מה זה המיזוג?

בשנת 2014, Ethereum השיקה את Beacon Chain, רשת הוכחת הימור (PoS) ששונה מהמקור. עד אז, Ethereum השתמש באותו סוג של מנגנון קונצנזוס כדי לשמור על הבלוקצ'יין שלו כמו הביטקוין - הוכחת עבודה. Beacon הציגה דרך חדשה להוסיף בלוקים של נתונים לשרשרת - הימור.

בין ה-15 ל-16 בספטמבר 2022, Ethereum תהפוך לרשת PoS כאשר Beacon תתמזג עם הרשת המרכזית שלה. המהלך יבטל את הכורים ואת עבודת המחשוב לטובת הימור כלכלי ומאמתים. להלן הסבר יסוד המסביר מה זה אומר עבור מימון מבוזר:

מדוע Ethereum חשוב?

בעוד שהביטקוין נתן לגיטימציה למושג כסף דיגיטלי (P2P), היה זה Ethereum שהוביל את המהלך הבא של הבלוקצ'יין - חוזים חכמים שפורסים יישומים מבוזרים (dApps). ביטקוין מהווה כ-40% משווי השוק הכולל בקריפטו. Ethereum הרחיב חוזים חכמים לשימושים רבים - הלוואות, הלוואות, שווקים חזויים, שווקי NFT, בורסות, משחקים, ממשל, ארנקים, אחסון ואפילו הימורים. 

הערך הכולל הננעל ב-Ethereum הוכפל כמעט פי 12, ל-110.6 מיליארד דולר, בין נובמבר 2020 לנובמבר 2021. ברור ש-dApps היו מבוקשים מאוד.

הזינוק הזה הקשה על יכולתו של Ethereum.

בעיית מדרגיות הוכחה לעבודה של Ethereum

גם ביטקוין וגם Ethereum הושקו כמערכות PoW שהוסיפו בלוקי נתונים חדשים לבלוקצ'יין באמצעות עבודת חישוב יקרה. 

תחת PoW, רשתות בלוקצ'יין פחות פגיעות להאקרים. גם מנגנון הקונצנזוס משתמש כמויות אדירות של חשמל כי הכורים דוהרים לפתור בעיות מתמטיות תחילה ולזכות בזכות להוסיף בלוקים לשרשרת. זה אומר להעסיק חוות שרתים עצומות. עם זאת, PoW הוכיח ש- blockchains יכול להיות בלתי משתנה. ללא חוסר השינוי הזה, הביטקוין לא היה בר קיימא והוא היה חסר ערך.

ההבדל בין השירות של ביטקוין ל-Ethereum נראה בבירור כאשר אנו משווים את העסקאות היומיות שלהם. למרות שיש לו פי שניים שווי שוק מ-Ethereum, לביטקוין יש יותר מפי חמישה את מספר העסקאות הנמוך יותר.

עם זאת, אם Ethereum יעבור לשוק המוני, ההוצאה האנרגטית שלו תהיה בלתי מעשית. זו הסיבה העיקרית לכך ש-Ethereum עובר מ-PoW ל-PoS.

על ידי ביצוע השינוי הזה, Ethereum Foundation מעריכה כי טביעת הרגל האנרגטית של הרשת תהיה ירידה של ~99.95%. יש גם המון יתרונות אחרים.

מה זה בעצם המיזוג?

בדצמבר 2020, Ethereum הושק  שרשרת משואות.

Beacon פעלה כמו רשתות PoS אחרות, כגון Algorand, Avalanche, Cardano או Solana. מאמתים מריצים תוכנה שהופכת את המחשבים שלהם לצמתי רשת בלוקצ'יין. כל צומת אחראי על אחסון כל עותק הפנקס, עיבוד עסקאות והוספתן לבלוקצ'יין.

בתמורה, המאמתים מקבלים תגמולי ETH. בניגוד לכורים של ביטקוין, המאמתים משתמשים בחלק מהאנרגיה כדי לבצע ולהוסיף בלוקי נתונים חדשים. כשמדובר בדרישת האימות, טעות נפוצה היא שהם צריכים 32 ETH כהימור המינימלי.

https://www.thedefiant.io/data-giant-shocks-ethereum-with-ban-on-mining

זה חל רק על צמתים שמציעים את הבלוקים הבאים שיתווספו. רוב מאמתי Ethereum מריצים צמתים שאינם יוצרים בלוקים, דרך הימור מאוחד. Vitalik Buterin הצהיר במפורש כי חסם כניסה נמוך הוא המפתח לשמירה על מבוזר של Ethereum. אחרי הכל, ככל שיש יותר צמתים, כאשר כל אחד מכיל עותק מלא של ספר חשבונות, כך היתירות גדולה יותר.

