DeFi + TradFi: תחילתה של ידידות יפה

לא לעתים קרובות אני נוסע במעלית כיסא לארוחת ערב, אבל בשבוע שעבר מצאתי את עצמי נישא במעלה המדרונות של סנט מוריץ לקראת ארוחה עם כמה מהשחקנים המשפיעים ביותר בתחום הקריפטו.

זה היה ערב חסר רוח וגובש ביעד האגדי הזה באלפים השוויצרים. כשירדתי מהמעלית ועשיתי את הטיול לעבר אור מרוחק לא הייתי לבד. עשרות עמיתים דוברים ב CfC סנט מוריץ ועידת מטבעות קריפטוגרפיים חצו גם את מסלול החתולים לעבר מועדון Paradiso, בקתה יוקרתית השוכנת מתחת לפסגת פיז נאיר בגובה 10,000 רגל. חיכתה ארוחת סטייק, כמו גם קריאה שלא יסולא בפז על מצב הפיננסים המבוזרים.

אבוד בהריסות

מאז שה-FTX התגבש, הרהרתי בשאלות על annus horribilis של קריפטו: האם ההבטחה של טכנולוגיה פורצת דרך זו אבדה בהריסות ה-FTX, Terra, Celsius, ו כשלים אחרים? האם מימון מבוזר היה רק ​​תעתוע? והאם המשקיעים סיימו במידה רבה עם מחלקת הנכסים, במיוחד עם הערכות שווי עסיסיות כל כך המוצעות בשווקי המניות הפחות מסוכנים?

תקוותי הייתה לאסוף תשובות לשאלות הללו באוויר הנדיר של סנט מוריץ. ולא התאכזבתי. ה-CfC הוא כבר מזמן תחנה דמוית דאבוס במעגל ועידות הקריפטו העולמיות, שמושך תערובת של אנשים רציניים מדיסציפלינות מגוונות. השנה הזו לא הייתה שונה עם המשתתפים שהגיעו מפרוטוקולי DeFi המובילים, וול סטריט, עמק הקריפטו של שוויץ, Sand Hill Road וממאחזים מרוחקים בברמודה ובפרת', אוסטרליה.

בית משפט מתקיים

כשנכנסתי לבקתה עם כוס יין חם וחם בידי, ריגלתי לא אחר מאשר צ'אנגפנג ג'או, הלא הוא צ'אנג-פנג ז'או, אוקראת צ'אנג-פאנג, מחזיק במגרש. כששאלות מסתחררות לגבי האמינות של Binance, זה היה מדהים לראות אדם שנאמר שהוא שווה 13 מיליארד דולר מראה לעמיתים סרטון שלו חוצב אבקה בכישרון במדרון סמוך מוקדם יותר השבוע.

בהתייחס לעניינים חמורים יותר, CZ אמר לי שהוא לא מוטרד מהדיווחים על כך משייך זינקו מבורסת הקריפטו העולמית מספר 1, אותה ייסד ומוביל כמנכ"ל. לדבריו, Binance לא התמכר למינוף וההלוואות שהובילו ל-FTX או צלזיוס.

אולי כך, אבל במהלך השבוע חלפו חששות בקרב משתתפי ה-CfC שעוד עשויה לרדת נעל אצל Binance, ארגון מורכב עם פעילות בעשרות מדינות שלא ייעד בכוונה בסיס בית וגם לא שם לו דירקטוריון. (בספטמבר, קבוצת Binance הציגה א ועדת ייעוץ בראשות הסנאטור לשעבר מקס באוקוס, הדמוקרט ממונטנה.)

בו צ'אט לצד האח ביום רביעי, CZ ביקשה להפיג את הדאגות לגבי הפגיעויות הרגולטוריות של Binance, אך גם להעלות את הטענה שהבורסה היא סוג חדש של מודל עסקי שלא צריך לעמוד בציפיות המסורתיות. הוא רואה בבינאנס את "הגשר" בין קריפטו ל-TradFi.

[תוכן מוטבע]

"אני תומך ביזור ואני רוצה שלאנשים יהיה כוח לשלוט בעושר ולהשתמש בכלים פיננסיים", אמר. "במקביל, אנחנו נמצאים בשלב מעבר של התעשייה הזו ועלינו להשתלב עם בנקים ולקבל רישיונות".

נוקטת טון פייסני יותר תקנה לא היה כל כך מפתיע בהתחשב במה שקרה בשנה שעברה. עם זאת, משקיעים, במיוחד אלה ממוסדות עם כיס עמוק כמו קרנות גידור, קרנות ומשרדים משפחתיים, רוצים יותר ממס שפתיים. המילים זולות, ורבים מהמשתתפים מסתיימים בשחיקה של בוקרי CeFi.

כשדיבר על הסיכון הזה ב-CfC, פיליפ Bekhazi, ראש XBTO Group, חברה למסחר בנכסים דיגיטליים, הזכיר לקהל שלו שהפקדה בבורסות מרכזיות דומה להלוואות להם כסף ב-0%. עם כל כך הרבה אטימות, CEX's יכולים לעשות מה שהם רוצים עם ההון של הלקוחות, בחינם.

