תדרוך יומי: אל תצפו לכרטיס חינם

בין הוויכוחים החשובים ביותר בנוגע לרגולציה של קריפטו בארה"ב, היא השאלה שעדיין לא הוכרעה כיצד יש לסווג מטבעות קריפטוגרפיים. קו נימוק זה מסתכם בדרך כלל בחשיבה על רוב הקריפטו כאל ניירות ערך או סחורות. הדרך שבה מטבעות קריפטוגרפיים מסווגים בסופו של דבר היא חשובה מאוד, מכיוון שהיא תספק את ספר המשחקים הבסיסי שלפיו הם יהיו מוסדרים.

אדון נדיב

מסיבה כלשהי, נראה שרבים בחלל מעדיפים עתיד בו רוב מטבעות הקריפטו נחשבים לסחורות המפוקחות על ידי ה-CFTC. אחת הסיבות הללו היא ללא ספק עצם נוכחותו של גארי גנסלר ב-SEC. גנסלר עלה בסולם הדרגות של נבלי קריפטו ולאט לאט הפך לאחד הנתעבים שבהם. לעומת זאת, יו"ר CFTC, רוסטין בהנם, שפעל במפורש כדי להביא נכסים דיגיטליים תחת סמכות הרגולטורים על סחורות, נראה שפיר יחסית, לפחות על פני השטח. זה הוביל לתמיכה בסיווג נכסים דיגיטליים כסחורות ב הקונגרס, גם כן.

אבל כל מי שפועל תחת ההנחה שה-CFTC של Behnam יהיה אדון נדיב כנראה לא שם לב למה שהוא באמת עשה. עד כה, בשנת 2022, ה-CFTC הביא 18 מקרים נגד נאשמים שפעולותיהם היו כרוכות בהתנהלות קריפטו, שהיא יותר מ-20% מסך עומס התיקים שלה. "הייתי אומר לכל מי שמשתתף או יוצר ומחדש, אל תצפה שזה יהיה כרטיס חינם", אמר בהנם מוקדם יותר החודש.

התיק הכי גבוה שהביא ה-CFTC הוא שלו תביעה נגד Ooki DAO (לשעבר bZx), שלטענתה הציעה מסחר בנגזרים לא חוקיים בפלטפורמה שלה. בנימוקים אלה, ל-CFTC יש מעמד - להציע מסחר בנגזרים זה משהו שאתה do צריך רישיון בארה"ב האנשים ב-Ooki DAO פשוט ישר לא הפריעו.

מייסד אחד אמר של מבנה ה-DAO בשיחה:

"זה ממש מרגש. אנחנו הולכים להתכונן באמת לסביבה הרגולטורית החדשה על ידי הבטחת bZx מוגנת עתיד. כל כך הרבה אנשים ברחבי התעשייה מקבלים כרגע הודעות משפטיות ומחוקקים מנסים להחליט אם הם רוצים שחברות DeFi ירשמו כספקיות שירותי נכסים וירטואליים או לא - ובאמת מה שאנחנו הולכים לעשות זה לנקוט בכל הצעדים האפשריים לעשות בטוח שכאשר הרגולטורים מבקשים מאיתנו לציית, אין לנו שום דבר שאנחנו באמת יכולים לעשות כי נתנו הכל לקהילה".

כמובן - וזה היה צריך להיות ברור מלכתחילה - שזהו טיעון חצי אפוי להפליא וכזה שמעמיד את הקהילה כולה בסיכון בכך שהוא משכנע אותם שהביזור למעשה מרחיק את האחריות. אבל זה לא - למעשה, זה מציב אותו ישירות לרגלי הקהילה. למעט חריגים מוגבלים של ויומינג DAO LLCs, DAOs אינם ישויות משפטיות מוכרות בארצות הברית ולכן אינן מציעות הגנה על אחריות לחבריהן כל שהיא. התוצאה הבלתי נמנעת של זה הייתה שה-CFTC מתכנן לחייב את כולם ב-DAO לפי ההיגיון הפשוט הזה: אם הארגון שלך לא לקח את הזמן למנות קצינים שייקחו אחריות ויקבע הגנה על אחריות לחבריו, אז הפתע! כולכם אחראים.

עד עתה, ה-CFTC רוצה שידוע שהוא לא יעניק למרחב כל סוג של קרטה בלאנץ' לפעול איך שהוא רוצה. ב הערות בהנאם, שנמסר במכון ברוקינגס ביולי, ציטט את הקריסה הפתאומית של מטבע ה-UST stablecoin של Terra, שנשען על מנגנון ייצוב מחירים אלגוריתמי, כהוכחה לכך ש"טכנולוגיה לבדה לא יכולה להפוך את השוק הזה לכישלון בטוח". זה נופל על הרגולטורים, מבחינתם.

כשביקרתי ETHDENVER מוקדם יותר השנה, נפגשתי עם המייסדים של פרוטוקול שהוציא למעשה פוליסות "ביטוח DeFi" שנועדו לספק פיצויים לנפגעי פריצה, חיסולים או אירועי אובדן גדולים אחרים. מכיוון שידעתי שנדרש רישיון בכל 50 מדינות ארה"ב כדי לכתוב כמעט כל סוג של פוליסת ביטוח, שאלתי מה הם מתכננים לעשות כאשר מועצות הביטוח של המדינה שלהם התחילו לחקור; ראש הצוות פשוט חייך ומשך בכתפיו, ואמר, "בקש סליחה מאוחר יותר!"

זה לא יעבוד.

גילוי נאות: בזמן כתיבת שורות אלה, מחבר היצירה הזה היה הבעלים של BTC, ETH ומספר נכסים דיגיטליים אחרים. החומר הכלול במכתב זה הוא אינפורמטיבי לחלוטין ואינו ייעוץ פיננסי.