次のアドビ? Tyler Technologies の SaaS シフトが投資家にとって重要な理由

プラトン再発行

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4月に23、2012、 Adobe Inc.（ADBE） Adobe の社長兼最高経営責任者であるシャンタヌナラヤン氏がステージに上がり、Adobe Creative Cloud を紹介しました。Adobe Creative Cloud は、SaaS (Software-as-a-Service) として提供される最新のデザインツールスイートです。ライセンスされたソフトウェアの代わりに。

30年以上株価が低迷していた同社にとって、この決定は決定的な瞬間となった。この発表後、アドビの株価は急落し、翌年の純利益は1,300％減少した。しかし彼らはそれを貫き、XNUMX年後、Adobeの株価はSaaSへの転換以来XNUMX%上昇し、移行を成功させるための青写真となった。

この成功事例により、業界全体がビジネスモデルを SaaS に転換し、顧客は新しいライセンスを購入せずに製品のアップデートや改善に即座にアクセスできるようになりました。また、企業が既存のソフトウェアの欠陥を解決して顧客を満足させ、新製品のリードタイムを短縮することも可能になりました。

これは資本主義の歴史の中で最も成功したビジネスモデルの移行の XNUMX つであり、今日では 別の会社がまた同じことをやろうとしている…

このテクノロジー株は次のアドビなのか？

タイラーテクノロジーズ（TYL）は 1966 年に設立され、統合されたソフトウェア、ハードウェア、メンテナンスソリューションを公共部門に提供するパイオニアです。その製品には、固定資産税のライフサイクルのあらゆる側面を管理するソリューション、税金の請求と徴収のための統合ソフトウェアソリューション、コンピュータ支援一括査定 (CAMA) ソフトウェアなどがあります。

現在、同社は、40,000 のクライアントインストールと、全 15,000 州、カナダ、カリブ海地域、英国、およびその他の国際地域の 50 以上の地方官庁のクライアントベースという、印象的な拠点を誇っています。

Adobe と同様に、Tyler Technologies も 2019 年に大きな一歩を踏み出しました。同社は、クラウド顧客の生涯価値がオンプレミス顧客の 2 倍であると推定した後、複数年にわたるクラウドファースト戦略を正式に策定し、ビジネスのやり方の戦略的転換を開始しました。お客様。

現在、収益の 80% が経常的であり、98% の総顧客維持率を誇る Tyler Technologies は、持続的な成長とフリーキャッシュフロー (FCF) 創出の新時代を迎えています。同社は、いくつかの重要な買収を通じて、12年以来、対応可能な総市場を2018億ドルに倍増させ、新たなクロスセルの機会を追加し、いくつかの新たなコスト削減策を実施しました。これらの変化により収益と収益性が向上しており、同社は新しいプラットフォームに対する政府の需要により、中期的には 10 ～ 12% の追加成長が見込まれています。

新規顧客契約の 100% が SaaS モデルを採用することを目指している同社は、すでに大きな変化を経験しています。 1 年第 2023 四半期の SaaS 収益は前年比 24% 増加しました。同社は今後 8 ～ 10 年間で 20,000 人以上の顧客を転換し、2022 年の率を XNUMX 倍に増やす計画です。

2022 年の粗利益率は 42.37% でしたが、SaaS 製品への移行により、これが業界平均の 65% に近づくことが予想されます。新型コロナウイルス感染症以降、収益の伸びは加速し、これまでの一桁台前半から一桁台後半に達する可能性があると予測されています。

クラウドへの移行を超えて、Tyler Technologies は継続的な製品需要に応え続けています。政府機関が扱うデータの増加に伴い、同社はデータ効率の向上を支援します。サイロ化されたデータを合理化し、洞察を引き出し、さらには人工知能を適用してデータ解釈を強化するのに役立ちます。

バリュエーションの観点から見ると、タイラー・テクノロジーズのPER（NTM）比率は過去の平均に達しています。ただし、SaaS への移行が成功すれば、その価値が大幅に高まる可能性があります。現在同株に売りの格付けはないため、アナリストらは12カ月間の株価目標が500株当たり最大XNUMXドルになる可能性があると予想している。

Tyler Technologies の堅実な成長軌道、進行中の SaaS 移行、および予測される市場需要を考慮すると、同社は将来を見据えたテクノロジー投資家にとって魅力的な機会を提供します。

来週はまた別のハイテク株を紹介する予定です。

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アレックス・ケイギン

技術投資調査部長 マネーマッププレス