חוזר SFC על מתווכים העוסקים בפעילות ניירות ערך אסימון (חלק 2)

על ידי: ג'יי לי ו ביאטריס וון

בקודמתנו בלוג, דנו בעמדת הוועדה לניירות ערך ועתידים של הונג קונג (SFC) לגבי הטקסונומיה של ניירות ערך סמליים וניירות ערך דיגיטליים, והאם ניירות ערך סמליים ייחשבו כ"מוצרים מורכבים". בבלוג זה, אנו בוחנים את ההנחיות המפורטות בחוזר של ה-SFC על מתווכים העוסקים בפעילויות הקשורות לניירות ערך סמליים (ה חוזר).

אחריות של מתווכים

מתווכים העוסקים בפעילויות הקשורות לניירות ערך סמליים, כגון (i) הנפקת ניירות ערך סמליים, או (ii) עוסקים, מייעצים או מנהלים תיקים המשקיעים בניירות ערך סמליים, צפויים לעמוד במספר ציפיות רגולטוריות.

באופן כללי, מתווכים אלה צריכים (i) להיות בעלי כוח אדם ומומחיות מספיקים כדי להבין את טיבם של עסקי ניירות ערך סמליים ולנהל סיכונים חדשים הנובעים מהם כראוי, (ii) לפעול במיומנות, בזהירות ובחריצות הראויה ולבצע בדיקת נאותות בניירות הערך המאומנים ( למשל, על המוצרים הבסיסיים שסומנו וטכנולוגיית טוקניזציה בשימוש) ו-(iii) לספק ללקוחות מידע מהותי על ניירות ערך סמליים כולל סיכונים של ניירות ערך סמליים והסדר הטוקניזציה, בין היתר.

מתווכים העוסקים בהנפקת ניירות ערך סמליים צפויים (i) להישאר אחראים לתפעול הכולל של הסדר הטוקניזציה, על אף כל מיקור חוץ, (ii) לבצע הערכת סיכונים הוליסטית של כל הגורמים הטכניים והאחרים הרלוונטיים בניירות ערך סמליים ו-(iii) ) בחר את הסדר המשמורת המתאים ביותר עבור ניירות הערך הסמליים לניהול בעלות וסיכוני טכנולוגיה.

מתווכים העוסקים, מייעצים או מנהלים תיקים המשקיעים בניירות ערך סמליים צפויים (i) לבצע בדיקת נאותות על המנפיק, ספקי צד שלישי או נותני שירותים ועל הסדר הטוקניזציה ו-(ii) להבין ולהיות מרוצים מניהול הסיכונים בקרות המיושמות על ידי המנפיק, ספקי צד שלישי או ספקי שירות.

לאור סיכונים חדשים כתוצאה מטוקניזציה, למתווכים צריכה להיות היכולת לנהל את סיכוני הבעלות (למשל העברה או רישום של זכויות בעלות) וסיכונים טכנולוגיים (כגון חישול, הפסקות רשת בלוקצ'יין וסיכוני אבטחת סייבר).

הצעות למשקיעים קמעונאיים

מתוך הכרה שניירות ערך אסימון הם ביסודם ניירות ערך מסורתיים עם מעטפת טוקניזציה, ה-SFC הסיר את המגבלה הגורפת של משקיעים מקצועיים (PI) בלבד.

עם זאת, מתווכים צריכים להיות מודעים לכך שהדרישות של משטר התשקיף לפי פקודת החברות (הוראות פירוק והוראות שונות) ומשטר הצעות ההשקעות לפי חלק IV של פקודת ניירות ערך וחוזים עתידיים (SFO) עדיין יחולו על הצעת אסימון. ניירות ערך למשקיעים קמעונאיים בהונג קונג. משמעות הדבר היא שכל הצעה של ניירות ערך סמליים שאינה מורשית על פי חלק IV של ה-SFO או שלא עמדה במשטר התשקיף יכולה להתבצע רק ל-PI או על פי כל פטור רלוונטי אחר.

סיכום

מתווכים מעוניינים לקבל תזכורת להודיע ​​ולדון בתוכניות עסקיות הקשורות לטוקניזציה עם ה-SFC מראש.

במבט קדימה, נראה שה-SFC עשוי להמשיך לתעדף לספק ודאות רגולטורית והגנות על לקוחות על ניירות ערך סמליים. מתווכים צריכים לעקוב מקרוב אחר התפתחויות קשורות כדי לחפש הזדמנויות נוספות כמו גם ציות מתמשך.