סוף שבוע מבולגן

הפתעה של ה-ECB, גז נורד סטרים נפתח מחדש

התנודתיות הייתה המנצחת בין לילה, עם שפע של נקודות נתונים ואירועים שהותירו את מחיר השוק מבולגן יותר מחדר השינה של מתבגר. הבנק המרכזי האירופי הפתיע את השווקים בכך שהעלה את הריבית ב-0.50%, והסתיים במשך עשור של ריבית שלילית. האירו כבר התחזק, אך עליותיו רוכזו על ידי קריסת ממשלת איטליה, ולאחר פגישת ה-ECB החלו מרווחי האג"ח הגרמניים/איטלקיים להתרחב בצורה ניכרת. לגארד של ה-ECB אמר כי החלטות המדיניות יתקבלו על בסיס פגישה אחר פגישה בהמשך הדרך, ותשליך את ההנחיות שלהן קדימה.

אולי חשוב מכך, הגז הרוסי החל לזרום חזרה במורד צינור הגז נורד סטרים 1 אתמול, אם כי בזרימות הדומות ל-40% מהקיבולת לפני סגירתו לתחזוקה. ובכל זאת, בכל הנוגע לאירופה ולאנרגיה, כל חדשות הן חדשות טובות מכיוון שעלו החששות שרוסיה תשאיר אותה כבויה. יורו/דולר ארה"ב כבר התחילו להתגבר על החדשות הללו, וזו הייתה כנראה הסיבה העיקרית לכך שמחירי הנפט ירדו בן לילה בעוד 5.0% טווח תוך-יומי. המניות באירופה היו הרבה יותר מעורבות, עם כמה מנצחים ומפסידים בולטים. על כך, אנו יכולים להודות למצב הפוליטי האיטלקי, להרחבת מרווחי האג"ח צפון/דרום ולהעלאת הריבית של ה-ECB ב-0.50%.

בארה"ב, שיא רב-חודשיים בתביעות אבטלה ראשוניות בארה"ב ומדד התנאים העסקיים של פילי פד רך הטרידו את שוקי האג"ח וראו את התשואות בארה"ב נמוכות במעט בן לילה. עקומת ארה"ב נראית כעת בצורת קערה לאחר ירידה של 10 שנים בארה"ב ביותר מ-15 נקודות בסיס. כך גם הדולר האמריקני נחלש, כאשר גם החששות מהמיתון בארה"ב גברו. אני חייב לומר, תביעות אבטלה ראשוניות שעלו ב-7,000 ל-251,000 אכן נראות כמו התחבטות בקשת.

וול סטריט אהבו את מה שהם ראו, והתאחדו שוב בעוצמה בין לילה. תשואות נמוכות יותר של אג"ח וכמה תוצאות רווחיות מוצקות שומרות על הסנטימנט עליז במהלך הפגישה הראשית. זה השתנה קצת אחרי שעות אחרי Snap חלש. התוצאות של Inc ראו את מחיר המניה שלהם צנח ב-25%. זה גרר למטה את שאר ענקיות המדיה החברתית. כפי שגילתה Meta מוקדם יותר השנה, השווקים יענישו בחומרה מניות טכנולוגיה בעלות ערך עשיר עם סימן ראשון לצרות, וכעת יש סיכון מסוים לשוקי המניות הרחבים יותר מה-FAANGS שטרם דיווחו.

הבוקר ראינו את מדדי הייצור והשירותים האוסטרליים והיפנים נכנסים לצד הרך, יחד עם האינפלציה היפנית, שירדה ביוני השנה ל-2.40%. יש לנו חבורה של PMI גלובליים של S&P עדיין לבוא עבור המשקלים הכבדים באירופה, גוש האירו וארה"ב כיום. נראה שלכולם יהיו סיכונים שליליים מסיבות ברורות, אבל אני לא בטוח שזה יספיק כדי להרתיע את גמדי ה-FOMO של וול סטריט.