צעד ראשון

בעוד שגילויי הוכחת עתודות עשויים להיות צעד ראשון מצוין ונכסים בשרשרת עשויים להרגיע את הלקוחות שההפקדות שלהם בטוחות, זה רק חצי הסיפור. "הבעיה היא בצד האחריות של המשוואה", אמר בכזי. "יש הרבה מינוף צל בחוץ."

אחד היתרונות של פרוטוקולי DeFi, הוא הוסיף, הוא שאתה יכול לראות את צד האחריות של המשוואה ואפילו את קבלת ההחלטות לגבי אופן ניהול הנכסים. בעוד ש-DeFi אולי ברחה משנת 2022 עם כותרות טובות יותר מ-CeFi, למגזר יש בעיות משלו. בתור התחלה, יש את התחושה ש-DeFi לא הולך לשום מקום בלי TradFi.

בדיקות מציאות

כדאי לזכור ש-DeFi נבעה במקור מהרעיון ש-Ethereum יחזק מערכת פיננסית חלופית המשוחררת מהנפיחות, החיכוך וההגבלות של העולם הישן. כעת, מספר שנים ובדיקות מציאות רבות מאוחר יותר, מתברר ש-DeFi עשויה להיות פחות מהפכה בפני עצמה ויותר שדרוג IT אדיר עבור תעשיית הפיננסים כולה. שינוי התשתית אולי נשמע כמו חומר משעמם, אבל אנשי CfC היו די נרגשים מסיכויי הצמיחה של האבקה צולבת של DeFi ו-TradFi.

שקול נכסים מהעולם האמיתי, או RWAs, כפי שהם ידועים. איגרות חוב, מניות וניירות ערך מסורתיים אחרים אוספים הרבה מוג'ו. Societe Generale, הבנק מספר 3 של צרפת, הפך לא מאמין גדול באסטרטגיה, ובשבוע שעבר הוציאה Ondo Finance, פלטפורמת מסחר קריפטו, גרסה סמלית של תעודת סל האוצר של BlackRock. פרויקט אוניקס של JPMorgan Chase התנסה גם הוא בעסקאות DeFi.

מייסדי DeFi דוהרים לאמץ RWAs. סטני קולכוב, המייסד והמנכ"ל של Aave, עלה בגאווה על הבמה לפאנל של DeFi לבוש בחולצת טריקו שאומרת "אני נכס בעולם האמיתי". Aave, מלווה מבוזר עם שווי כולל של 3.7 מיליארד דולר נעול, עמל על Aave Arc, שירות חדש המותאם למשקיעים מוסדיים על ידי הצעת פרוטוקול מורשה עם צ'קים של מכיר את הלקוח ומניעת הלבנת הון. קולכוב אמר כי RWAs ללא ספק יהיו מקור חשוב לצמיחה עבור המגזר.

צל של FTX

ובכל זאת, הצל של FTX נראה במהלך שלושת ימי השיחה. באחד מדיוני הפאנל המסקרנים ביותר ב-CfC, אנתוני סקרמוצ'י, המייסד והשותף המנהל בחברת ההשקעות SkyBridge Capital, שיתף את הזעם שחש כשנודע שסם בנמן-פריד הונה לכאורה משקיעים. סקרמוצ'י, האימפרסרי מאחורי ועידות ההשקעות המפורסמות של SALT, הוא אחד הפיננסים המקושרים ביותר בוול סטריט. הוא לא רק הציג את SBF לרבים מאנשי הקשר החזקים שלו, הוא גם מכר ל-FTX 30% ממניות SkyBridge.

מיותר לציין שהוא נבהל כשהבורסה עלתה בטן. "זו הייתה הפרה שטנית של אמון", אמר סקרמוצ'י. "אבל לא יהיה לי מישהו כמו סם צבע כל חיי. אני מצפה לבצע השקעה מותאמת סיכון בעתיד".

למרות כל האש והגופרית של 2022, זה היה סנטימנט שחלקו משקיעים רבים ב-CfC - ייתכן שהקריפטו גדוש בשחקנים גרועים, אבל סיפור החדשנות נותר ללא שינוי. והון גדול נכנס פנימה ללא קשר לאסונות העבר. כריסטין מוי, ראש תחום הנכסים הדיגיטליים ב-Apollo Global Management, ענקית ההשקעות הפרטיות, אמרה שהאסימון של נכסים חלופיים וקרנות פרטיות רק מתחיל.

ואפולו, שמנהלת יותר מ-500 מיליארד דולר ומנהלת עסק תשואה מסיבי, מתכננת להשקיע במה שהיא מכנה "מסילות טכנולוגיות חדשות לאוטומציה של פריסת הון".

במילים אחרות, קריפטו נשאר בעצם סיפור תוכנה ארגוני. למרות שזה אולי לא הדבר הכי סקסי בעולם, זו הצעה שממשיכה למשוך אמון גם כששוק האסימונים עצמו לא.  

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
• מקור: https://thedefiant.io/defi-tradfi-the-beginning-of-a-beautiful-friendship/