米国の不況における市場価格
水曜日の熱狂とは対照的に、キャピトルヒルでのジェロームパウエルの半年ごとの証言のXNUMX日目は何事もなく通過しました。 彼は、連邦準備制度によるインフレと戦うための無条件のコミットメントを繰り返したが、代わりに市場は不況の中で価格設定を続け、彼らの軌道での利上げをはるかに早く止めた。 米国の利回りは再び低下し、株式は再び堅調に推移し、暗号は上昇しましたが、米ドル/円について話さない限り、通貨市場はほとんど何もしませんでした。
FRBが2023年後半よりも早く進路を変更しなければならないと仮定することは、不合理な仮定ではありません。 連邦準備制度と世界中の中央銀行の行列はインフレを完全に間違ってしまい、その間違いを逆転させるためにスクランブリングを行ってきました。 彼らの実績を考えると、彼らが間違っていると仮定すると、その文脈では完全に合理的です。
コモディティスペースも不況の結果の価格設定です。 銅の価格は一夜にして急落しました、そしてそれは最近ほとんどの工業用金属に当てはまりました。 軟調な商品価格でさえ下落しており、ここインドネシアでは、小規模なパーム油農家の収入が打撃を受けているという見出しもいくつか見られます。 今週も石油が入浴し、EIAデータから一晩で天然ガス在庫が増加したため、米国の天然ガス価格も下落しました。
それでも、パウエル氏が景気後退という言葉に言及したからといって、インフレが魔法のようにその軌道に止まるとは確信していません。 ブレント原油とWTIの両方の石油先物曲線は後退したままであり、これは迅速な供給がタイトであることを示しています。 曲線は全体的に下に移動しましたが、実際には形は変わりませんでした。 エネルギー供給と発電能力にストレスがかかっているため、停電の可能性について世界中から多くの見出しが寄せられています。 ロシアの石油とガスの生産は減少するだけでなく、生産を維持するために西側の部品が不足するでしょう。 最も重要なことは、ロシアのガスの流れが減速し続けたため、ドイツは緊急エネルギー計画のフェーズXNUMXを一晩で開始したことです。 ヨーロッパが供給を探すために急いで国際市場に向かっている場合、エネルギー価格はそれ以上下がることはないでしょう。
今週の動きは、26年にわたる中央銀行の大規模な取引のおかげで、株式価格と債券価格の下落を購入するように遺伝的に事前にプログラムされた金融市場の結果であることが依然として判明する可能性があります。 出口ドアのスタンピードが短期的にやり過ぎになり、ショートスクイズにつながるため、これはベアマーケットの修正になる可能性もあります。 おそらく来週のPMIは市場により良い手がかりを与えるか、あるいは27月の非農業部門雇用者数とJOLTSデータを与えるでしょう。 特にヨーロッパのエネルギーやウクライナの食品輸出に関連して、ウクライナとロシアの紛争に関連する地政学的ストレスを評価するのは愚かなことです。 XNUMX-XNUMXのFOMC会議th XNUMX月は今のところ来年になるかもしれません。 今からそれまでの間に、より多くのボラティリティが期待できます。
昨日、インドネシアとフィリピンの中央銀行は驚くことはありませんでした。 BIは、今のところ良性のインフレ状況のおかげで、政策金利を据え置きました。 BSPは予想通り0.25%上昇しました。 インドネシアルピアは一夜で落ち着きましたが、アジアのFXスペースの全体的なボラティリティは横ばいでした。
今日は、アジアの非常に軽いデータカレンダーで金曜日の気分になります。 日本のインフレ率はすでに出ており、2.50月のヘッドラインは2.1%で変わらず、コアは前年比2.0%で変わらない。 これは、日銀のヘッドラインインフレ目標である20%を上回ったXNUMXか月目です。 しかし、私たち全員が興奮する前に、それはXNUMX年以上にわたってそれを達成しようとしてからXNUMXか月です。 特に輸入PPIのインフレ率の上昇と円安によるものであるため、金融政策の急激な方向転換を促すとは誰も予想してはならない。
マレーシアのインフレ率は前年比2.60%で穏やかなままであると予想されますが、シンガポールの工業生産は前年比6.0%で安定しているはずです。 今日のアジアでは、どちらもボラティリティの観点から針を動かすことはありません。 今日の午後の第1四半期の中国の最終当座預金はすでに古いニュースです。 今日の午後の英国の小売売上高とドイツのIFOビジネス気候調査はどちらも下振れリスクがあります。 そして、ドイツのエネルギー状況の悪化を考えると、ユーロと英ポンドの両方が再び不安定に見える週末に入る可能性があります。 米国の新築住宅販売とミシガン消費者心理にも下振れリスクがあります。 予想よりも弱い数字は、株式市場の活気、低金利の有無にかかわらず、肥沃な基盤を提供しません。 データが期待外れの場合、米国の株式は今週の上昇の一部を解消する可能性があります。
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