サイロファイナンスとは？ 【協賛】

自己管理型の融資プロトコルであるサイロ ファイナンスは、分散型金融 (DeFi) の次の進化的ステップを表しています。 DeFi はすでに数十のレンディング プラットフォームを提供していますが、サイロは特定のトークンによってもたらされるリスクを分離することで限界を押し広げます。

Aave や Compound などと比較して、サイロ ファイナンスが第 XNUMX 世代のレンディング プロトコルである理由を理解するには、まず DeFi ユーザーがさらされている危険性を理解する必要があります。

DeFiのメリットとリスク

「健全なマネー」としてのビットコインの波に乗って、DeFi はスマート コントラクトの使用を拡大し、ブロックチェーン形式で銀行の基礎である借入と貸付を再現しました。

以前は銀行の出納係の権限であったものは、スマート コントラクトに取って代わられ、セルフカストディアル ウォレットを通じてアクセスされました。 これにより、信用履歴のスコア、小切手、および仲介者の必要性が事実上なくなりました。 DeFi では、ローンの担保を入金するための資金を提供されたウォレットのみが必要であり、他のすべてはスマート コントラクトの自動化に任せます。

とはいえ、DeFi はすべてが太陽と虹だけというわけではありません。 ユーザーがさらされる可能性のあるリスクは XNUMX つあります。

1.オラクル操作

Chainlink などのサードパーティのブロックチェーン ネットワークとして、これらのオラクルは現実世界の資産の価値に関する情報をスマート コントラクトにフィードバックします。 その結果、そのフィードが傍受されて操作された場合、悪用者はローンの担保の価値を膨らませることができます。

そのようなオラクルの最初のエクスプロイトの XNUMX つ が起こった 2019 年には、sUSD ステーブルコインの価格が Synthetix 取引所で操作されました。 これにより、オラクルは sUSD の高騰した価格を報告し、悪用者は高騰した価格で sUSD を売買し、利益を受け取り、プロトコルの流動性を枯渇させました。

Cream Finance と Venus も同様のオラクル操作を受けました。 これらの小規模なプロトコルは、標準以下のコードを使用して価格フィードバックを促進することがよくあります。 Cream Finance の場合、フラッシュ ローンの攻撃者は、実装が不十分なオラクル価格プロキシをプロトコル独自のカスタム オラクルとして悪用しました。

2.清算の失敗

DeFiの有無にかかわらず、不良債権は常に存在します。 必然的に、これはある時点で不良債権を清算しなければならないことを意味します。 しかし、DeFi プラットフォームが債務を迅速に清算できない場合、プロトコルのすべての預金者 (流動性プロバイダー) に影響を与える壊滅的なカスケードにつながる可能性があります。

最大の融資プロトコルである Aave でさえ、悪名高い仮想通貨悪党の Avraham Eisenberg の後、大量の Curve DAO (CRV) トークンを不良債権として清算できなくなりそうになりました。 短く絞った 1.6 万ドル相当の CRV。

清算の失敗も、外部からの操作なしに発生する可能性があります。 2020 年、MakerDAO プラットフォームの DAI は、原資産である ETH の価格下落を受けて急落しました。 これにより、担保の裏付けとなる DAI の価値が、流通しているステーブルコインの総量をカバーするには不十分であるというシナリオが作成されました。

次に、MakerDAOは、担保価値がDaiステーブルコインの価値をカバーするのに十分であることを確認するために、プロトコルを更新するために迅速に介入する必要がありました.

3. トークンの悪用

価格フィードを改ざんする以外に、トークンのスマート コントラクト自体を改ざんすることもできます。 これは、Aave で担保トークンとして機能する xSUSHI で発生しました。 トークンの貧弱なコードにより、 搾取 無制限の量のxSushisを作成し、借りた資金を残します。

Aave のチームは 非常手段 資金を借りてプロトコルを更新し、脆弱性が顕在化する前に xSUSHI ベースの借入を無効にします。 別の例では、Harvest Finance が攻撃者によって悪用されました。 価格を操作した 分散型取引所 (DEX) での USDT ステーブルコインの取引で、彼はそれを使用して他のトークンを取引し、数百万ドル相当の暗号を残していました。

