ג'רום פאוול, פיסת האלמוגים האהובה על כולם, הלא נבחרה, המדברת, שעומדת בראש הפדרל ריזרב עלתה לבמה 3 בנובמבר כדי להפיל את "Fedspeak" הטיפוסי שלו.
הערה חשובה לפני שנתחיל. הפדרל ריזרב יוצר מדיניות חדשה כי אי אפשר לסמוך עליהם. שני פקידים נתפסו ב שערורייה על שיטות המסחר שלהם, ללא ספק מרוויחים מהמגיפה. זה ערער את האמון בבנק המרכזי. שאלות רבות בעקבות המונולוג של חסר החוליות התמקדו בכך, והמאמר הזה לא מדבר הרבה על זה כי זה פשוט: אל תסמוך על הפד.
הערות הפתיחה של פאוול התחרו ביובש של מדבר סהרה, שהוא מקום מוזר למצוא בו אלמוגים. החל מהנושא הנדון, הוא הציב ציפיות ל"התחמצנות", או הפחתת ההקלה הכמותית, "התרחבות כלכלית", ועבר על כמה סטטיסטיקות חסרות תועלת שהוא עצמו יודה זמן קצר לאחר מכן שהן חסרות ערך.
אבטלה
האבטלה עומדת על 4.8%, ופאוול הודה כי מדובר בהפחתת הכמות האמיתית של האבטלה, ולאחר מכן ציטט את הנימוק שלו לפער זה הוא... שאנשים מזדקנים ופורשים, או "הזדקנות האוכלוסיה והפרישה". כן, זה הבנקאי המרכזי שלך. אנשים לא רוצים ללכת לעבודה, ואלה שעובדים פורשים. ארזו את זה בנים, הבנו את זה.
בעיות שרשרת אספקה
"צווארי בקבוק ושיבושים בשרשרת האספקה" הם כנראה הסיבה שאנו חווים אינפלציה. זו לא התמונה המלאה. הנה ציטוט מה בנק הפדרל רזרב בסנט לואיס: "אינפלציה נגרמת כאשר היצע הכסף בכלכלה גדל בקצב מהיר יותר מהיכולת של הכלכלה לייצר סחורות ושירותים."
COVID-19 פגע ופתאום כולם היו לכודים בבית. עסקים נסגרו בעקבות גחמת הממשלה, ופתאום חל עלייה בביקוש לסחורות ולא לשירותים. הזינוק האקספוננציאלי בביקוש למוצרים ספציפיים מאוד קשר את שרשראות האספקה, מה שהוביל לשפע יתר של מוצרים ספציפיים שנאגרו על ידי המוכרים כדי להרוויח בטווח הקצר.
זה עם דילול נוסף של העבודה מהציבור שנחשב "חיוני" או לא, הוביל לקיצוץ דרסטי בתעסוקה. למוצרים ספציפיים יש ביקוש גבוה בעוד שהשירותים כמעט אובדים, אך אף אחד לא רוצה לעבוד כי הם מקבלים סיוע ממשלתי באמצעות גירוי, אבטלה מורחבת, הימנעות מהנגיף, טיפול באהובים או מסיבות שונות אחרות.
פתאום אנחנו היו ציי ספינות שעגנו במשך שבועות בכל פעם כדי לספק את המוצר, כאשר בדרך כלל, אין המתנה בנמלים אלה. כל זאת כדי לומר, ההיצע ירד עם התמקדות במוצרים ספציפיים ובמחסור בכוח אדם. זו סוגיית שרשרת האספקה שכולם שומעים עליה, ולמרות שהיא נכונה, היא לא הסיבה היחידה. מפנה שוב את הציטוט מהפדרל ריזרב של סנט לואיס: כאשר היצע הכסף גדל מהר יותר מאשר סחורות ושירותים, אנו חווים אינפלציה.
