ビットコイン、魔法のバブル、そして歴史

私の息子は最近5歳の誕生日を迎えました。私たちは彼のためにパーティーを開き、子供たちには義務の「パーティーパック」を用意しました。ハイライトは泡でした。いつもそうなんです。子どもたちは走り回って、お互いに泡を浴びせ合った。しかし、そのパーティーにはビットコインバブル批判者ほど多くのバブルは存在しませんでした。 そのうちの何人かは 彼らは世界的に有名な知識人です。

私は、息子のパーティーに参加した子供たちを見るのと同じ目で、これらの批評家たちを見ずにはいられません。 見下した意味で言っているわけではありません。 私は、たとえそうしたいと思っても、これらの知的巨人たちに対して見下すことはできませんでした。 しかし正直に言うと、より広い視野を持たない（あるいは単に持たない）人を他にどのように見るのでしょうか？

ビットコインが13年の歴史のさまざまな段階で、価格が大幅に修正されるはずの「バブルの領域」に入ったのは完全に真実だ。しかし、ビットコイン自体を（全体として）バブルとして説明することは、その価格履歴と他の悪名高いバブルの価格履歴との比較を無視しています。

しかし、先に進む前に、ここで免責事項を入れなければなりません。私には価格チャートのテクニカル分析に基づいて結論を導く資格はありません。この記事は、私たちが知っているバブルとビットコインの価格履歴との一般的な比較を試みているだけです。これに基づいて、それが何であれ、ビットコインが通常バブルとして説明されるものとは異なるものであることはかなり明らかになるはずです。

泡がはじける。そして、市場は回復するかもしれないが、バブルが何度も再び膨張するわけではない。ビットコインがバブルだとしたら、それは魔法のバブルです。それは、私たちがこれまでに見たどのバブルとも異なる、まったく新しいカテゴリーに存在するものとなるでしょう。

最近、68,500ドルを超える史上最高値を更新したビットコイン価格は、64,000年2021月の過去最高値である2017ドルを超え、さらに20,000年13月の史上最高値であるXNUMXドルも上回りました。このようなことは XNUMX 年以内に XNUMX 回発生しました。

それだけでなく、ビットコインがこれらの連続した最高値の期間中に従来の専門家が「バブルの領域」と呼んでいた領域に入った直後、常に50％から80％の壊滅的な「暴落」が起こり、価格は再び堅調になりました。比較的短期間のうちに、これまでの記録の数倍のレベルで史上最高値を更新します。このパターンは、2011年半ば、2013年後半、2017年後半、2021年2021月、そしてXNUMX年XNUMX月に記録された最高値を中心に展開しています。

BTC – 1ドル。 バブル、暴落。 統合します。

BTC – 10ドル。 バブル、暴落。 統合します。

BTC – 100ドル。 バブル、暴落。 統合します。

BTC – 1,000ドル。 バブル、暴落。 統合します。

BTC – 10,000ドル。 バブル、暴落。 統合します。

BTC – 100,000ドル – ?

Bitcoin 鳳凰に似ている 自らの灰の中から立ち上がる 死亡記事、バブルに似ているというよりもはるかに優れています。 それはそうだった 死んだと発音 2010 年以来、何度も値上がりを続けていますが、複数の大きな修正にもかかわらず、ビットコインは依然として高水準を維持しています。 年率200%の収益率 そのすべてを通して。

そして簡単に言えば、他の資産バブルでは通常そのようなことはありません。

実際、歴史上最も有名なバブルはどれもそんなことはしていません。

オランダのチューリップマニア（1600年代初頭）は、南海会社（1700年代）も、大恐慌前の1929年のウォール街大暴落も、ドットコムブーム（1990年代後半）も、2000年代半ばの米国の住宅バブルも経験しなかった。 2007年から2009年にかけての大不況につながった。

すべてが膨張したバブルの領域に入り、暴落し、回復することはありませんでした。 あるいは回復しましたが、少なくともXNUMX年以上の期間内に回復しました。

しかし、それらはどれも、米国の住宅バブルでさえも、XNUMX年も経たないうちに崩壊し、再び膨張することはなかった。 ましてや、XNUMX 年余りの間に、以前の数倍のレベルで XNUMX 回も。

これにより、ビットコインがその役割を果たすたびに、ビットコインがバブルであるという考えが薄れます。そして、何度か連続して魔法のように自己膨張するバブルの代わりに、筋金入りの懐疑論者でさえ、それが採用の波のように見え始めていることを認めざるを得ません。

