CSA מספקים הנחיות נוספות לגבי הרגולציה של Stablecoins
אוקטובר 24, 2023
עלון קרנות השקעות וניהול נכסים
6 דקה לקרוא
ב-5 באוקטובר 2023 פרסמו מנהלי ניירות הערך הקנדיים ("CSA") הודעת צוות CSA 21-333 פלטפורמות למסחר בנכסי קריפטו: תנאים והגבלות עבור נכסי קריפטו עם הפניה לערך מסחר עם לקוחות ("הודעת הצוות"). הודעת הצוות מספקת הנחיות נוספות לגבי גישת הביניים של ה-CSA לרגולציה של מטבעות יציבים בקנדה (המכונה "נכסי קריפטו מוזכרים לערך" או "VRCAs" על ידי ה-CSA), ומתבססת על ההנחיה הקודמת שפרסמה ה-CSA ב- הודעת צוות CSA 21-332 פלטפורמות למסחר בנכסי קריפטו: התחייבויות לרישום מראש - שינויים לשיפור הגנת משקיעים קנדיים ("SN 21-332"), פורסם ב-22 בפברואר 2023.
ה-CSA מגדיר VRCA כ"נכס קריפטו שנועד לשמור על ערך יציב לאורך זמן על ידי התייחסות לערך של מטבע פיאט או כל ערך או זכות אחרת, או שילוב ביניהם". ב-SN 21-332, ה-CSA הגדירו את ציפייה שפלטפורמות מסחר קריפטו ("CTPs") צריכות לקבל את ההסכמה הכתובה מראש מה-CSA על מנת להקל על המסחר של VRCAs ושהסכמה כזו מבוססת על עמידה בתנאים תנאים המוטלים על ה-CTP ועל מנפיק ה-VRCA. בהודעת הצוות, ה-CSA מגדירה מסגרת רגולטורית זמנית המטילה תנאים והגבלות משופרים החלים על שני CTPs המבקשים הסכמה CSA לתמוך ב-VRCAs בפלטפורמות שלהם ובמנפיקי VRCAs.
יש לציין, גישת ביניים זו חלה רק על VRCAs "שמבקשים לשכפל את הערך של מטבע פיאט יחיד כאשר המנפיק מפריש עתודה נאותה של נכסים הנקובים במטבע הפיאט" (המכונה "נכסי קריפטו מגובים לפיאט" או " FBCA" על ידי ה-CSA) ואי כולל VRCAs המתייחסים לנכסים שאינם מטבע פיאט או משתמשים באלגוריתם כדי לשמור על הערך המוצמד שלהם.
עלון זה מסכם את המסגרת הרגולטורית המפורטת בהודעת הצוות.
גישת ביניים: נקודות פתיחה מרכזיות
המסגרת הרגולטורית שהוכנסה בהודעת הצוות היא זמנית. ה-CSA מתכוון ליישם מסגרת לטווח ארוך יותר החלה על VRCAs בעתיד.
לפי גישת הביניים, ה-CSA יסכים ל-CTP רשום, או CTP שהגיש התחייבות לרישום מראש ("PRU"), להמשיך ולאפשר ללקוחותיהם לקנות או להפקיד FBCA או להתקשר בחוזי קריפטו לקנות או להפקיד FBCA, אם מתקיימים התנאים וההגבלות הכלולים בנספח א' של הודעת הצוות ("התנאים וההגבלות של VRCA").
בהתאם לתנאים וההגבלות של VRCA, CTPs רשאים להקל על המסחר של VRCA רק אם מנפיק VRCA הגיש התחייבות לרגולטור הרלוונטי או לרשות הרגולטורית של ניירות ערך (נדון בהמשך).
באופן משמעותי, גישת הביניים חלה רק על FBCA המתייחסים לדולר קנדי או לדולר ארה"ב ואשר מגובים במלואם ברזרבה של נכסים באותו מטבע. בנוסף, גישת הביניים אינה כוללת כל VRCA חדש ש-CTP עשוי להציע לאחר 5 באוקטובר 2023.
