האם הלוואות מיקרו -בלוקצ'יין ימלאו מחסור במימון לבעלי עסקים קטנים?

בעולם האנלוגי, אנו נוטים להגדיר כסף שאול לפי מטרתו. הלוואות מגיעות עם תוויות - בית, מכללה, עסק - ומייצגות השקעות ביעדים מוחשיים.

אנחנו רוצים שהבתים שלנו יגדלו בערכם; התארים שלנו כדי להקל על משרות בעלות שכר גבוה; העסקים שלנו להתרחב. זה היגיון פשוט: אנחנו לווים כשאנחנו צריכים לכסות מחסור, מתוך ציפייה שהכסף יביא את הצלחתנו העתידית.

עם זאת, הרציונל הזה נופל על הבלוקצ'יין. הסכמי הלוואות אינם קשורים כל כך בפתרון בעיות בעולם האמיתי - למעשה, רוב האנשים שמשתתפים בהלוואות DeFi אף פעם לא לוקחים את כספם הלווה לא מקוון, שלא לדבר על להחיל אותו על הוצאות בעולם האמיתי.

שוק ההלוואות הוא לא מה שאפשר לקרוא לו נָגִישׁ גם עבור לווים רגילים. 

"DeFi [השאלה] אינו מיועד לבעלי לב חלש," של רויטר טום וילסון כתב באוגוסט בשנה שעברה. "לווים הם בדרך כלל סוחרים שלוקחים הלוואות, למשל, אתרים, ואז משתמשים במטבעות כדי לסחור בבורסות שונות מול מטבעות קריפטוגרפיים אחרים. לאחר מכן הם שואפים להחזיר את ההלוואה ולכיס את הרווחים שלהם, בדומה למוכרים בשורט בשוקי המניות". 

עבור לווים אלה, הלוואות משמשות בדרך כלל כאמצעי ליצירת הכנסה, במקום שיטה מעשית לטיפול בבעיה או מטרה.

"אני מחליף בשביל הכיף", אמר אנטואן מורן חובב הקריפטו לווילסון בראיון. מוראן, סטודנט בלוזאן, לווה מטבעות דולרים ב-Aave ומחיל את הכספים הללו למסחר במטבעות הלוואות. "התיק שלי הוא כמה אלפי דולרים."

אבל השאלה היא - האם האנשים היחידים שייהנו מהלוואות מבוססות בלוקצ'יין יהיו משקיעים כמו מורן? או שהלוואות מבוססות DeFi יכולות גם לפתוח מסלולי הזדמנויות חדשים ללווים קונבנציונליים שרוצים ליישם את הכסף הלווה לבעיות בעולם האמיתי? 

זו שאלה שכדאי לשאול עכשיו יותר מתמיד. בעקבות מגיפה עולמית, אינספור בעלי עסקים קטנים עומדים פנים אל פנים עם אמת שחשדה מזמן: מוסדות פיננסיים מסורתיים לא תמיד יהיו שם כדי לתפוס אותם כשהם נופלים. על פי אינדקס ההלוואות לעסקים קטנים של Biz2Credit, בנקים גדולים אישרו רק 13.2% מבקשות המימון שקיבלו בינואר 2021 - ירידה דו ספרתית לעומת אותה תקופה ב-2020. 

כמובן, מציאת תמיכה כספית לא הייתה קלה אפילו לפני המגיפה; בשנה שעברה, של הפדרל ריזרב סקר אשראי לעסקים קטנים מצאו שרק 51% מבעלי העסקים הקטנים קיבלו את מלוא סכום המימון שביקשו ב-2019, ו-20% בחרו לסרב למימון חלקי או כולו בגלל ריביות בשמיים. 

התברר כי מוצרים פיננסיים מסורתיים המוצעים על ידי מוסדות ריכוזיים אינם משרתים עוד את הצרכים של בעלי העסקים של היום. הם זקוקים להלוואות בעלות ערך קטן שניתן לקבל בצורה גמישה ומהירה, ללא הריבית הגבוהה או שיעורי האישור הנמוכים שמציבים לעתים קרובות כל כך גופים בנקאיים ריכוזיים. 

