כיצד קריסת בנק עמק הסיליקון יכולה לעצב את הפינטק (Ola M)

קריסת בנק עמק הסיליקון (SVB) וקרדיט סוויס במרץ שלחה גלי הלם בתעשיית הפינטק. בנקים ניאו-בנקים רבים חשופים לכוחות דומים לאלו שהניעו את SVB ואת קרדיט סוויס לקצה, וחלק גדול מתעשיית הפינטק הרחבה יותר סופר את הבנקים כשותפים או לקוחות.  

בעוד שהרשויות התערבו כדי למנוע אלפי אובדן מקומות עבודה, לתוצאות של האירועים יהיו השלכות מתמשכות. התעשייה שלנו תעוצב על ידי השבועיים האלה במרץ עוד זמן מה. 

מה השתבש 

על פניו שני הבנקים היו שונים בתכלית. SVB שימש בעיקר חברות מגובות הון סיכון (VC), הצעה נישה, ייעודית; קרדיט סוויס היה מוסד בן 130 שנה וסמל של האליטה הבנקאית השוויצרית. אולם סיבת המוות בשני המקרים הייתה דומה ביסודה: ניהול כושל וטעות אנוש. 

כפי שכבר תועד היטב, SVB נחשף יתר על המידה
עליות ריבית. זה הותיר אותה ללא יכולת לשלם למפקידים עם אבדות קטלניות. 

בעוד שרבים מהאינדיקטורים הפיננסיים של קרדיט סוויס נראו בסדר - החברה העסיקה כמה אנשים חכמים מאוד שניהלו כמה שיטות עסקיות מוצלחות - שנים של ניהול כושל ושערורייה בצמרת הותירו את המוניטין שלה רקוב. SVB היה הדומינו הראשון שנפל, מה שהוביל לביקורת מוגברת של המשקיעים על מגזר הבנקאות ובסופו של דבר הביא למשבר אמון בבנק השוויצרי. 

במבט מבודד שני האירועים הללו אינם סיבה לפאניקה המונית. חשיפת היתר המסוכנת של SVB לעליית ריבית לא שוכפלה באופן נרחב בתעשייה. קרדיט סוויס נראה כאילו הוא נמצא בספירלת מוות במשך שנים. הסיכון להידבקות "סנטימנטים" מובילה בפאניקה הוא חמור, אבל הרבה יותר קל למעוך מאשר הדבקה המונעת על ידי פגמים אמיתיים ושיטתיים בכל מערכת הבנקאות. 

ואז יש את דויטשה בנק. הענקית הגרמנית, שעדיין נחשבה באופן לא הוגן לחוליה החלשה של הבנקאות האירופית, המציאה את עצמה מחדש בשנים האחרונות והיא חזקה הרבה יותר ממה שרבים נותנים לה קרדיט עליה.

למה עדיין לא יצאנו מהיער

החדשות הטובות הן שבתמונה הגדולה, אנחנו לא הולכים לקראת התמוטטות נוספת בסגנון 2008. החדשות הרעות עבור הפינטק הן שאנחנו לא צריכים להגיע כל כך רחוק כדי שיהיו השלכות מתמשכות. ואכן, עבור אותן חברות שכבר מדווחות על קושי לגשת לקווי אשראי, המשבר מרגיש אמיתי מאוד. 

עוד לפני קריסת SVB, סביבת המימון של סטארטאפים עברה שינוי דרמטי. ה

חורף VC, שנגרם מעליית הריבית ותחזית כלכלית קודרת יותר, ציננה את התיאבון להימורים מסוכנים יותר. חברות שעשויות לקחת שנים רבות להתקרב לרווח, שהיו צפויות לקבל מימון במהלך רוב העשור האחרון, נראות כעת פחות מושכות. 

לכך כבר הייתה השפעה מצמררת על הערכות שווי בשלבים מאוחרים ואף יגיע עד לאותן חברות בשלבים מוקדמים מאוד, רחוקות שנים מהבשלה, הנשענות על מימון חיצוני (משקיעים מלאכים/הון סיכון או משפחה וחברים). נחיה עם ההשלכות עוד שנים רבות. 

פטירתו של SVB תהפוך את השינוי הזה לדרמטי עוד יותר. ההפסד מונע מהסטארט-אפים את הבנק הגדול ביותר שהבין מודלים עסקיים בשלבים מוקדמים. סטארט-אפים יצטרכו כעת לבחון אפשרויות עם בנקים גדולים ומבוססים יותר, אך הם עשויים למצוא תנאים פחות נוחים, דרישות החזר על פני תקופה קצרה בהרבה, או פשוט לסרב להציע אשראי על הסף. 

כדי להחמיר את המצב, התמוטטות קרדיט סוויס תגרום לבנקים להיות אפילו יותר שונאי סיכון. 

יש שיגידו שמנה של ספקנות בריאה היא בדיוק מה שעולם הסטארט-אפים היה צריך. יש לכך יתרון מסוים: מי יכול להתווכח עם מודלים עסקיים המתמקדים ביצירת רווח במקום לשלם מעל הסיכויים לרכוש כמה שיותר לקוחות?

אבל יש הבדל חשוב בין חברות הון סיכון שמניחות את ה-Kool-Aid ועושות בדיקת נאותות יסודית יותר, לבין סטארט-אפים בכל הגדלים שמתקשים יותר להשיג קווי אשראי. במילים פשוטות, חורף VC בריא רק בטווח הארוך אם הוא כופה יעילות בחברות שבהן יש קצת רפיון. ללא התנאים הידידותיים לסטארט-אפים של SVB, הסיכוי שחברות בריאות ומבטיחות יישארו בחוץ בקור עלה משמעותית. 

מה תעשיית הפינטק יכולה ללמוד מזה? 

יזמים חכמים שמים לב ליציבות הספקים שלהם - עיקרון שאמור להתקיים בין אם הם מספקים מוליכים למחצה או קווי אשראי. אבל יש צורך להיות מציאותיים לגבי כמה מייסדים יכולים לעשות כדי לחסום נגד דברים מסוג זה.

מייסדי סטארט-אפ עסוקים מכדי לעבור על כל שורה בדוחות הכספיים של הבנק שלהם, וכפי שקבענו, מיקומו הייחודי יחסית של SVB בשוק גרם לכך שכל כך הרבה מהתעשייה הייתה תלויה בבנק אחד. לא היו הרבה אלטרנטיבות. 

ש-SVB היה אחד הבנקים היחידים שהבינו נכון את עולם הסטארט-אפים הייתה בעיה בפני עצמה. על קובעי המדיניות לעבוד עם התעשייה כדי ליצור אספקת אשראי מגוונת יותר המשקפת את המגוון והתוסס של מערכת הסטארט-אפ. 

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
• הטבעת העתיד עם אדריאן אשלי. גישה כאן.
• מקור: https://www.finextra.com/blogposting/24095/how-the-collapse-of-silicon-valley-bank-could-shape-fintech?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs