現実世界の資産のトークン化とは何ですか?次の制度的メガトレンド

執筆者: Itai Avneri は、次の CEO 兼 COO です。 INX。彼は、金融とテクノロジーの両方で 20 年以上の経験を持つ、経験豊かな経営者です。 INX の副 CEO 兼 COO として、暗号通貨、セキュリティ トークン、主要商品取引を提供する唯一の取引所として INX の独自の商品を指揮する責任を負っています。 Itai は、Ruppin Institute で経済学と情報技術の学士号を取得し、Inter-Disciplinary School で MBA を取得しています。 

15 年前にサトシがサイファーパンク コミュニティにビットコインを発表して以来、デジタル資産業界は大きな進歩を遂げてきました。この成熟度の強い兆候は、2024 年初めに米国証券取引委員会 (SEC) がスポットビットコイン上場投資信託 (ETF) の取引を承認したときに現れました。すぐに Bitcoin ETF ブラックロックのCEO、ラリー・フィンクのようなウォール街の巨人たちが取引を開始するよりも前に、資本市場を支配する次のメガトレンドとして現実世界資産のトークン化（RWA）に移行した。 

ビットコイン ETF とトークン化された RWA はどちらも機関の注目と資本を集めていますが、デジタル資産市場への影響には重要な違いが 1 つあります。投資家にブロックチェーンやウォレットに触れずにビットコインエクスポージャーを得るオプションを提供することで、ビットコインETFは従来の金融（TradFi）と金融の間に境界線を設けます。 分散型ファイナンス（DeFi）、従来の投資家をより広範な Web3 エコシステムから遠ざけます。 

一方、トークン化は、TradFi オンチェーンから数兆ドルをもたらす可能性のある架け橋であり、投資家と資産所有者の両方にとって真の「両方の長所」を表します。 

トークン化された現実世界資産 (RWA) とは何ですか?

現実世界の資産とは、現実世界に本質的価値を持ち、オンチェーンに持ち込まれた資産です。 RWA またはトークン化された資産を簡単に説明すると、「ブロックチェーン上のデジタル トークンに変換された従来の資産」となります。 

株式、債券、ベンチャーキャピタル、不動産、美術品、商品などは、トークン化の形でブロックチェーン上に持ち込まれる現実世界の資産の一部にすぎません。基礎的な価値を持たない多くの暗号資産とは異なり、トークン化された RWA は現実世界の価値と収益源に裏付けられており、目の肥えた投資家や機関にとって魅力的な選択肢となっています。 

RWA トークンは単なるデジタル表現ではありません。彼らは、家賃や配当からの収入など、資産に関連する権利と利益を保持します。これにより、配当株や国債のトークン化が可能になります。実際には、 トークン化された政府証券 トークン化のユースケースの 860 つであり、総額 XNUMX 億 XNUMX 万ドル以上がロックされています。 

トークン化された RWA の利点は何ですか?

トークン化には、従来の資産に比べて次のようないくつかの利点があります。 

• 民主化: トークン化により、資本の少ない投資家を含む幅広い投資家が、伝統的に機関投資家や富裕層が独占していた市場に参加できるようになり、投資機会が民主化されます。
• 細分化: 分割: 分割により、トークン化により資産をより小さな単位に分割できるようになり、不動産や美術品などの高額投資が個人投資家にとってよりアクセスしやすく、手頃な価格になります。
• プログラマビリティ: プログラマビリティ: トークン化された資産のプログラマビリティにより、複雑な機能やルールをトークンに直接埋め込むことが可能となり、革新的な金融商品と合理化された資産管理が可能になります。
• 自動コンプライアンス: トークン化された資産は、法的および規制上の義務をトークン自体にエンコードすることで、規制要件へのコンプライアンスを自動化し、管理上の負担とコンプライアンス違反のリスクを軽減します。
• 即時決済：トークン化により、取引の即時決済が容易になり、資産の売買プロセスが劇的にスピードアップし、取引相手のリスクが軽減され、市場の流動性が向上します。

これらすべての利点が組み合わさって、伝統的に流動性が低い市場にさらなる流動性と効率性を提供します。トークン化の力は、高い参入コストや規制の複雑さのために従来は排他的であった投資へのアクセスを民主化できることにあります。これらの障壁を打ち破ることにより、トークン化は、これまで手の届かなかった市場に、より幅広い投資家が参加できる扉を開きます。

