התחזקות הדולר האמריקני והידרדרות הצמיחה בכלכלות גלובליות גדולות יגרמו ככל הנראה לחסרונות נוספים בנכסי הסיכון.
ביקור מחדש בקשר לביטקוין בדולר
בגיליונות עדכניים יותר, הדגשנו שבמהלך החודשים האחרונים, מחיר הביטקוין היה פונקציה של תנאים מאקרו-כלכליים גדולים יותר של עליית תשואות והתפוגגות אשראי שהובילו לתנודתיות מוגברת בשוק המניות ולעלייה בחוזק הדולר האמריקאי.
נכון לעכשיו, מדד המטבעות של הדולר (DXY) העוקב אחר החוזק היחסי של הדולר האמריקני נמדד מול מטבעות מפתח עולמיים אחרים, מגיע לשיאים חדשים של 20 שנה כאשר המטבעות העיקריים כמו האירו, הין היפני והפאונד הבריטי ממשיכים להיחלש. העלייה האחרונה מגיעה כאשר הבנק המרכזי של יפן מכשיל את מאמצי השליטה בעקומת התשואות שלהם, ורוכש כמות בלתי מוגבלת של אג"ח ל-10 שנים בכל יום עסקים כדי להגביל את התשואות ל-0.25%.
אז מה המשמעות של DXY עולה עבור ביטקוין ונכסים אחרים? אפילו עם פיחות שער הדולר מול סחורות, שירותים ונכסים פיננסיים ריאליים, כל החייבים נאלצים למכור נכסים הנקובים בדולר ארה"ב כדי לכסות התחייבויות במהלך אירועי מינוף.
כיום, אנו מקבלים גם את נתוני התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) האחרונים של ארה"ב לרבעון הראשון של 1, המראים שהכלכלה התכווצה ב-2022% בהשוואה לקונצנזוס התרחבות של 1.4%. הידרדרות הצמיחה בכלכלות גלובליות גדולות שתביא למעבר של משטר שוק לסביבה דפלציונית יותר בהמשך השנה הייתה הנחה מרכזית במקרה הבסיסי שלנו לצפות לירידה נוספת בנכסי הסיכון ב-1.1.
אם אנחנו רוצים לראות את הציפיות הרחבות יותר של השוק לצמיחה נחתכות עוד השנה, אז השינוי הזה הוא כנראה חיסרון יותר עבור נכסי הסיכון.
הערה אחרונה
להערכתנו, הגרוע מכל עוד לא יתרחש עבור השווקים והביטקוין. עם זאת, סוג ההתנתקות והפיחת האשראי שאנו מתמודדים איתו היום היא אחת הסיבות העיקריות שאנו מצפים שהמקרה של ביטקוין יגדל בשוק ככל שהאירועים הללו יתפתחו.
- 2022
- לרוחב
- תעשיות
- כמות
- נכסים
- בנק
- ביטקוין
- אג"ח
- בריטי
- עסקים
- לגרום
- שינוי
- לעומת
- קונסנסוס
- להמשיך
- קבלנות
- חוזים
- לִשְׁלוֹט
- אשראי
- מטבעות
- מַטְבֵּעַ
- זונה
- נתונים
- יְוֹם
- דפלציוני
- דוֹלָר
- מטה
- כלכלה
- מַאֲמָצִים
- סביבה
- הון עצמי
- יוֹרוֹ
- אירועים
- הרחבה
- לצפות
- הציפיות
- מול
- כספי
- פונקציה
- נוסף
- תמ"ג
- גלוֹבָּלִי
- סחורות
- לגדול
- צמיחה
- מודגש
- HTTPS
- גדל
- מדד
- בעיות
- יפן
- מפתח
- גדול יותר
- האחרון
- מוביל
- סביר
- גדול
- שוק
- שוקי
- חודשים
- יותר
- אחר
- לְשַׂחֵק
- מחיר
- המוצר
- רכישה
- Q1
- סיבות
- קשר
- הסיכון
- אמר
- למכור
- שירותים
- משמרת
- כוח
- היום
- לָנוּ
- us
- דולר אמריקאי
- לצפיה
- נדיפות
- מה
- בזמן
- שנה
- ין
- תְשׁוּאָה