金融の未来の複雑な歴史
著者： ベニー・アッター
金融の歴史の黎明期からずっと、市場は作られなければなりませんでした。 仲介者が株式を売買して投資家により高い流動性を提供する 17 世紀のスパイス取引にさかのぼると、マーケット メイキングは驚異的な進化を遂げました。 株式、外国為替レート、さらには物理的な資産を通じて、 マーケットメーカー 今日、流動性を提供し、公に見積もられた価格であらゆる資産を購入する準備ができています。 しかし、時間が経つにつれて、金融市場はそれに沿って進化します。 過去数年間、分散型金融 (DeFi) の信じられないほどの増加と、自動化されたマーケット メイクの台頭が見られました。 この記事では、自動化されたマーケット メイキングの簡単な、しかし複雑な歴史と、仮想通貨市場への影響を分析します。
最初に、自動化されたマーケット メイキングの歴史と、それがどのように暗号領域に発展したかについて簡単に説明します。 次に、暗号市場における XNUMX 世代の AMM とその下位区分について説明します。 この記事で説明するように、時間が経つにつれて、数学、プラットフォーム、およびスマート コントラクトは複雑さを増していきます。 この記事の私の願いは、ブロックチェーン技術の初心者と上級ユーザーが同様に、自動化されたマーケットメーカーの進化を理解し、それが進んでいるルートをよりよく理解することです.
まず、この記事を完全に理解するには、いくつかの定義を理解する必要があります。
ブロックチェーン – ノードによる継続的なトランザクションの不変検証を備えた分散型分散データベース。 暗号資産、分散型アプリケーション、およびスマート コントラクトの基盤となるテクノロジ。
分散金融 (DeFi) – スマート コントラクトとブロックチェーン テクノロジで動作する金融商品。 金融を民主化するデジタル革命。
自動マーケットメーカー (AMM) – ユーザーがその流動性に対してシームレスに取引することにより、暗号通貨を売買できる分散型資産取引プール。
地方分権 (DEX) – ユーザーが仲介者なしで暗号資産を転送できるようにするピアツーピア プラットフォーム。多くの場合、AMM を取引プールとして使用します。
流動性プール – スマート コントラクトに格納された暗号資産のデジタル「プール」。 AMM は流動性プールの上で実行されます。
流動性プロバイダ (LP) – AMM のマーケット メーカーに相当し、流動性を高めるために流動性プールに暗号資産を預ける人物。 その見返りに、彼らはそのプラットフォームまたはプールでの取引から発生した手数料から報酬を受け取ります。
一般的な意見に反して、自動化されたマーケットメーカーは、純粋に暗号通貨市場のために発明されたわけではありません. 実際、AMM は学界で何十年にもわたって非常に重要な研究が行われてきました。 AMM についての最初の言及は、Robin Hanson の研究で議論されました。 対数市場スコアリング ルール 非暗号設定での AMM のその後の研究は、 情報集約 （2004） 予測市場 （2006） ベイジアン モデル (2012)、および 賭け市場 とします。
ただし、AMM が暗号通貨アプリケーションで初めて参照されたのは、2016 年の歴史的な Reddit でした。 役職 Ethereum の作成者である Vitalik Buterin 氏は、予測市場が運営されるのと同じ方法で分散型取引所を運営するというアイデアについて議論しました。
Vitalik のアイデアは勢いを増し、コミュニティはすぐにそれに続きました。 XNUMX年後、彼はフォローアップをリリースしました 記事 分散型取引所が実際にどのように機能するかについて、彼がどのように見ているのかについて、いくつかの仕様を追加します。 数か月後、ヘイデン・アダムスは、 Uniswap これにより、第 XNUMX 世代の暗号通貨 AMM が開始されます。
