זהו קטע מתומלל של "הפודקאסט של מגזין ביטקוין", בהנחיית P ו-Q. בפרק זה, מצטרף אליהם ג'יימס לאביש כדי לדבר על התוצר המקומי הגולמי, שוק האג"ח וכיצד מודדים מטבעות.
האזינו לפרק כאן:
ג'יימס לאביש: התמ"ג (תוצר מקומי גולמי) כל כך חשוב לראות כמה חוב יש למדינה שלך לעומת כמה אתה מייצר, וזה הופך לבעיה בולטת וממש רצינית באירופה. זה הפך לבעיה רצינית מאוד באירופה והם יודעים את זה. זו הסיבה שהבנק המרכזי האירופי פשוט העלה את הריבית בפעם הראשונה מזה 11 שנים.
הם היו שליליים כל הזמן הזה. אז עכשיו הם באפס. הם בריבית אפס ויש להם את הבעיה הזו. מה אתה חושב שהולך לקרות? האיגוד צריך להתפרק. הכתובת על הקיר. זה ברור. אתה רואה גם בריחת הון מאירופה לדולר אמריקאי כי גם התשואה - משרד האוצר האמריקאי נותן לך הרבה יותר תשואה ממה שאתה מקבל באוצר אירופיים ובאוצר הגרמני, אפילו). יש טיסה למקום מבטחים. אתה רוצה את הכסף שלך בדולרים. אתה לא רוצה את הכסף שלך באירו אם אתה משקיע גדול. אז, עבור אותם משקיעים, ואותם מוסדות שיש להם את מרחב הפעולה להחזיק בכמות מסוימת של ניירות ערך וחוב נקובים בחו"ל, הם יעשו ככל יכולתם כי זו טיסה לביטחון וטיסה לתשואה.
אתה רואה את אותו הדבר קורה ביפן. דיברנו על זה בעבר, שם יפן עושה את אותו הדבר, ללא בושה. הם קונים את האוצר שלהם ל-10 שנים ושומרים את התשואה על 25 נקודות בסיס. הם שומרים על תשואה נמוכה כדי להמשיך להמריץ את הכלכלה. הבעיה היא שכשאתם שומרים את התשואה הזו נמוכה באופן מלאכותי, אז יש לכם משקיעים שמסתכלים על תשואות במקומות אחרים, כמו ארה"ב ואומרים, "אוקיי, ובכן, אני יכול לקבל שם תשואה טובה יותר. אז למה אני אשאר כאן, הבעלים של אוצר האוצר האלה, כשהבנק של יפן יקנה אותם, ישמור על התשואות שלהם נמוכות ובמקום זאת אוכל ללכת לקבל 3% באוצר ל-10 שנים בארה"ב?"
ובכן, זה מאלץ אותך למכור אג"ח נקובות בין. קח את הין שלך, מכור אותם בדולרים וקנה את משרד האוצר האמריקאי. אז זה מפעיל לחץ אדיר על הין.
ראית את הין רק עלייה, כלומר זה ציטוט הפוך. לכן, כשאתה רואה את זה עולה מ-120 או 115 ל-137, זו התשואה שנחלשת. זה הין שנחלש; זה מספר הין לדולר. אחת הבעיות עם מטבעות - גם אני כתבתי על זה משהו - היא שהם מצוטטים בכל הדרכים השונות. יש לך ציטוטים הפוכים בחלק מהם, כמו תמ"ג וין.
