב-59%+ YTD, והסתכם ב-28.6 אלף דולר. בניגוד מוחלט, בסיס עלות ה-LTH נשאר נמוך משמעותית, בסביבות 20.3 אלף דולר. הפער הזה מצביע על כך שהמצטרפים האחרונים לשוק עשויים לשלם פרמיה, אולי בגלל FOMO (פחד מהחמצה) או התנהגות ספקולטיבית.

החקירה של Glassnode בדפוסי הוצאות בסביבת תנודתיות נמוכה זו גם היא מאיר עיניים במיוחד. הנתונים מצביעים על כך שבתקופות כאלה, לרוב המטבעות המועברים בשרשרת יש בסיס עלות שנחצב קרוב לשער הספוט, וכתוצאה מכך רווחים או הפסדים ממושמים זעירים.

יחס הסיכון של צד המכירה, מדד מרכזי בהקשר זה, נמק בשפל של כל הזמנים. כדי לשים את זה בפרספקטיבה, פחות מ-27 ימי מסחר (0.57%) רשמו ערך נמוך מהנוכחי, מה שמסמן על נדנוד בשוק על סף התנודתיות פוטנציאלית.

יחס סיכון צדדי למכירת ביטקוין STH | מקור: Glassnode

תצוגה מפולחת של ההיצע של BTC

הניתוח המפולח של הדוח של היצע הביטקוין, המבוסס על 'זמן החזקה של משקיעים', מציע הבנה מרובדת של התנהגות השוק. 'האספקה החמה', המייצגת את המטבעות הפעילים ביותר, מהווה רק 2.8% מכלל הערך המושקע ב-BTC. זה מרמז על שוק שנשלט על ידי מחזיקים ולא סוחרים.

'האספקה החמה', שנמשכת בין שבוע לשישה חודשים, נרשמה עלייה מתונה מהשנה עד היום, ומהווה כעת כ-30% מהעושר של הביטקוין. התנהגותו של קטע זה היא קריטית שכן היא משמשת לעתים קרובות כגשר בין תגובות קצרות טווח להרשעות ארוכות טווח.

ה'מחזיקים לטווח ארוך' חד-מחזוריים, אלה שהתבגרו במחזור 2020-23, הם הכוכבים, המחזיקים ב-63% מדהים מההון המושקע. בסיס העלות שלהם, לפי Glassnode, עומד על 33.8 אלף דולר, מה שמצביע על הפסד ממוצע לא ממומש של -13.3%.

בסיס עלות אספקה של HODLers במחזור יחיד | מקור: Glassnode

במיקום זה לצד זה, קבוצת ה-LTH הקלאסית, הכוללת את ההיצע הרדום והעמוק של HODLed, מתהדרת בבסיס עלות של 20.4 אלף דולר, מה שמתרגם לרווח לא ממומש של +43.6%. הניגוד המוחלט הזה מדגיש את ההשפעה המתמשכת של שוק הדובים של 2022 ואת האופטימיות הזהירה של המאמצים המוקדמים.

לסיכום, התובנות מונעות הנתונים של Glassnode מציירות תמונה מגוונת של שוק הביטקוין. הדומיננטיות של מחזיקים לטווח ארוך, השפל ההיסטורי בתנודתיות, ואדישות המשקיעים הברורה, כולם מתכנסים ומצביעים על שוק במצב של קיפאון. המספרים מצביעים על שוק שמחכה, אולי לא גולדמן צופה הפחתת ריבית הפד ברבעון השני של 2: חיזוק לביטקוין? או אירוע משמעותי, כדי לקבוע את הכיוון הבא שלו.

בזמן העיתונות, ביטקוין נסחר מעט מעל 50 יום ה-EMA.