第 XNUMX 世代の暗号 AMM: 基盤
Uniswap は、自動化されたマーケット メーカーを機能的な方法で仮想通貨の分野に導入することで、自動化されたマーケット メーカーに革命をもたらしました。 彼らは、分散型取引所で一定の流動性を確保する公式であるコンスタント プロダクト マーケット メーカー (CPMM) を提示しました。
恒常的なプロダクト マーケット メーカーと Uniswap の台頭
Uniswap は、イーサリアムでのトークンの交換に一定の流動性があることを保証するために、コンスタント プロダクト マーケット メーカー フォーミュラを導入しました。 式は次のとおりです。
ここで、Rx と Ry は各トークンのリザーブ、f は取引手数料、k は定数です。 またはもっと簡単に書くと、
ここで、x はトークン 1、y はトークン 2、k は定数です。
本質的に、Uniswap は、取引される XNUMX つの資産を XNUMX つの流動性プールに結合します。 Uniswap の目標は、取引の規模に関係なく、流動性プールの規模が一定に保たれるようにすることです。 アセット x が ETH で、アセット y が DAI だとします。 k を一定に保つために、x (ETH) と y (DAI) は互いに逆方向にしか移動できません。 ETH を購入すると、y が増加し (流動性プールに DAI を追加すると)、x が減少します (流動性プールから ETH を削除すると)。 最終的に、プールは不均衡になり、プールに交換した資産に向かって傾きます。 アービトラージャーがやって来て、利益の差と引き換えに、すぐにバランスを取り直します。
定数関数のマーケット メーカーがどのように機能するかについての簡単な説明については、こちらをお読みになることをお勧めします。 記事. Uniswap をより完全に理解するには、 記事 優れた説明があります。
Uniswap CPMM モデルは、いくつかの理由でパラダイム シフトを起こしました。 まず、あらゆる取引から仲介者を完全に排除した最初の分散型取引所でした。 簡単な流動性と迅速な交換と、正しい価格に非常に近い見積もりを行うためのオンチェーン メカニズムの組み合わせは革命的でした。 ただし、最も印象的なのは、これが XNUMX 日未満で完了したことです。 300行のコード.
たくさんの後 準備, 公式化、そして誇大宣伝、Uniswapは非常にうまく立ち上げました。 ローンチ以来、ボリュームで最も積極的に使用されている DEX です。
@hagaetc Dune Analytics、8 年 22 月 2022 日のスクリーンショット
CPMM の欠点
これらの目覚ましい進歩にもかかわらず、Uniswap と初期の CPMM にはまだ欠点があります。 つまり、スリッページ、永久損失、およびセキュリティ リスクです。
スリッページ 注文の予想価格と注文が実際に約定したときの価格の差です。 暗号通貨の予測不可能なボラティリティを考えると、各トークンの価格は、取引量と活動に応じて頻繁に変動する可能性があります。 最も一般的には、流動性がほとんどないプールや取引量が多いプールは、スリッページの影響を最も受けます。 スリッページ率は、特定の資産の価格が取引中にどれだけ動いたか、またはスリッページの許容範囲を示します。
永久的な損失 流動性プールに入金された資産の価格の変化です。 流動性プールの外で起こる価格変動を考えると、預金者は潜在的な利益を逃しています。 価格変動が大きければ大きいほど、預金者は一時的な損失にさらされます。 そのため、ステーブルコインは一時的な損失のリスクが大幅に低くなります。 損失が実際に実現するまで永続的でないため、永続的な損失という名前が付けられます。 そのため、私は言うのが好きです 発散損失.
