כולם במדיה הקריפטו מתלהבים מ-TerraUSD (UST), ה-Stablecoin שמשלם כעת ריבית של 20%. קראת נכון. המטבע הסטבי הזה משלם מעל פי 300 מהריביות של הבנקים המסורתיים.
זכור את שני כללי האצבע שלנו לגבי ריביות קריפטו:
- אם זה נראה טוב מכדי להיות אמיתי, זה בדרך כלל כך.
- יותר תגמול מגיע בדרך כלל עם הרבה יותר סיכון.
אנחנו לא כאן כדי להייפ, אנחנו כאן כדי לעזור. ביצירה זו, אנו נעזור לך, משקיע הקריפטו החכם, להבין מדוע Terra (ואסימון הנלווה שלו לונה) הם השקעות מסוכנות יותר, ולמה אולי תרצה להימנע מלעקוב אחרי הקהל בעניין זה.
טרה ולונה: איך הם עובדים
Terra היא משפחה של מטבעות יציבים, שנועדה לשמור על ערכם מול מטבעות מסורתיים (אם אתה חדש, קרא את שלנו מדריך ל-Stablecoins המובילים).
בניגוד לרוב ה-stablecoins המוצמדים לדולר האמריקאי, השאיפה של טרה היא ליצור מטבעות stablecoins עבור כל המטבעות בעולם. אז יש לא רק TerraUSD (ששווה 1 דולר אמריקאי), אלא TerraEUR (1 יורו), TerraCNY (1 יואן), ועוד רבים.
מטבע הדגל של stablecoin הוא TerraSDR, הקשור לזכויות המשיכה המיוחדות של קרן המטבע הבינלאומית. זהו חידוש מבורך, שכן SDRs הם הדבר הקרוב ביותר שיש לנו לכסף גלובלי.
אז מצד אחד, יש לנו את משפחת ה-Terra של מטבעות stablecoins שנועדו להיות יציבים, או מקורקעים לכדור הארץ (ומכאן השם). אלה מאוזנים על ידי אסימון אחר בשם לונה, על שם הירח, וזה המקום שבו כל אחי קריפטו רוצה שההשקעה שלו תלך.
לונה מייצגת את כוח הכרייה ברשת Terra: כאנלוגיה, אם היית בבעלותך 10% מכלל לונה, זה היה כמו להחזיק 10% מכל המחשבים שכורים ביטקוין. להחזיק יותר לונה מגיע עם יותר "תגמולי כרייה", מה שהופך אותו לבעל ערך.
לטרה ולונה יש סוג של יחסי דחיפה/משיכה, כמו כדור הארץ והירח. בתור ה נייר לבן טרה מסביר את זה:
- כאשר המחיר של TerraSDR < 1 SDR, משתמשים ובוררים יכולים לשלוח 1 TerraSDR למערכת ולקבל 1 SDR של Luna.
- כאשר המחיר של TerraSDR > 1 SDR, משתמשים ובוררים יכולים לשלוח 1 SDR של לונה למערכת ולקבל 1 TerraSDR.
כך רוב המטבעות היציבים האלגוריתמיים שומרים על היתד שלהם: באמצעות אסימון אחר שפועל כ"מאזן". (דרך ארץ מחקר העניבה)
עד כה, זה בעיקר עבד. לאחר כמה התחלות מטלטלות, TerraUSD (הטעם האמריקאי של משפחת Terra stablecoin) החזיק קרוב מאוד ל-$1.00:
בינתיים, האסימון של LUNA אכן הלך לירח:
אבל זה משתפר, כי מלבד החזקת לונה, אתה יכול גם להכניס את הטרה שלך לחשבון חיסכון עם תשואה גבוהה, דרך אפליקציית Web3 בשם פרוטוקול עוגן, ולהרוויח 20% APY.
זה נשמע טוב מכדי להיות אמיתי. ובקריפטו, אם זה נשמע טוב מכדי להיות אמיתי, זה בדרך כלל כך.
טרה ולונה מגיעות עם שלושה סיכונים גדולים.
סיכון טרה/לונה מס' 1: מטבעות יציבים אלגוריתמיים
כל ה-stablecoins "מגובה" במשהו. יש משהו ב"כספת", בין אם זה דולרים בפועל (טובים), קריפטו אחר (מסוכן), או שילוב כלשהו של דברים (אפילו מסוכן יותר).
עם מטבעות יציבים אלגוריתמיים כמו Terra, ה"גיבוי" מגיע בצורה של קוד מחשב. המערכת עצמה - בעזרת סוחרים אנושיים - מתאימה את טרה ולונה כדי לשמור על שיווי משקל.
