ステーブルコインシステムが形成されるにつれてFraxの価値はXNUMX倍になります

融資と流動性の高いステーキング事業の急速な成長に支えられて、ステーブルコインの発行者である Frax Finance は新年を迎えようとしています。  

CoinMarketCapのデータによると、そのガバナンストークンであるFXSは今年ほぼXNUMX倍になり、仮想通貨取引所FTXが崩壊した直後のXNUMX月中旬以来、最高のパフォーマンスを発揮するトークンとなっています。 コインの時価総額は 約 749億円分. 

Frax は、部分的には、液体ステーキング プロトコルにおける行動の波に乗っています。 XNUMX月に独自のfrxETHを立ち上げ、ユーザーは 寄託 Defi Llama によると、現在までに 100 億ドル以上。 

しかし、それは単なる液体ステーキングではありません。 貸出プロトコルでロックされた合計値 (TVL)、 フラクスレンド、過去 77 か月で XNUMX% 急増しました。 その取引所である Fraxswap の TVL には、 成長した 36％以上  

ファウンダーの Sam Kazemian は、DeFi の重鎮である Uniswap、Aave、Lido と競争しようとしているわけではないと主張している。

新しいアプローチ

「ステーブルコインは基本的に私の強迫観念です」とカゼミアンは今月の幅広いインタビューでディファイアントに語った.

ドルに固定された FRAX ステーブルコインはその執念の成果であり、Frax ブランドの一連のプロトコルには XNUMX つの目的があります。ステーブルコインが繁栄するためのエコシステムを作成することです。 

彼は斬新なアプローチをとった。 時価総額でXNUMXつの最大のステーブルコインは、現金または現金同等物によって支えられていると言われています. 分散型オルタナティブは一般に、それらを裏付ける資産のボラティリティをヘッジするために過剰に担保されています。 

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FRAX は担保不足であり、Frax 自身のトークンである FXS を含む暗号通貨のバスケットによって支えられています。 この名前は「fractional-algorithmic」の略で、昨年のアルゴリズム ステーブルコイン UST の 60 億ドルの崩壊以来、人々に「ヘビージービー」を与えてきた用語である、と Kazemian は認めた。 

しかし、プロジェクトは根本的に異なります。 カゼミアンは、これらの違いは、USTが失敗したところでFraxが成功し、「DeFiのベースでリスクのない資産」になることを意味すると主張しています。 

「XNUMX兆ドルの物語」 

カゼミアンは、カリフォルニア大学ロサンゼルス校で神経科学と哲学を学んでいたときに暗号通貨に興味を持ちました。多くの暗号通貨に興味のある学部生と同様に、彼は寮の部屋からトークン (ドージコインとライトコイン) をマイニングしました。卒業後、彼は友人とともにブロックチェーンベースの暗号通貨に焦点を当てたウィキペディアのクローンを設立しました。そのプロジェクト、Evelipedia は最終的に次のようにブランド変更されました。 IQウィキは、「世界最大のブロックチェーンと暗号の百科事典」を自称しています。

「2019年、仮想通貨におけるXNUMX番目のXNUMX兆ドルの物語はステーブルコインだと本気で思っていた」と彼は語った。 「私は、これらの[既存の]資産はどれも良いお金ではないという見方をしていました。」

2019年、仮想通貨におけるXNUMX番目の兆ドルの物語はステーブルコインだと本当に思った. 「私は、これらの[既存の]資産はどれも良いお金ではないという見方をしていました.

サムカゼミアン

最初から、彼は優れたステーブルコインを作成するには、作成するだけでなく、サポートを提供する必要があることを知っていました。 XNUMX 月、Frax は自動化されたマーケット メーカーである Fraxswap を立ち上げました。 

XNUMX 月には、液体ステーキング プロトコルである Fraxlend と Frax Ether を開始しました。 CrunchBase によると、Frax は XNUMX つの資金調達ラウンドを実行し、Crypto,com Capital と Ascensive Assets による投資が行われた。

ステーブルコインのインフラ

「最大かつ最高のステーブル コインを持っている場合、そのステーブル コインで指定された負債の額が最大になる必要があります」と彼は言いました。 「それが、我々が Fraxswap と Fraxlend を持っている理由であり、これらのステーブルコインが貸し出される良い方法を持っている場所でもあります。 …私たちが行っていることは、多数の競合プロジェクトやそのようなものを構築するだけではなく、ステーブルコインのインフラストラクチャを構築することです。」