CPMM に影響を与えるその他のリスクは、スマート コントラクト、プラットフォーム、およびそれらのプロセスに固有のセキュリティ リスクです。 メモリプール. ただし、エコシステムが成熟するにつれて、セキュリティと MEV それに伴って予防も向上します。 一般に、分散型金融を試している人は誰でも、セクターが非常に若く未成熟であるため、金銭的損失を被ることを覚悟しておく必要があります。
コンスタント サム マーケット メーカー (CSMM)
CPMM の XNUMX 番目の実装は、コンスタント サム マーケット メーカー (CSMM) です。 この AMM では、取引中の価格への影響がゼロに近い場合に理想的ですが、無限の流動性は提供されません。 それらは次の式に従います。
ここで、Rx と Ry は各トークンのリザーブ、f は取引手数料、k は定数です。 おなじみですね。 より簡単に書くと、式は次のように表されます。
ここで、x はトークン 1、y はトークン 2、k は定数です。 この式に従って、グラフ化すると直線がプロットされます。
CSMM の可視化 (ドミトリー・ベレンゾン)
残念ながら、この設計では、オフチェーンの価格がプール内のトークンと一致しない場合、トレーダーやアービトラージャーにリザーブの XNUMX つを流出させる機会が与えられます。 このような状況は、流動性プールの片側を破壊し、すべての流動性が資産の XNUMX つだけに残り、流動性プールが使用に適さなくなる可能性があります。 このため、CSMM は AMM ではめったに使用されないモデルです。
自動化されたマーケットメーカーの均質な特性 (Jensen、Nielsen、Pourpouneh、Ross)
コンスタント・ミーン・マーケットメーカー (CMMM)
第 XNUMX 世代 AMM の XNUMX 番目のタイプは、 バランサ. この AMM では、各流動性プールは従来の 50 つの資産よりも多く持つことができ、従来の 50:XNUMX の計量システムとは異なる方法で計量することができます。 最終的に、各リザーブの加重幾何平均は一定のままです。 CMMM は次の式を満たします。
ここで、R は各資産の埋蔵量、w は各資産の重み、k は定数です。 より簡単に言えば、XNUMX つの資産を持つ等しい流動性プールでは、式は次のようになります。
ここで、x はトークン 1、y はトークン 2、z はトークン 3、k は定数です。 バランサーズ ドキュメント 加重計算を理解するのに最適です!
バランサ ホワイトペーパー
最大 XNUMX つの資産を一緒に計量できるにもかかわらず、一時的な損失や最小限の資本効率などの第 XNUMX 世代の AMM の問題は、CMMM にも適用されます。 最終的に、AMM の第 XNUMX 世代は、現代の AMM のビルディング ブロックを構築した時期です。
第 XNUMX 世代の暗号 AMM: 制限の改善
私たちは、第 XNUMX 世代の AMM が金融の巨人になるのを妨げている主な制限を特定しました。 価格変動、永久損失、資本効率、セキュリティ、および使いやすさの問題は、最初の AMM に最も影響を与えます。 幸いなことに、社会は革新を熱望しており、その直後に新世代の AMM が誕生しました。 タイムライン的にいつ発生したかを正確に指摘することは困難ですが、 2020年のDeFiサマー は確かに主要な触媒でした。 しかし、新世代の AMM で最も有名なのは、 カーブの 安定スワップ。
ハイブリッド CPMM と Curve.Fi
カーブファイナンス は、従来の CPMM と CSMM を組み合わせて、ハイブリッド CPMM を作成するという洞察を持っていました。 ステーブルスワップの不変量として知られるカーブは、外側の境界に向かって指数関数的に密度の高い流動性のポケットを作成し、カーブの大部分で線形の為替レートを作成する高度な式をもたらしました。 式は次のとおりです。
ここで、x は各資産の準備金、n は資産の数、D は不変量 (準備金の合計値)、A は増幅係数 (「レバレッジ」と同様、基本的に線がどのように曲がっているか) です。 ここに素晴らしい 説明 Curve の Stableswap フォーミュラの
Curves Stableswap は、流動性プールのバランスが取れているため CSMM であり、プールが不均衡になると CPMM にシフトします。 相互に密接に相関する資産の取引のスリッページを大幅に減少させることで、マーケット フィットを確立します。
Curve の Stableswap は、価格への影響が少ない取引であるため、ステーブルコイン (名前の由来) で特に優勢です。 その後、後で説明するように、Curve は相関関係のない資産用に設計されたプールの XNUMX 番目のバージョンを導入しました。
最終的に、Curve は第 XNUMX 世代 AMM の明らかな勝者となりました。 数か月前に市場が大暴落するまで、Curve は Total Value Locked (TVL とも呼ばれ、資産の価値がプラットフォームに預け入れられた金額の測定値) のかなりの割合を占めていました。
@ナインズ Dune Analytics、8 年 23 月 2022 日のスクリーンショット
Curve に加えて、第 XNUMX 世代 AMM には他にも多くの主要な成果がありました。 これらの多くは拡張を続け、第 XNUMX 世代の AMM で特定した問題を解決しました。
その他の第 2 世代 AMM
Virtual Automated Market Maker (vAMM)、デリバティブ、パーペチュアル プロトコル
永久プロトコル 無期限契約を完全にオンチェーンで取引できるようにすることで、AMM の新しいアプリケーションを導入しました。 つまり、無期限契約は先物契約に似たデリバティブですが、有効期限はありません。 パーペチュアル プロトコルは、Uniswap と同じ AMM 式 (x * y = k) を使用しますが、資産が保存される流動性プールはありません (k)。 むしろ、すべての資産は、vAMM を支えるすべての資産を保持するスマート コントラクトに格納されます。 vAMM の「仮想」部分が意味するように、実際のトークンを交換するのではなく、vAMM はデリバティブなどの仮想合成資産を交換するために使用されます。 ここに良い 流れ落ちる vAMM がパーペチュアル プロトコルでどのように機能するかを説明します。
パーペチュアル プロトコルの開始以来、オンチェーンでのデリバティブ取引に関して多くの革新と誇大宣伝が行われてきました。 他のプラットフォームの例には次のものがあります。 シンセティックス, GMX, フューチャースワップ.