אם מנפיק CTP או VRCA רוצה להציע: (א) VRCA המתייחס למטבע שאינו הדולר הקנדי או הדולר האמריקאי; או (ב) VRCA שאינו FBCA, ה-CSA ציינו שהם פתוחים לקבל הצעות חלופיות וישקלו הגשות שיתקבלו בפיתוח כל שינוי רגולטורי עתידי או הצהרות מדיניות ביניים לגבי VRCAs.
יישום התנאים וההגבלות של VRCA
הודעת הצוות מתארת את השלבים הבאים עבור CTPs ו-CTPs רשומים הפועלים בהתאם ל-PRU כדי לקבל הסכמה לתמיכה ב-VRCAs בפלטפורמות שלהם:
על ה-CTP לפנות לרגולטור הראשי שלו בהקדם האפשרי לדון בתהליך לקבלת הסכמה ויישום התנאים וההגבלות של VRCA.
נכון לדצמבר 29, 2023, ייאסר על ה-CTP לאפשר ללקוחותיו לקנות או להפקיד VRCAs, או להתקשר בחוזי קריפטו לקנייה או הפקדת VRCAs, אלא אם כן VRCAs אלו הם FBCAs ועומדים בתנאים המפורטים בסעיף (1) נספח א' להודעת הצוות. (כמתואר ב-(1) להלן).
החל מחודש אפריל 30, 2024, ה-CTP לא יאפשר עוד ללקוחותיהם לקנות או להפקיד VRCAs, או להתקשר בחוזי קריפטו לקנייה או הפקדת VRCAs, אלא אם כן מתקיימים התנאים וההתניות של VRCA.
אם CTP אינו מתכוון להשלים את השלבים לעיל, CSA מצפה שה- CTP לא יאפשר יותר ללקוחות להמשיך לקנות או להפקיד VRCAs, או להתקשר בחוזי קריפטו לקנייה או הפקדת VRCAs, עד דצמבר 29, 2023.
מנפיקי VRCA צפויים לספק את ההתחייבות ל-CSA עד דצמבר 1, 2023, כדי לספק תמיכה מתמשכת ב-VRCAs על ידי CTPs תחת ציר הזמן שתואר לעיל.
תנאים והגבלות של VRCA
להלן תקציר של התנאים וההגבלות המהותיים של VRCA:
(1) בדיקת נאותות נדרשת עבור CTPs: CTP נדרש לקבוע שה-VRCA והמנפיק שלו עומדים בתנאים מסוימים, לרבות כי:
ה-VRCA מתייחס לערך של מטבע פיאט יחיד, על בסיס אחד לאחד,
מטבע הייחוס הוא הדולר הקנדי או הדולר האמריקאי,
ה-VRCA מזכה את המחזיק בו בזכות פדיון כנגד המנפיק או כנגד עתודת הנכסים בנסיבות מסוימות,
המנפיק של ה-VRCA שומר על עתודה של נכסים שנמצאת במטבע הפיאט הייחוס ומורכבת ממזומן או נכסים אחרים מסוימים, לרבות נכסים אחרים שהרגולטור הראשי והרגולטורים הרלוונטיים או רשויות הפיקוח על ניירות ערך הסכימו להם בכתב,
כל הנכסים המהווים את עתודת הנכסים נמדדים (i) לפי שווי הוגן בהתאם ל-GAAP קנדי עבור ארגונים בעלי דין וחשבון ציבורי או GAAP בארה"ב בסוף כל יום, (ii) מוחזקים אצל "אפוטרופוס מוסמך"[1] בחשבון המיועד בבירור לטובת מחזיקי ה-VRCA (או בנאמנות), ובאופן כזה שיגן על הבעלות ב-VRCA על ידי מחזיקי ה-VRCA, לרבות כנגד הנושים של מנפיק ה-VRCA, ובפרט במקרה של חדלות פירעון של המנפיק, ו-(iii) לא משועבד או משועבד כבטוחה, וכן
השווי ההוגן של עתודת הנכסים שווה לפחות לערך הנומינלי המצרפי של כל היחידות היוצאות מה-VRCA לפחות פעם אחת בכל יום.