זה נראה נהדר על הנייר (ואת נייר לבן הוא אכן אלגנטי), אבל ההיסטוריה הקצרה של הקריפטו זרועה בגופות של מטבעות יציבים אלגוריתמיים כושלים.
למשל, הנה דולר סטים, מטבע יציבות אלגוריתמי כושל שקדם לנפילתה של רשת Steem של עידן 2017:
אתה יכול אפילו לראות את המשחק הזה בזמן אמת עם NeutrinoUSD, מטבע אלגוריתמי יציב שנבנה על ה-Waves blockchain שנראה כאילו מאבד את היתד שלו עכשיו:
מטבעות יציבים אלגוריתמיים הם המסוכנים ביותר מכל המטבעות היציבים, מכיוון שהם "מגובה" רק באמונה בקוד.
אני ממליץ בחום על העיתון המעולה נבנה להיכשל: השבריריות המובנית של מטבעות יציבים אלגוריתמיים מאת פרופסור למשפטים ריאן קלמנטס. גרסת TLDR היא:
- כל מטבע יציב אלגוריתמי שמניח רמת ביקוש בסיסית יקרוס אם הביקוש יתייבש.
- כל מטבע יציב אלגוריתמי המסתמך על סוחרי ארביטראז' כדי לשמור על היתד יכול לקרוס במהלך משבר.
- בתקופות של פאניקה, למטבעות יציבים אלגוריתמיים יש אסימטריה של מידע: אפילו "אורקלים" קריפטו יכולים להתקלקל, כך שאף אחד לא יודע מה המחיר האמיתי.
המאמר מפרט את הכישלון ב-2021 של Iron Finance, מטבע יציב אלגוריתמי שעבד בדומה לטרה ולונה (רק שהם קראו להם IRON ו-TITAN).
בכשל אלגוריתמי של stablecoin, חלק אחד של המערכת מתקלקל, מה שגורם ל"לולאת משוב שלילי" לחלקים אחרים של המערכת, וכתוצאה מכך "ספירלת מוות".
אם לונה משתגעת, במילים אחרות, טרה מתרסקת לכדור הארץ.
Terra/Luna Risk #2: APYs עם תשואה גבוהה
בואו נשים בצד את האלגוריתמים, ופשוט נשתמש בשכל ישר. אם אתה קונה טרה, תנעל אותה בפרוטוקול עוגן ותתחיל להרוויח 20% APY שלך, מאיפה הכסף הזה מגיע
בבנק מסורתי, כולנו מבינים שהבנק "משתמש" בכסף שלך על ידי מתן הלוואות, וחלוק איתך מעט מהריבית שהם גובים מהלווים שלהם.
איך הם נועלים APY מובטח של 20%?
אל האני נייר לבן עוגן מתאר את הפרוטוקול שלהם כ"תקן הזהב להכנסה פסיבית בבלוקצ'יין". (דגל אדום: אין דבר כזה הכנסה פסיבית. כל זרמי ההכנסה דורשים תחזוקה אקטיבית.)
Anchor הוא מוצר נגזר DeFi שבו סוחרים מכניסים ETH ומקבלים אסימוני bETH, שבהם הם יכולים להשתמש כדי לשאול עוד יותר ETH, וכן הלאה. הוא מגובה על ידי ה-UST של Terra, כך שזו סכימת נגזרות רב-שכבתית, המבוססת על מטבע יציבות אלגוריתמי.
אם זה נראה טוב מכדי להיות אמיתי, זה בדרך כלל כך. אין ספק, צוות הממשל של טרה הצביע לאחרונה להסרה של 20% APY "נעול" הצעה חדשה להפוך את הריבית ל"משתנה".
בינתיים, ה-APY ה"מובטח" של 20% משולמים דרך עתודות טרה. כשהכסף ייגמר, APYs יחזרו לכדור הארץ.
Terra/Luna Risk #3: Blockchains חדשים
זכור: Terra לא בנויה על Ethereum, כמו רוב הפרויקטים של DeFi. זה בלוקצ'יין נפרד, מה שאומר שאין לו את השפעות רשת שאנו מטיפים כל הזמן.
ללא המערכת האקולוגית העשירה של יישומים, מפתחים ומשקיעים, טרה עושה את זה לבד. כפי שציין ליאם קלי באחרונה שלו פענוח DeFi עלון, יותר מ-72% מ-UST מופקדים כעת באנקור.
במילים אחרות, עוגן הפך לסיכון מערכתי עצום עבור טרה. אם משקיעים פתאום מחליטים לנקז את הכספים שלהם מעוגן, זה רוב האקוסיסטם של טרה. זה יהיה כמו ריצה על בנק ענק שהרכיב ¾ מהכלכלה הלאומית.