プロアクティブ マーケット メーカー (PMM) と DODO
プロトコルの流動性を高め、低い資金利用率を最小限に抑えることを目指して、 DODO プロアクティブ マーケット メーカー (PMM) を導入しました。 つまり、PMM はオンチェーン オラクルを利用して正確な価格データを収集し、現在の市場価格に近い流動性を集約します。 そうするために、DODO は資産プールの曲線を積極的にシフトして、十分な流動性が利用可能であることを確認し、市場価格全体でより平坦な曲線を作成します。 曲線がフラットになると、流動性がより広く利用できるようになり、ユーザーはスリッページが減少するというメリットを享受できます。 DODO はまた、XNUMX つの取引ペアに対して XNUMX つの個別のプール (ビッド プールとアスク プール) が存在する片面流動性も実装しました。 いくつかの点で、PMM は従来のマーケット メーカーに最も近いものです。
DODO PMM 曲線と Uniswap AMM 曲線 (DODO)
バンコア
の一つとして広く考えられている. DeFiの創始者、Bancor の事例は興味深いものです。 Bancor は、 最大のトークン生成イベント ブロックチェーンの歴史に。 でも、 集中化とセキュリティの問題 最初の数か月で勢いを完全に取り戻すことができず、最終的にUniswapが市場を支配するようになりました.
ただし、Bancor には言及する価値のあるいくつかの注目すべきイノベーションがありました。 元の Bancor プロトコルは、当時「リレー」や「スマート トークン」と呼ばれていた現代の流動性プールを発明しました。 Bancor V2 および V2.1 は、一時的な損失保護 (資産を 100 日間ステーキングした後) と片面流動性をもたらしました。 Bancor 3導入 インスタント 一時的な損失保護、自動複利と両面報酬、およびその他のさまざまな興味深い機能。 しかし、デザインはいくつかありました 懸念 ここ数か月のプロトコルにより、主要なDEXとしての成長が停止しました。
SushiSwap と流動性マイニング
2020 年 XNUMX 月、匿名の開発者が Uniswap のソースコードをフォークし、ガバナンス トークンとステーキング報酬を通じて DeFi のコミュニティ面により重点を置いたライバルのクローンを作成しました。 を通して 吸血鬼の攻撃 ユニスワップの流動性について、 すしスワップ すぐに注目を集め、ユーザーの流入を獲得しました。 DeFi史上初、初のオンチェーン 敵対的買収 開催されました。 攻撃後、Sushiswap はすべての DEX ボリュームの約 9% を獲得し、多くのコミュニティの注目を集めました。 しかし、数日後、偽名の創設者 能美シェフ 開発資金全体を 38,000 ETH (約 14 万ドル) で売却しました。 コミュニティから怒りを巻き起こした野美シェフ すべての本を返却しているか確認してください。 すべての資金を議定書に戻し、謝罪しました メッセージ. 物議を醸した創業以来、Sushiswap は、DeFi ツールのスイートを備えた定評のある DeFi エコシステムを開発してきました。 マルチチェーンDEX 貸出市場、トークン 発射台 流動性提供報酬制度、および最近の AMM 開発フレームワーク. 手ごわいスタートにもかかわらず、Sushiswap は手ごわい評判を築いてきました。
アグリゲーター
