日本の株式市場に再び注目する時が来ました

• 日本に対する新興市場と中国のリスクプレミアムは縮小している。
• 日本は、株式市場の評価が世界の他の地域よりもはるかに低いため、潜在的な防御策と見なされています。
• 日経 225 は、2009 年 XNUMX 月以降の長期的な上昇トレンド フェーズ内で値固めされています。

日本の株式市場は、悪名高い 1990 年初頭の日本の不動産バブルの崩壊以来、2012 年間の粘着性のあるデフレにつながって以来、米国に対してアンダーパフォームし、低迷してきました。 とはいえ、150 年 225 月の「アベノミクス」の実施。 拡張的な財政政策と金融政策の強力な組み合わせにより、日経 2022 は 36 年末までに累積で 38,957% 上昇しましたが、破裂前の 1989 年 28,590 月に印刷された史上最高水準の XNUMX をまだ XNUMX% 下回っています。執筆時点での現在のXNUMXレベルからの不動産バブルの。

今回はなぜ違うのでしょうか？

思い出の小道を旅しましょう。 1990 年以降、日本株が世界の他の国に対してアンダーパフォームしたのは、主に XNUMX つの要因によるものです。 日本の出生率が高齢化人口の増加よりも急速に低下し、生産性の低下につながった局所的な人口統計。

第二に、2001 年 1980 月に中国が世界貿易機関に加盟したことで、XNUMX 年間のグローバリゼーションが始まり、新しい投資資産クラスの出現と魅力が見られました。それ以前の XNUMX 年代の日本が電子機器の輸出を支配していた XNUMX 年間に新興市場がありました。

今日に至るまで、世界はまったく別の場所にあります。 2018年にトランプ政権が実施した米中貿易戦争以降、グローバリゼーションは崩壊し、現在のバイデン政権下では、XNUMXつの大国間の競争はそのままで、今度はハイエンド半導体を確保するための「戦い」です.チップ。

このような米中の「敵対関係」の影響により、グローバリゼーションは崩壊し、国際投資家がかつて求めていた「新興市場のリスク プレミアム」は縮小または縮小しました。 また、中国は現在、高齢化問題に直面しており、2022 年には人口が総死亡者数を下回る水準にまで縮小しました。このような事態は 1960 年代以来初めてのことです。

したがって、中国や新興市場がかつて享受していた日本に対する優位性は後回しになる可能性が高い。

日本の中央銀行である日銀は、超緩和的な金融政策の正常化を余儀なくされる可能性があります

20 月 2016 日、日銀はイールドカーブ コントロール (YCC) 政策の制御帯域幅を大幅に調整しました。 10 年 50 月に導入された別の形態の「創造的な」量的緩和プログラム。最新の YCC の政策調整により、0 年物国債利回りは 25% の目標の両側に XNUMX ベーシス ポイント移動することができ、以前の XNUMX ベーシス ポイントよりも広くなりました。ベーシスポイントバンド。

この「ステップアップ」の微調整は、日銀による 2023 年の利上げの前兆となる可能性が高く、コア インフレ率が上昇したインフレ圧力の高まりにより、日銀は 2 年にわたる超緩和的な金融政策を日本で正常化しました。 2022 年 XNUMX 月以降、数か月連続で前年比 XNUMX%（中央銀行の目標）を着実に上回っています。

市場ベースの取引された金融商品の価格が貪欲と恐怖の大部分によって決定されることを考えると、小さな政策調整または微調整が世界の金融市場でバタフライ効果を引き起こす可能性があります。

また、日本企業（金融機関および非金融機関）は、より良いリターンを得るために海外に投資しようとするため、世界規模で最も資本の純輸出国のXNUMXつであり、そのような資金の流れは、国内の金融政策の正常化により、日本に逆流する。

例えば、海外の債券利回りは日本の同様の投資商品よりも低くなる可能性が高いため、ヘッジされた通貨ベースで日本企業にとってアウトバウンド投資は魅力的ではありません。 したがって、それは日本の株式市場で正のフィードバック ループを引き起こす可能性があります。

日本の株式市場は防御的なプレーと見なされる可能性があります

出典: TradingView 19 年 2023 月 XNUMX 日時点 (クリックしてチャートを拡大)

Japan 225 テクニカル分析 – ポジティブな要素を伴う長期的な長期的な上昇トレンドの中での統合

出典: TradingView 19 年 2023 月 XNUMX 日時点 (クリックしてチャートを拡大)

31 年 30,835 月 14 日に印刷された 2021 年ぶりの高値 225 以来、日本 225 指数 (日経 18 先物の代用) は、長期的な長期的な上昇トレンドの中で、10 か月間の統合「対称三角形」の範囲構成に進化しました。 2009 年 6,945 月 XNUMX 日の最低値 XNUMX 以来。

「対称三角形」の上限（レジスタンス）と下限（サポート）の境界は、それぞれ 28,665 と 25,630 です。

毎月のRSIオシレーターは、対応する下降レジスタンスから差し迫った強気のブレイクアウトを演出しました。これは、インデックスの「対称三角形」レンジ構成の潜在的な強気のブレイクアウトにつながる可能性がある長期的な上昇の勢いの復活を示しています.

ただし、長期的な重要なサポートである 24,190 を下回った週の終値でブレイクすると、次のサポートである 20,700 に向けて下落するという強気のトーンは無効になります。

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シンガポールを拠点とする Kelvin Wong は、定評のある上級グローバル マクロ ストラテジストであり、外国為替、株式市場、コモディティに関するトレーディングと市場調査の経験が 15 年以上あります。 金融市場の点をつなぎ、取引と投資に関する視点を共有することに情熱を傾けるケルビン・ウォンは、ファンダメンタル分析とテクニカル分析を独自に組み合わせて使用​​する専門家であり、エリオット波動と資金の流れのポジショニングを専門とし、金融市場の主要な反転レベルを特定します。市場。 さらに、過去 XNUMX 年間、ケルビンは多数の市場見通しとトレーディング関連のセミナー、テクニカル分析トレーニング コースを何千人もの小売トレーダーのために実施してきました。

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