זהו הסיכון של השקעה בבלוקצ'יין חדשים, שבהם אין למערכת האקולוגית את הגודל והקנה מידה להתמודד עם זעזועים מסוג זה.
מסקנה: הסיכונים עולים על התגמולים
משקיעים ב- Terra stablecoins (ובהרחבה, אסימון LUNA) לוקחים על עצמם שלוש רמות סיכון נפרדות:
- הסיכון של מטבעות יציבים אלגוריתמיים, שנכשלים לעתים קרובות;
- הסיכון של APYs בעלי תשואה גבוהה, שבדרך כלל מתרסקים לכדור הארץ;
- הסיכון של בלוקצ'יין חדש, שהוא צעיר ולא מוכח.
כדאי למשקיעים לקבל 20% APY, על כל הסיכון הנוסף הזה.
בינתיים, משקיעי קריפטו חכמים יכולים להסתפק ב-6% APY שלנו מטבעות stablecoins איכותיים ... אשר, אגב, עדיין פי 100 מהריביות של הבנקים המסורתיים.
ההודעה מדריך המשקיעים לטרה ולונה הופיע לראשונה ב ביטאון שוק ביטקוין.
- 2021
- אודות
- חֶשְׁבּוֹן
- פעיל
- תוספת
- נוסף
- אלגוריתמי
- אלגוריתמים
- תעשיות
- אחר
- האפליקציה
- יישומים
- ארביטראז'
- סביב
- בנק
- בנקים
- להיות
- קצת
- ביטקוין
- blockchain
- blockchains
- הפסקות
- לִבנוֹת
- לִקְנוֹת
- גורמים
- תשלום
- קוד
- מטבע
- שילוב
- איך
- מגיע
- Common
- המחשב
- מחשבים
- תמיד
- תוכן
- לִיצוֹר
- משבר
- קריפטו
- מטבעות
- כיום
- DeFi
- דרישה
- מעוצב
- פרט
- מפתחים
- דוֹלָר
- דולר
- מטה
- ציור
- לזכות
- רווחים
- כדור הארץ
- כלכלה
- המערכת האקולוגית
- ETH
- ethereum
- יוֹרוֹ
- דוגמה
- מצוין
- כשלון
- משפחה
- מָשׁוֹב
- לממן
- ראשון
- הבא
- טופס
- קרן
- כספים
- מקבל
- גלוֹבָּלִי
- הולך
- זהב
- טוב
- ממשל
- גדול
- מובטח
- מדריך
- לעזור
- כאן
- מאוד
- היסטוריה
- להחזיק
- מחזיק
- איך
- HTTPS
- עצום
- בן אנוש
- רעיון
- באחר
- הַכנָסָה
- מידע
- חדשנות
- אינטרס
- שערי ריבית
- ברמה בינלאומית
- השקעה
- השקעה
- השקעות
- משקיע
- משקיעים
- IT
- עצמו
- חוק
- רמה
- קו
- קְצָת
- הלוואות
- נעול
- עשוי
- לתחזק
- הרוב
- עשייה
- שוק
- מדיה
- כרייה
- כסף
- ירח
- יותר
- רוב
- לאומי
- שלילי
- רשת
- ניוזלטר
- אחר
- בבעלות
- נפרע
- בהלה
- מאמר
- חולף
- תקופות
- לְחַבֵּר
- לְשַׂחֵק
- אפשרי
- כּוֹחַ
- מחיר
- המוצר
- פרויקטים
- פרוטוקול
- תעריפים
- RE
- לקבל
- להמליץ
- קשר
- מייצג
- לדרוש
- תגמולים
- הסיכון
- סיכונים
- מְסוּכָּן
- כללי
- הפעלה
- סולם
- תכנית
- תחושה
- סט
- שיתוף
- קצר
- מידה
- חכם
- So
- כמה
- משהו
- מיוחד
- stablecoin
- Stablecoins
- תֶקֶן
- התחלה
- התחלות
- Steem
- מערכת
- נטילת
- נבחרת
- טרה
- דרך
- עניבה
- קָשׁוּר
- זמן
- אסימון
- מטבעות
- חלק עליון
- סוחרים
- מסורתי
- להבין
- us
- דולר אמריקאי
- להשתמש
- משתמשים
- בְּדֶרֶך כְּלַל
- ערך
- קמרון
- שעון
- גלים
- Web3
- ברוך הבא
- אם
- מילים
- עבד
- ראוי
- היה
- יוּאָן