上は単純な線形で表したビットコインの過去の価格履歴ですが、2011年、2013年、2017年に何が起こったかの全体像を示していないため、欺瞞的です。線形で見ると、2020年と2021年は他の「バブル」を完全に覆い隠しています。 」

相対的な観点から見ると、これらの「バブル」は比較可能になります。価格の上昇と調整に続き、「バブル」前に見られたものよりもかなり高いレベルでの調整が続きます。

そして 2021 年にも、同じストーリーが起こります。ゆっくりとした上昇、劇的な上昇、調整、堅調が続き、最終的にはさらに上昇し、さらに過去最高値を更新します。

これが、対数グラフが役立つ理由です。 これらすべての「バブル」を同じチャート上で対数スケールで表示できるため、桁違いに異なる価格サイクルを並べて比較できます。

比較的言えば、2011 年、2013 年、2017 年、2021 年 XNUMX 月の「バブル」はすべて同様の傾向をたどっています。

青い線は価格を直線的に表しており、左側に目盛りがあり、20,000 ドルの間隔で上昇します。 黒い線は対数目盛りで価格を表しており、右側の目盛りは 10 ドルから始まり、次に 0.01 ドルと 0.10 倍の倍数で上昇します。 1ドル; 10ドル。 100ドル。 1,000 ドルと 10,000 ドル。オレンジ色の円が「バブル」を強調表示しています。

着実な上昇傾向があり、価格がある種のプラトーに向かっている可能性があることは明らかです。さらに、ビットコインの悪名高い不安定なサイクルも、それほどではなくなりつつあります。

ビットコインの価格チャートを上記の他のチャートと混同する人がいるのか私にはわかりません。そして、私はこの見方を否定するあらゆる努力を歓迎します。しかし、純粋に価格チャートに基づいて、他のパラダイムシフトのファンダメンタルズをすべて無視したとしても、どのチャートを見ても、ビットコインは歴史上の他のバブルとは異なって見えるのではないかと私は思います。

もし、価格上昇がこれまでに例を見ないものであるという理由だけで疑念を抱いているのであれば、もしこれがバブルではないとしたら、ある種のネズミ講に違いないと考えているのであれば、優れた政策が数多く存在します。 物品 これは、なぜそうでないのかを示しています。

「ユーザー数が増えると、コインあたりの価値も上がります。正のフィードバック ループが発生する可能性があります。ユーザーが増加するにつれて価値が上昇し、増加する価値を利用するためにより多くのユーザーを引き付ける可能性があります。」 – サトシ・ナカモト

この非常に異常な価格上昇には確実な説明があると言えば十分でしょう。最も一般的なのは、価格サイクルが主に次の要因によって引き起こされているという観察です。 サイクルを半分にするこれは、ビットコインプロトコルにハードコードされた、事前にプログラムされた供給減少スケジュールです。

半減期が続くたびに (約 210,000 年おきに XNUMX ブロックごとに発生します)、安定した需要が価格を押し上げ始めます。 この価格の上昇により、より多くの人が集まり、より多くの需要が生まれ、価格はさらに上昇し、再び一時的に買われすぎて修正する必要があります。

しかし、それが修正されるまでに、十分な数の新しい人がネットワークの基本とその基礎となる仕組みについて学習しており、それは興味のある人にとっては 100% 透明です。 これらの人々はホドラーとなり、いわば嵐を乗り切るのです。 なぜなら、最終的にネットワークの価値は、資産の変動するスポット価格によって厳密に定義されるのではなく、ネットワークが解決する問題によって決まるからです。

したがって、次の波が来るたびに、パニックになって海に流されたユーザーよりも知識のあるユーザーが取り残されるという事実に基づいて、前の価格よりも高い下限価格が形成されます。 したがって、半減期が起こり、安定した需要が価格を再び上昇させ始める次のサイクルが新たに始まるための準備が整っています。

それは否定できません。ほとんどの場合、最初に人々をビットコインに引き寄せるのは、自己の利益と利益（または最小限の資産保全）です。しかし、そこに留まる人たちは、テクノロジーについて学ぶためにそこに滞在します。

なぜなら、十分に長く滞在していれば、結局のところ、ビットコインのドル価値は、完全に分散された社会調整と合意メカニズムの世界初の実用的な実装としての価値と比較すると、見劣りすることがわかるからです。

そして最終的に、価格の歴史は、ビットコインが世界の権力構造を永遠に変えることになるという着実に広まった理解を反映しています。

これはHermannVivierによるゲスト投稿です。 表明された意見は完全に独自のものであり、必ずしもBTCIncまたはの意見を反映しているわけではありません。 Bitcoin Magazine.

出典: https://bitcoinmagazine.com/culture/bitcoin-magic-bubbles-and-history