לפני ששרשרות האספקה נמחקו, הממשלה העבירה תמריצים אחר תמריצים והוסיפה טריליונים להצעת הכסף. באופן מיידי הנכסים החלו לטפס ב"ערך". אבל הנכסים לא היו פתאום יקרים יותר, וכל משקיע ידע את זה. הדולר פשוט הפך להרבה פחות יקר, כמעט בן לילה. לכן, הדרך הברורה הפכה להשקעה בנכסים כדי לשמור על כוח הקנייה שלך, או טוב יותר, להרוויח כסף. הגידול הזה בהיצע הכסף ודילול הדולר, יחד עם ההשבתה הובילו ליציאה המונית מכוח העבודה, שכן לפתע זמנם או כספם הוערכו יותר מחוץ לעבודתם הנוכחית באמצעות צורה כלשהי של הטבות שנוצרו על ידי הדפסה ללא תשובה של כֶּסֶף.
לטעון ששרשרת אספקה וצווארי בקבוק הם הגורם לאינפלציה זה להתעלם מהתמונה הרחבה יותר של האופן שבו צווארי הבקבוק נוצרו מלכתחילה. האינפלציה לא כאן רק בגלל שהם הדפיסו כסף. האינפלציה אינה כאן רק בגלל שיש בעיות בהיצע. האינפלציה כאן כי אלה שאמון על קבלת החלטות מדיניות בשם העם נכשלו. הם הדפיסו כסף ובכך הפיחו את ערכו של המטבע, הנכסים עלו עם ירידת המטבע, ואז יציאת עבודה המונית בשילוב עם עלייה בביקוש למוצרים ספציפיים זינקה שחקים את הלוגיסטיקה של אספקת מוצרים, ועכשיו נראה שחלקם מחירי מחיר כדי לפצות על זה.
כשדיבר על רמות גבוהות של אינפלציה, או על האירוע המפחיד של היפר-אינפלציה, פאוול חימם את ליבנו והרגיע את העצבים שלנו על ידי אמירה "היינו משתמשים בכלים שלנו כדי לספק יציבות מחירים." כי להשאיר אותם בשליטה הלך כל כך טוב עד כה.
הקלה כמותית, או התחמצנות רכישת נכסים
"רכישת נכסים", או הקלה כמותית, מצטמצמת. זו הייתה הנקודה המרכזית של הוועידה ב-3 בנובמבר, וזהו איתות ענק לשווקים להתכונן לעליית הריבית הבלתי נמנעת.
פאוול המשיך ואמר כי "...נפחית את הקצב החודשי של רכישות הנכסים נטו שלנו ב-10 מיליארד דולר עבור ניירות ערך של משרד האוצר, 5 מיליארד דולר עבור ניירות ערך מגובי משכנתאות סוכנויות" לחודש. אם הכלכלה תתנהג כפי שהפד מנסה לכוון, הם מתכננים להמשיך את ההפחתה הזו בקנה מידה גבוה יותר בדצמבר. הפעם האחרונה שהפד הצטמצם הייתה 2013.
כשנשאל על ידי מייקל דרבי מ וול סטריט הז'ורנלמה רכישת אג"ח "בעצם עושה לכלכלה?" פאוול ענה באומרו "היו המון מחקרים ומלגות על זה עם דעות שונות", אבל הנימוקים שלו הוסברו אז כרכישת נכסי האשפה ארוכי הטווח האלה בכלכלה כושלת שאף אחד לא רוצה כשהאינפלציה מרקיעה שחקים מאפשרת לפד שמרו על שיעורים נמוכים (בעצם 0% בשלב זה) כך שהלוואות נותנות תמריץ. זה ירמז שאם רכישת נכסים שאף אחד לא רוצה בכלכלה הנוכחית תיפסק, אז התעריפים לא יכולים להמשיך להישאר נמוכים.
"החלטת ההפחתה שלנו אינה מרמזת על שום איתות ישיר לגבי שיעור הריבית שלנו", הצהיר פאוול. הוא רק אמר שכל המטרה של רכישת הנכסים האלה היא לשמור על שיעורים נמוכים, אבל בהיעדר הפד רוכש נכסים אנחנו אמורים להעמיד פנים שזה לא איתות לעלייה בריבית. אישית, אני לא קונה את זה.
כשנשאל לגבי הפחתת רכישת נכסים, או הקלה כמותית ככל שאנו מתקדמים לדצמבר ולשנה הבאה, הוא אמר, "אני לא מתכוון לתת לך הרבה יותר פרטים על מה זה יכול להיות." זה לא בדיוק מקרה של שקיפות מוצקה שמגיעה מפקיד לא נבחר שקובע איך הכסף שלך עובד. החלק הכי מצחיק בחילופי הדברים הספציפיים האלה עם קולבי סמית' מ פייננשל טיימס, הוא שהכתב למעשה הבהיר את השאלה שוב ושאל אותו לגבי "אפיון הסיכונים" שיובילו להפחתה נוספת, והוא סירב בגלוי להשיב בפעם השנייה.