(2) חובות גילוי עבור מנפיקי VRCA: CTPs רשאים לרשום VRCA רק אם המנפיק הפך מידע מסוים לזמין לציבור. הגילוי הנדרש כולל פרטים לגבי ה-VRCA ועתודת הנכסים שלו, פרטים לגבי האנשים או החברות המעורבים בהנפקה וניהול של VRCA (לרבות מנפיק ה-VRCA), פירוט הזכויות והזכויות של מחזיקי ה-VRCA. , כל עמלות הנגבות על ידי המנפיק, דוחות הבטחה ודוחות כספיים שנתיים מבוקרים של המנפיק העומדים בסטנדרטים שנקבעו על ידי ה-CSA.
(3) חשיפה משופרת בהצהרות נכסי קריפטו: התנאים וההגבלות של VRCA מרחיבים את החשיפה הנדרשת בהצהרות נכסי ההצפנה של CTP[2] לטפל בשיקולים ספציפיים ל-VRCAs.
(4) אזהרה לקנדים: אם ה-CTP משתמש במונח "stablecoin" או "stablecoins" בכל הודעה הנגישה על ידי קנדים, ה-CTP נדרש לכלול הצהרה מבהירה כי "[א]למרות שהמונח "stablecoin" הוא נפוץ בשימוש, אין ערובה שהנכס ישמור על ערכו מול נכס הייחוס שלו או שמאזרת הנכסים, אם קיימת כזו, תהיה מספקת כדי לעמוד בכל הפדיונות".
(5) התחייבות שהוגשה על ידי מנפיק VRCA: CTPs רשאים לרשום VRCA רק אם המנפיק של VRCA כאמור הגיש התחייבות באופן מהותי בצורה המצוינת בהודעת הצוות. ההתחייבות כוללת ייצוגים המתייחסים לנושאים המתוארים ב(1) לעיל, היעדר פעולות אכיפה מסוימות שננקטו נגד המנפיק, ומיצג בנוגע להסתפקות במדיניות, הנהלים והבקרות של המנפיק. בהתאם להתחייבות, מנפיק VRCA נדרש למסור את הגילוי המתואר ב(2) לעיל, לעדכן את הגילוי כך שיישאר עדכני ומדויק, לחשוף באתר האינטרנט שלו כל אירוע שיש לו או עשוי להשפיע משמעותית על ערך ה-VRCA או על עתודת הנכסים, והודיעו לרגולטור הראשי שלו בכתב אם אחד מהמצגים שניתנו אינו נכון עוד, או שהמנפיק, שלוחה שלו, או איש השליטה של המנפיק או השותפה, כפופים ל- פשיטת רגל, חדלות פירעון, פירוק, כינוס נכסים או אירוע או הליך דומים.
הודעת הצוות מכילה הנחיה חשובה החלה הן על CTP והן על מנפיקי VRCA, ומגדירה לוחות זמנים קפדניים לציות. כפי שצוין לעיל, CSA הבהירו כי המסגרת שנקבעה בהודעת הצוות נועדה להיות גישה ביניים בלבד. נמשיך לעדכן את משתתפי התעשייה בהתפתחויות נוספות.
על McMillan Crypto
למקמילן יש הבנה מקיפה של בלוקצ'יין, מטבעות קריפטוגרפיים, נכסים דיגיטליים וטכנולוגיות מבוזרות אחרות. אנו משתמשים בגישה אינטגרטיבית, פרגמטית ופרואקטיבית בעת מתן ייעוץ בקשר עם נוף רגולטורי המשתנה ללא הרף. הצוות הבין-תחומי שלנו מאגד מומחים בתחומים רבים, כולל ליטיגציה, רגולציה על ניירות ערך, שוקי הון, קרנות השקעות וניהול נכסים, מיזוגים ורכישות, נגזרים, טכנולוגיה, פרטיות ואבטחת סייבר, קניין רוחני, הגנת צרכנים, איסור הלבנת הון, שירותים פיננסיים, מס, ופשיטת רגל וחדלות פירעון.
[1] כהגדרתו במכשיר הלאומי 31-103 דרישות רישום, פטורים וחובות שוטפות של רושם.
