今週の市場での多くの混乱にもかかわらず、連邦公開市場委員会 (FOMC) はまさに予測通りの動きをしました。 ジェローム・パウエルは慎重に言葉遣いを調整し、25ベーシスポイントの利上げを中心に物語を再構築して、彼が損害を与えた市場を落ち着かせようとしました.
彼の将来のガイダンスは、インフレが制御不能になった場合、さらなる利上げを期待することだけでした。 彼は、最近の銀行の破綻について一切の責任を負うことを避け、代わりにこのセクターは安定していて堅固であると主張しました。
現実には、世界の金融システムは別の危機の瀬戸際でぐらついています。 これを疑う人は、Credit Suisse が急速に失脚したことだけを考えればよいでしょう。
クレディ・スイスはここ数年論争に巻き込まれてきましたが、他の多くの大手銀行も同様です。 2021 年にナットウェストはマネーロンダリングで 265 億 2022 万ポンドの罰金を科され、361 年にはバークレイズが証券の発行に関して 453 億 XNUMX 万ドルの罰金を科されました。 彼らの過去の論争は、容赦のないスイス政府の前でクレディ・スイスを屈服させたものではありませんでした.
他のすべての大手銀行と同様に、クレディ・スイスも低金利時代に国債を大量に購入していました。 金利が大幅に上昇した今、それらの債券は支払ったよりも価値が低くなります。
銀行がすぐに売却する必要がなければ、古い債券と新しい債券の利回りの差は問題になりません。 シリコンバレー銀行とクレディ・スイスにまさに起こったことである、大量の引き出しのために彼らが清算を余儀なくされたときにのみ、それはXNUMXつになります. 大衆が恐怖に陥り、市場が血のにおいをかぐとすぐに、撤退と株価の崩壊の死のスパイラルになります。
クレディ・スイスに影響を与える問題は、セクター内の他のすべての主要銀行にも影響を与えます。 これは規制の欠如のケースではなく、銀行が預金者のお金のごく一部しか保有していないことの直接的な結果であり、現在の銀行にとっての最大の課題は、業務のこの側面について自己満足していることです。
ヨーロッパとアジアの両方の銀行家と詳細に話し合った結果、彼らが同様の状況が自分たちに起こることをあまり恐れていないことは明らかです。 彼らの観点からは、彼らは 2008 年よりも多くの準備金を保有しており、リスク管理が改善されており、すべての規制ストレス テストに合格しています。 彼らの意見では、彼らはかつてないほど健康になっています。
現代の銀行システムが直面している問題は、銀行がどのように運営されているかについて国民が理解していないことと、結果としてすぐに定着する可能性がある恐怖に関係しています。 銀行に対する国民の信頼が突然失われると、その銀行の株価が下落し、バランスシートから流動性が流出します。 政府と中央銀行は、これがいかに危険であるかを認識しているため、迅速かつ劇的に行動しました。
たとえば、スイス政府はクレディ・スイスを UBS に大幅な割引価格で非常に短期間で売却するよう強制しました。 彼らは、両社の株主に対し、売却を進めるか否かについて発言権を与えることを拒否し、買収に伴う数十億ドルの損失を相殺することに同意した。
この迅速かつ前例のない介入は、市場全体がどれほど危険にさらされているかを示しています。 政治家は市場を落ち着かせ、お金が安全であることを国民に納得させようとしていますが、業界内の状況は多少異なります。 私たちが話を聞いたすべての銀行家は、さらなる銀行の破綻を完全に予想していますが、それは自分たちのものではないと確信しています。
現代の銀行業務は、一般に部分準備銀行と呼ばれます。これは、銀行が流動性の高い準備金で預金者の資金のごく一部を保持するだけでよいことを意味します。 理論的には、これは、ほとんどの状況と需要の高いケースでの引き出しに対処するのに十分であるというものです. 彼らが対処できないのは、全員のお金にアクセスできないため、大量の引き出しなどの極端なイベントです.
中央集権型の銀行業務では、銀行が利回りを得るためにそれを活用できるように、預金者が自分のお金の管理を手放す必要があります。 このシステムが仮想通貨で何度も失敗するのを見てきたが、今ではそれがはるかに大規模に発生しているのを目の当たりにしている. 銀行が破綻すると、政府が介入しますが、今では珍しいのは、どんなに多額であっても、すべての人の預金を保証していることです.
政府の支援と介入の規模の大きさは、銀行システムが伝染する危険にさらされていることを示しています。 安定性や堅牢性にはほど遠いです。 私たちは、政治家が担保不足の銀行は安全であり、担保過剰の DeFi は安全ではないと主張する奇妙な時代に生きています。 ジョージ・オーウェルが言ったように、「欺瞞の時代において、真実を語ることは革命的な行為です。」
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