טכנולוגיית בלוקצ'יין: עתיד הפיננסים או חלום רחוק?

בלוקצ'יין הופיע ככוח טרנספורמטיבי, המבטיח לעצב מחדש את היסודות של שוקי ההון. ככל שאנו מנווטים בעידן זה של חדשנות חסרת תקדים, זה הופך להיות הכרחי להבין הן את היתרונות הפוטנציאליים והן את האתגרים לאימוץ הקשורים לנכסים דיגיטליים ולטכנולוגיית ספרי חשבונות מבוזרים (DLT). במאמר זה אנסה לשפוך אור על ההתפתחויות המשמעותיות בתחום הבלוקצ'יין והשלכותיהן על עתיד הפיננסים. 

המשך האימוץ של DLT לאורך יעדי יעד ברורים 

אנו לא רואים שום הפחתה באימוץ הבלוקצ'יין ובטוקניזציה של נכסים בשירותים פיננסיים, והוא ממשיך לצבור אחיזה במגוון יעדים ברורים. תחזיות מאת סיטי

להציע שווי שוק פוטנציאלי של 4-5 טריליון דולר עד 2030, עלייה של פי 80 מהערך הנוכחי של נכסים בעולם האמיתי "נעולים" על בלוקצ'יין. יורוקלר ואוליבר ווימן

מחושב ש-DLT עשוי להוביל לחיסכון משמעותי בעלויות עבור התעשייה, להגיע לעד 12 מיליארד דולר בשנה. 

בניירות ערך, אנו רואים זאת מתפתחת לקראת מודל המשלב דיגיטציה של ניירות ערך קיימים וכן אימוץ הדרגתי של ניירות ערך ילידיים דיגיטליים. 

הפחתת עלויות תפעוליות, במיוחד לאחר סחר, ייעול עיבוד הסחר, צמצום זמני הסידור וביטול התאמות מרובות נותרו תחומי היעד העיקריים למקרי שימוש בבלוקצ'יין בשירותים פיננסיים.

באופן דומה, מקרי שימוש המתמקדים ביעילות הון הם בראש סדר העדיפויות של הבנקים, במיוחד בהקצאת הבטחונות והריפו, כפי שניתן לראות בהסדרי הריפו תוך-יומיים של Onyx של J.P. מורגן.

תהליך מעל 950 מיליארד דולר ברשת הבלוקצ'יין שלה מאז השקתה ב-2020. 

צמיחת ההכנסות נותרה שאפת יעד לטווח ארוך יותר עם בלוקצ'יין, פתיחת שווקים פרטיים לצד קנייה רחב יותר באמצעות מודלים משולבים ושקיפות נכסים.

אתגרים בדרך לאימוץ

אחד האתגרים העיקריים בדרך הרחבה יותר לאימוץ מוסדי של נכסים דיגיטליים הוא הטוקניזציה של נכסים בעולם האמיתי, הכוללת המרת זכויות לנכס לאסימון דיגיטלי בבלוקצ'יין. תהליך זה דורש מסגרות משפטיות ברורות כדי להבטיח שהייצוגים הדיגיטליים ניתנים לאכיפה משפטית. 

בהירות משפטית כזו קיימת בשווייץ במשך שנים רבות, שכן חוקי ניירות ערך הביניים הקיימים מתאימים לתמיכה בניירות ערך מבוססי ספרי חשבונות. 

ניירות ערך מוסדרים מאוד, וכל נכס דיגיטלי המייצג נייר ערך חייב לעמוד בחוקי ניירות הערך הקיימים, לרבות דרישות רישום, גילוי ותאימות. הניווט בתקנות אלו בהקשר של טכנולוגיה חדשנית הוא מורכב. 

יתרה מכך, בפיננסים מסורתיים, עסקאות בניירות ערך כרוכות לרוב במתווכים המנהלים את סיכוני הצד הנגדי וההסדרים. במערכת מבוססת בלוקצ'יין, הסיכונים הללו עשויים להיות מנוהלים בצורה שונה, מה שמעורר שאלות לגבי איך להבטיח את סופיות העסקה ולהפחית את הסיכון של צד נגד. 

יש גם מאמץ משמעותי הכרוך באינטגרציה עם מערכות מסורתיות, מה שנותר מכשול משמעותי לפתרון. 

אני גם אדגיש אתגרים המיוצגים על ידי אבטחת סייבר ומניעת הונאה: נכסים דיגיטליים, מטבעם, יכולים להיות רגישים לסיכוני אבטחת סייבר שונים מאלה של נכסים מסורתיים. הבטחת אמצעי אבטחה חזקים למניעת פריצה, הונאה וגישה בלתי מורשית היא דאגה גדולה עבור מוסדות העוסקים בנכסים דיגיטליים המקושרים או שהם עצמם ניירות ערך בעולם האמיתי. 