特に AMM の進化の一部ではありませんが、言及する価値のある第 XNUMX 世代 AMM の時代にもたらされたもう XNUMX つの革新は、DEX アグリゲーターでした。 つまり、DEX アグリゲーターは、さまざまな DEX 間で流動性を調達し、ユーザーに最適なトークン スワップ レートを提案します。 最もよく知られている DEX アグリゲーターは、 1inch、しかし、他のよく知られているものは パラスワップ および オープンオーシャン。 つい最近、 カウスワップ は、アグリゲーターの分野でいくつかの魅力的な革新をもたらしました。
第 XNUMX 世代 AMM のリキャップ
第 XNUMX 世代の AMM では、第 XNUMX 世代で発生した問題が、複雑な数式、独自の流動性プールのブレンド、および AMM のさまざまな金融ユースケースの作成によって解決されました。
第 XNUMX 世代の暗号 AMM: 現代の巨獣
第 3 世代 AMM のイノベーションを分析した後、第 2 世代 AMM はこれらの改造をさらに複雑な研究と解決策でさらにレベルアップさせると考えるでしょう。 ただし、この仮説は驚くほど間違っていることが証明されています。第 XNUMX 世代の AMM (および現代の AMM) は主に、第 XNUMX 世代から再発明および更新された XNUMX つの巨人 (Uniswap VXNUMX と Curve VXNUMX) によって支配されているためです。
このセクションでは、彼らの画期的なイノベーション、優位性への台頭、そしてどのようにして市場をある程度独占したかを分析します. この章の最後に、ここ数か月で注目に値するイノベーションをもたらした他のいくつかの AMM を紹介します。 タイムラインに関しては、第 2021 世代の AMM が XNUMX 年半ばから、ここ数か月の仮想通貨弱気市場の開始までと考えてください。
Uniswap V3 と集中流動性
先ほど、Uniswap の立ち上げと市場での優位性について説明しました。 2020 年 2 月、Uniswap は 20 番目のバージョンである Uniswap V3 をリリースしました。これは、ERCXNUMX ペア、価格オラクル、フラッシュ スワップ、およびその他のさまざまな技術的改善を導入しました。 プラットフォームへの大幅な変更ではありませんが、イノベーションにおける一歩前進であることは確かです。 しかし、Uniswap VXNUMX は、自動化されたマーケット メーカーに新しいパラダイムを作成しました。
ユニスワップのバージョン。 ソース： カイロスベンチャーズ
2021 年 XNUMX 月、Uniswap 発表の 彼らのプラットフォームである Uniswap V3 の XNUMX 回目のイテレーションです。 その中で、彼らは XNUMX つの主要な新機能を導入しました: 集中流動性と複数の手数料階層です。 流動性が集中しているため、LP は資本がどの価格帯に割り当てられるかをきめ細かく制御できるため、資本効率が大幅に向上し、スリッページが大幅に減少し、資産の急落シナリオからも保護されます。 柔軟な手数料により、LP は、預金するペアの予想されるボラティリティに基づいてマージンを調整する機会が提供されました。
Uniswap V3 のローンチ以来、彼らの取引量は最大 700 億ドル、すべての Uniswap 取引で最大 90% の支配力を持ち、TVL は 5.5 億ドルを超え (10 年 2021 月に XNUMX 億ドルのピークを迎えました)、DEX 市場シェアの大部分を占めています。 .
@ビビップ Dune Analytics、8 年 25 月 2022 日のスクリーンショット
Curve V2 と自動化 (ただしトレードオフあり!)