これら XNUMX つの主要な DeFi リスクを念頭に置くと、どのように サイロファイナンス それらを軽減しますか？

サイロファイナンスはトークンエクスプロイトリスクを分離します

DeFi ユーザーが Aave や Compound などの最大のレンディング プラットフォームにアクセスするとき、これらのプラットフォームが複数のトークン資産の流動性プールを共有することによって運営されていることに気付いていないことがよくあります。 これにより、単一のトークンのエクスプロイトがドミノ効果を生み出し、流動性プール全体を危険にさらす市場環境が作成されます。

あなたはすでに、Aave/Compound がそのようなリスクを削減するためにどのように対処しているかに気づいています。 彼らは、担保として使用する資格のあるトークンを慎重にホワイトリストに登録し、借り手にトークンの提供を制限します。

サイロ ファイナンスは、サイロ化された別のアプローチを採用しています。 トークンの担保を単一の池にプールする代わりに、サイロは各トークンを独自の貸出市場に分離します。 具体的には、各トークンは、ブリッジ資産として ETH とペアリングされ、XAI と呼ばれるサイロ独自の過剰担保ステーブルコインとペアリングされます。

そのため、サイロ ファイナンスのユーザーは、ETH と XAI のリスクのみにさらされます。 リスクを分離することに加えて、ETH/XAI に対してトークンをペアリングすることには、分断されたものではなく、より深いプロトコルの流動性を作成するという利点があります。

サイロシステムはどのように機能しますか?

トークン A の担保に対してトークン B を借りたいとしましょう。 そのためには、トークンのサイロ プール間でブリッジ アセット (ETH) を移動します。 ETH は最初のブリッジ資産ですが、XAI ステーブルコインは XNUMX 番目の資産です。

したがって、トークン A は付随的なリスクをもたらすのではなく、ブリッジ資産自体 (ETH) をもたらします。 ブリッジ アセット メカニズムにより、各サイロ プールはプロトコルの流動性全体に即座にアクセスできます。 同時に、担保として機能するすべてのトークンは、独自のサイロ プール内で分離されます。

Aave とは異なり、これにより、Silo Finance は任意のトークンを担保として使用できるため、ホワイトリストに登録する必要がなくなります。

実際には、これは、基礎となるネットワーク (イーサリアムまたはアービトラム) によってサポートされているウォレットに任意のトークンを預けることによって、ETH または XAI ステーブルコインを借りることを意味します。 借りた ETH または XAI は、単一または複数のサイロに預けることができます。

ETH を借りるための預金として ApeCoin (APE) を使用した場合は、APE サイロを利用したことになります。 同様に、CVX を借りるために ETH を入金した場合は、CVX サイロを利用したことになります。

サイロの位置がどうであれ、APE と CVX サイロは分離されているため、いずれかのトークンが悪用された場合でも、借り手と貸し手の両方が安全なままです。 以前のトークン エクスプロイトの例で説明したように、他のレンディング プラットフォームは、トークンが単一の流動性プールを共有しているため、そのような安全性に欠けています。

XAI のソフトペグと報酬システム

間違いなく、Terra の崩壊は、ペッグ解除されたステーブルコイン UST のおかげで、分散型ステーブルコインの概念を永久に汚してしまいました。 では、Silo の XAI ステーブルコインは何が違うのでしょうか?

まず、XAI は独自のエコシステム内で LUNA のような別の暗号通貨の動的な縮小/拡大に依存していません。 代わりに、XAI は、外部資産 (ETH または他のステーブルコイン (DAI、USDC、FRAX、LUSD など)) を使用した過剰担保のステーブルコインです。

仮想通貨の世界では、これが XAI をソフトペッグのステーブルコインにしています。ハードペッグの USDC とは対照的に、従来の銀行に米ドルの現金/国庫準備金を保持することに依存しています。 それにもかかわらず、XAI のソフト ペグの堅牢性は SiloDAO によって自動化されています。

分散型の自律組織として、SiloDAO は XAI の流動性を任意のトークン サイロに縮小または拡張します。 サイロへの XNUMX 番目のアセット ブリッジとしての XAI の発行条件は、預金の種類によって異なります。固定金利が発生するのは ETH だけです。

これは、ETH のようなより確立された大きな時価総額の資産が XAI クレジットラインに安定性を提供することを保証するためです。 通常、USDC は、Coinbase と Circle によって高度に規制された準備金があるため、最も一般的に使用される XAI の借入担保です。

