הנשורת מהקריסה של FTX רק מתחילה ובתוך הפיננסים המבוזרים, הפלטפורמות המאפשרות הלוואות לא מובטחות הן החשופות ביותר.
הנשורת מהקריסה של FTX רק מתחילה ובתחום הפיננסים המבוזרים, הפלטפורמות המאפשרות הלוואות לא מובטחות הן החשופות ביותר ביחס לעמיתים מובטחים עם מליוני הלוואות על הקו, בעוד הערך הכולל ננעל.
Alameda Research חייבת למלווי DeFi למיניהם לא מאובטחים לפחות 12.8 מיליון דולר. אמנם נתון קטן יחסית, אך הוא מהווה כ-7% מ-176.8 מיליון דולר מהערך הכולל הננעל עבור הפרוטוקולים הללו. השחקנים הגדולים בתחום כמו TrueFi, dAMM Finance ו-Clearpool כולם ראו את ה-TVL שלהם ירד ביותר מ-40% בשבוע האחרון - TrueFi הובילה את הדרך למטה, כשה-TVL שלה ירד ב-71% ל-12.4 מיליון דולר.
Alameda Research, שהיא אחת מ-130 הישויות תחת קבוצת FTX שהגישה בקשה לפשיטת רגל של פרק 11 ביום שישי, חב אפולו קפיטל, חברת השקעות, 3 מיליון דולר. היא גם חייבת Comound Capital Markets, קרן השקעות נוספת, 2.5 מיליון דולר. Clearpool, פלטפורמה המאפשרת הלוואות למוסדות, איפשרה את שתי ההלוואות.
אלמדה חייבת גם 7.3 מיליון דולר על שתי הלוואות דרך TrueFi. מועד הפירעון של ההלוואות הוא 20 בדצמבר.
מייפל נמלט מאסון
נראה כי מייפל פיננסים, פלטפורמה דומה לקלירפול, נמלטה מאסון, כאשר הנציגים שלה, המנהלים את מאגרי ההלוואות, סגרו את כל ההלוואות לאלמדה בספטמבר, על פי פוסט מה- חברה.
בשלב מסוים, אלמדה לווה סך של 288 מיליון דולר דרך מייפל, אמרה שרלוט דודס, מובילת שיווק בחברה, ל-The Defiant.
מייפל הוא ללא ספק הפרויקט הגדול ביותר בקטגוריית הלוואות לא מאובטחות עם 135.7 מיליון דולר ב-TVL.
Orthogonal Capital, שהשתמשה במייפל כדי להלוות לאלמדה, אמרה שהיא הפסיקה את מערכת היחסים שלה עם החברה, בצטטו ירידה באיכות הנכסים, ומדיניות הון לא ברורה, בין היתר.
על פי, אלמדה חייבת 10 מיליארד דולר ל-FTX וול סטריט הז'ורנל. אז 12.8 מיליון דולר הידוע הוא סכום קטן יחסית.
מייסד DeFi Lama, 0xngmi, ציין חוסר אמון בהלוואות לעושי שוק כסיבה לירידה ב-TVL.
עוד חוב רע
אדם קוקרן, תורם ידוע ל-Yearn Finance ול-Synthetix, חושב שייתכן שיש עדיין חוב רע שלא התגלה בתחום ההלוואות הלא מובטחות.
"אני צריך לדמיין שהלוואות תחת ביטחונות ספגו מכה גדולה כאן," הוא צייץ בתגובה ל-0xngmi. "כל כך הרבה בעלי בריכות יצאו החוצה ולא ציינו חשיפה ל-FTX, אבל היו נפילות גדולות של TVL."
ובכל זאת, בהתבסס על המידע העדכני הזמין, בלייק ווסט, מייסד שותף של פרוטוקול האשראי Goldfinch, אשר כמו מייפל, קלרפול ואחרים, מעניקים הלוואות מחוץ לשרשרת באמצעות פיקדונות של משתמשים, התעודד מהמצב של שטחי ההלוואות הלא מובטחים בעקבות נפילת ה-FTX.
יכול היה להיות גרוע יותר
"כשהחדשות האלה התפרסמו, דאגתי שאולי יהיו בעיות גדולות שיעלו כמה מהפרוטוקולים האחרים האלה", אמר ל-The Defiant. "חשבתי שזה יכול היה להיות הרבה יותר גרוע, אבל זה נראה כאילו זה היה קל יחסית."
כמובן, כפי שרמז קוקרן, עדיין לא ברור למי בדיוק FTX ו-Alameda חייבים כסף. חלקם חייבים למשתמשים בפלטפורמת FTX וחלקם חייבים לצדדים שכנגד של Alameda.
בניגוד לפלטפורמות הלוואות בבטחונות ובשרשרת כמו Aave ו-Compound שבהן המשתמשים צריכים לגבות נכסים שהם לווים, מלווים לא מובטחים להסתמך על דירוג האשראי והמוניטין של הלווים. המלווים מוכנים לקחת על עצמם את הסיכון הזה מכיוון שהם יודעים למי הם מלווים כספים, שלא כמו בפלטפורמות הלוואות בבטחונות שבהן היו מפקידים כספים למאגר נזילות.
בטיחות על השרשרת
ווסט חושב שההיבט השרשרת של פרוטוקולי הלוואות לא מאובטחות עשוי היה להיות אחראי להגנה על תת המגזר עד כה.
"אתה חייב לומר שיותר מאשר כמו גלקסי או BlockFi או משהו כזה, אשר [מלוווים גם לעושי שוק, סוחרים, פרוטוקולי DeFi, ההלוואות שלהם שם", אמר ווסט ל-The Defiant. "אתה יכול לראות מי לווה ומה התנאים, ומתי התשלומים אמורים לחזור והאם הם חוזרים".
ווסט הוסיף כי הוא חושב שיותר פעולות של לווים יתרחשו בשרשרת בעתיד ככל שיותר צדדים יקבלו מטבעות יציבים.
"אם כבר, זה גורם לי להיות יותר שורי שאנחנו צריכים יותר DeFi, לא פחות ואנחנו צריכים לקבל יותר מהזרימות על השרשרת", אמר ווסט, מהדהד סנטימנט שהושמעו על ידי רבים בקהילת הפיננסים הפתוחה.