[2] על פי המסגרת הרגולטורית הנוכחית, CTPs רשומים ו-CTPs לא רשומים הפועלים בהתאם ל-PRU נדרשים לספק הצהרות נכסי קריפטו ללקוחותיהם שהם תיאורי שפה פשוטה של כל נכס קריפטו הזמין דרך הפלטפורמה של ה-CTP.
הערת אזהרה
האמור לעיל מספק סקירה כללית בלבד ואינו מהווה ייעוץ משפטי. הקוראים מוזהרים מלקבל החלטות כלשהן על סמך החומר הזה בלבד. במקום זאת, יש לקבל ייעוץ משפטי ספציפי.
© McMillan LLP 2023
#CSA #ספק #הנחיות #רגולציה #Stablecoins
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- מקור: https://cryptoinfonet.com/regulation/csa-provide-further-guidance-on-the-regulation-of-stablecoins/
- :יש ל
- :הוא
- :לֹא
- :איפה
- $ למעלה
- 1
- 2023
- 22
- 24
- 29
- 30
- 7
- a
- מֵעַל
- נגיש
- להתאים
- בהתאם
- חֶשְׁבּוֹן
- אחראי
- מדויק
- רכישות
- לרוחב
- פעולות
- בנוסף
- כתובת
- פְּנִיָה
- מנהלים
- עצה
- שותפים
- לאחר
- נגד
- לְקַבֵּץ
- אַלגוֹרִיתְם
- תעשיות
- להתיר
- מאפשר
- לבד
- חלופה
- an
- ו
- שנתי
- הלבנת הון
- כל
- ישים
- חל
- גישה
- אַפּרִיל
- ARE
- AS
- בצד
- נכס
- ניהול נכסים
- נכסים
- הבטחה
- At
- מבוקר
- רשויות
- סמכות
- זמין
- מגובה
- פְּשִׁיטַת רֶגֶל
- מבוסס
- בסיס
- BE
- להלן
- תועלת
- blockchain
- שניהם
- מביא
- בונה
- עלון
- לִקְנוֹת
- by
- קנדה
- קנדי
- דולר קנדי
- קנדים
- הון
- שוקי הון
- מזומנים
- מסוים
- שינויים
- טעון
- בנסיבות
- ברור
- בבירור
- לקוחות
- עקיף
- שילוב
- בדרך כלל
- חברות
- להשלים
- הענות
- להיענות
- מַקִיף
- מורכב
- תנאים
- הקשר
- הסכמה
- לשקול
- שיקולים
- להוות
- צרכן
- הגנת הצרכן
- צור קשר
- הכלול
- מכיל
- להמשיך
- נמשך
- חוזים
- לִשְׁלוֹט
- בקרות
- עֵצָה
- נושים
- קריפטו
- נכס קריפטו
- המסחר הצפנה
- פלטפורמות המסחר הצפנה
- נכסים הצפנה
- מטבע מבוזר
- CryptoInfonet
- מַטְבֵּעַ
- נוֹכְחִי
- אבטחת סייבר
- יְוֹם
- דֵצֶמבֶּר
- מבוזר
- החלטות
- לְהַגדִיר
- מוגדר
- נקוב
- לְהַפְקִיד
- נגזרים
- מְתוּאָר
- יעוד
- מעוצב
- פרטים
- מתפתח
- התפתחויות
- דיגיטלי
- נכסים דיגיטליים
- חָרִיצוּת
- לחשוף
- חשיפה
- לדון
- נָדוֹן
- עושה
- דוֹלָר
- ראוי
- כל אחד
- השפעה
- או
- סוף
- אַכִיפָה
- להגביר את
- משופר
- זן
- חברות
- שווה
- להקים
- אירוע
- משתנה תמידית
- לְהַרְחִיב
- לצפות
- תוחלת
- צפוי
- לְהַקֵל
- הוגן
- פבואר
- אגרות
- צו
- פיאט
- שדות
- הוגש
- כספי
- שירותים פיננסיים
- הבא
- בעד
- טופס
- מסגרת
- החל מ-
- לגמרי
- כספים
- נוסף
- עתיד
- GAAP
- נתן
- אַחֲרָיוּת
- הדרכה
- יש
- הוחזק
- מחזיק
- מחזיקים
- HTTPS
- i
- if
- ii
- ג
- ליישם
- יישום
- חשוב
- מוּטָל
- כופה
- in
- לכלול
- כולל
- כולל
- הצביע
- אנשים
- תעשייה
- לְהוֹדִיעַ
- מידע
- פְּשִׁיטַת רֶגֶל
- מכשיר
- אִינטֶלֶקְטוּאַלִי
- קניין רוחני
- בכוונת
- התכוון
- ממלא מקום
- אל תוך
- הציג
- השקעה
- קרנות השקעה
- משקיע
- מעורב
- הנפקה
- מנפיק
- מנפיקים
- IT
- שֶׁלָה
- jpg
- שמור
- מפתח
- נוף
- שפה
- הלבנה
- הכי פחות
- משפטי
- סביר
- קשר
- רשימה
- ליטיגציה
- LLP
- עוד
- עשוי
- לתחזק
- שומר
- עשייה
- ניהול
- דרך
- רב
- שוקי
- חוֹמֶר
- עניינים
- מתיו
- מאי..