そのため、XAI の USD へのソフト ペグは、ユーザーのクレジットの延長 (XAI の採掘担保として使用できるトークン) とユーザーのクレジットの撤回 (サイロから XAI を削除する) の間に挟まれています。 SiloDAO のスマート コントラクトは、トークン サイロで循環する資金全体にアクセスできるため、金利を増減することで XAI のソフト ペグを維持します。

ETH デポジットのために XAI を借りる場合、固定金利は 0.1% ですが、他のサイロはペッグを維持するためにより動的な金利を課します。 もちろん、借りた XAI ステーブルコインに対して得られた利息は SiloDAO の財務省に送られ、ユーザーはいくつかの異なる組み合わせで報酬を獲得することができます。

これは、DeFi の流動性ステーキングがサイロ ファイナンスで機能する場所でもあります。

SILO トークンによる流動性ステーキング

流動性ステーキングは非常に人気があり、さらに成長する態勢を整えています。 好きではないことは何ですか？

プラットフォームを使用して ETH をステークし、イーサリアムのプルーフ オブ ステーク ネットワークを保護します。 しかし、これらの ETH をネットワーク上でロックして dApps で使用できないようにする代わりに、ステーキング プラットフォームはステーキングされた ETH と同等のものを発行します。

Coinbase の場合、Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH) を発行します。 その後、入金できます cbETH Silo Finance で、現在 4.64% の年率 (APR) を提供しています。 また、SILO 報酬の形で追加のインセンティブを受け取ります。

SiloDAO は、1.73 年 13 月 2023 日にローンチされ、60 日間続く、借り入れと貸し出しを奨励するという単純な目標を持つ XNUMX 万個の SILO トークンを保持しています。 イーサリアム エコシステム内では、人々は次のアクションで SILO トークンを受け取る資格があります。

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昨日 ARB 市場に追加されたインセンティブを反映するように数値を更新しました。

Arbitrum では、ブロックチェーン ゲームの分散型市場である MAGIC (MAGIC) とともに、Dopex (DPX) 分散型オプション取引所がエコシステムを支配しています。

年初来 (2023 年 58 月) の SILO の価格パフォーマンスは +0.03% で、SILO あたり $0.07 から $XNUMX の範囲です。 すべての SILO 報酬はステーキングなしで受動的に獲得されるため、Silo Finance ダッシュボードで請求するだけで済みます。

2023 年の後半に、サイロ ファイナンス チームは、イーサリアムのバランサーとオーラ、およびアービトラムのスシに流動性を提供する veSILO トークンを立ち上げる予定です。 もちろん、ユーザーはこのサービスに対して寛大な APR を受け取ります。

利回り + リスク軽減 = サイロファイナンス

トークン価格操作の非常に多くの例があるため、サイロ ファイナンスは、独自のサイロ化された貸出市場を持つ預金トークンの新しいトレンドを開始している可能性があります。 共有プールの融資プロトコルを通じて安全性を犠牲にすることなく、Silo Finance は SILO インセンティブと XAI を活用して収益を最大化します。

一方、Silo Finance は流動性ステーキング デリバティブ (LSD) 市場を主流化しています。 サイロ化された流動性プールと自動化されたマーケット メーカー (AMM) の組み合わせにより、LSD 市場は、取引の予想価格と取引が実行される実際の価格との差を最小限に抑えるように作られています。

同じ原則が貸付と借入にも適用され、提供された担保の完全性に完全に依存します。 トークンを独自のサイロに分離することで、プラットフォームはそのような整合性を強化します。

注: この説明者はサイロ ファイナンスが後援しました

シリーズ免責事項：

このシリーズの記事は、暗号通貨とDeFiに参加している初心者のみを対象とした一般的なガイダンスと情報提供を目的としています。 この記事の内容は、法律、ビジネス、投資、または税務に関するアドバイスとして解釈されるべきではありません。 法律、ビジネス、投資、税務に関するすべての影響とアドバイスについては、アドバイザーに相談する必要があります。 デファイアントは、失われた資金に対して責任を負いません。 スマートコントラクトを操作する前に、最善の判断を下し、デューデリジェンスを実践してください。

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• 情報源： https://thedefiant.io/what-is-silo-finance/