ההשפעות הצפויות של המיזוג

יש בלבול לגבי מה יקרה ומה לא יקרה אחרי המיזוג. להלן כמה מהתפיסות השגויות הנפוצות ביותר:

האם עמלות הגז של ETH ירדו?

בניגוד לדעה הרווחת, המיזוג לא ישפיע באופן משמעותי על עמלות הגז של ETH. בכל פעם שעומס התעבורה של רשת גבוה, העמלות גדלות מכיוון שיש רק כל כך הרבה עסקאות שרשת Ethereum יכולה לעבד. מכיוון שהמיזוג אינו מתמקד בהרחבה, אלא בהימור עצמו, זה לא ישתנה.

נכון לעכשיו, Ethereum יכול לעבד עד 15 עסקאות בשנייה (tps). זה לא ישתנה משמעותית לאחר המיזוג. במקרה הטוב, יכולה להיות עלייה באחוז חד ספרתי ב-tps עקב הורדת זמני החסימה, מ-13.3 שניות ל- 12 שניות.

[תוכן מוטבע]

זמן חסימה ממוצע הוא הזמן שלוקח להוסיף בלוק נתונים חדש (עסקה) לבלוקצ'יין. כדי שתתרחש עלייה משמעותית יותר ב-tps, על Ethereum לעבור sharding, שהוא השדרוג המתוכנן הבא, שנקרא The Surge, מתישהו בסוף 2023 או 2024.

פיצול יפרק את הרשת לחתיכות, כך שעומס הרשת מתפזר בצורה שווה יותר. בינתיים, Ethereum יסתמך על שכבה 2 רשתות מדרגיות כגון מְצוּלָע, אופטימיות, ארביטרום ואחרים לחוויית דמי דלק נמוכים.

מה לגבי תגמולים?

כל המאמתים, שהחזיקו (נעלו) את ה-ETH שלהם בשרשרת Beacon, יצטרכו לחכות עוד קצת לאחר המיזוג כדי למשוך את הכספים. באופן ספציפי, זה יקרה לאחר השדרוג בשנחאי, שמתוכנן להתחיל כשנה לאחר המיזוג.

בנוסף לפתיחת הנעילה של ה-ETH על ידי הפעלת EIP-4895, שדרוג שנחאי יציג סוג חדש של חוזה חכם בשם EVM Object Format (EOF). זה ירחיב עוד יותר את פונקציונליות החוזה החכם של Ethereum.

https://www.thedefiant.io/what-is-aave

יתרה מכך, אותם מאמתים שמפעילים צמתים המציעים בלוק יורשו למשוך את ה-ETH שלהם באופן חלקי בלבד, תוך השארת המינימום של 32 ETH הנדרש. מטבע הדברים, מגבלה זו הונחה כדי למנוע יציאה המונית של נותנים תוקף. אחרת, אבטחת הרשת תהיה בסכנה.

לבסוף, מכיוון שמאמתים יעילים יותר בעיבוד עסקאות, שיעור האחוז השנתי (APR) צפוי לעלות מ-4% ל-7%. קבלת תגמולים מקוריים עבור אימות עסקאות היא הליבה של כל רשת בלוקצ'יין מבוזרת. בצד אחד, סוחרים משלמים עמלות העברה, ומצד שני, התוקף מקבלים אותם.

בדרך זו, אין צורך במחלקת הנהלת חשבונות, שכן מבנה התמריצים הזה ממוכן באמצעות חוזים חכמים. כמובן, ככל שהמשתמשים הופכים פעילים יותר, כך מקבלים יותר עמלות המאמתים.

ETH Tokenomics Shift

היבט חשוב נוסף של המיזוג הוא כיצד הוא ישנה את שיעור האינפלציה של ETH. לכל רשת בלוקצ'יין יש מנגנון בקרת אינפלציה משלה. לדוגמה, בביטקוין יש אירועי חצייה שמפחיתים את תגמולי הכרייה, מה שאומר שפחות ביטקוינים משתחררים לאספקה ​​במחזור. מאז השקתו, לביטקוין היו שלוש חצאיות, החל מ-50 תגמולי כרייה של BTC ל-6.25 BTC.

