תעודת סל הביטקוין הראשונה נרשמה לבסוף בארצות הברית לאחר 8 שנים של מסע ארוך מאז 2013. ה-SEC האמריקאי אישרה את תעודת הסל הראשונה המקושרת לביטקוין לאחר דיון של 5 חברי הוועדה שלה.
מובן שאם ה-SEC לא תדחה, תעכב או ישאל שאלות נוספות, הצעת תעודת הסל המקושרת לביטקוין תיכנס לתוקף באופן אוטומטי. במהלך ה-15-18 באוקטובר לא נשמעו דחייה, עיכוב או שאלות נוספות. בשעה 9:30 בבוקר, 19 באוקטובר, צלצל מנכ"ל ProShares מייקל ספיר בפעמון ב-NYSE. זהו אבן דרך בהיסטוריה של הביטקוין, אשר רואה את הרישום הציבורי של תעודות סל צמודות ביטקוין על ידי ProShares הנסחרות תחת סמל BITO. לאחר 4 ימי מסחר מאז ה-20 באוקטובר, 1.2 מיליארד דולר זורמים לתעודת הסל הצמודה לביטקוין ומחיר הביטקוין מגיע לשיא חדש.
נודע כי העמלה על תעודת הסל היא 0.95%, המהווה רק מחצית מהעמלה על GBTC, שהיא 2%. במקביל, Grayscale Investments מתכננת להגיש בקשה להמרת קרן הביטקוין הגדולה בעולם לתעודת סל נקודתית, לדברי אדם בעל ידע בנושא. אמון בביטקוין הוא לא הרצוי עבור גווני אפור מההתחלה. בינואר 2017, Grayscale הגישה בקשה לרישום תעודות סל ביטקוין ל-SEC, אך משכה אותה באוקטובר מאחר ש-SEC חושבת ששוק הביטקוין מסוכן ביותר. כעת נראה ש-Grayscale לעולם לא מוותר על תעודת סל הביטקוין.
מה זה תעודת סל?
תעודת סל (קרן נסחרת בבורסה) פירושה קרן אינדקס פתוחה הנסחרת בבורסה. זהו מושג מסורתי של שוק פיננסי, רשום בבורסות, פתוח עם מניות קרן משתנות, כגון BUZZ ETF, ARK ETF, Vanguard ETF ו-SPY ETF.
תעודת סל לעומת קרן נאמנות
- רישום בבורסות
בהשוואה לקרנות נאמנות מסורתיות, רישום בבורסות מתאפיין במוצרים סטנדרטיים בקרב משקיעים, יכולת מסחר לאורך כל היום ושיפור נזילות.
- שקיפות מיידית של החזקת המניות
היא מאפשרת לכל המשקיעים ללמוד על אחזקת המניות בקרן ביום, מסייעת למלא תפקיד של ארביטראז' ומבטיחה שתעודות סל ונכסי הבסיס שלה נסחרות באופן עצמאי ורלוונטי.
- יתרונות מס
רווחי ההון מתעודות סל נמוכים בהרבה מקרנות נאמנות קשורות מכיוון שהמאפיינים הפנימיים של מנגנוני היצירה והפדיון מאפשרים לתעודות סל להעביר ולצאת נכסים ללא כל מס בין כל המשקיעים.
- משקיעים לא יושפעו מהתנהגויות של משקיעי תעודות סל אחרים.
זה חשוב להפליא מכיוון שלא משנה היכן אתה מחזיק תעודות הסל היחיד או אחד ממיליוני בעלי המניות, לא תיפגע עקב התקשרות או משיכה של משקיעים אחרים. זה משתנה במידה ניכרת מקרנות נאמנות שבהן העמלות על הנכסים נגבות על ידי בסיס המשקיעים.
מהי תעודת סל הצמודה לביטקוין הראשונה בארה"ב?
תעודת סל המקושרת לביטקוין היא תעודת סל מסורתית מבוססת קריפטו ומוצר השקעה פיננסי. בהשוואה להשקעה ישירה בביטקוין וקרנות הנאמנות שלו, אין ערובה שתעודת הסל הצמודה לביטקוין יכולה להביא רווחים רצויים למשקיעים אך מספקת כניסה נמוכה יותר להשקעה.
ה-ETF הראשון המקושר לביטקוין הוא ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), אשר מיושם על ידי חברת ניהול הנכסים ProShares. ProShares ב-Linkedin מראה שהיא נמצאת בחזית מהפכת תעודות הסל מאז 2006. עם אחד מהרכבי תעודות הסל הגדולים במדינה, החברה מספקת תעודות סל אסטרטגיות וטקטיות חדשניות שנועדו לנהל סיכונים ולשפר את התשואות. מלבד תעודות סל במדדים חיוביים שונים, הוא כולל גם תעודות סל הפוך במינוף נמוך.
ProShares Bitcoin Strategy ETF שואפת לספק שבח הון בעיקר באמצעות חשיפה מנוהלת באופן אקטיבי לחוזים עתידיים על ביטקוין. הקרן אינה משקיעה ישירות בביטקוין. לפיכך, "תעודת הסל המקושרת לביטקוין" מתייחסת לחוזים עתידיים על ביטקוין סטנדרטיים המוסדרים במזומן הנסחרים בבורסות סחורות הרשומות בוועדה למסחר בחוזים עתידיים בסחורות ("CFTC"). הערך של החוזים העתידיים על ביטקוין נקבע בהתייחסות לשיעור ההתייחסות לביטקוין CME CF ("BBR"), המספק אינדיקציה למחיר הביטקוין על פני בורסות ביטקוין במזומן מסוימות. הקרן מבקשת להשקיע בחוזים עתידיים על ביטקוין שנקבעו במזומן. חוזים עתידיים על ביטקוין לחודש קדמי הם אותם חוזים עם הזמן הקצר ביותר לפדיון.