DeFi איפשרה למפתחים ליצור מוצרי מיקרו-הלוואות מתוחכמים, הניתנים להתאמה אישית ונגישים. אבל יותר מנוחות בלבד, מעבר להלוואות מבוססות בלוקצ'יין יהפוך את ההלוואות לדמוקרטיות ויכניס יותר סוכנות בידי צרכנים שלרוב לא היה להם קול בעיצוב או נגישות של מוצרי ההלוואות שלהם. 

זהו תיקון אינטואיטיבי עם אבן נגף אחת שלכאורה בלתי ניתנת לערעור: בטחונות יתר. 

העלות הגבוהה של הלוואה אנונימית

אפילו בקרב חובבי בלוקצ'יין, הצגת הלוואות DeFi כפתרון מימון מכריע לבעלי עסקים קטנים עתירי מזומנים כנראה לא תעורר תגובה חיובית מוחצת.

לאנונימיות יש מחיר - ובמקרה של הלוואות DeFi, המחיר הזה הוא בטחונות יתר. כאשר אדם מבקש הלוואה קונבנציונלית, הבנקאי שלו עורך בדיקת אשראי ואימות הכנסה כדי לוודא שלאדם יש את האמצעים להחזיר את הסכום שהוא לווה.

בבלוקצ'יין, אנונימיות המשתמש מונעת באופן טבעי ביקורות כאלה ומאלצת את המלווים למצוא דרך אחרת להגן על ההשקעות שלהם. 

הפתרון, בדרך כלל, הוא בטחונות יתר: הלווה מניח נכסי בטחונות העולים על הערך הכולל של ההלוואה. הון ההשתתפות הזה, כביכול, יכול להיות גבוה להחריד. לדוגמה, מי שרוצה לקחת הלוואה של Dai ב-MakerDAO צריך להעמיד בטחונות לפחות 150%. 

עם זאת, רבים בוחרים להניח, אפילו יותר, כדי להימנע מהפעלת עונשי פירוק - כלומר, עמלות שנגרמו כאשר מחיר האתריום יורד, מה שמביא את ערך הביטחונות של המשקיע מתחת לרף החובה של 150%.

לפי סטטיסטיקות מ-DeFi Rate, יחס הביטחונות הממוצע בכל הפלטפורמות עומד על עצום 348%. 

בואו נכניס את זה להקשר עבור בעל העסק הקטן התיאורטי שלנו. אם הם רוצים להוציא 2,000 דולר כדי לכסות מחסור בשכר ועקבו אחר יחס הביטחונות הממוצע של DeFi Rate, הם יצטרכו להוריד $6,960 רק כדי לקבל את ההלוואה.

גם אם היה להם את הכסף הזה, נראה שלא סביר שהם יכולים להצדיק את נעילת הכספים האלה כבטוחה. בניגוד לשחקנים כמו מוראן, שלא כל כך מחפשים תמיכה פיננסית מכיוון שהם קרש קפיצה להשקעה, לרוב העסקים אין "אלפים בודדים" לשים כבטוחה. 

בתור דיוויד ארנולד של NPR הסביר במאמר בשנה שעברה:

"עסקים קטנים רבים יותר פועלים כמו אנשים שחיים תלוש משכורת, בלי הרבה חיסכון."

וזה נכון - לפי מחקר שנערך על ידי מכון JP Morgan Chase, לעסקים קטנים יש בדרך כלל רק חודש כסף בהישג יד כדי לשמור על האורות דולקים. אלה לא צרכנים שיכולים להרשות לעצמם בטחונות יתר. כדי לנצל את הלוואות DeFi, המלווים יצטרכו קודם כל לעקוף את הצורך בבטחונות יתר.  