על עליית שיעורים
כאשר נשאל על ידי וול סטריט הז'ורנלשל ניק טימיראוס "השווקים מצפים שתעלה את הריבית פעמיים בשנה הבאה, האם הם טועים?" פאוול נבהל כשחיפש את הניסוח שלו והשיב בתשובה מרשימה, "אהמ, אז..." ואחריו הפסקה ארוכה. לאחר מכן הוא הסיט את השאלה והתחיל לדבר על כך שההפחתה היא ההחלטה הנכונה. ההערה האחרונה שלו בסלט המילים הזה הייתה, "המדיניות תתאים כראוי".
אין לו שמץ של מושג, או גרוע מכך, הוא עושה ומרחיק זאת בכוונה מהציבור. אנו מקבלים כי בעלי השליטה שמרו על מערכת מדור קודם שאין בה את ההשלכות הדרושות לתיקון אירועים אלו. זה העניק להם אוטונומיה על עולם שהם או לא מבינים, או שאין להם כוונה ליצור שקיפות בינם לבין אלה שהם משרתים, או שניהם.
כאשר סטיב ליסמן מ CNBC כשנשאל האם הגיוני יותר להעלות את הריבית כדי להילחם באינפלציה, במקום להכביד על מעסיקים בשכר עולה כדי להילחם בהפקעת מחירים, התגובה של פאוול הייתה בעצם רק סלט מילים ארוך על "ניהול סיכונים" ו"יעדים במתח" אשר לא נתנה שום תשובה לשאלה.
הבנת שוקי עבודה
בחילופי דברים עם רייצ'ל סיגל מ וושינגטון פוסט, סבר פאוול "אנחנו רוצים לראות את שוק העבודה מתרפא עוד יותר", כשנשאל לגבי העלאת ריבית הפד (השיעור שבו מוסדות יכולים ללוות כסף דמיוני, כדי להרוויח יותר כסף בן לילה על ידי הלוואות למוסדות אחרים).
פאוול פתח בתיאור תפקידו של הפד כבעל שני חלקים: השגת היעדים של "תעסוקה מרבית ויציבות מחירים". אז, הם רוצים לראות חזרה למסלול של תעסוקה מקסימלית (שאף פעם לא הייתה לנו), ואז הם יעלו את התעריפים. הבנת.
כריס רוגבר מ סוכנות ידיעות AP שאל את פאוול איך הוא "יגדיר תעסוקה מקסימלית (מלאה)? שיתוף הפעולה הזה של פוליפים ענה שהוא "לא ניתן למדידה ישירה ומשתנה לאורך זמן בגלל גורמים שונים". זה נאמר לאחר שפאוול הצהיר שוב ושוב שתפקידו של הפדרל ריזרב הוא "לספק תעסוקה מירבית ויציבות מחירים". אז...הדבר שהוא העבודה שלך לא יכול להימדד על ידי העם האמריקאי? מדהים, שמח שהצבעתי לך... אה, רגע.
הוא המשיך לומר, "יש כאן מקום להרבה ענווה כשאנחנו מנסים לחשוב מה תהיה התעסוקה המקסימלית".
ובכן, זה היה התפקיד שלך מאז הקמת הבנקאות הריכוזית, ועדיין לא הצלחת להבין את זה. ישנן שתי עבודות שיש לפד על פי יו"ר הפד, ואין לו שמץ של מושג איך לבצע אותן. רָשָׁע.
הרחבת יחס מינוף משלימה
ב-1 באפריל 2020, הפד החליט להקטין את הדרישות הכרחי לבנקים למנף את עצמם (להשתמש ביותר כסף ממה שיש להם). באופן נוח ההצהרה הזו שוחררה, פשוטו כמשמעו, ב-1 באפריל, כי לאפשר לבנקים הללו שלטון חופשי לניוון היה בדיחה טובה למדי.