נקודות השיא של תעודת הסל המקושרת לביטקוין הראשונה בארה"ב
- הקרן אינה נוקטת בעמדות הגנה זמניות. הקרן תחזיק בדרך כלל בחוזי הביטקוין העתידיים שלה בתקופות שבהן ערך הביטקוין קבוע או יורד וכן בתקופות שבהן ערך הביטקוין עולה. על מנת לשמור על חשיפה לחוזים עתידיים על ביטקוין, על הקרן למכור את החוזים העתידיים שלה כשהם מתקרבים לפקיעתם ולהחליפם בחוזים עתידיים חדשים עם תאריך תפוגה מאוחר יותר. זה מכונה לעתים קרובות "גלגול" חוזה עתידי. חוזים עתידיים עם טווח ארוך עד פקיעת תוקף עשויים להיות מתומחרים גבוה יותר מאשר חוזים עתידיים עם טווח קצר יותר עד פקיעת תוקף, מערכת יחסים הנקראת "קונטנגו". כאשר מתגלגלים חוזים עתידיים שהם בקונטנגו, הקרן תמכור את החוזה שיפוג במחיר נמוך יחסית ותקנה חוזה ארוך יותר במחיר גבוה יחסית. כלומר, הקרן "תחדש" חוזים לצמיתות במקום לסגור אותם. לעומת זאת, חוזים עתידיים עם טווח ארוך עד פקיעת תוקף עשויים להיות מתומחרים נמוך יותר מחוזים עתידיים עם טווח קצר יותר עד לפקיעת תוקף, מערכת יחסים הנקראת "החזרה לאחור".
- הקרן מבקשת להשקיע במלואה בתיקים אלה בכל עת כדי לספק חשיפה לחוזים עתידיים על ביטקוין
- הקרן אינה משקיעה או מחפשת חשיפה ישירה ל"ספוט" הנוכחי או מחיר המזומן של ביטקוין. הקרן מסווגת כלא מגוונת, כלומר יש לה את היכולת להשקיע אחוז גבוה יחסית מנכסיה במכשירים פיננסיים עם צד נגד אחד או כמה צדדים נגדים.
- החוזים העתידיים הצמודים לביטקוין ב-CME עשויים להיות שונים משמעותית מנקודות הביטקוין בסיכון אסטרטגיית השקעה, שוק ותנודתיות, סיכון נזילות, סיכון חוזים עתידיים על ביטקוין, סיכון קיבולת חוזים עתידיים על ביטקוין, עלות סיכון השקעה עתידית, סיכון ביטקוין, סיכון מזומן ומכשירי שוק הכסף , סיכון השקעה של חברה בת, סיכון הלוואות, סיכון צד נגדי, סיכון אי-פיזור, סיכון לשונות מחירי שוק, סיכון משתתף מורשה, סיכון רכישת מזומנים ופידיון, סגירה מוקדמת/דחיית סגירה/סיכון הפסקת מסחר, סיכון ניהול פעיל, סיכון קרן חדשה, מס סיכון וסיכון שווי.
הבדלים בין GBTC ל-ETF צמוד ביטקוין
- תעודת סל מאפשרת לעושי שוק ליצור ולפדות מניות באופן אקראי, בעוד ש-GBTC אינה מאפשרת וניתן לייצר רווח ממניות הקרן רק בשווקים משניים.
- GBTC קובעת תקופת נעילה של 6 חודשים, עם פרמיה גבוהה, בעוד לתעודת סל יש נזילות טובה יותר והיא ללא פרמיה או הפחתה.
- עמלות המסחר ב-GBTC גבוהות מאוד, כולל עמלות ברוקר, דמי ניהול שנתיים ופרמיה. ל-ETF הצמוד לביטקוין יש עמלות נמוכות יותר. לדוגמה, עבור ה-BITO נגבים רק 0.95% מדמי הניהול, בעוד שלתעודת הסל הראשונה של ביטקוין בצפון אמריקה - BTCC, הנסחרת בקנדה, יש דמי ניהול נמוכים יותר של 75%.
- GBTC זמין רק למשקיעים מוסמכים עם 50,000 דולר לפחות. לתעודת סל הצמודה לביטקוין יש מעט הגבלות על הכישורים והסכומים של המשקיעים.
לסיכום, עם למעלה מעשר שנים של פיתוח מטורף, שוק מטבעות הקריפטו חוזר בהדרגה להיות רציונלי. לאחרונה, שוק מטבעות הקריפטו חווה מהפכה וטרנספורמציה ענקית. שוק הקריפטו כולל ביטקוין משך את עיניהם של השווקים הפיננסיים המסורתיים, ומתקדם לעבר תקנים ותאימות.
עובדת על פיתוח מטבעות קריפטוגרפיים במשך שנים, AOFEX שומרת עדכונים על התעשייה, מספקת ערוצי השקעה מלאים ומידע מעמיק, מאובטחת שירותים פיננסיים, עוזרת להם למצוא ולתפוס הזדמנויות תעשייתיות. AOFEX מלווה אותך במסע ההשקעה שלך.
לקבלת מידע נוסף, בקר בכתובת:
אתר רשמי: www.aofex.com
מברק: https://t.me/Aofex888
טוויטר 1: https://twitter.com/Aofex2
טוויטר 2: https://twitter.com/AOFEXGlobal
פייסבוק (Facebook): https://www.facebook.com/profile.php?id=100039575555419
YouTube: https://www.youtube.com/channel/UCWW5jQ9Li17TrZ-P0YfhCgA
בינוני: https://medium.com/@aofex