前に話し合った カーブの ハイブリッド CPMM、ステーブルスワップの作成、および直接ペッグされた資産の分散型取引所におけるそれらの台頭。 Uniswap V3 のローンチから数か月後、Curve 発表の 直接の競争相手であるCurve V2の作成。
Curve V2 では、Curve は Stableswap イノベーションを拡張し、効率的なプールをステーブルコインだけでなくすべての資産に利用できるようにしました。 さらに、Uniswap V3 と同様に、Curve は集中流動性を導入しましたが、注意点が XNUMX つあります。LP は流動性の範囲を選択しません。 むしろ、Curve の社内マーケット メイキング アルゴリズムと価格オラクルが流動性の範囲を作成し、LP のパッシブ環境を作成します。 Curve は、Uniswap に流動性を集中させると、初心者の DeFi ユーザーにはあまりにも多くのアクティブな管理が必要であるという苦情を利用しようとしました。 自動化された集中流動性に加えて、Curve は任意の LP のアイデアに対応するためにカスタマイズされたプールも導入しました (ただし、プールを作成するのはかなり複雑です)。
集中流動性が自動化されているという意味で画期的な発明であるにもかかわらず、経験豊富な DeFi ユーザーが積極的に資金を管理できないというトレードオフがありました。 Curve の素朴で威圧的な UX と相まって、ほとんどのアルトコインの流動性がまだ Uniswap にある理由は明らかです。 いずれにせよ、Curve は効率性と価格スリッページの点で Uniswap よりも優れた取引執行能力を持っている可能性があります。 Curve V2 と Uniswap V3 を並べて比較するには、こちらをご覧ください。 レポート デルファイデジタルによる。
執筆時点では、Curve の TVL は Uniswap よりも約 500 億ドル高くなっていますが、最大 TVL は前者の 24 倍以上 (2 億ドル) です。 ただし、Curve は、総ボリューム、収益、時価総額など、他のさまざまな指標で一貫して Uniswap の XNUMX 位にランクされています。
過去 180 日間の Uniswap と Curve の XNUMX 日の合計収益 (出典: トークンターミナル)
過去 365 日間の Uniswap、Curve、および Balancer の毎日の流通時価総額 (出典: トークンターミナル)
要するに、Curve はより高度な DeFi ユーザーを引き付ける可能性が高いですが、彼らの顧客は流動性を自分で設定するのに十分であることを考えると、自動化された集中流動性という彼らの名声は私を当惑させます。 トレンドは、Curve の優位性が高まっていることを示しており、その技術が Uniswap に匹敵するか、さらに強力であることを考えると、純粋に心理的および採用の障壁がそれらを妨げています。
要するに、Curve はより高度な DeFi ユーザーを引き付ける可能性が高いですが、彼らの顧客は流動性を自分で設定するのに十分であることを考えると、自動化された集中流動性という彼らの名声は私を当惑させます。 トレンドは、Curve の優位性が高まっていることを示しており、その技術が Uniswap に匹敵するか、さらに強力であることを考えると、純粋に心理的および採用の障壁がそれらを妨げています。
最終的に、Uniswap V3 と Curve V2 は、第 XNUMX 世代の AMM の明確な勝者です。 ただし、第 XNUMX 世代のその他の注目すべき AMM イノベーションについて言及することは確かに興味深く、価値があります。 これらのいずれも、Uniswap や Curve ほどの牽引力を獲得していませんが、その技術は確かに印象的です。
その他の Gen3 AMM
しっかり
しっかり 上に構築されたAMMです FANTOM これにより、相関資産と非相関資産の両方に対して、低コストでほぼゼロのスリッページ取引が可能になります。 目立った AMM 設計革新はありませんでしたが、その複雑さ トークンミクス メカニズムの設計は、従来のクリプト AMM で TVL と流動性の提供を単に奨励するのではなく、ボリュームとトランザクションの生成に主に焦点を当てています。 最終的にエコシステムを去り、その後Fantom TVLを急落させ、 ドラマ 上る・昇る。 最終的に、Solidly は Fantom に多くの名声をもたらしましたが、その衰退以来、ほとんど時代遅れになりました。
Solidly の TVL のローラー コースター (出典: デフィラマ)