"השינוי לא יכלול ניירות ערך של משרד האוצר האמריקאי ופיקדונות בבנקים הפדרלי ריזרב מהחישוב של הכלל עבור חברות אחזקות". הסרת הקריטריונים הללו מהמשוואה פירושה שהבנקים נדרשים להחזיק פחות סכומי מזומן בפועל בהישג יד. זה אומר שהם יכולים להוציא יותר ממה שיש להם כי הם לא צריכים לתת דין וחשבון על זה.
כאשר נשאל על ידי בנקאי אמריקאיהאנה לאנג אם הפד ירחיב את "יחס המינוף המשלים" פאוול הסטה ואמר "אין לי שום דבר בשבילך לגבי יחס המינוף המשלים". לאחר מכן הוא המשיך והסביר שהם עשויים להשתמש בזה כאמצעי לספק נזילות, המהווה אינדיקציה ברורה להארכה, או אפילו אמצעים קיצוניים יותר למינוף הרשאות למיוחסים ממילא.
הכלכלה הזו היא בדיחה גרועה במסיבת יום הולדת ופאוול הוא הליצן. ואני די בטוח שפעם שמעתי מישהו אומר שביטקוין מתקן את זה.
ביטקוין מתקן זאת
האמון נשבר בין הפדרל ריזרב לציבור האמריקאי. יש כאלה מאיתנו שיודעים את זה כבר שנים, אבל חלקם פשוט מגיעים לזה כשבכירים במילואים מרוויחים בבירור מידע פנים.
ביטקוין עומד כמערכת חסרת אמון שאין בה סמכות. אל תאמין, תוודא.
האבטלה השתוללה עם הופעת ההשבתות הממשלתיות מכיוון שהפדרל ריזרב ומשרד האוצר האמריקני הצליחו להדפיס כמה כסף דמיוני שהם רצו לשאוב כלכלה מזויפת על ידי העברת טריליוני דולרים בגחמה שלהם, ראו אנשים "חיוניים" או סתם יוצרים סביבה שבה מעסיקים נאלצו לשחרר עובדים. היכולת לסגור את הכלכלה ולשמור אותה בו זמנית על ידי ייצור והשפלה של הדולר האמריקאי לא הייתה אופציה בעולם של עקרונות כסף בריאים. בהיעדר הסמכות להדפיס ביטקוין, הכלכלה הייתה סופגת מכה עם ההשבתה ומתאוששת בהדרגה עם נקודות כאב לאורך כל הדרך; או יותר טוב, למעשה היינו נוקטים באמצעי זהירות הרבה יותר ברצינות בהיעדר מדפסת כסף ולמעשה נערכים לווירוס.
בעיות בשרשרת האספקה לא היו קורות כמעט בקנה מידה שיש להן אם אמצעי הזהירות המתאימים הללו ננקטו, והשפלת המטבע לא שלחה את מחירי היבוא/יצוא לשמים עם הרבה פחות עובדים זמינים. בנוכחות תגובה הולמת לנגיף, ארצות הברית הייתה יכולה לשמור על ריבונות קצרת טווח במעטפת המעצמות שלה עם תגובות יזומות ככל שהמצב התפתח. לומר שלא היו בעיות בשרשרת האספקה העולמית עם תוספת של כסף טוב זה שטותי, כי ממשלות ברחבי העולם תמיד הלכו להדפיס כסף. אבל מי שדבק בעקרונות חזקים יכול היה לשמור על כלכלה הרבה יותר בריאה מזו שאנו נמצאים בה.
הקלה כמותית או רכישת נכסים היא הצטברות של נכסי אשפה שאף אחד לא רוצה כשהכלכלה משתבשת. הצטברות בלתי פוסקת זו יכולה להתבצע רק עם מדפסת כסף. הסרת המדפסת מאלצת את הכלכלה להתמודד עם הבעיות שלפנינו במקום לבעוט את הפחית במורד הדרך, כפי שאנו מוצאים את עצמנו כרגע.
אם לא ניתן לתמוך בכלכלה בכסף מזויף, הרי שהתעריפים לא יכולים להישאר נמוכים. כאשר הריבית עולה, פחות אנשים לווים. אם פחות אנשים יקבלו הלוואות, הכלכלה נלחמת אך היא מצליחה להילחם בצורות קיצוניות של אינפלציה באמצעות מיתונים קטנים יותר כאשר אתה קורע את הפלסטר.