- לִפְגוֹשׁ
- מיזוגים
- מיזוגים ורכישות
- הודעה
- צריך
- לאומי
- ניווט
- חדש
- לא
- ציין
- הודעה..
- חובות
- להשיג
- מושג
- להשיג
- אוֹקְטוֹבֶּר
- of
- הַצָעָה
- on
- פעם
- ONE
- מתמשך
- רק
- לפתוח
- פועל
- or
- להזמין
- OSC
- אחר
- שלנו
- הַחוּצָה
- קווי מתאר
- בולט
- יותר
- סקירה
- בעלות
- המשתתפים
- מסוים
- מסודר
- אדם
- מישור
- פלטפורמה
- פלטפורמות
- אפלטון
- מודיעין אפלטון
- אפלטון נתונים
- מדיניות
- מדיניות
- פרגמטי
- קודם
- מנהל
- קודם
- פְּרָטִיוּת
- פרואקטיבי
- נהלים
- תהליך
- רכוש
- הצעות
- להגן
- .
- לספק
- ובלבד
- מספק
- מתן
- בפומבי
- לאור
- בהתאם
- במקום
- הקוראים
- קריאה
- קיבלו
- קבלה
- גְאוּלָה
- הפניה
- אזכור
- התייחסות
- מכונה
- בדבר
- רשום
- הַרשָׁמָה
- תקנה
- וסת
- רגולטורים
- רגולטורים
- נוף רגולטורי
- שוחרר
- שְׂרִידִים
- דוחות לדוגמא
- נציגות
- נדרש
- דרישות
- עתודה
- תקין
- זכויות
- s
- אותו
- שביעות רצון
- מרוצה
- ניירות ערך
- לחפש
- מחפשים
- שירותים
- סט
- סטים
- צריך
- משמעותי
- דומה
- יחיד
- בקרוב
- מומחים
- ספציפי
- יציב
- Stablecoins
- סגל
- תקנים
- הצהרה
- הצהרות
- הצהרות לגבי
- צעדים
- קפדן
- נושא
- הגשות
- באופן משמעותי
- כזה
- סיכום
- תמיכה
- משימות
- מס
- נבחרת
- טכנולוגיות
- טכנולוגיה
- זמני
- טווח
- מונחים
- תנאים
- מֵאֲשֶׁר
- זֶה
- השמיים
- העתיד
- שֶׁלָהֶם
- שם.
- הֵם
- זֶה
- דרך
- זמן
- ציר זמן
- צירי זמן
- ל
- יַחַד
- מסחר
- פלטפורמות מסחר
- נָכוֹן
- סומך
- לָנוּ
- דולר אמריקאי
- תחת
- הבנה
- יחידות
- לא רשום
- עדכון
- להשתמש
- מְשׁוּמָשׁ
- שימושים
- ערך
- אזהרה
- we
- אתר
- מתי
- יצטרך
- עם
- כתיבה
- כתוב
- זפירנט