הסרת הצורך בבטחונות יתר

במבט ראשון, ביטול בטחונות יתר נראה כמו התחלה. אחרי הכל, המודל המקובל מגובה ערבים - המוריד או מוותר על בטחונות על סמך אשראי של אדם - נוגד את פילוסופיית האנונימיות של DeFi. אם המלווים יתחילו לבקש מידע פיננסי אישי או לקבל דוחות אשראי אישיים מלשכות מרכזיות, הם למעשה היו מנפצים עיקרון הליבה של מימון מבוסס בלוקצ'יין: פרטיות. 

עם זאת, שם is דרך לביסוס אמינות אשראי תוך שמירה על אנונימיות הלווה. התשובה טמונה ביצירת פרוטוקולי שכבת זהות שמרשימת היתרים של כתובת ארנק מאוחדת של משתמש ומעריכה את התנהגות האשראי שלו אך ורק דרך זו וכל כתובת אחרת ברשימת ההיתרים שהמשתמש בוחר לכלול.

הפרוטוקול הזה יתכנס רק המידע הפיננסי הנדרש לביסוס מוניטין אמינות מסוים ולא יאסוף מידע אישי רגיש כלשהו שעשוי לשמש נגד הלווה במקרה של אי הסכמה או מחדל. 

בתור Jo Ann Barefoot, יועצת ציות וסגנית מבקר לשעבר במשרד מבקר המטבע הגיב פעם אחת ל בנקאי אמריקאי, "אין ספק שתפיסת הבלוקצ'יין, בכוחה למנוע כפילות והתרחקות מהשרשרת, מבטיח מאוד לזהות. בפנקס מבוזר, כולם יכולים לסמוך שמה שיש בפנקס נמצא שם והוא הגרסה היחידה שלו". 

עם זאת, ייתכן שפתרון זה לא יספיק כדי לוותר לחלוטין על דרישות בטחונות גבוהות. לשם כך, יתכן שמלווים ולווים יצטרכו ליצור הסכמי האצלת אשראי באמצעות חוזים חכמים.

חוזים אלה יקבעו סעיפים ותנאים חשובים ביותר הנוגעים לשיעורי ריבית ותנאים כחוק פתוח, ובכך יהוו נקודת התייחסות בלתי משתנה.

יחד, תכונות אלו יכולות לספק למלווים מספיק ביטחון כדי להוריד את דרישות הביטחונות שלהם לרמות נגישות יותר עבור בעלי עסקים. עם זאת, לווים מודאגים יכולים להוריד עוד יותר את נטל הסיכון האישי שלהם על ידי השתתפות מיקרו הלוואות מבוססות קהילה. במסגרת הסדר זה, המלווים יספקו נזילות כדי לאסוף את השירות לעשרות "מיקרולוואות" בעלות ערך קטן.

בתוך מערכת ההלוואות הקהילתית הזו, הסיכון משותף ולכן אף מלווה לא נושא בנטל הסיכון לבדו. 

הלוואות מיקרו עם ביטחונות נמוכים, מוצעות בלוקצ'יין הן אפשריות וכדאיות לרדוף אחריהן. במסגרת הסדר זה, בעלי עסקים חסרי מזומנים יקבלו לא רק גישה למימון נחוץ, אלא גם יקבלו קול בעיצוב המוצרים הפיננסיים שלהם - קול שמערכות הבנקאות הריכוזיות מתירות רק לעתים רחוקות, אם בכלל. למלווים, מצדם, תהיה הזדמנות לייצר רווח מהלוואות אלו ו להחדיר חדשנות נחוצה לאקו-סיסטם הלוואות שנשלט יותר מדי על ידי ענקיות פיננסיות ריכוזיות. 

האם הלוואות מיקרו מבוססות בלוקצ'יין זה חלום? היום, כן - אבל מחר, זה בהחלט יכול לספק גב כלכלי לשאיפות בעולם האמיתי.

כמו מה שאתה רואה? הירשם לקבלת עדכונים.

מקור: https://cryptoslate.com/will-blockchain-microlending-fill-a-financing-shortfall-for-small-business-owners/