עם פחות זרימה של ביטקוין חדשים, כל אחד מעריך יותר בגלל חוק ההיצע והביקוש. במקרה של Ethereum, אין לו אספקת מטבעות מוגבלת כמו ביטקוין או אפילו רשתות PoS אחרות כמו Avalanche.

במקום זאת, ל-Ethereum יש שיעור אינפלציה של כ-13,400 ETH או 4.2%.

לאחר המיזוג, הנפקת ה-ETH אמורה לרדת ל-0.2% בערך, שזה שווה ערך ל"חצייה משולשת" של ביטקוין. בשילוב עם הלחץ האנטי-אינפלציוני הנובע מדמי בסיס בוערים (שהוכנסו עם EIP-1559), זה מתורגם לביקוש מוגבר מאוד על פני היצע. נכון לאוגוסט 2022, ETH בשווי 4.7 מיליארד דולר נשרף, כלומר נשלח לארנק מת. 

החלק העליון מייצג את הטוקונומיקה של Ethereum לפני המיזוג, בעוד שהחלק התחתון מדמה את הטוקונומיקה שלאחר המיזוג שלו. מקור: ultrasound.money

הסיבה לשיעור האינפלציה הנמוך יותר של Ethereum קשורה ישירות ליעילות אנרגטית גבוהה יותר של PoS. בהתאם לכך, מאמתים יזדקקו לפחות תגמולי ETH לאחר המיזוג. בסך הכל, שיעור אינפלציה מתחת ל-1% אמור להשפיע לטובה על מחיר ה-ETH, במיוחד אם מתווספת תועלת רבה יותר לתמהיל. לסיכום, המיזוג אמור להוביל להשפעה הבאה על מחיר ETH:

יותר תועלת + הנפקת ETH מופחתת + שריפה = ביקוש גדול יותר → מחיר ETH גבוה יותר.

מה אחרי המיזוג?

אפשר להעלות את הטענה ש-Ethereum כבר מפגר אחרי בלוקצ'יין PoS אחרים. אף על פי שלאף אחת אין את היצע ה-dApp של Ethereum, Solana, Avalanche, Tron ואלגוראנד מספקים למשתמשים מהירויות עסקה ברמת ויזה ועמלות זניחות.

עם השלמת המיזוג ב-16 בספטמבר 2022, זה אומר שה-Ethereum רק מתחיל להתקרב לביצועים שלו. זכור כי Vitalik Buterin הציב רק נתון השלמת שדרוג של 55% לאחר המיזוג. יהיה צורך בשדרוגים נוספים כדי לקרוא לזה ETH 2.0 במלואו:

• הזינוק - הגדלה של השרשרת הראשית של Ethereum באמצעות ריסוק. זה אמור להגדיל את התפוקה של הרשת עד ל-100,000 tps תיאורטיים.
• הסף - שדרוג עצי Merkle עם עצי Verkle ניסיוניים ליעילות אחסון רבה יותר בתוך כל בלוק נתונים.
• הטיהור - טיהור נתונים היסטוריים עודפים שאינם נחוצים עוד, כך שמאמתים יכולים להיות יעילים עוד יותר בעיבוד עסקאות.
• The Splurge - עידן התחזוקה של רשת Ethereum, התאמה והוספה של שיפורים קלים באיכות החיים. 

בסופו של דבר, מפת הדרכים הארוכה הזו נותנת למתחרים של Ethereum המון מקום לקחת את נתח השוק של DeFi. רק הזמן יגיד אם יתרון המניע הראשון של Ethereum יהיה בעל כוח מקיים כזה. 

כתב ויתור על הסדרה:

מאמר סדרה זה מיועד להדרכה כללית ולמטרות מידע רק למתחילים המשתתפים במטבעות קריפטוגרפיים וב-DeFi. אין לפרש את התוכן של מאמר זה כייעוץ משפטי, עסקי, השקעות או מס. עליך להתייעץ עם היועצים שלך לגבי כל ההשלכות והייעוץ המשפטי, העסקי, ההשקעות והמיסוי. ה-Defiant אינו אחראי לכל כספים שאבדו. אנא השתמש במיטב שיקול הדעת שלך ועשה בדיקת נאותות לפני אינטראקציה עם חוזים חכמים.