仮想通貨の流通量は、上場企業の発行済株式数に相当します。 このメトリクスは、最大コイン供給数ではなく、取引可能なコイン数をカウントします。
循環供給は、すべてのコインの時価総額を計算するのに役立ちます。 さらに、希少性を規制することで需要が減り、コインの価格に影響を与えます。 暗号通貨は循環供給アプローチが異なるため、これらの概念を理解することが重要です。
仮想通貨の流通供給を調査
カルダノステーキングのためにADAコインを購入したいとしましょう。 すべての集中型および分散型取引所で、33.75B の ADA が利用可能です。 これは ADA の循環供給量であり、75B ADA の最大供給量の 45% です。 次に、その循環供給量に各 ADA コインの価格を掛けることで、ADA の時価総額を計算できます。
33.75B ADA (流通供給量) x $0.45 (ADA あたり) = カルダノ (ADA) の時価総額 $15 億
同様に、ADA の最大供給量に各 ADA トークンの価格を掛けると、今後存在するすべての ADA トークンの市場価値は 20 億ドルになります。 これは循環供給を考慮していません。 完全に希釈された時価総額.
従来の金融では、会社の完全希薄化時価総額は、株式に転換できるすべての希薄化証券 (ワラントやオプションなど) をカウントします。 したがって、暗号市場と株式市場の両方で、完全に希薄化された時価総額は資産の最大の可能性を測定します。
循環供給は、資産の現在価値を測定します。 ただし、ブロックチェーン資産には異なるルールがあることに注意してください。 たとえば、ユーザーがウォレットの秘密鍵を紛失した場合、それらの資金は誰もが取引できなくなります。
循環供給: 目に見える以上のもの
ビットコインの最大供給量は 21 万 BTC であることは誰もが知っています。 2009 年にビットコインがローンチされて以来、マイナーはトランザクションを処理する際、つまりブロックチェーンに新しいデータ ブロックとしてビットコインを追加する際に、ビットコインを徐々に受け取り始めています。 これらの報酬を受け取ることで、マイナーはより多くの BTC を流通に発行しました。
最初は、トランザクションごとに 50 BTC を受け取っていました。 6.25 回の半減イベントの後、彼らの報酬はたったの XNUMX BTC になりました。 これは、循環供給を慎重に管理することにより、需要を軽減するビットコインの方法です。 伝統的な経済では、中央銀行が銀行券や金利の印刷を通じて、米ドルなどの通貨の供給を管理しています。
法定通貨であろうと仮想通貨であろうと、循環供給はインフレ抑制として重要な機能を持っています。 ビットコインの場合、19.1 万 BTC がマイニングされており、これは 91 万の総供給量の約 21% に相当します。 しかし、それはそれらの19.1M BTCのすべてが取引可能であることを意味しますか?
いいえ。クリプト ウォレットはブロックチェーン ネットワークへのアクセスを表しています。 キーを紛失すると、アクセスが失われます。 次に、それらの資金は取り返しがつきません。 2017 年、Chainalysis のレポートは、最大で 3.79万BTC 失われ、ほとんどの場合、使用されなくなったハード ドライブで忘れられます。
さらに、サトシ ナカモト (ビットコインの作成者) は約 1 万 BTC を所有していると推定されていますが、これはウォレット/取引所に移動したことはありません。 全体として、これにより、ビットコインの実際の循環供給量は 14.3M になります。 これにより、クリプト クジラはビットコインの価格に影響を与える計り知れない力を得ることができます。
ナカモト、または紛失した秘密鍵を取り戻した人物が突然 1M BTC を流通供給に解放した場合、トークンの価格は下落します..それは、需要よりも多くのビットコインが市場に存在するためです.