最後に、RWA トークンは、コンプライアンスと規制ポリシーを自動化するスマート コントラクトに基づいて構築されています。また、プロセスの転送と決済 (即時決済) を合理化し、時間とコストを削減します。 

市場の洞察と予測 

資産トークン化の可能性は非常に大きく、 BCGは予測します 16 年までにトークン化された証券は 2030 兆ドルを超えると予想されます。この増加は 310 年の 2022 億ドルから大幅に増加しており、10 年末までに世界の GDP の XNUMX% を占める可能性があります。

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シティグループが提案する 私たちは、ブロックチェーンの約束された可能性が、数十億人のユーザーと数兆ドルの価値という単位で大きく実現される変曲点に近づいているということです。 

情報源： シティグループ 

シティグループの最近のレポートでは、この変革の背後にある主な原動力は、大手中央銀行によるCBDCの採用、ゲームにおける資産のトークン化、ブロックチェーンベースの決済であるとされています。 2030年までに最大5兆ドルのCBDCが主要経済国で流通する可能性があり、そのかなりの部分が分散型台帳技術に関連していると予想している。 

A バンク・オブ・アメリカ (BofA) の調査 将来的には、トークン化された資産が非常に普及し、「トークン ポートフォリオ」が単に「ポートフォリオ」と呼ばれるようになると予想しています。トークン化に関する彼らのレポートによると: 

「消費者はアプリを開いて、トークン化されたドル、株、社債、プライベート・エクイティ・ファンドや別の大陸にある商業ビルの権益などのポートフォリオ保有のリアルタイムの市場価値をチェックするかもしれません。同じアプリ内で、午後 47.62765 時 5 分にプライベート エクイティ権益の 15% を、20 時間 24 日リアルタイム決済の流動性流通市場を通じて 7 の異なる買い手に売却することができます。」

現実世界からブロックチェーンへ: トークン化プロセスを理解する

RWA トークンは ERC-20 トークンと同様に代替可能なトークンですが、類似点はそこまでです。 ERC-20 トークンとは異なり、RWA トークンは通常、ほとんどの管轄区域で有価証券として分類されており、有価証券の枠組みに準拠する必要があります。 

たとえば、RWA トークンが米国で提供される場合は、次のことを行う必要があります。

• SEC ガイドラインに基づいて登録または登録が免除される
• KYC/AML要件に従ってください
• 登録ブローカーによって市場に持ち込まれます。 
• SEC および FINRA に ATS として登録された取引所に上場されていること。 
• 資産の上限テーブルを管理する転送エージェントを登録します。

RWA トークンの発行者は、PPM (私募覚書) やサブスクリプション契約などの法的文書を準備する必要がある場合もあります。 

技術面では、現実世界の資産はブロックチェーン上で代替可能なトークンとして表現されます。一意の識別と所有権を可能にする T-Rex や ERC-1404 などの特別なトークン標準を使用します。これらの標準は、KYC (顧客確認) 法や AML (マネーロンダリング防止) 法などのさまざまな規制に準拠できるトークンを作成する方法を提供し、法に準拠した方法で現実世界資産 (RWA) をトークン化するのに適しています。

トークン化プロセスは複雑であるため、ほとんどの発行会社は通常、SEC 規制に準拠したフルサービスのトークン化スイートを提供する INX のような専門家チームと協力して支援することを選択します。 RWA トークン化を市場に成功させるには、RWA トークン化の技術面と法的側面の両方に精通したパートナーを持つことが重要です。 

2024 年は RWA ブームの年になるでしょうか? 

DefILlamaによると、2023年は現実世界の資産とトークン化にとって素晴らしい年で、DeFiにロックされたRWAの総額は7.5倍という驚異的な成長を遂げ、約5.6億ドルに達した。 2024 年が現実世界の資産にとって新たな飛躍の年となることは誰の指摘からも明らかです。金融機関は、伝統的に非流動性の資産に流動性を生み出し、プロセスを合理化したいという欲求に駆られて、資本市場の近代化への答えとしてトークン化を今後も採用し続けるでしょう。 

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• 情報源： https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/01/what-is-real-world-asset-tokenization-the-next-institutional-megatrend/