עם תגובות נכונות ועקרונות כסף תקינים, שוק העבודה היה יכול להישמר הרבה יותר טוב ממה שהוא כיום, ולא יכולים להתקיים כללים כמו SLR (יחס מינוף משלים) כדי שהבנקים יוכלו להוציא יותר כסף דמיוני.
הכלכלה הזו מנסה לעמוד על הבסיס הכושל של כסף דמיוני. ביטקוין מתקן את זה.
זהו פוסט אורח מאת שון אמיק. הדעות המובעות הן לגמרי שלהן ואינן משקפות בהכרח את הדעות של BTC Inc או מגזין Bitcoin.
מקור: https://bitcoinmagazine.com/business/fedspeak-latest-fomc-press-conference
- "
- 2020
- חֶשְׁבּוֹן
- תעשיות
- מאפשר
- אֲמֶרִיקָאִי
- אַפּרִיל
- סביב
- מאמר
- נכס
- נכסים
- בנק
- בנקאות
- בנקים
- B
- ביטקוין
- הלוואות
- BTC
- BTC Inc
- עסקים
- קנייה
- מזומנים
- נתפס
- לגרום
- גרם
- בנק מרכזי
- יו"ר
- שינוי
- שיתוף פעולה
- מגיע
- הערות
- חברות
- כנס
- להמשיך
- תקופת הקורונה
- יוצרים
- מַטְבֵּעַ
- נוֹכְחִי
- עסקה
- מסירה
- דרישה
- פרט
- דילול
- דוֹלָר
- דולר
- ירד
- הקלה
- כלכלה
- תעסוקה
- סביבה
- אירוע
- אירועים
- חליפין
- סֵפֶר שֵׁמוֹת
- לְהַרְחִיב
- הרחבה
- ניסיון
- מְזוּיָף
- הפד
- פדרלי
- הפדרל ריזרב
- בנק הפדרלי
- כספי
- להתמקד
- טופס
- קרן
- חופשי
- מלא
- גלוֹבָּלִי
- שערים
- טוב
- סחורות
- ממשלה
- ממשלות
- אוֹרֵחַ
- פוסט אורח
- כאן
- גָבוֹהַ
- עמוד הבית
- איך
- איך
- HTTPS
- אינפלציה
- להגדיל
- אינפלציה
- מידע
- מוסדות
- אינטרס
- שערי ריבית
- משקיע
- בעיות
- IT
- עבודה
- מקומות תעסוקה
- שמירה
- עבודה
- האחרון
- עוֹפֶרֶת
- הוביל
- הַשׁאָלָה
- תנופה
- נְזִילוּת
- לוגיסטיקה
- ארוך
- שוק
- שוקי
- כסף
- נטו
- רשמי
- דעות
- אפשרות
- להזמין
- אחר
- כְּאֵב
- מגיפה
- אֲנָשִׁים
- תמונה
- מדיניות
- אוכלוסייה
- כּוֹחַ
- ללחוץ
- מחיר
- המוצר
- מוצרים
- להרוויח
- ציבורי
- לִרְכּוֹשׁ
- רכישות
- כמותי
- הקלה כמותית
- להעלות
- תעריפים
- סיבות
- להפחית
- כתב
- מחקר
- בנק מילואים
- תגובה
- רויטרס
- כללי
- סולם
- ניירות ערך
- סלרס
- תחושה
- שירותים
- סט
- מחסור
- כיבוי
- פָּשׁוּט
- So
- לבלות
- יציבות
- החל
- הצהרה
- הברית
- סטטיסטיקה
- להשאר
- גירוי
- רְחוֹב
- לספק
- שרשרת אספקה
- שרשראות אספקה
- לְהִתְנַחְשֵׁל
- מערכת
- מדבר
- העולם
- זמן
- טון
- מסחר
- שקיפות
- טריליונים
- סומך
- לָנוּ
- אבטלה
- מאוחד
- ארצות הברית
- us
- מוערך
- וירוס
- לחכות
- וול סטריט
- וושינגטון
- מי
- בתוך
- תיק עבודות
- עובדים
- כוח עבודה
- עובד
- עוֹלָם
- שנה
- שנים
- YouTube