循環供給を調整するその他の方法
ビットコインには半減メカニズムによるインフレ制御ロジックが組み込まれていますが、他のブロックチェーン ネットワークは良くも悪くもより柔軟です。 これは、イーサリアム、カルダノ、アバランチの新しいバージョンなど、プルーフ オブ ステーク (PoS) ブロックチェーンを指します。
これらのネットワーク上のネイティブ コインは、複数の機能を果たします。 レンディングや NFT 取引などの dApp サービスの支払いに使用できるだけでなく、ステーキングにも使用されます。 PoS ステーカーは、コイン/トークン ステークがトランザクションの追加に使用されるたびに、バリデーターとして報酬を受け取ることができます。 これは、Bitcoin マイナーと同様に、新しいコインが循環供給に導入されるメカニズムです。
ただし、PoS ネットワーク上のトークン所有者は、トークンを使用して、各バリデーターが受け取る報酬の額に投票することもできます。 次に、これは循環供給を規制し、各トークンの価格に影響を与えます。 適切な例として、イーサリアムが導入したとき EIP-1559アップグレード、ベースの ETH ガス料金は、マイナーに返還される代わりにバーンされました。
イーサリアムには ETH の最大供給量がないため、この焼却メカニズム (デッド ウォレットに ETH を送信する) は、新しい ETH の流入を減らすことによって、ETH 循環供給を調整します。 その結果、1 年第 2022 四半期に、イーサリアムのインフレ率は 1.10% から 0.51% に上昇しました。 これは、40 年上半期の米国の 1 年ぶりの高インフレ率とはかなりの違いですね。
イーサリアムの投資家にとって、これは ETH が価値を獲得することを意味します。 結局のところ、イーサリアムは数千の dApp をホストし、2 つのレイヤー 1559 スケーラビリティ ソリューションを備えています。 イーサリアムのユーティリティが増加するにつれて、ETH の需要が増加します。 言い換えれば、より規制されたイーサリアムの循環供給は、EIP-XNUMX アップグレードを介して、ETH の価値を高く評価します。
対照的に、燃焼メカニズムを持たないが最大のトークン供給がある PoS ブロックチェーンは、バリデーターの報酬を変更することで、循環供給を常に調整できます。 Avalanche (AVAX) は 720M AVAX に制限されており、バリデーターのステーキング報酬は年率 9.02% AVAX です。
Avalanche エコシステムがより少ないユーティリティを受け取る場合、AVAX トークン所有者はそのステーキング報酬を減らすために投票できます。 これにより、市場に参入する新しい AVAX が少なくなるため、循環供給が減少します。 これにより、AVAX コインの価格はそれに応じて上昇します。
これは循環供給のもう XNUMX つの重要な側面です。トークンの価格は小数で表されます。 研究は示している 投資家はより安いコインを選ぶ傾向があるということです。 Dogecoin は、このダイナミクスの最良の例です。
DOGE の循環供給量は無限であり、年間 5.5 億ドルであるという事実にもかかわらず、価格が非常に低く、Elon Musk の助けもあって、DOGE memecoin は最大供給量に上限がある AVAX のような合法的なインフラストラクチャ コインよりも大きな時価総額を持っています。
循環供給指標を知る
これらの例を考えると、循環供給がトークンの最終的な価値にとってなぜそれほど重要なのかを理解するのは簡単です。 より多くの人がこの指標を理解していれば、DOGE が時価総額 1 億ドルどころか 1 万ドルを超える可能性はほとんどなかったでしょう。
各コインの目的は何か、流通供給はどのように規制されているのか、流通供給に影響を与えるためにトークンがどのように配布されているのかを常に調査してください。 これらは、弱気と強気のサイクルに関係なく、その価値を決定する主要な要因です。
シリーズ免責事項：
このシリーズの記事は、暗号通貨とDeFiに参加している初心者のみを対象とした一般的なガイダンスと情報提供を目的としています。 この記事の内容は、法律、ビジネス、投資、または税務に関するアドバイスとして解釈されるべきではありません。 法律、ビジネス、投資、税務に関するすべての影響とアドバイスについては、アドバイザーに相談する必要があります。 デファイアントは、失われた資金に対して責任を負いません。 スマートコントラクトを操作する前に、最善の判断を下し、デューデリジェンスを実践してください。
