中国・香港株にポジティブなアニマルスピリットが戻ってくる – MarketPulse

• ハンセン指数、ハンセンTECH指数、ハンセン中国企業指数は、短期的には米国およびアジア太平洋（日本を除く）をアウトパフォームしています。
• 米国に上場されている中国のテーマ型上場投資信託は、2023年XNUMX月/XNUMX月以来、MSCI全世界指数に対して最高のアウトパフォームを記録している。
• 中国の大手銀行の預金金利引き下げが差し迫っていることや、５月の貿易収支統計が弱いことから、来週１年物ＭＬＦ金利が引き下げられるとの期待が高まっている。

先週の水曜日、31月XNUMX日以来、中国株式市場とその代理店でポジティブなアニマルスピリットが若干復活している。

　 ハンセン指数、ハンセンTECH指数、ハンセン中国企業指数は先週水曜日の安値から5.8月7.6日火曜日の終値水準まで+6.5%、+6%、+500%の反発を見せ、米国S&P2.8指数（+4.8%）を上回りました。同期間のMSCIアジアパシフィック（日本を除く）（XNUMX%）。

また、米国証券取引所に米ドル建てで上場されている中国の主要なテーマ型上場投資信託（ETF）でも、同様の好パフォーマンスの動きが見られる。

米国に上場されている中国のテーマ型上場投資信託がアウトパフォーマンスの兆しを見せ始めている

図1：6年2023月XNUMX日時点のMSCIオールワールドインデックスETFに対する中国大型株ETFとゴールデンドラゴンチャイナETFの比率

(出典: TradingView、クリックしてチャートを拡大)

相対的な強さ分析の観点から見ると、中国ビッグテックADRで構成されるiシェアーズ・チャイナ・ラージキャップETFとインベスコ・ゴールデン・ドラゴンETFのMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスETFに対する比率チャートは、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスETFに対する5日間のローリング・パフォーマンスを大きく上回るパフォーマンスを示している。 iシェアーズ・チャイナ・ラージキャップ/MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス比率とインベスコ・ゴールデン・ドラゴン/MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス比率は、昨日6月XNUMX日時点でそれぞれ約XNUMXカ月ぶり、約XNUMXカ月ぶりの最高水準に上昇した。

新たな刺激策が差し迫っているという噂

このような好調な業績の理由は、市場参加者が信頼を強化し、XNUMX月以来の最近の経済成長率の低下傾向を逆転させるために、中国のトップ政策当局者が間もなく導入されると期待している新たな刺激策が差し迫っているためである。

先週金曜日、2月XNUMX日、複数のメディア報道は、既存の政策が不動産セクターの回復を維持し安定させることができなかったことを受けて、中国の政策担当者らが低迷する不動産市場を支援するための新たな一連の対策に取り組んでいると報じた。 潜在的な刺激策には、大都市の非中核地域における住宅ローンの頭金の削減や住宅購入の制限のさらなる緩和などが含まれる。

昨日、中国の中央銀行である人民銀行が今週にも中国の大手銀行に定期預金金利の引き下げを指示する可能性があると報じられており、これはここ5年以内で10度目となる。 メディア報道に基づくと、XNUMX年物定期預金はXNUMXベーシスポイント、XNUMX年物定期預金はXNUMXベーシスポイント引き下げられる。 これらの措置は、消費者信頼感を刺激し、信用供給を増加させることで、銀行の定期預金商品への資金流入が減り、銀行の資金調達コストが低下し、ひいては貸出金利の引き下げを促すために行われます。

最近の主要な経済指標は引き続き成長状況の弱体化を示唆している

また、中国の最新の５月貿易収支統計では、外需の悪化が続いている一方で、国内消費は依然精彩を欠いている。 輸出の伸びは前年同月比-7.5%減と8.5カ月ぶりの低水準となり、0.4月の4.5%増から反動となり、コンセンサス予想の-7.9%を大きく下回る一方、輸入はXNUMXカ月連続でマイナスとなった。前年同月比はXNUMX％減（XNUMX月のXNUMX％減）。

USD/CNHの10週間の上昇は買われ過ぎの状態に達した

図2：7年2023月XNUMX日時点のUSD/CNHの中期トレンド（出典：TradingView、クリックするとチャートを拡大）

USD/CNH（オフショア人民元）は、23年2023月6.8103日の安値7.1445からの中期上昇は、主要な中期レジスタンスゾーンである7.1730/7.1443（6月XNUMX日に記録された高値XNUMX）の下限にほぼ達している。買われ過ぎゾーンでの日次RSIオシレーターに見られる弱気の発散。

これらの観察は、この中期的な上昇の動きが行き過ぎている可能性があり、CNHに対する米ドル高が反落または保合いのリスクにさらされており、最近の高い間接相関を考慮すると、中国株価指数とその代用指数の潜在的な上昇につながる可能性があることを示唆しています。 。

この一連の弱い経済指標と差し迫った大手銀行の預金金利引き下げを考慮すると、人民銀行の離脱に伴い、来週木曜日、15月2.75日に2022年物中期貸出制度（MLF）金利が引き下げられるとの期待が高まっている。 MLF 金利は XNUMX 年 XNUMX 月以来 XNUMX% で据え置かれています。

したがって、これまで中国の代理株価指数やETFに見られたプラスのモメンタム要因や、米ドル高の短期的な反動の可能性と相まって、強気のアニマルスピリットは少なくとも当面は続く可能性がある。短期的なもの。

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シンガポールを拠点とする Kelvin Wong は、定評のある上級グローバル マクロ ストラテジストであり、外国為替、株式市場、コモディティに関するトレーディングと市場調査の経験が 15 年以上あります。 金融市場の点をつなぎ、取引と投資に関する視点を共有することに情熱を傾けるケルビン・ウォンは、ファンダメンタル分析とテクニカル分析を独自に組み合わせて使用​​する専門家であり、エリオット波動と資金の流れのポジショニングを専門とし、金融市場の主要な反転レベルを特定します。市場。 さらに、過去 XNUMX 年間、ケルビンは多数の市場見通しとトレーディング関連のセミナー、テクニカル分析トレーニング コースを何千人もの小売トレーダーのために実施してきました。

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• 情報源： https://www.marketpulse.com/indices/china-hk-equities-see-the-return-of-positive-animal-spirits/kwong