לבסוף, עדיין יש היעדר סטנדרטים אוניברסליים מקובלים והגדרות ומינוח מוסכמים.

תפקידן של תשתיות שוק פיננסי (FMIs)

תשתיות שוק פיננסי, כמו SDX (שערי חליפין דיגיטלי, חלק מקבוצת SIX), ממלאים תפקיד משמעותי בהתפתחות שוקי הון מבוססי בלוקצ'יין. בניגוד לקביעה ש-FMIs נחשבים למתווכים בלבד, שתפקידם היה "רוע הכרחי" שנגרם על ידי מגבלות של טכנולוגיית טרום-בלוקצ'יין וכעת מיותרים, FMIs חיוניים למעשה לאימוץ והגדלת שירותים מבוססי בלוקצ'יין . זה נכון במיוחד בהקשר של שירותים מוסדרים. 

FMIs נמצאים במיקום ייחודי לבצע את התפקיד של צדדים שלישיים ניטרליים המספקים בסיס משפטי לתשתית השווקים הפיננסיים המבוססים על בלוקצ'יין של העתיד, מה שמקל על הסדר שלה באמצעות ממשל תקין. כאשר התעשייה נעה לכיוון שוקי הון מבוזרים מבוססי בלוקצ'יין, FMIs מתאימות היטב לניהול ניהול חוזים חכמים של שירות ונכסים, זיהוי והרשאה של צדדים נגדיים של AML/KYC, תוך גישור בין שווקים מסורתיים לשווקים סמליים. 

אל לנו לשכוח שמבני שוק מסורתיים לא ייעלמו בן לילה. אימוץ מודלים הפעלה חדשים מבוססי בלוקצ'יין יוגבל מאוד ללא גשרים יעילים שנבנו בין מודלים חדשים מבוססי בלוקצ'יין לבין תשתית מסורתית. FMIs, כצדדים ניטרליים, נמצאים במיקום ייחודי לספק גשרים כאלה. אנו יכולים גם לצפות מ-FMI, לטובת המנפיקים והמשקיעים, למלא תפקיד קריטי בהכנסת אסימונים שהונפקו על ידי הבנק. FMIs יכולים להבטיח גישה ניטרלית והוגנת לנזילות שאחרת עשויה להישאר נעולה באיי הטוקניזציה הנפרדים של הבנקים הפרוסים כעת על ידי בנקים בודדים. 

על ידי שיתוף פעולה משותף, FMIs ובנקים יוכלו גם לשלב את הנכסים הללו בהיצע שלהם, ולספק אפשרויות ידידותיות למשתמש (למשל, פתרונות הפשטה של ​​ארנק) ללקוחות בודדים וארגונים פחות בעלי ידע טכנולוגי, מה שיקל על אימוץ הטכנולוגיה הזו. 

החלק החסר: כסף אסימון של הבנק המרכזי (wCBDC)

כדי לאפשר את המדרגיות של תשתית שוק ההון מבוססת בלוקצ'יין, אנו דוגלים בהכללה של כספי בנק מרכזי סמלי. מטבעות יציבים ופיקדונות סמליים אינם מספיקים להסדר אמיתי ללא סיכון. 

לדוגמה, ב-1 בדצמבר 2023, איגרת חוב דיגיטלית
הנפקות על ידי הקנטונים של באזל-סיטי וציריך התיישבו באמצעות מטבע בנק מרכזי סיטונאי אמיתי של CHF (wCBDC) שהונפקו על ידי הבנק הלאומי של שוויץ (SNB) ב-SDX. זו הפעם הראשונה שה-SNB מנפיק wCBDC אמיתי בפרנקים שוויצריים על תשתית שוק פיננסי המבוססת על טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזרת.

כשאנחנו יוצאים לפרק הבא של האבולוציה הפיננסית, מתבררת המחויבות של התעשייה לבניית תשתית שוק הון איתנה, בטוחה, מדרגית והגיונית המבוססת על טכנולוגיית בלוקצ'יין. המסע שלפנינו מבטיח אתגרים, אך טומן בחובו גם סיכוי לעצב מחדש את הנוף הפיננסי כפי שאנו מכירים אותו.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• מקור: https://www.finextra.com/blogposting/25443/blockchain-technology-the-future-of-finance-or-a-distant-dream?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs