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タイムスタンプ：3年2022月4日10:XNUMX AM

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パウエルは先に進むためにXNUMX月のハイキングを言います

ジェローム・パウエルは、ウクライナの状況を取り巻く不確実性にもかかわらず、連邦準備制度理事会が今月のFOMC会合でハイキングを思いとどまることはないだろうと明確に述べたことにより、一夜にして市場のボラティリティをさらに高めました。 彼の発言は、25ベーシスポイントの引き上げが来ており、テーブルから50bpsを奪うことを示唆していました。

 

彼の発言は債券市場でより多くの混乱を引き起こしました。そして、それは今週、株式市場のカフェインが加えられたテールを追いかける速いお金のノームのように振る舞っていました。 火曜日の米国の利回りは、市場が利上げの期待を取り除いたため急落しましたが、一夜にしてその動きを完全に逆転させ、米国の10年および30年の財務省はなんと17ベーシスポイントを追加しました。 さらに、カナダ銀行も一晩で0.25％上昇し、今後さらに上昇するでしょう。 さらに、0.50月の0.25％の上昇がXNUMX％になったため、ストローでのエクイティラリーに新たな勢いが加わりました。

 

紛らわしいことに、大学XNUMX年生の金融教科書にうまく適合する、資産クラスによってより機械的な動きにプログラムされた人々にとって、債券利回りは火曜日に急落しましたが、株式も急落しました。 昨日、米国の債券利回りは急上昇しましたが、株式も急上昇しました。 その間、石油と商品の価格は全体を通して空を通り抜け続けました。

 

どうしたの？ 今の世界の多くのもののように、それらの素敵な機械的接続は壊れているか、ひどく摩耗しているので、それらを単独で見るのが最善だと思います。 株式を見ると、過去0.25年間の永続的なメガブルは、中央銀行のクッキージャーがほぼ空になっていることを受け入れることを拒否し、以前に成功したバイザディッププレイブックを使用して、後衛の行動と戦い続けていることは明らかですそして、そのウクライナ-ロシアはすべてを変えました。 それを念頭に置いて、大量のピークウクライナFOMOが進行中です。 決議のきらめきの最初の兆候で、投資家は株式に山積みします。 昨日、その合図は、今日ベラルーシ国境でウクライナとロシアの当局者によって明らかに開催される別の会議でした。 パウエル氏は、今月は0.25％の引き上げしかなかったと述べ、彼らの世界観をさらに正当化した。 0.50％はXNUMX％未満であり、より低い利上げはすでに長いピークに等しい-ウクライナのFOMOは買い株に等しい。 簡単ですね。

今、債券市場。 債券投資家は、過去数週間にわたって、世界の中央銀行、特にFRBによる大幅な利上げの価格設定を行ってきました。 利回りは曲線を超えて上昇しており、債券投資家はおそらくこの事実を見越してかなりアンダーウェイトになっています。 インフレが至る所で急上昇しているので、世界の中央銀行が実際のインフレ見通しの完全な犬の朝食をほとんど作ったと仮定することは非常に合理的です。 ロシアのウクライナ侵攻により、米国の債券市場にいくつかの避難所が流入しましたが、債券市場全体は当初積極的に反応しませんでした。

 

週末の制裁狂乱が西側がビジネスと債券市場が世界中、特に米国、世界的な金融政策のダークタワーで利上げ期待を再値付けするためにスクランブルをかけたことを意味したことを示したので、それは今週変わりました。 連邦準備制度理事会がハイキングで瞬きすることを想定して利回りを大幅に下げたので、パウエル氏は実際に今朝ハイキングすると言って通りを盲目にしました。 トラブルの最初の兆候でFedがWforWimpボタンを押さなかった場合、FRBの価格を改定するために出口ドアに急いで合図します。 ベラルーシ国境での今日の会合で何かが起こった場合、利回りが再び上昇し、株式も上昇することを保証できます。

 

見過ごされているこのパズル全体の鍵は、ウクライナの状況が進展するにつれて、米国のイールドカーブなどがどのように見えるかということです。 停滞波が世界に向かっていることに疑いの余地はほとんどありません。それは実際にはそれがどれほど大きくなるかという問題にすぎません。 西側による神経の完全な喪失だけがそれを変えるでしょう。 中央銀行が2022年にインフレとの戦いを優先し、2021年にその前線で世界を失敗させた場合、停滞した環境にハイキングすることは、混乱全体を整理するために何らかの不況を受け入れる必要があることを意味する可能性があります。 誰もがパニックになる前に、不況があります。 不況は、軽度の頭痛、または悪質な片頭痛、およびその間のすべてである可能性があります。 しかし、この場合、米国を含むイールドカーブはマイナスになる可能性があります。 より高い参照レートの痛みは短期金利を引き上げる一方、より長期の利回り、不況下での価格設定、そしてより遅い成長と将来のインフレは低下するでしょう。

 

今日のアジアの石油価格と商品価格を見ると、現在、債券市場と株式市場はどちらも頭のない鶏のように走り回っています。 根底にある傾向は、すべての人が見ることができるものです。 ある種の不況が進行中であり、それはそれがどれほど深くなるかということです。 そして、その親愛なる読者は、債券利回りが（曲線の一部で）低下する可能性があり、同時に株式が低下する可能性がある理由です。 その間、今日の会合が奇跡を起こさない限り、株式の太陽の下での日はさらに別の吸盤の集会のように見えます。 前に述べたように、ボラティリティは2022年に勝者となるでしょう。

 

しかし、今日のアジアでは、ウクライナ以前のデータリリースは引き続き前向きな状況を示しています。 韓国のGDPはアウトパフォームし、強力な9週間のデータを継続しましたが、XNUMX年前には利益が制限される可能性がありますth 50.2月の選挙の結果、そして選挙民は生活費と住宅費に腹を立てた。 世界的におなじみの物語。 中国では、Caixin Services PMIは失望し、XNUMXで印刷しました。 オミクロンの懸念、不動産市場の軟化、および株式の低迷は、消費者の信頼を圧迫している可能性があります。 ただし、Covid-zeroポリシーの終了を確認できるとの公式コメントは、マイナスのフォールアウトを制限する可能性があります。

 

オーストラリアは現在水中にあるかもしれませんが、それでも幸運な国です。 市場サービスのPMIは57.4月に12.90に跳ね上がり、2022月の貿易収支はXNUMX豪ドルまで上昇し、輸出が先導しました。 現在、世界的な混乱の恩恵を受けている国がXNUMXつあるとすれば、それはオーストラリアです。 石炭でさえ、誰もがロシアと一緒に購入したいものがたくさんあります。 中国は、オーストラリアの輸入禁止をめぐる外交的勢力をいまだに台無しにする可能性がある。 洪水後の建設ブームに突入すると、RBAでさえ、その超ドビッシュな見通しにタオルを投げ入れて、ハイキングを開始する必要があるかもしれません。 オーストラリアドルはXNUMX年に勝者になる可能性があります。ワラビーはブレディスローカップに勝つ可能性さえあります。 確かに奇妙な時代。

 

欧州市場は引き続きウクライナの注目を集め、米国はパウエルの証言のXNUMX日目と、ISM非製造業PMIおよび工場注文の発表を見ています。 PMIサブインデックスは実際の話を伝えます。これは、アメリカ人の目にはオミグロンであるオミクロンのXNUMXつである可能性があります。 これにより、明日の夕方に米国の非農業部門雇用者数が設定され、リスクはトップサイドに偏り、債券市場のボラティリティが高まる可能性があります。

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