מעקב אחר RFR של CAD ו-SGD

ISDA ו-Clrus הוסיפו כעת RFR של CAD ו-SGD למטבעות שאנו עוקבים אחריהם במדד אימוץ RFR. זה מביא את המספר הכולל של המטבעות ל-8:

• AUD
• דולר קנדי
• פרנק שויצרי
• יורו
• ליש"ט
• JPY
• SGD
• ש״ח

כשאנחנו מתקרבים לסוף הליבור בדולר ארה"ב, יהיה מעניין לראות כיצד יסתדרו תעריפי IBOR אחרים. CAD נמצא באמצע "תחילה CORRA"דחף, בעוד SGD עשתה כמעט את כל הפעולות הרמה כבדה כבר.

זה היה תרגיל מועיל להוספת המטבעות החדשים, הן כדי לשים הקשר לגבי היכן נמצאים המטבעות השונים במונחים של רפורמת RFR, והן כדי לראות איך זה מניע את אינדיקטור כולל.

כללנו את כל ההיסטוריה עבור CAD ו-SGD, חזרה לתחילת ה מחוון אימוץ RFR ביולי 2018. זה מדגיש את החוזק והרוחב של נתוני קלרוס ויעזור למשתתפים בשוק באמצעות תרגילי מעבר RFR מתמשכים.

דולר קנדי

לחדשים במעבר RFR בשוק הקנדי:

• CDOR יפסיק את הפרסום ביוני 2024.
• זה מחייב את שוקי השערים הקנדיים לעבור ל-CORRA OIS.
• היוזמה הראשונה של "CORRA First" החלה ב-9 בינואר 2023.

כיסיתי את המעבר בדברים הבאים:

כדי להוסיף CAD "לתמהיל", זיהינו את כרכים הבאים:

• LCH SwapClear - כמעט כל ה-CAD IRS מסולקים כאן.
• CME - הכרכים הם מעט תקופתיים, אבל הם שם:

• LCH ו-CME הן שתי ה-CCPs היחידות שמציעות סליקה של CAD OIS. לדוגמה, Eurex עדיין לא הרחיבה את התמיכה במוצר כך שתכלול CAD:

• החוזים העתידיים על CAD CORRA ו-CDOR ("BAX") נסחרים שניהם ב-"TMX", קבוצת הבורסה הקנדית. זה נראה כמו STIRs למעשה טרייד החוצה ממונטריאול (אני לא ידעתי ש!):

• החוזים העתידיים של CORRA נמצאים בחיתוליו. נותר לראות באיזו מהירות יוזמות "CORRA First" יכולות להעביר את מה שהיה באופן מסורתי נזילות חלקית ב-BAX לחוזים עתידיים "חדשים" אלה של CORRA.

SGD

לחדשים במעבר RFR בשוק הסינגפורי:

• SOR יפסיק את הפרסום ביוני 2023 יחד עם USD LIBOR.
• זה חייב את שווקי התעריפים הסינגפוריים לעבור ל-SORA, ה-RFR החדש.
• LCH הציעה לראשונה את SORA OIS לסליקה עוד במאי 2020.
• רוב המסחר הוא כבר מול SORA. "כל הכבוד" על ידי התעשייה פעם אחת!

כיסיתי את המעבר בדברים הבאים:

כדי להוסיף SGD "לתמהיל", זיהינו את כרכים הבאים:

• LCH SwapClear - כמעט כל SGD IRS מסולקים כאן.
• CME – הנפחים נדירים מאוד אך אנו מבטיחים כיסוי:

• SGX כמובן סגרה את סלילת ה-OTC לפני זמן מה, אז זה רק משאיר לנו את שווקי החוזים העתידיים לחקור...
• ...שזה עוד סעיף קצר בבלוג הזה מכיוון שגם אין חוזים עתידיים על שוק הכסף עבור שיעורי SGD! יש פער בשוק אם אי פעם ראיתי אחד…..

פברואר 2023 מחוון אימוץ RFR

כל זה מוביל אותנו לפרסום האחרון של ה מחוון אימוץ ISDA-Clarus RFR:

מראה;

• המדד עלה מ-51.0% ל-to 52.9% - זה כולל תוספת של תעריפי CAD ו-SGD.
• אימוץ SOFR עלה ל-59.1%.
• 49% מסך הפעילות לפי מחשבתי היה לעומת RFRs, עדיין מרחף סביב רף ה-50%.
• סך פעילות המסחר היה גבוה למדי מאשר בחודש שעבר ב-42.8 מיליארד דולר מ-DV01. מה כל התנודתיות של החודש הולכת להביא?!

וכמובן, אנחנו צריכים להציג את החדש נתוני CAD ו-SGD. החל מ-CAD, שהוא סיפור בעל ניואנסים יותר:

• הסכום של סיכון נסחר מול CORRA בכל חודש בשווקי CAD הוא תנודתי מאוד.
• בדומה ל-AUD, סביר יותר שהוא יושפע משינויים בציפיות בשוק לפעולת הבנק המרכזי ולא משינויים מבניים.
• בשנת 2023 יש לנו כעת את שני הגורמים הללו המניעים את האימוץ של CORRA.
• CORRA ראשונה בשווקי מס הכנסה (בקרוב אחריו יגיע XCCY), יחד עם עלייה עולמית מסיבית בהכנסה קבועה.
• ציפיות לאן אימוץ CORRA ינחת למרץ 2023 חייב להיות די גבוה!

ב-SGD, זה לא כל כך "סיפור" אימוץ אלא עובדה מוגמרת:

• מאז יולי 2021, SORA החלה במסלול אגרסיבי להפוך למדד הדומיננטי במסחר בשערי SGD.
• מאז דצמבר 2021, כמעט 100% מהמסחר בשערים היה מול SORA.
• אני מניח שהיתרונות של קיום מדד יחיד, ריכוז של שחקני שוק וללא שווקים עתידיים הפכו את המעבר בשיעורי SGD למהיר מאוד.
• סיפור הצלחה מרשים לענף הייתי מציע.
• הנפחים הנותרים (לעומת "תעריפים מדור קודם") להמשיך להיות מול SGD IRS - שיעור ה"SOR" הישן.
• הריבית הפתוחה ב-IRS הישנים הללו נוטה להצטמצם הן ב-LCH והן ב-CME מדי חודש, מה שמרמז שכל נפחים חדשים מצטמצמים בעיקר (יחד עם מועדים וסיום של המניה הישנה):

לסיכום

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
• מקור: https://www.clarusft.com/tracking-cad-and-sgd-rfrs/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=tracking-cad-and-sgd-rfrs