USD/JPY：日銀がマイナス金利制度を歴史的に終わらせた後、円は売られ続けた – MarketPulse

• 日銀の最新の金融政策には明確なフォワードガイダンスがなく、「影の緩和的な雰囲気」があったため、米ドル/円の上昇が続いた（円売り）。
• USD/JPYの強気派は現在、過去に口頭および実際のFX介入が行われた20/151.95の主要なレジスタンスゾーンで休んでいるため、現在は注意が必要だ。
• 上田日銀総裁のその後の記者会見は、ドル/円の目先の重要なサポートとなる148.70を意識する重要な要素となる可能性が高い。

日本銀行（BoJ）は本日、短期マイナス金利を終了したが、市場参加者に「ショック」は与えていない。翌日物金利をマイナス０．１％から０％から０．１％に引き上げ、１０年日本国債（ＪＧＢ）の「イールドカーブ・コントロール」（ＹＣＣ）プログラムなど他の非正統的な量的緩和策を廃止し、買い入れを中止した。今日の日銀の金融政策決定結果では、株価指数上場投資信託とJ-REITSが評価されました。

これらの結果は、先週、日経アジア、時事、共同など日本の地元紙によって「よく報道」され、日銀の最新の金融政策声明には詳細が何も記載されていないため、円に対して「事実を売り込む」要因となった。あるいは、短期金利の軌道という観点から、金融政策正常化計画の次のステップに関する手掛かりとなる。

日銀後に米ドル/円が急騰

図 1: 5 年 18 月 2024 日時点の他の主要通貨に対する米ドルの XNUMX 日間ローリングパフォーマンス (出典: TradingView、クリックしてチャートを拡大)

USD/JPYは、8でサポートとして機能している重要な200日移動平均に近い再テストから回復した後、146.20月146.48日以来上昇を続けている（日中安値は8月0.68日に150.20で記録された）。日銀後の今日のアジアセッションでは、日中+5%の上昇を加え、この記事の執筆時点で現在の日中高値1.7を記録しました。1日間のローリングパフォーマンスベースに基づくと、USD/JPYが最高です。 -他の主要な米ドルクロスとのパフォーマンスペアは +XNUMX% の上昇を記録しました (図 XNUMX を参照)。

日銀の新たな金融政策枠組み

図2：19年2024月XNUMX日時点の新たな金融政策枠組み（出典：日本銀行ウェブサイト、クリックして拡大）

政策声明により「強力なタカ派的指導」が欠けていたことが、今回の円売りの引き金となった。 「必要に応じて追加緩和措置を躊躇なく講じる」というこれまでの約束を撤回したにもかかわらず、国債買い入れはほぼ同額で継続し、金額を増額する可能性があると述べ、数十年来の「緩和的な雰囲気」を維持した。長期金利が急激に上昇した場合（図2参照）。

したがって、この時点で円高の発現を妨げたYCCの解除の公式発表にもかかわらず、日銀の金融政策枠組みには何らかの形で「影の」量的緩和策が存在することを示唆しているように思われる。

USD/JPYは150.20/151.95の主要なレジスタンスゾーンに向けて急上昇

図 3: 19 年 2024 月 XNUMX 日時点の USD/JPY の主要および中期トレンド (出典: TradingView、クリックしてチャートを拡大)

図4：19年2024月XNUMX日時点の米国債/日本国債の利回りスプレッドの中期傾向（出典：TradingView、クリックするとチャートを拡大）

市場参加者は、日銀の最新の金融政策の結果が円にとってハト派的であると見ており、本稿執筆時点で米ドル/円は150.20/151.95の主要なレジスタンスゾーンに向けて反発している。

注目すべき点は、この150.20/151.95の臨界ゾーンが、過去1年間に対円でのドル高を抑えるための財務省当局者による多数の口頭介入と、日銀による実質介入につながったことである。 21年2022月3日に米ドルを売却する予定です（図XNUMXを参照）。

米国債と日本国債の間の利回りスプレッドの長辺と短期の両方が依然として主要な抵抗線を下回って推移していることを考えると、 3.8%（10年物）と5.11%（2年物）、現在150.20/151.95の主要なレジスタンスゾーンで推移しているUSD/JPYと相まって（図4参照）、上田日銀総裁の記者会見は今後極めて重要となるだろう。同氏は、日本の長期金利の上昇や、2024年のさらなる利上げの示唆を踏まえた「機敏な対応」が何を意味するのか、より具体的な指針を示すよう質問される可能性が高い。

USD/JPYの主要な短期サポートである148.70（これも50日移動平均）に注目してください。

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