彼は、業界の最近の動きが彼の見解を立証したと言います。

「他のプロジェクトやコミュニティがそれに気付くかどうかにかかわらず、誰もが何らかの形でこのコンセプトを発見しています。 それはまるで金融の自然選択のようなものです」とカゼミアン氏は述べ、最大の分散型取引所であるCurveと最大の融資プロトコルであるAaveを指しています。 どちらも、2023年に独自のステーブルコインを開発してローンチすると発表しました。

創設者は、安定したコインを競争力のあるものにするためのインフラストラクチャを構築することが重要であると考えています。 貸出市場では、プロトコルは金利を設定し、担保について決定を下すことができます。 

「また、プロトコルで制御された流動性を展開する場所も必要です。これは基本的に、中央銀行が持っているようなスワップ施設の別の言い方であり、[取引手数料] からお金を稼いでいます」とカゼミアン氏は述べています。

彼は、Curve と Aave はどちらも、独自の通貨を発行することができず、中央銀行ではなく製品に限定されていることに気付いたと述べました。

Syncracy Capital の共同創設者であり、Messari の元仮想通貨アナリストである Ryan Watkins 氏も同意見です。 

「Maker、Aave、Frax、およびCurveはすべて、同じ最終ゲームに向かって収束しています。フルスタックのDeFi銀行にバンドルされたステーブルコイン、ステーブルスワップ、およびレンディングです」とワトキンスは述べています。 書いた 去年ツイッターでThe Defiant へのメッセージの中で、彼はこのアプローチがうまくいくという保証はないと述べた。 

あらゆるプロジェクトと統合

「すべてを社内で構築する必要はありません」と Watkins 氏は述べています。 「リソースを分散しすぎると、何においてもベストになることはできません。オープンソースのパーミッションレス プロトコルの世界では、ベスト オブ ブリードが勝つ可能性が高くなります。」 

DeFi のオープンソースでパーミッションレスな性質は、どのプロジェクトも他のプロジェクトと統合できることを意味します。  

「なぜ次善の企業と統合するのですか?」 ワトキンスは言った。 「[それは] パッケージの購入や、その他の種類のロックイン戦術を強制されているわけではありません。」 

Fraxはまた、部分的にアルゴリズムのステーブルコインであるという懐疑論を振り払う必要があります。 完全にアルゴリズム化されたステーブルコインである Terra の UST が劇的に崩壊した後、そのようなプロジェクトは仮想通貨の中でも疑わしいと見なされてきました。 世界中の政治家は、それらを禁止することを提案しています。

カゼミアンはインタビューで、彼のプロジェクトを用語から遠ざけました。

「同じ種類のアルゴリズムの問​​題は、もはや私たちには関係ないと思います」と彼は言いました。 「たぶん、ブランディングはまだ私たちと共にあります。 しかし、より適切な[命名法]は、基本的に部分予備のステーブルコインであるということだと思います。」

Circle の USDC と Tether の USDT は、現金または現金同等物によって裏付けられていると言われていますが、 質問される 前。 しかし、どちらも規制当局の監督と承認の対象となる企業によって発行されており、分散化のマキシマリストの目には致命的な罪です。 

優良暗号通貨

一方、分散型の代替手段は、イーサなどの優良な暗号通貨の形で担保に依存しており、DAI の場合は、 成長するバスケット トークン化された実世界の資産。 

しかし、これらのステーブルコインは過剰に担保されています。 たとえば、DAI を裏付ける資産は、DAI 自体よりも価値があります。 

Frax は 100% の担保化を目指しています。 それでも、Frax の担保のボラティリティや、銀行の取り付け騒ぎにどう対処するかを懸念している一部の人にとっては、少なすぎるかもしれません。

安定資産

Kazemian 氏によると、担保のほとんどは USDC や DAI などの比較的安定した資産にあり、ETH や wBTC などのより不安定な資産には少量が含まれています。 Frax のガバナンス トークンである FXS は、担保のわずか 7% であり、その数をゼロにすることが目標です。

ワトキンス氏は「担保比率は今のところ問題ないと思う」と述べた。 「哲学的には、ステーブルコインがより採用されるにつれて、ほとんどのステーブルコインがシステム担保率を徐々に下げることは理にかなっていると思います。 しかし、それを実行するのは非常に困難です。」

2022 年の無数の仮想通貨危機にもかかわらず、FRAX はドルとのペッグを維持してきました。

「担保があるべきです。テラのように見えるべきではありません」とカゼミアンは言いました。 「実際、Terra は爆発する前に、Frax のようになろうとしていたと思います。なぜなら、彼らは基本的に、外部担保を基本的に持たないのではなく、動的に変化する担保比率を持ちたかったからです。 …彼らは間に合わなかった。」

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• 情報源： https://thedefiant.io/frax-triples-in-value/