リフィニティ
リフィニティ、上に構築 サンルーム ブロックチェーンは、Uniswap と DODO によって導入されたアイデアを拡張および結合しました。 つまり、積極的なマーケット メイクと集中した流動性の交点です。 集中した流動性は資本効率を改善しますが、一時的な損失の問題は依然として蔓延しています。 したがって、Lifinity は積極的なマーケット メイク メカニズムを追加しました。 パイス 集中した流動性の上にオラクル。 Lifinity の流動性プールは、価格を正確に保つためにアービトラージャーに依存していないため、一時的な損失のリスクが大幅に軽減されます。 Lifinity はまた、自動リバランス メカニズムを追加して、プール内の XNUMX つの資産の価値が常に一定に保たれるようにします。
オラクルと集中流動性を利用した積極的なマーケットメイク (出典: リフィニティ)
クリプト AMM の未来: すべての最大の問題を解決する
この記事では、暗号通貨 AMM の背後にある概念が、単純な代数方程式からイノベーションと研究のエコシステムにどのように進化したかについて説明しました。 DeFi に対する開発者の関心は日々高まっており、重要なユーザビリティも同様に高まっています。
しかし、乗り越えなければならない最大の試練は今、生態系にあります。 分散型金融のアクティブなユーザーは、依然として暗号通貨ユーザー全体の一部であり、グローバル金融システムの一部です。 新しい金融パラダイムを作成するには、ユーザーが従う必要があります。 永久損失、資本効率、スリッページなどの問題を解決することは、世界的な採用を促進するために確かに必要ですが、これらのイノベーションは DeFi をより複雑にする傾向があります。 このトレンドをリードするには、「DeFi が後ろに、FinTech が前に」（アプリケーションの基盤となるバックエンドが分散型金融であり、ユーザー エクスペリエンスが最新の FinTech と同じくらいシームレスであることを指す）のような動きが必要です。
これを数字で表すと、前述のように最大の DEX である Uniswap は、その歴史の中で 600 万人のユニーク ユーザー. 最大の集中型暗号交換である Coinbase は、 １億１０００万人 確認済みのユーザー。 つまり、100 億人を超える人々がすでに仮想通貨に関心を持っていますが、財政を積極的に管理できる DeFi に移行していません。 確かに、初心者の暗号ユーザーから分散型金融への移行を容易にするプラットフォームは、いわゆる「DEX 戦争」に勝つでしょう。
この傾向は、すでに多くの DeFi プラットフォームで見られます。 プロトコルは、よく書かれたドキュメント、シンプルなレイアウト ( 曲線、皮肉なことに、XNUMX番目に使用されているDEX）、およびプラットフォームのゲーミフィケーション（私の目には疑わしい考えです-金融はゲーム化されるべきではありません）により、初心者ユーザーは分散型金融の世界に簡単に参入できます.
ちょうど先週、 トレーダージョー、最大の DEX 雪崩 ブロックチェーンは、新しい AMM を発表しました。 流動性帳簿. 要するに、流動性を固定ビンに値付けすることを可能にし、集中流動性のアイデアをさらに一歩進めます。 使いやすいオールインワンの金融エコシステム プラットフォームと相まって、おそらくそれは私たちの目の前で展開されているトレンドです。 ここ数か月のその他の新しいイノベーションは次のとおりです。 混合AMM, MEV 捕捉 AMM、DeFi設定でのビットコインのユースケースが増加しています。 待望の期待 ETHマージ 来月もエネルギー使用量が大幅に減少するため、分散型金融に大きな影響を与えます 減少 最大 99% 増加し、トランザクションの帯域幅を拡大できます。
全体として、分散型金融の主流への採用は、依然として私たちの前にある最大の障害です。 この記事で取り上げたイノベーションを通じて、私たちは日々一歩一歩近づいていることを確信できます。 次世代の金融の教育と開発に貢献できることをうれしく思います。 この記事を読んだ今、あなたは何をしていますか？
による写真 ダン・クリスティアン・パドゥレシュ on Unsplash
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- Platoblockchain。 Web3メタバースインテリジェンス。 知識の増幅。 こちらからアクセスしてください。
- 出典：プラトンデータインテリジェンス： Platodata.ai