אני אסקר את פגישת ה-FOMC האחרונה שלי בשבוע הבא, ונראה כי זה יהיה הרגע המכונן עבור השווקים במה שהיה חודש סוער. 0.75% או 1.0% אני לא יודע, למרות שהבטן שלי אומר 0.75%. ההצהרה תהיה מכרעת, ובהתאם לאופן שבו היא תתנהל, תוכל לעצור את מה שאני מחשיב כעלייה בשוק הדובי. האינפלציה נשארת ותישאר גבוהה בעקשנות, הסיכון הגיאופוליטי בשפע, הצמיחה מואטת ברחבי העולם וסיכוני המיתון עולים. אני לא יכול לראות איך זו סביבה פרודוקטיבית למניות, וזה עוד לפני ששאר ה-Big-Tech מדווחים על רווחים רבעוניים.

עם זאת, התמונות הטכניות ברחבי המניות והמטבעות מראות שיש לנו יותר מקום לתיקון נוסף. AUD/USD ו-NZD/USD התפרקו מתוך טריזים נופלים, כאשר GBP/USD עומדים לעשות זאת. מדד ה-S&P 500 מתקרב להתנגדות ב-4,020.00, כמו גם הדאו כאן ב-32,030.00, אם כי הנאסד"ק נמצא רחוק עדיין ב-13,500.00. כישלון של 106.40 על ידי מדד הדולר יאותת על תיקון עמוק הרבה יותר נמוך יותר, והצניחה בתשואות בארה"ב בן לילה מגדירה את ה-USD/JPY לביטול רציני של פוזיציות לונג.

נותרו לי שני סימני אזהרה. האחת היא שהדולר האמריקני יורד למטה כמעט חלף במרחב המטבעות של אסיה. רוב צמדי הדולר/אסיה נשארים בשיאים האחרונים או קרובים אליהם, שבמקרים מסוימים הם שיא שיא. סביר להניח שעלינו לראות ירידה גדולה בהרבה בתשואות ו/או מחירי הנפט בארה"ב כדי לשנות זאת. עם זאת, אני לא יכול לראות את הפד כל כך שמח לראות את עקומת התשואות בארה"ב צונחת בשלב זה של התהליך. השני הוא זהב. ביצועי מחירי הזהב היו מזעזעים ביולי, ונשארו בשפל של מספר חודשים, לא משנה אם התשואות של הדולר או האמריקאיות עלו או ירדו. הדולר האמריקני בדרך כלל עולה במהלך מיתון, חלק מתסביך "חיוך הדולר". נראה שהזהב אומר לנו שאנחנו קוראים "שיא הדולר" בסכנה שלנו.

אירוע חדשותי אחד שעשוי להעלות את הסנטימנט באסיה היום הוא הודעה של גורמים רשמיים בטורקיה בן לילה, האומרת כי הסכם לחידוש יצוא תבואות הים השחור מנמלי אוקראינה ייחתם בשלב כלשהו היום. מחזיקה אצבעות לזה.

שישי שמח לכולם.

מאמר זה מיועד למטרות מידע כללי בלבד. זה לא ייעוץ השקעות או פיתרון לרכישה או מכירה של ניירות ערך. הדעות הן המחברים; לאו דווקא זה של תאגיד OANDA או של כל אחת משלוחותיה, חברות הבת, נושאי המשרה או הדירקטורים שלה. מסחר ממונף הוא סיכון גבוה ולא מתאים לכל. אתה עלול לאבד את כל הכספים שהופקדת.

עם יותר מ-30 שנות ניסיון במטבעות - ממסחר נקודתי/מרווח ו-NDF ועד לאופציות מטבע וחוזים עתידיים - ג'פרי האלי הוא מנתח השוק הבכיר של OANDA עבור אסיה פסיפיק, האחראי על מתן ניתוח מאקרו בזמן ורלוונטי המכסה מגוון רחב של סוגי נכסים.

הוא עבד בעבר עם מוסדות מובילים כמו Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC ובארקליס.

אנליסט מבוקש מאוד, ג'פרי הופיע במגוון רחב של ערוצי חדשות עולמיים כולל בלומברג, BBC, רויטרס, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia וכן בפרסומים מובילים מודפסים כולל הניו יורק טיימס והחומה Street Journal, בין היתר.

הוא נולד בניו זילנד ובעל תואר שני במנהל עסקים מבית הספר לעסקים Cass.

ההודעות האחרונות של ג'פרי האלי (לראות את הכל)